O que é a Análise Fundamental e como funciona?

A Análise Fundamental dos mercados financeiros é uma das ferramentas mais utilizadas pelos traders, sejam eles iniciantes ou profissionais, e principalmente por aqueles que operam a longo prazo. Graças à Análise Fundamental, podemos analisar o contexto em que os mercados se movem e chegar a conclusões muito valiosas na hora de tomar decisões nas nossas operações.

Significado de Análise Fundamental

A Análise Fundamental concentra-se no estado geral da economia e investiga vários fatores macroeconómicos, como as taxas de juros, dados sobre o emprego, PIB, relações geopolíticas, bem como o seu impacto relativo nos ativos financeiros relacionados. Por exemplo, a Análise Fundamental Forex investiga quais as publicações ou eventos que podem causar movimentos mais acentuados nos preços dos pares de moedas, tendo possibilidade de aproveitar as oportunidades de trading criadas.

O objetivo final da realização de uma Análise Fundamental é descobrir o verdadeiro valor de um ativo, e de seguida compará-lo com o preço atual e encontrar uma oportunidade de trading lucrativa.

Para entender melhor este conceito, vamos dar um exemplo simples utilizando uma empresa X de capital aberto. Esta é uma empresa com números bastante saudáveis nos seus registos, como por exemplo: um lucro positivo, um rácio de dívida limitado, pertence a um setor favorável, no entanto, o seu valor no mercado de ações pode diferir e ser cotado abaixo de seu valor real, sendo considerada dessa forma "barata".

Se tem interesse em procurar e investir neste tipo de ações, não perca o nosso artigo dedicado a Como Encontrar Ações Baratas em 2023!

Os defensores da Análise Fundamental argumentam que, no final, a empresa irá tender para o valor real. Neste caso, no que toca às ações, o trader deverá ter em consideração, na sua análise, não só os eventos macroeconómicos, mas também as publicações periódicas da empresa em questão.

Como fazer uma Análise Fundamental

Existem muitas teorias económicas em torno da Análise Fundamental, mas, em regra geral, o método básico é o seguinte:

Passos a Seguir - Análise Fundamental Forex

• Ajustar o calendário económico aos seus interesses. Por exemplo, no seu idioma e com os países cujas publicações quer conhecer. Esta ferramenta é essencial para qualquer trader que queira fazer uma Análise Fundamental. A Admiral Markets possui um artigo dedicado à utilização do Calendário Económico: Como Utilizar o Calendário Económico Forex.

• Depois de ajustar as variáveis mais básicas, devemos selecionar o período em que estamos interessados em obter mais informações, algo que irá dependerr do nosso perfil de trader:
  • Um trader que pratique Scalping estará mais interessado nas notícias económicas durante os próximos minutos e horas.
  • Um Day Trader vai querer saber e focar-se apenas nas notícias económicas do dia.
  • Um Swing Trader irá focar-se nas notícias semanais

• Em seguida, devemos determinar quais são os eventos económicos que nos interessam para ver a sua data de publicação, os dados anteriores e os dados que são esperados.

• Quando já tivermos estabelecido a lista, o calendário económico irá mostrar-nos qual será o nível de impacto que cada evento ou publicação terá nos mercados financeiros.

Ele funciona da seguinte forma:

• Impacto verde. Prevê-se que existam movimentos fracos.
• Impacto amarelo. Implica mudanças moderadas no mercado.
• Impacto vermelho. O evento ou publicação irá gerar previsivelmente picos de volatilidade nos ativos financeiros.

Dentro da estrutura deste processo, devemos ter sempre em consideração a frequência com que os eventos esperados ocorrem, o que já por si é um indicador da Análise Fundamental.

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O porquê da atenção à frequência dos eventos - Análise Fundamental de Ações

Se perceber que irão ocorrer vários eventos com impacto verde num espaço de poucas horas, não deve necessariamente tratar estes eventos como sendo de baixo impacto. Se esses eventos influenciarem a mesma moeda, mesmo que os resultados sejam classificados com impacto verde, todos juntos podem desencadear uma maior volatilidade do que um único evento de alto impacto (vermelho). Faz sentido certo?

Outro ponto importante e que deve ser considerado no calendário Forex é a diferença dos valores entre as publicações anteriores, os resultados previstos e o valor atual, pois estes dados poderão indicar uma possível mudança na tendência Forex. Muitos traders tentam posicionar-se nos mercados antes da publicação das principais notícias económicas, antes mesmo dos preços subirem ou descerem!

O que é Análise Fundamental - Notícias

Existem vários indicadores económicos fundamentalistas que os especialistas financeiros observam durante a sua Análise Fundamental dos mercados financeiros, pois estes podem fornecer sugestões importantes sobre a saúde atual da economia.

Estes indicadores podem ser encontrados nas notícias publicadas pelos media económicos e pelos portais dos órgãos oficiais.

Vamos ver como é que estes indicadores podem influenciar os movimentos do mercado: se a previsão para uma determinada economia é que esta continue a crescer com força, então ela poderá ser um local atraente para se investir.

Seguindo o mesmo pensamento:

Quando os relatórios económicos são publicados, os traders e investidores que usam a Análise Fundamental para avaliar as ações na bolsa de valores ou qualquer outro mercado financeiro, irão procurar sinais de pontos fortes ou pontos fracos nas diferentes economias.

Se, antes dos comunicados à imprensa, o sentimento do mercado se inclinar para uma direção, o preço irá mudar antes do lançamento. Por outro lado, quando o mercado não tem certeza ou se os resultados dos dados variam dos valores que são esperados, pode ocorrer uma forte volatilidade no mercado.

É por isso que os traders iniciantes em Forex geralmente são aconselhados a ficarem afastados das notícias, quando praticam negociações baseadas numa Análise Fundamental.

Vantagens da Análise Fundamental Forex

Quando se trata de aproveitar os movimentos dos pares de moeda em Forex, é importante estar ciente dos eventos fundamentais existentes, mesmo que não se considere um trader técnico.

Às vezes, o seu software de análise técnica de Forex pode mostrar o melhor ponto de entrada para uma operação. No entanto, após a sua entrada na posição, as notícias económicas importantes podem ser lançadas e o seu Stop Loss pode muito bem ser atingido.

Para que consiga evitar isso, é melhor ter em conta os resultados obtidos com a análise dos fundamentos e seguir o calendário económico para saber a que horas é que as notícias económicas mais importantes serão publicadas. A melhor opção é usar uma plataforma de negociação que incorpore indicadores de Análise Fundamental e de sentimento de mercado. Pode ver o nosso artigo sobre: Como Usar o MetaTrader 5.

Se já sabe as bases de utilização desta plataforma de trading, pode descarregá-la de forma gratuita clicando na imagem que se segue:

Como fazer Análise Fundamental Forex - Fundamentos do Trading

Entre as ferramentas essenciais necessárias para uma correta Análise Fundamental, podemos mencionar as seguintes:

• Calendário Económico
• Mini terminal para configurar ordens avançadas
• Mini terminal para localizar o ponto de breakout e respeitar a gestão de riscos.

A Admiral Markets, desenvolveu um plug-in exclusivo para a plataforma de trading MetaTrader 4 e 5, chamado Supreme Edition, que permite usar o MiniTerminal e vários Expert Advisors. Se deseja ter o acesso a mais de 55 novas ferramentas de trading, faça hoje mesmo o download desta versão avançada: Fazer download!

O que é Análise Fundamental - O mercado Forex

A Análise Fundamental do mercado de divisas ou de qualquer outro mercado financeiro, desempenha um papel muito importante todos os dias. Com cada notícia sobre os dados económicos, poderá receber uma notificação para estar atento. Ao contrário do calendário económico, o seu objetivo não é mostrar os próximos eventos, mas sim informar sobre os resultados de um evento em particular.

Por isso, o software de Análise Fundamental de Forex é muito útil. Alguns investidores usam-no sobre a forma de widgets ou como uma extensão do navegador para outros sistemas operacionais. Atualmente, é possível configurar um software num Índice de ações, como o S&P 500 ou Nasdaq 100, ou CFDs, com a finalidade de enviar notificações quando alguns dados ou estatísticas económicas são publicadas.

Isto pode ser particularmente útil para os traders que preferem negociar quando existem notícias, mas têm problemas em acompanhar os comunicados de imprensa todos os dias.

É importante mencionar que a maioria dos traders prefere análises técnicas, como as obtidas com as velas japonesas, para antecipar movimentos do mercado. Por esse motivo, os programadores da plataforma não se concentraram no software para análises fundamentais de Forex ou qualquer outro tipo de mercados financeiros.

Análise Fundamental de Ações - Análise Fundamental de Empresas

Quando falamos de Análise Fundamental em geral, referimo-nos ao estado geral da economia, que é medido com base em fatores macroeconómicos como o Produto Interno Bruto (PIB), dados relacionados ao emprego de um país, taxas de juros, entre outros fatores que serão abordados mais à frente neste artigo. O objetivo desta análise é conhecer em profundidade e detalhe, o contexto de um ativo financeiro, bem como encontrar os elementos que podem afetar o seu preço.

No caso da Análise Fundamental de uma empresa, embora nos estejamos a referir ao seu contexto geral, não devemos apenas recolher os fatores macroeconómicos sobre o estado geral da economia que podem afetá-la, mas devemos também falar sobre a análise da saúde das suas finanças. Desta forma, podemos saber se a ação está ou não sobrevalorizada e se tem potencial no futuro. Por este motivo, a Análise Fundamental é muito valiosa para os traders e investidores que negoceiam a longo prazo.

O que é Análise Fundamental - Análise Técnica vs Análise Fundamental

▶ ️ A Análise Fundamental é complementar à Análise Técnica. Desta forma, podemos comparar o efeito de certos fatores fundamentais sobre o preço do ativo no passado.

▶ ️ A Análise Fundamental é essencial para os traders e investidores que desejam investir nas ações de uma empresa a longo prazo. Sendo a Análise Técnica mais essencial para os investimentos a curto prazo.

▶ ️ A Análise Técnica é apoiada por indicadores técnicos e estatísticas. A Análise Fundamental é baseada em indicadores macroeconómicos e microeconomicos e Índices Financeiros.

▶ ️ A Análise Técnica mede a probabilidade da evolução do preço do ativo enquanto que a Fundamentalista mede o valor real do ativo em questão.

▶ ️ A Análise Técnica enfoca o passado para saber o que pode acontecer no presente. A Fundamentalista analisa o presente para saber o que pode ser o futuro.

▶ ️ A Análise Técnica fornece uma resposta para "quando investir." A Análise Fundamental dá uma resposta para "onde fazer" esse mesmo investimento.

Estes dois tipos de análise, juntos, constituem a chamada Análise do Mercado de Ações de uma Empresa.

Para entender melhor a análise fundamental de uma empresa cotada na Bolsa de Valores, vamos dar-lhe um exemplo:

Suponha que uma empresa A cujas ações são negociadas publicamente esteja com uma boa saúde financeira de acordo com a sua demonstração de resultados e balanços, que pertence a um setor estável e sem grandes sobressaltos. As suas ações, porém, não refletem aquele bom momento e dificilmente valorizam. Se fizermos uma boa Análise Fundamental e técnica, podemos concluir que esta empresa é barata e, por isso, no longo prazo tem um potencial de crescimento a ter em conta - Como Encontrar Ações Baratas em 2020.

Para os defensores da Análise Fundamental, as ações dessa empresa tenderão sempre a ir para o seu valor real.

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Como fazer Análise Fundamental de Ações - Processo de Análise da Empresa

Existem muitas formas diferentes de realizar a Análise Fundamental de uma empresa, e cada trader tem o seu próprio método. Neste artigo escolhemos uma abordagem "top-down", isto é, do geral ao particular, destacando os indicadores e rácios mais importantes que servem de base para qualquer Análise Fundamental. Destes, tudo o que for considerado necessário pode ser adicionado. Nós começamos!

◉ Análise Macroeconómica

A análise macroeconómica refere-se à situação geral da economia, os seus pontos fortes e fracos. Este tipo de informação, necessária à realização da Análise Fundamental, pode ser encontrada nas notícias económicas dos meios de comunicação e nos comunicados oficiais dos diferentes organismos públicos, nacionais e internacionais. Para saber a data das publicações, a previsão de cada uma delas e os dados anteriores, podemos consultar o Calendário Económico e selecionar os dados que procuramos.

◉ Análise Setorial

Quando fazemos uma análise do setor a que pertence a empresa que pretendemos analisar, existem muitos fatores que devemos estudar e ter em conta, tais como:

• Ambiente regulatório. As políticas dos diferentes governos a nível económico são decisivas quando os traders e investidores mantêm a sua confiança num determinado setor. Por exemplo, se estamos a falar do setor automóvel e o governo quer penalizar o combustível diesel, o setor pode sofrer uma queda nas suas vendas.
• Potencial de crescimento. É um setor que ainda tem potencial de crescimento? É um novo setor?
• Principais ameaças e oportunidades do setor ao qual a empresa pertence.

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◉ Análise da Empresa - Rácios da Análise Fundamental de Ações

Uma vez conhecido o ambiente macroeconómico e serem estudados os pontos fracos e fortes do setor, devemos estudar as contas das empresas, os seus rendimentos, as suas margens, a sua solvência, a sua rentabilidade, entre outros. Para fazer isso, vamos ter de analisar quais são os índices mais importantes que devemos conhecer dentro da Análise Fundamental de uma empresa cotada na bolsa de valores.

Resultados da empresa:

Do ponto de vista do investidor, os relatórios de resultados mais interessantes são aqueles que as empresas apresentam trimestral e anualmente. Dentro dos indicadores mais importantes destes relatórios de resultados, destacamos os seguintes:

Este termo refere-se aos lucros de uma empresa no exercício da sua actividade e que pressupõem um aumento do valor líquido da mesma.

Este termo refere-se ao lucro operacional bruto antes dos impostos, dos juros e das amortizações. O objetivo deste indicador é poder medir o fluxo de caixa de uma empresa.

O lucro líquido de uma empresa é o resultado da subtração dos custos (impostos, amortizações, juros) aos rendimentos obtidos durante um determinado período de tempo. Ou seja, mede o resultado da atividade da empresa após a dedução de todos os custos fiscais.

Existem muitos outros indicadores interessantes dentro da demonstração de resultados de uma empresa, mas estes três são essenciais para se ter uma ideia geral da situação financeira da mesma.

Devemos também ter em conta o endividamento da empresa: ela pode ter lucros milionários, mas se a sua dívida também for milionária pode ter sérios problemas de viabilidade. Não podemos esperar que a empresa tenha uma dívida "zero", porque a dívida é necessária, mas a mesma nunca deve exceder ou chegar perto do valor das receitas, devendo existir um equilíbrio saudável.

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Taxas de lucratividade

BPA ou Benefício por Ação é um dos indicadores mais importantes quando é necessário analisar uma empresa, pois este indicador mede a rentabilidade de uma ação. É calculado dividindo o lucro líquido pelo número de ações da empresa.

O ROE (Return on Equity) é o retorno sobre o património líquido e é calculado através da divisão do lucro líquido pelo património líquido. Em suma, é a capacidade da empresa de gerar retorno aos seus acionistas. Se, por exemplo, o ROE de uma empresa é de 12%, significa que, por cada 100 euros investidos, irá gerar 12 euros de lucro.

O ROA (Return On Assets) ou ROI (return on investment) calcula a rentabilidade dos ativos de uma empresa. Como? Dividindo o Ebitda pelo total de ativos e multiplicando por 100.

O rendimento de dividendos é a diferença entre o custo do nosso investimento em ações e o que recebemos com os dividendos. Para calcular este importante índice, temos que dividir o valor do dividendo cobrado por ação pelo preço pelo qual aquele título é negociado no mercado e, em seguida, multiplicar por 100.

Este indicador é usado, por exemplo, por traders que praticam a estratégia Dogs of the Dow, com base nas ações com o maior rendimento de dividendos anual entre as ações do Dow Jones 30.

Índices de avaliação

O PER é a relação preço / lucro. Este indicador compara o preço das ações de uma empresa com o lucro que ela regista num determinado período de tempo.

Como é calculado? O PER é o resultado da divisão do preço atual de uma ação pelo lucro por ação (BPA). Se o resultado for um PER baixo, isto pode significar que o preço das ações da empresa está subvalorizado. Este índice é muito útil quando faz uma comparação com o PER de outras empresas do mesmo setor de forma a que se estiver abaixo da média do setor, significa que a empresa se encontra desvalorizada, podendo ser uma boa oportunidade de compra.

O EV / EBITDA compara o valor de uma empresa (Enterprise Value) com o lucro bruto antes dos juros, dos impostos e da amortização. Quando falamos sobre o valor de uma empresa, referimo-nos ao que teríamos de pagar por ela, se quiséssemos comprá-la. Para o cálculo do VA, considera-se basicamente a capitalização de mercado na bolsa de valores, a quantidade de ações em circulação, o preço da ação e a dívida da empresa.

O Price to Book Value ou PVC, é utilizado para medir o preço das ações de uma empresa em relação ao seu valor contável, ou seja, o valor dos seus ativos menos os seus passivos, dividido pelo valor total de ações emitidas. Desta forma, o investidor saberá quanto dinheiro receberia se a empresa fosse liquidada.

O Índice Price / Earnings To Growth (PEG) compara o PER com o crescimento futuro esperado para a empresa, normalmente nos próximos cinco anos. Os investidores podem, assim, estimar o potencial de crescimento da empresa.

Para calcular o PEG, temos que dividir o PER pela taxa de crescimento anual estimada do lucro por ação.

O pay out é o rácio que reflecte a percentagem dos lucros que uma empresa dedica ao reembolso dos seus accionistas, sob a forma de dividendos. Como é lógico, quanto maior o pay out, maior será o retorno que oferece aos seus acionistas, por isso é um indicador a ter em consideração quando fazemos a Análise Fundamental de uma empresa.

O fluxo de caixa ou Cash Flow, também é um indicador muito importante quando analisa uma empresa cotada na bolsa de valores. Refere-se à capacidade de uma empresa de gerar liquidez para cumprir os seus prazos de pagamento.

Para calculá-lo, devemos somar o lucro líquido, as provisões e as amortizações.

Se a empresa que estamos a estudar fizer parte de uma holding, é conveniente saber um índice denominado "Sume of the parts" ou Índice SOTP. É um processo de avaliação das partes da holding para saber quanto valeriam se fossem cedidas ou vendidas para outra empresa.

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Indicadores de Análise Fundamental Forex

Como já referimos, os dados económicos podem causar grandes mudanças nos mercados. Os indicadores que influenciam com mais frequência podem ser resumidos da seguinte forma:

Taxas de Juros

As taxas de juros são um indicador importante da Análise Fundamental em Forex. Existem muitos tipos de taxas de juros, mas nesta secção iremos apenas concentrar-nos nas taxas de juros nominais ou básicas, estabelecidas pelos bancos centrais.

Os bancos centrais criam dinheiro, que depois emprestam aos bancos privados. A percentagem que os bancos privados pagam aos bancos centrais pelo dinheiro emprestado é chamado de taxa de juros básica ou nominal.

As taxas de juros podem afetar a inflação, o investimento, o comércio, a produção e o desemprego. Desta forma, os bancos centrais aumentam ou diminuem as suas taxas de juro de acordo com as necessidades económicas dos mercados.

Para um Trader de Forex, as taxas de juros são o melhor indicador fundamentalista, pois um aumento nas mesmas, de uma forma geral, faz com que a moeda pondere o seu valor devido à falta de dinheiro em circulação.

Da mesma forma, quando as taxas de juros são reduzidas, os empréstimos aumentam e a moeda é desvalorizada.

Veja com atenção o esquema seguinte para perceber melhor este conceito:

Inflação

A inflação é o aumento acentuado na quantidade de moeda em circulação, que por sua vez aumenta o preço dos bens e dos serviços. Tendo esta ideia em mente, pode-se afirmar que a inflação é um dos indicadores principais para uma Análise Fundamental de Forex, uma vez que demonstra a saúde de uma determinada economia.

O nível de inflação considerado saudável, é determinado em cada país de acordo com as necessidades da sua economia. As economias desenvolvidas procuram um nível de inflação de cerca de 2%, enquanto os países em desenvolvimento podem procurar níveis de até 7% sem causar o pânico entre os investidores.

Dependendo do nível atual de inflação estar acima ou abaixo da meta estabelecida pelo governo, pode-se dizer que um país tem hiperinflação (muito dinheiro em circulação) ou deflação (o que significa pouca moeda em circulação).

Em termos de Forex Trading, quanto maior a taxa de inflação, maior a velocidade com que a moeda se deprecia e menor a confiança dos investidores, o que acaba inevitavelmente por enfraquecer a economia.

Muita inflação inclina o equilíbrio entre a oferta e a procura, que recai a favor da oferta, e a moeda acaba por depreciar porque existe muito mais dinheiro do que aquele que é procurado. O lado oposto é a deflação. Durante a deflação, o valor do dinheiro aumenta, enquanto os bens e serviços acabam por tornar-se mais baratos.

Índice de Preços do Consumidor (IPC)

O Índice de Preços no Consumidor mede o preço médio ponderado de uma seleção de bens e serviços familiares (transporte, alimentação, assistência médica etc.), sendo 100 o valor base. Por exemplo, se atualmente um grupo de bens e serviços custar X, o CPI será 100. Se numa década o seu valor aumentar em 25%, o índice irá passar de 100 para 125.

Este é um indicador importante no mercado Forex, porque este mede as mudanças no poder de compra do consumidor devido à inflação. Aumentos consideráveis no IPC em curtos períodos de tempo indicam uma possível inflação, enquanto as quedas do indicador IPC, são um sinal de deflação. Devemos ter isto em conta quando fazemos análises fundamentais no mercado do Forex.

Produto Interno Bruto (PIB)

O Produto Interno Bruto (PIB) é um indicador que mede a produção de riqueza de um país ao longo de um ano. Acredita-se que o PIB seja o melhor indicador económico geral, da saúde de uma economia.

As Taxas de juro, a Inflação e o PIB são os três indicadores económicos mais importantes usados na realização de uma Análise Fundamental Forex.

Outros Indicadores

• Relatórios de Emprego

A percentagem da população desempregada afeta diretamente os padrões de consumo e, por conseguinte, a economia em geral. Um aumento no desemprego tem um efeito negativo, pois há menos pessoas a receber um salário regular. O desemprego não pode ficar abaixo de um nível conhecido como voluntário, que é diferente para cada país e pode variar entre 2% a 6%.

Nos relatórios de emprego, um dos indicadores mais importantes para o mercado é o NFP dos EUA (folha de pagamento não agrícola).

• Institute of Supply Management (ISM)

O relatório do ISM aborda as medições do fluxo de novos pedidos, no qual prevê a atividade produtiva na economia. Este relatório é expresso através de um índice de 50. Valores abaixo de 50 significam que há uma diminuição nos pedidos de produção em relação ao período anterior. Como a oferta depende da procura, um aumento no ISM indica que a procura por bens e serviços aumentou, o que é um bom sinal para a economia.

• Relatório de Vendas a Retalho

Os relatórios de vendas a retalho monitorizam os padrões de gastos do consumidor, excluindo itens como saúde e educação. A confiança das pessoas na economia reflete-se diretamente nos padrões de consumo.

• Índice de Preços das Matérias-primas

O índice de preços das matérias-primas monitoriza as variações médias nos preços de itens como o petróleo, minerais e metais. Este é um indicador particularmente importante para as "commodities em dólares" (moedas de exportadores de matérias-primas, como o Canadá e a Austrália). Um aumento neste índice indica um aumento nos preços e, por sua vez, maiores ganhos nas exportações.

Lembre-se de que uma diminuição neste indicador beneficia os países que importam estas matérias-primas.

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• Fluxo e Balança Comercial

A balança comercial apresenta a diferença entre o total das importações e das exportações. Se as exportações forem maiores, a balança comercial é positiva. Um saldo comercial positivo faz com que a moeda seja valorizada, pois as empresas no exterior precisam gastar mais da sua moeda local para fazer as transações.

O fluxo comercial é muito semelhante à balança comercial, contando apenas a chegada do investimento total vindo do estrangeiro contra a saída de recursos de investimento. De uma forma simples, é o dinheiro das importações contra o dinheiro das exportações. Quanto mais investidores estiverem interessados em realizar negócios num país, mais transações internacionais irão ocorrer, o que gera um saldo comercial e um fluxo comercial positivos.

Um fluxo comercial positivo significa que existe mais dinheiro a entrar do que a sair, o que é um sinal de uma economia saudável e um aumento na procura pela moeda.

• Rendimento de Títulos

Os preços, os rendimentos e os spreads de títulos podem ser adicionados à lista de indicadores de Análise Fundamental Forex. A forma que estes funcionam é a seguinte. Um título é uma obrigação de dívida. Um título do governo é uma obrigação da dívida desse mesmo governo. Quando as pessoas, empresas ou bancos compram títulos do governo, na verdade não estão a adquirir nada. O que acontece é que quem compra estes títulos empresta dinheiro ao governo e, em troca, recebem um título com marca d'água que indica que o Estado lhes deve dinheiro.

Quanto mais títulos do governo forem negociados, maior será o custo e, devido à relação inversa, eles irão produzir menos rendimentos. O outro tipo de dívida que um governo oferece e que os investidores podem usar para proteger o seu capital é a moeda. Por exemplo, ao analisar um leilão de títulos do tesouro de 10 anos, um aumento nos preços pode sinalizar um fortalecimento da moeda.

O spread dos títulos é a diferença entre o rendimento dos títulos de dois países diferentes, é o famoso "prémio de risco".

Em resumo, com o PIB, assim como com as taxas de inflação e os outros indicadores fundamentais, o que realmente importa é a variação do valor real em relação à sua previsão.

Um desvio do valor previsto pode indicar uma falta de conhecimento nos círculos analíticos e criar uma oportunidade de negociação para os analistas fundamentais que trabalham por conta própria.

Teorias Económicas

Estas teorias giram em torno do conceito de paridade que, aplicado aos indicadores da Análise Fundamental em Forex, representa a igualdade de leitura de um indicador económico em dois países diferentes. Em caso de disparidade, a taxa de câmbio ajusta-se gradualmente para compensar essa mesma diferença. Este ajuste pode servir também como um indicador para análise técnica de negociação em Forex.

Paridade do Poder de Compra

A Paridade do poder de compra é um dos melhores indicadores fundamentais de Forex. É usado como sendo um componente da teoria económica e também uma técnica para determinar o valor "verdadeiro" da moeda. A lei implícita neste indicador é a lei do preço único.

Num cenário sem quaisquer custos de transação ou barreiras comerciais oficiais, produtos com características semelhantes têm o mesmo preço em qualquer lugar do mundo. Este indicador permite que os traders analisem a taxa de câmbio mais apropriada para comprar o produto.

Outros usos do indicador:

• Ele oferece uma leitura da taxa de inflação "real" e é equivalente à percentagem de depreciação ou valorização da moeda.
• Permite comparar a economia de dois países, movendo a taxa esperada de acordo com a taxa de câmbio.
• Calibra os dados económicos, como o PIB, para suavizar as diferenças na taxa de câmbio e obter uma visão mais realista da situação económica.

Paridade da Taxa de Juros (IRP)

O conceito de paridade de taxa de juros é semelhante à Paridade do Poder de Compra analisado anteriormente, mas, neste caso, o que é implícito é a compra de ativos financeiros. Em teoria, uma vez que a taxa de câmbio tenha sido ajustada, os ativos financeiros devem render de igual forma, independentemente do país. Caso contrário, a taxa de câmbio deve ser ajustada, sendo o diferencial obtido um dos melhores indicadores de Forex para o trader que negoceia a longo prazo.

O IRP assume:

1. Mobilidade total de capital e fácil troca de ativos nacionais ou estrangeiros por investidores.
2. Os ativos podem ser substituídos por risco e liquidez.

Dados os pontos 1 e 2, os investidores manterão os ativos que geram um retorno maior. A teoria indica que a rentabilidade obtida com o investimento num dólar deve ser a mesma que a lucratividade obtida com o investimento de num euro, se os retornos não forem os mesmos, é evidente que há uma disparidade na taxa de câmbio.

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Efeito Internacional Fisher (IFE)

O Efeito Internacional Fisher é uma teoria económica que afirma que uma mudança na taxa de câmbio entre países aproxima-se da diferença entre as taxas de câmbio nominais naquele momento.

O indicador IFE considera que, se uma taxa de juros mais alta implicar uma taxa de inflação mais alta, a moeda do país com a menor taxa de juros será valorizada em relação à moeda do país com a maior taxa de juros. Embora a ideia seja baseada na lógica, esta não considera o impacto de outros fatores na taxa de câmbio.

Teoria da Balança de Pagamentos (BOP)

A balança de pagamentos, também conhecida como balança de pagamentos internacionais, é um registo de todos os pagamentos e transações monetárias entre países num determinado período de tempo. Este registo inclui a troca de bens, serviços, presentes, reivindicações e obrigações financeiras com o resto do mundo.

O BOP consiste em três contas:

• Primeiro, a conta corrente que equivale à soma da balança comercial (exportações menos importações), receita dos fatores (ganhos com dos investimentos estrangeiros menos o pagamento a investidores estrangeiros) e transferências de renda.
• Segundo, a conta de capital que regista a mudança líquida na propriedade de ativos estrangeiros.
• Terceiro, o saldo contável que alerta para qualquer erro estatístico e garante que as contas correntes e as contas de capital sejam iguais a zero.

O BOP conta com um crédito elevado como indicador fundamentalista no Forex, permitindo que os economistas quantifiquem certas políticas económicas destinadas a objetivos económicos muito específicos. Por exemplo, um país pode manter a sua taxa de câmbio baixa para estimular as exportações ou, pelo contrário, adotar políticas que atraiam maior investimento vindo do estrangeiro.

Por fim, déficit e o superávit da conta comercial podem ser uma indicação da direção da taxa de câmbio. Um país que opera com déficit depreciará a sua moeda para compensar o desequilíbrio. Da mesma forma, um país que opera com um superávit apreciará a sua moeda para compensar.

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Modelo do Mercado de Ativos

O modelo do mercado de ativos concentra-se no elemento de fluxo de dinheiro da BOP. Este modelo defende que a moeda depende do fluxo de capital do país tendo como objetivo a compra de ações e/ou títulos.

O modelo de mercado de ativos ganhou a sua posição, como um indicador fundamentalista independente de Forex, devido ao recente crescimento dos ativos financeiros. O movimento da moeda na forma de ativos financeiros é maior do que na forma de bens e serviços , o que torna a conta de capital da BOP muito maior do que a conta corrente.

Se um país vê um aumento do seu fluxo de capital de investimento, também deverá observar um aumento na procura pela sua moeda, o que, por sua vez, deve levar à sua apreciação.

À medida que ocorrem mudanças nas condições económicas relevantes para quem detém ativos, grandes quantidades de capital são redistribuídas na forma de vários ativos financeiros, o que afetará a taxa de câmbio do país de origem e destino.

Modelo de Taxas de Juro Diferencial

A taxa de juros real é igual à taxa de juros nominal menos a inflação esperada. O modelo diferencial da taxa de juros real sugere que os investidores, atraídos por retornos mais altos dos seus investimentos, em consequência movimentem ativos, desde que os riscos de investimento estejam num nível aceitável.

Da perspectiva deste indicador fundamentalista da negociação de Forex, uma taxa de juros real obtida por meio de uma alta taxa de câmbio nominal ou baixa inflação é um sinal de boas-vindas ao investimento estrangeiro e requer um aumento na procura da moeda local.

Modelo Monetário

O modelo monetário defende que o valor da moeda depende da oferta dessa mesma moeda, níveis de renda, taxas de juros e taxas de inflação. Este modelo é um híbrido entre a teoria da quantidade monetária (um aumento na oferta de moeda leva a um aumento proporcional no nível de preços) e da paridade do poder de compra (um aumento no nível de preços leva a um aumento das taxas de juros), ambas seguem a regra da proporcionalidade.

A moeda é apreciada quando a política monetária é estável. Isso significa que a oferta de moeda, as taxas de juros e a inflação estão dentro de certos limites e o nível de renda está a aumentar. A moeda deprecia com uma política monetária instável e legisladores inconsistentes.

Existem duas variações do modelo monetário:

• Flexível. O modelo flexível indica que a Paridade do Poder de Compra é contínua e momentânea; assim que a oferta de moeda, renda, inflação ou taxa de juros mudar, os preços dos bens e dos serviços também se irão alterar.
  
  Dito isto, os dados empíricos sugerem que, embora a oferta de moeda, a renda, a inflação ou as taxas de juros possam mudar rapidamente, as empresas mantêm os seus ciclos de negócios. O tempo que as empresas precisam para ajustar os seus preços cria um atraso no mercado.

• Aderente. É aqui que o modelo aderente entra em cena. Esse modelo estabelece que os preços de bens e serviços são aderentes no curto prazo e se irão ajustar de forma gradual às mudanças fundamentais.

A principal crítica ao modelo monetário vem da ignorância deste mesmo modelo sobre a entrada e a saída do capital para fins de investimento, como indicado pelo efeito Fisher. Como sabemos, o valor do investimento geralmente excede as mudanças no preço de bens e serviços, causadas pelo impacto na moeda. No entanto, a teoria monetária é um importante indicador fundamentalista na negociação em Forex e que pode ser usado para avaliar a moeda das economias menos influenciadas através do investimento estrangeiro.

Análise Fundamental Forex - Conclusão

A Análise Fundamental no Forex é baseada no facto de que todos os dias são lançados novos dados como resultado de um ambiente económico global em constante mudança e de uma crescente complexidade.

Embora seja comum querer encontrar padrões e desenvolver teorias sobre mudanças no mercado com o objetivo de entendê-las, como trader de Forex, é importante lembrar que pelo simples facto de uma teoria ou padrão funcionar hoje não garante que a sua operação no futuro seja rentável. Novos dados e correlações aparecerão e irão exigir as suas próprias explicações. O mercado Forex está em constante mudança e, para que seja possível entendê-lo, é importante saber como aplicar os modelos e indicadores Forex mais utilizados na Análise Fundamental.

Ainda que seja verdade que a Análise Fundamental não seja a melhor ferramenta a utilizar para um trader de curto prazo, a mesma pode servir como um complemento perfeito para a análise técnica, que tem por base a investigação minuciosa da evolução do histórico de preços dos ativos, com base em indicadores matemáticos, estatísticas e indicadores gráficos.

É por isso que devemos ter sempre em mente que, a análise técnica e a Análise Fundamental no Forex Trading são complementares, e não substitutas. Não necessita de escolher entre um e outro, quando pode aproveitar todas as vantagens de cada um dos conceitos.

Como se tratam de produtos de um grau complexo para entender com facilidade, recomendamos a prática da negociação numa conta de demonstração primeiro e, assim que os riscos e os próprios produtos financeiros forem compreendidos, pode dar o passo seguinte para a negociação numa conta real. Se deseja começar agora, basta clicar no banner seguinte:

Perguntas Frequentes sobre Análise Fundamental

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Este material não contém e não deverá ser interpretado como aconselhamento financeiro, recomendação, oferta ou solicitação para quaisquer transações de instrumentos financeiros. Por favor note que esta análise de negociações não é um indicador confiável de desempenho presente ou futuro, uma vez que as circunstâncias podem mudar ao longo do tempo. Antes de tomar decisões de investimentos, deverá procurar aconselhamento através de consultores financeiros independentes para garantir que compreende os riscos.