Alles over de Volatility Index (VIX index investing)

Als u reeds enige ervaring met trading heeft of regelmatig de economische nieuwsberichten leest, bent u waarschijnlijk al bekend met de VIX index ook wel Volatility Index of Fear Index. Dit klinkt wellicht afschrikwekkend maar ervaren traders kunnen beamen dat het raadplegen van de VIX Index erg nuttige inzichten verschaft en het tevens een geliefd instrument om te verhandelen is. In dit artikel bespreken we alles wat u moet weten over handelen met de de Volatility Index.

Wat is de VIX Index?

De VIX index ook wel Volatility Index is een populaire graadmeter voor (afwijkingen in) de volatiliteit van de Standard & Poor's Index opties. De volatility Index wordt in real time berekend en uitgegeven door de Chicago Board Options Exchange (CBOE) en vertegenwoordigd de volatiliteit van de maandelijkse call- en put opties op de S&P 500. De VIX index wordt ook wel aangeduid als de CBOE VIX of de CBOE Volatility Index.

De ontwikkeling van de prijs van de VIX index weerspiegelt de procentuele waarde van volatiliteit. Het bereik van de koers van de Volatility Index is aldus beperkt en beweegt tussen 0 en 100. Dit klinkt wellicht wat abstract. Laten we het bovenstaande aan de hand van een voorbeeld ophelderen.

Voorbeeld van de VIX Index

Als de VIX index een koerswaarde van 15 registreert, betekent dit dat de volatiliteit van de maandelijkse- en wekelijkse opties op de S&P 500 15% is. Beleggers verwachten dat de S&P zich 15% op- of neerwaarts zal ontwikkelen in het komende jaar. De Volatility Index geeft aldus het verwachte bereik van de prijsbeweging van de koers van de S&P 500 gedurende het jaar aan. Op basis hiervan kunnen traders informatie over de verwachte ontwikkeling over een maand of week afleiden.

VIX investing | Waardering en interpretatie van de VIX

De VIX index wordt ook vaak aangeduid als de Fear Index, CBOE VIX, de VIX S&P of simpelweg de Volatility Index. De VIX Index meet de volatiliteit op de meest verhandelde Amerikaanse aandelenindex, de S&P. De index vertegenwoordigd de 500 grootste aan de Amerikaanse beurzen genoteerde bedrijven. De S&P omvat bedrijven uit verschillende industrieën en sectoren en is aldus een goede graadmeter van de gezondheid van de Amerikaanse economie en het marktsentiment.

De VIX index wordt ook wel de Fear Index genoemd omdat zij wordt gezien als een psychologische index. In de financiële markten vertegenwoordigd volatiliteit vertrouwen of angst. Toont de index een neerwaartse tendens en benaderd zij de 0 waarde? Dit geeft blijk van het vertrouwen van beleggers in de Amerikaanse economie. Indien de S&P VIX daarentegen richting de 100 beweegt, is er sprake van een pessimistisch marktsentiment. Beleggers benaderen de Amerikaanse markten met angst.

De bewegingen van de VIX Fear Index wordt op basis hiervan nader geclassificeerd.

De ontwikkeling van de CBOE VIX wordt verdeeld in drie categorieën:

• De CBOE VIX index beweegt op het niveau tussen 0 en 20 - er is weinig volatiliteit in de markt, beleggers zijn bullish en hebben vertrouwen in de S & P 500 en de Amerikaanse economie
• De CBOE VIX index beweegt tussen 20 en 30 - beleggers beginnen zich zorgen te maken over wat de waargenomen volatiliteit met zich mee kan brengen. De opwaartse trend zou zich kunnen voortzetten maar dit zou tevens een keerpunt kunnen zijn en een mogelijke reversal kunnen inluiden.
• De VIX index koers beweegt tussen 30 en 100 - dit duidt op paniek onder investeerders! De volatiliteit is bijzonder sterk en men moet rekening houden met mogelijke, scherpe correcties of zelfs een crash van de S&P en andere belangrijke aandelen & indices.

Deze niveaus zijn benchmarks en kunnen worden aangepast op basis van de gekozen handelsvorm, trading strategie, beleggingshorizon, risicotolerantie niveau en andere persoonlijke voorkeuren van de trader. Sommige, voorzichtige beleggers zullen hun niveaus minder ruim nemen 0-15, 15-25 en 25-100. Minder risico-averse traders daarentegen zullen niveaus met een breder bereik 0-25, 25-40, 40-100 aanhouden.

Het is raadzaam elke nieuwe techniek, hulpmiddel of instrument altijd eerst zelf te testen. Met een gratis demo account van Admiral Markets kunt u risicovrij de markten navigeren en bepalen hoe VIX investing in uw trading strategie past.

Hoe handelen met de Fear Index VIX?

De VIX Volatility Index is favoriet onder beleggers die in Amerikaanse indices, aandelen en ETF's (Exchange Traded Funds) handelen. Het instellen van een transactie op de VIX S&P 500 is net zo eenvoudig als het plaatsen van orders op andere CFD ( Contract for Difference) instrumenten. We bespreken stapsgewijs de volgende punten:

• VIX Futures contracten
• VIX Index trading hours
• VIX Investing - Buy order instellen op de VIX Index
• VIX Investing - Sell order instellen op de VIX Index

Volatility Index VIX Futures

Admiral Markets biedt een breed scala aan verhandelbare instrumenten. Zo kunt met de Admiral.MT5 handelsrekening maandelijkse Volatility Index CFD Future contracten verhandelen. De looptijd van deze Future contracten is 1 maand. Nadien vervalt het contract en wordt uw positie automatisch gesloten.

Het voornaamste voordeel van VIX investing met behulp van de futures CFD constructie is het ontbreken van Swap kosten. Er zijn geen dagelijkse kosten verschuldigd voor het aanhouden van deze positie; u betaald slechts de geldende spread.

Aangezien de VIX S&P een Amerikaanse index is, wordt de prijs van de volatility index genoteerd in Amerikaanse dollars (USD). Elke lot (trade size) vertegenwoordigt een contract van $ 10 per punt voor 1.

Bovendien bieden wij de optie tot toepassing van de hefboomwerking. Met de hefboomwerking ofwel leverage trading kunt u met een relatief kleine inleg, een positie van grotere, onderliggende waarde innemen. Welke factor beschikbaar is, is afhankelijk van uw cliënt status en het te verhandelen instrument.

Voor VIX investing kunnen 'retail traders' gebruik maken van een hefboomwerking van 1:10 en 'professionele traders' van maximaal 1:30.

VIX Index Handelstijden

Het handelsschema van de Volatility Index is als volgt:

• Van maandag tot vrijdag
• Van 01:00 - 22:15 EET (00:00 - 23:15 Nederlandse tijd)

De VIX investing hours ofwel handelstijden zijn zeer ruim. Het tijdsvak waarin de Volatility Index beschikbaar is, blijkt zeer voordelig voor traders in de Nederlandse tijdzone.

De VIX CBOE is gebaseerd is op de Amerikaanse S&P Index en zal aldus sterk reageren op nieuws aankondigingen en economische data uit die regio. De VIX index dankt haar bijnaam de Fear Index aan het gegeven dat zij een psychologische index is en wordt gestuurd door veranderingen in sentiment.

Echter, in de hedendaagse geglobaliseerde economie, kunnen ook nieuws- en data publicaties van Europese- of Aziatische bodem hun weerslag op de koersontwikkeling van de Volatility Index hebben. Dit geldt des te sterker in de huidige context van de handelsoorlog tussen de VS en China.

VIX index kopen (Buy Orders instellen)

• Open uw MetaTrader 5 handelsplatform
• Meld u aan met uw Admiral.MT5 account
• Navigeer naar de 'Market Watch' sectie
• Zoek op Volatility Index CFD Future
• Klik met uw rechtermuisknop op de VIX index en selecteer 'Grafiek' in het keuzemenu
• Specificeer het aantal te verhandelen lots
• Klik op BUY- of KOPEN knop op het One Click Trading Paneel in de linkerbovenhoek

VIX index verkopen (Sell Orders instellen)

• Open uw MetaTrader 5 handelsplatform
• Meld u aan met uw Admiral.MT5 account
• Navigeer naar de 'Market Watch' sectie
• Zoek op Volatility Index CFD Future
• Klik met uw rechtermuisknop op de VIX index en selecteer 'Grafiek' in het keuzemenu
• Specificeer het aantal te verhandelen lots
• Klik op SELL- of VERKOPEN -knop op het One Click Trading Paneel in de linkerbovenhoek

Prijsontwikkeling van de VIX analyseren

Zoals vrijwel alle andere financiële instrumenten leent de Volatility Index zich bijzonder goed voor grafische- en technische analyse. Gezien de aard van de zogenaamde fear index is zij bovendien ook erg gevoelig voor fundamentele indicatoren en economische aankondigingen. We geven in de volgende paragrafen enkele voorbeelden van verschillende analysetechnieken, toegepast op de S&P VIX index. We bespreken:

• Technische analyse
• Price action- & chart patterns analyse
• Fundamentele analyse

Volatility Index VIX Investing | Trend analyse CBOE VIX

Technische analyse technieken en indicatoren lenen zich bij uitstek om de trend te identificeren. Alvorens we onze analyse uitvoeren moeten we twee belangrijke keuzes maken:

• Tijd frame - op welk tijdsbestek zullen we de analyse uitvoeren
• Trend Indicator - welke indicator zullen we toepassen om de trend van de CBOE VIX index vast te stellen

Een van de belangrijkste vuistregels van technische analyse luidt: hoe hoger het tijdsbestek, des te sterker de trend'. We beginnen op een hogere tijdsframe, zoals H4, D1, W1 of MN, om de bredere, algemene trend te bepalen.

Het identificeren van de trend

Het is echter wel verstandig te kiezen voor een tijdsbestek welke verwant is aan de tijdsframe waarop u uw trade zal instellen. Als u besluit uw trade te plaatsen op de H4 (4-uurs) trading chart zou u bijvoorbeeld allereerst de dagelijkse of wekelijkse grafiek bekijken om de relevante trend te bepalen. Wilt u de VIX index op de H1 (1 uurs) chart verhandelen dan zou u de H4- of dagelijkse grafiek kunnen gebruiken voor uw trendanalyse.

We kunnen hiertoe verschillende technische analyse hulpmiddelen toepassen. De moving average is een van de meest gebruikte trend indicators. Vele traders gebruiken de MA's om de trend van de VIX index vast te stellen. Kies bijvoorbeeld voor een 100- of 200 perioden MA. Wanneer u de moving averages ofwel voortschrijdende gemiddelden aan uw Volatility index chart toevoegt, wordt de algemene trend visueel weergegeven. Met behulp van deze indicator kunt u de onderliggende trend in een oogopslag weergeven:

• Bullish trend: de Moving Average toont een stijgende beweging en de VIX index koers beweegt boven het voortschrijdend gemiddelde
• Bearish-trend: de Moving Average toont een dalende beweging en de VIX index prijzen liggen onder het voortschrijdend gemiddelde

Voorbeeld van een toepassing van de Moving Average trend indicator op de VIX Index trading chart:

Bron: Admiral Markets MetaTrader 5 Supreme Editie - VIX Futures CFD H4 Index - gepubliceerd 20 november 2019 om 11:47 uur - Disclaimer: de in dit artikel opgenomen grafieken voor financiële instrumenten zijn bedoeld voor illustratieve doeleinden en vormen geen handelsadvies noch dienen zij te worden geïnterpreteerd als suggestie om de door Admiral Markets aangeboden financiële instrumenten (CFD's, ETF's, Aandelen) te kopen of verkopen. In het verleden behaalde resultaten zijn niet indicatief voor toekomstige prestaties.

In het groen gearceerde gedeelte zien we een voorbeeld van een opwaartse trend, in het rood de neerwaartse trend:

Het identificeren van de fase

Zodra u de lange termijn trend heeft geïdentificeerd is het tijd om uw aandacht te verleggen naar de lagere tijd frame. De hogere tijdframe geeft ons, zoals gezegd, de context - hebben we te maken met een bullish of bearish trend. Echter, zelfs in een sterke uptrend zijn er (correctieve) fasen waarin de prijs neerwaarts beweegt. Vergelijkbaar, zien we zelfs in sterke down trends bullish retracements.

Trends ontwikkelen zich namelijk in cycli bestaande uit bewegingen in de richting van de algehele trend (impulse golven) en counter-trend bewegingen (retracements). Doorgaans zijn de bewegingen in lijn met algemene trend groter en houden zij langer aan. Vele traders richten zich om die reden op trend - ofwel momentum trading.

Het is van belang dat u vaststelt in welke fase van de trend de markt zich bevindt. U heeft hiertoe verschillende mogelijkheden:

• Bestudeer de korte termijn trend beweging op dezelfde tijdframe als waarop de lange termijn trend heeft geïdentificeerd (in ons voorbeeld de H4 VIX Index chart)
• Bestudeer de korte termijn trendbeweging op een lagere tijdseenheid, (bijvoorbeeld in H1 als u voorheen de H4 chart heeft bestudeerd)

U kunt wederom de voortschrijdende gemiddelden toepassen om de het de korte termijn trend te bepalen. Kies hiertoe echter voor kortere Moving Averages. In dit voorbeeld gebruiken we de 20- en 50 perioden Moving Averages om de impulse cycles te herkennen:

• In een neerwaartse trend - als het 20 perioden voortschrijdend gemiddelde lager ligt dan het 50 perioden voortschrijdend gemiddelde, bevestigt dit de voortzetting van de daling op de korte termijn
• In een uptrend gaan we uit van (korte termijn) voortzetting van de geldende trend wanneer de 20 perioden Moving Average boven de 50 perioden Moving Average beweegt.

Price action- & chart patterns analyse

De VIX index leent zich tevens voor price action analyse. Met behulp van price action- en chart patronen kunnen traders trachten traders potentiële bewegingen in de koersontwikkeling te voorspellen.

Price action trading verwijst naar de bestudering van patronen in de koersontwikkeling van de CBOE VIX index. Prijsbeweging wordt ingegeven door het gedrag van de collectieve marktdeelnemers; buyers en sellers. Dit gedrag wordt bepaalt door de menselijke reactie op bepaalde omstandigheden en is in die zin voorspelbaar. Koers voorspellingen op basis van price action patronen steunen op het idee dat de geschiedenis zich herhaalt en men in de financiële markten patronen kan identificeren.

Deze patronen, opgemaakt door price action, worden op hun beurt als handelssignalen gebruikt. Het doel van deze vorm van analyse van de VIX index is deze modellen en de condities waaronder deze setups zich voordoen te herkennen en op basis hiervan koersvoorspellingen ofwel forecasts te doen.

Door te anticiperen op de oorzaak -gevolg relatie die door een bepaald patroon wordt vertegenwoordigd trachten traders die beleggen met technische analyse te anticiperen en in te spelen op veranderingen in de trend. Wilt u meer weten over price action trading en chart patronen? Lees dan ons artikel: Japanse Candlesticks: Candlestick patronen lezen en begrijpen.

VIX Index Fundamentele analyse

De VIX index wordt zoals gezegd ook vaak aangeduid als de Fear Index. De index meet het marktsentiment - de angst en het vertrouwen in de markt - aan de hand van de volatiliteit. Veranderingen in de economische- en politieke situatie zullen aldus hun weerslag op de ontwikkeling van de Volatility index hebben. Met behulp van fundamentele analyse technieken proberen traders de effecten en mogelijke prijsbewegingen te voorspellen.

De belangrijkste nieuws aankondigingen en economische data publicaties die een impact hebben op de koers van de VIX index zijn onder andere:

• US GDP data publicatie
• De US Consumer Price Index publicatie
• Minuten van de Fed (Federal Reserve)
• Cijfers met betrekking tot werkgelegenheid en werkloosheid in de VS

Hier houdt het echter niet bij op. Ook andere economische en politieke gebeurtenissen, aankondigingen en data publicaties kunnen hun weerslag op de ontwikkeling van de CBOE VIX S&P Index hebben. Een recent voorbeeld hiervan is de handelsoorlog tussen de Verenigde Staten en China. In het hedendaagse geglobaliseerde marktklimaat zullen ook andere grote geopolitieke gebeurtenissen effect op de VIX index koers hebben.

Hetzelfde geldt voor aankondigingen van de FED (Amerikaanse Centrale Bank) en (indirect) het monetaire beleid van andere economische zwaargewichten. Het is daarom van belang dat u de economische kalender en het economische nieuws goed in de gaten houdt. Bekijk hiertoe de Forex trading kalender op onze website en check de analyse sectie

De onderstaande afbeelding is een visuele weergave van de recente ontwikkeling van de koers van de VIX index. In het voorbeeld zien het begin van een stijgende beweging op maandag 18 November 2019 naar aanleiding van nieuwe ontwikkelingen in het handelsconflict tussen China en de Verenigde Staten.

De VIX index prijs stijgt met maar liefst 5% in minder dan 48 uur - van 14.66 tot 15.47 tussen maandag 18 november 2019 en woensdag 20 november.

Bron: Admiral Markets MetaTrader 5 - VIX index grafiek H4 (4 uurs) - data over de periode tussen 5 november 2019 tot 20 november 2019 - gepubliceerd 20 november 2019 om 13:27 uur.

Correlatie S&P VIX index en andere instrumenten

De VIX index is de op marktsentiment gebaseerde volatility index van S&P 500 opties. Dit houdt in dat de ontwikkeling van CBOE VIX sterk gecorreleerd is met andere belangrijke Amerikaanse indices. In de onderstaande weergave van de Correlatie Matrix kunnen we aflezen dat de VIX index meer dan 90% van de tijd gecorreleerd is met de S&P 500, de Dow Jones 30 en de Nasdaq 100. Bovendien toont de CBOE VIX ook sterke correlatie met het de US Dollar index en het EUR / USD valutapaar; de twee meest toonaangevende, aan de Amerikaanse economie gerelateerde Forex instrumenten.

We moeten hier echter wel bij opmerken dat het om een negatieve correlatie gaat. Dat houdt in dat wanneer de koers van de VIX index daalt, de prijs van de Amerikaanse indices stijgen en vice versa. Dit geldt niet voor de US Dollar Index, die positief gecorreleerd is met de VIX Volatility index.

We kunnen deze informatie op verschillende manieren gebruiken ten behoeve van onze VIX investing activiteiten:

• Door het plaatsen van posities in positief gecorreleerde instrumenten kan u uw risico blootstelling vergoten. Middels een scan van de geldende correlatie met de volatility index kan u trachten instrumenten met een sterke, positieve correlatie te identificeren.
• Traders trachten eventuele verliezen (mogelijk) af te dekken door posities te houden in instrumenten die een negatieve correlatie met de VIX index kennen. Deze techniek staat bekend als hedging.

Uiteraard kunt u de correlatie van de VIX index op verschillende tijdframes bekijken. Afhankelijk van het tijdsbestek waarop u uw verdere analyse uitvoert, uw beleggingshorizon, handelsvorm( scalping , day trading of swing trading of lange termijn VIX investing) kunt u de geldende correlatie over kleinere of grotere dataset bestuderen. In ons voorbeeld hebben gekozen voor de H1 tijdframe en de selectie van de laatste 100 candlesticks.

Volatility Rating History (historische ontwikkeling)

Als we de prijsgeschiedenis van de CBOE VIX Index bekijken zijn er enkele historische pieken en dalen die in het oog springen. Om de huidige koersontwikkeling van de Volatility index in context te plaatsen kan het nuttig zijn de historische data nader te bestuderen.

Een van de belangrijkste benchmarks is het 40 punten- niveau. Deze psychologische drempel is sinds de introductie van de CBOE VIX S&P index slechts vijf maal doorbroken:

• In 1998 bereikt de VIX index koers 60 punten tijdens de crash van de Russische financiële markten
• In 2001, na de aanslagen van 11 september doorbrak de VIX index koers het 58 punten niveau
• Tussen juli en november 2002 dreef het financiële schandaal dat begon met Enron de Volatility index koers naar 58 punten
• Tijdens de financiële crisis in 2008 bereikte de VIX index koers in oktober het niveau van 79 punten
• Meest recentelijk, op 6 februari 2018, bereikte de VIX index 50.30 punten

In de jaren nadien heeft de Volatility index overwegend in de zone onder het 20 punts- niveau bewogen.

Geschiedenis van de CBOE VIX S&P Index

Om de noodzaak voor het creëren van de Volatility index te begrijpen, moeten we allereerst teruggaan naar het serieuze onderzoek naar de volatiliteit van de financiële markten. Professoren Menachem Brenner en Dan Galai waren pioniers in dit veld en waren in 1986 de eersten die succesvol een volatility index index wisten te creëren. Hun bevindingen werden gepubliceerd onder de titel ' News Financial Instruments for Hedging Changes in Volatility.'

Brenner en Galai waren voornemens de index te introduceren als de Sigma index. De benaming refereert aan het sigma symbool wat in de financiële markten en in wiskunde wordt gebruikt ter aanduiding van volatiliteit.

Pas in 1992 startte de Chicago Board of Options Exchange haar eigen onderzoek naar volatiliteit. Het doel was de volatiliteit van opties te indexeren. Dit vormde de basis van de CBOE volatility index zoals we deze vandaag de dag kennen.

Andere Volatility indexen

Sinds de introductie van de CBOE Volatility index in 1993 in Chicago hebben vele andere beurzen ervoor gekozen hun eigen een volatiliteitsindex te creëren.

De meest bekende voorbeelden hiervan zijn

• De VNX - de volatility index van Nasdaq 100
• De VXD - Dow Jones 30 volatility index
• VCAC - de volatility index van de CAC40
• De VDAX-NEW - de volatility index van de DAX30
• DE AEX VIX - volatility index van de AEX
• De VSTOXX - de volatility index van de Eurostoxx50

VIX Trading Software

MetaTrader is de absolute marktleider wat betreft trading software. MetaTrader 5 wordt geroemd om haar innovativiteit en superieure uitvoeringskwaliteit. MT5 kenmerkt zich door geavanceerde functionaliteit en gebruiksvriendelijkheid. Het biedt een ongeëvenaarde selectie indicatoren, automated trading tools en andere hulpmiddelen.

Het is de eerste keuze onder zowel professionele als beginnende traders wereldwijd. Het platform leent zich voor VIX investing, het traden van de VIX index en biedt toegang tot een ruim aanbod andere markten en instrumenten. Ondanks de haar superioriteit wordt MetaTrader 5 slechts door een beperkt aantal brokers aangeboden. U kunt het MetaTrader 5 trading platform gratis downloaden op onze website. Wij bieden verschillende uitvoeringen van de MetaTrader trading software, kies uit:

• MetaTrader 4
• MetaTrader 5
• MetaTrader WebTrader - technische analyse & trading mogelijkheden zonder dat u eerst een programma hoeft te downloaden en installeren
• MetaTrader Supreme Editie - een speciale plug in voor MetaTrader 4 en MetaTrader 5, exclusief beschikbaar voor cliënten van Admiral Markets

Bovendien bieden wij gratis geoptimaliseerde versies voor verschillende besturingssystemen (MAC, Windows, Linux, web browser) en apparaat typen (Computer, Laptop, tablet en smartphones).

Zodra u uw live- of demo trading account heeft geopend en uw gratis Admiral Markets MetaTrader platform heeft gedownload, bent u klaar om te beginnen met beleggen op de in bearish markets.

Beginnen met handelen in de VIX index

Wij raden u aan altijd eerst te experimenteren in een risicovrije omgeving. Admiral Markets biedt een gratis demo account, waarmee u alle functionaliteiten van het MetaTrader handelsplatform zelf kunt testen en kunt experimenteren met VIX investing ofwel het verhandelen van de VIX index.

Met een demo trading account kunt u risicovrij en in real time de financiële markten navigeren en uw trading vaardigheden verbeteren zonder dat u uw kapitaal op het spel zet. De rekening balans op een demo account bestaat namelijk uitsluitend uit virtuele middelen. U kunt vertrouwdheid opbouwen met de dynamiek van de markten en experimenteren met de verschillende functies en mogelijkheden van het MetaTrader trading platform.

Open een live trading account om deel te kunnen nemen aan het handelsverkeer en echte trading ervaring op te doen en te kunnen profiteren van dividenduitkeringen!

Open vandaag nog een beleggingsrekening door op de onderstaande banner of de volgende links demo- of live trading account te klikken.

Andere artikelen die u kunnen interesseren:

• Wat is Forex? - Hoe werkt Forex Trading? - FX Trading in 2022
• Copy Trading - Beginnen met trading zonder te leren traden?
• Handelen in Aandelen - Stock Trading op de Aandelenbeurs

Over Admiral Markets

Admiral Markets is een meermaals bekroonde, wereldwijd gereguleerde Forex- en CFD-broker en biedt handel op meer dan 8.000 financiële instrumenten via 's werelds populairste handelsplatformen: MetaTrader 4 en MetaTrader 5. Begin vandaag nog met handelen!

Risicobepaling

Dit materiaal bevat geen beleggings- of investeringsadvies en zou niet als zodanig moeten worden geïnterpreteerd, noch als een uitnodiging of aanbieding tot deelname in transacties in financiële instrumenten. Merk op dat dergelijke beurs- en trading analyse geen betrouwbare indicatie zijn voor toekomstige prestaties gezien het feit dat de relevante omstandigheden aan constante verandering onderhevig zijn. Alvorens u enige beslissingen maakt omtrent investeringen, beleggingen of trading, dient u advies in te winnen van een onafhankelijk, financieel adviseur om degelijk begrip van de geassocieerde risico's te verkrijgen.