Kas yra varantas ir kaip jis veikia, kuo skiriasi nuo nuo kitų priemonių?

Sausis 25, 2022 12:20 Europe/Vilnius
Skaitymo trukmė: 10 min.

Technologijų ir finansų rinkų raida paskatino sukurti daug finansinių priemonių, kurios atitiktų skirtingų investuotojų profilių poreikius. Viena iš tokių priemonių yra varantas.    

Ar norėtumėte apie šią išvestinę finansinę priemonę sužinoti daugiau bei kuo ji skiriasi nuo kitų aktyvų, pavyzdžiui, akcijų ar CFD?  

Kas yra varantas? Apibrėžimas

Varantas yra išvestinė finansinė priemonė, kuri suteikia pirkėjui teisę, bet ne įsipareigojimą pirkti arba parduoti tam tikrą pagrindinį aktyvą rinkoje, paprastai bendrovių akcijas.

Tai priemonė, labai panaši į pasirinkimo sandorius, bet su savais niuansais. Iš esmės varantai yra pelną mažinančios priemonės, kurias išleidžia bendrovė, o kai jais pasinaudojama, bendrovė sukuria naujas akcijas, sumažindama savo įstatinį kapitalą.  

Varantų charakteristikos

Varantas yra išvestinė finansinė priemonė, pasižyminti specifinėmis charakteristikomis:  

  • Pagrindinis aktyvas: tai turtas, kurio atžvilgiu taikoma teisė pirkti arba parduoti.
  • Įgyjama teisė: kai įsigyjamas varantas, įgyjama teisė pirkti arba parduoti tam tikrą finansinį turtą per tam tikrą laikotarpį.
    • Jeigu perkate varantą, suteikiantį teisę pirkti turtą, jis bus vadinamas call warrant.  
    • Jeigu perkate varantą, kuris suteikia jums teisę parduoti finansinį turtą, jis bus vadinamas put warrant.  
  • Galiojimo laikas: yra nustatytas terminas, kurį varantas galioja.  
  • Varanto tipai: dažniausiai naudojami Europos varantai ir Amerikos varantai.
    • Europos varantai suteikia pirkėjui teisę juos įvykdyti galiojimo pabaigos dieną.
    • Skirtingai nuo Europos varantų, Amerikos varantai leidžia juos vykdyti bet kuriuo metu, kol jie galioja. Paprastai Amerikos varantai yra brangesni nei Europos.  
  • Vykdymo kaina: tai yra sutarta kaina, už kurią sutartis gali būti įvykdyta.
  • Premija: tai yra varanto kaina.  
  • Santykis: ryšys tarp sutarties ir pagrindinio aktyvo, t. y. nurodoma pagrindinio aktyvo suma, kurią galima įsigyti su varanto sutartimi.  

Ar norėtumėte pagilinti savo rinkų prekybos žinias? Tupmet registruokitės į mūsų nemokamus prekybos mokymus internetu:

Kaip veikia varantas? Pavyzdys  

Paaiškinome pagrindines varantų charakteristikas, o toliau pateiksime pavyzdį, kuriame paaiškinsime, kaip jie veikia:  

  • Tarkime, kad perkate amerikietišką „Tesla“ akcijų, kuriomis prekiaujama po 650 JAV dolerių, varantą, data 20XX/06/30.  
  • Varanto vykdymo kaina yra 700 JAV dolerių, o galiojimo laikas baigiasi 20XX/09/30.  
  • Tai yra call warrant, kurio santykis yra 100:1 ir kuris parduodamas už 25 JAV dolerius.

Tad, ką nusipirkote?

Pagal šį pavyzdį jūs investavote 25 JAV dolerius, kad nusipirktumėte teisę pirkti 100 „Tesla“ akcijų po 700 JAV dolerių nuo 20XX/06/30 iki 20XX/09/30.

Jeigu akcijos kuriuo nors metu pakyla iki 701 JAV dolerio, ir tai yra amerikietiško tipo call warrant, galite įvykdyti sutartį – pirkti 100 akcijų po 701 JAV dolerį ir mokėti tik 700 JAV dolerių už akciją.  

Kas būtų, jeigu būtumėte pirkę „Tesla“ akcijų CFD?

Tokiu atveju pagrindinis aktyvas būtų tas pats – „Tesla“ akcijos, nors sutarties dydis skirtųsi.

Prekiaujant susitarimais dėl kainų skirtumo (CFD), naudotumėte 5:1 svertą, t. y. jums reikėtų įdėti 1/5 jūsų investicijų sumos. Atsižvelgiant į „Tesla" akcijų pradinę kainą – 650 JAV dolerių, „Tesla“ akcijų CFD pirkimo metu iš jūsų sąskaitos būtų išskaičiuota 130 JAV dolerių (akcijų kaina / svertas = 650/5). Tai yra išskaičiuota suma, kuri jums bus grąžinta pasibaigus sutarčiai.

Norėdami įsigyti varantą, turėsite sumokėti premiją, kuri bus negrąžinama.

Jeigu „Tesla“ akcijos galiausiai pakils iki 701 JAV dolerio ir nuspręsite jas parduoti, CFD prekybos atveju, uždirbsite 51 JAV dolerio pelną (ask price - entry price).  

Jeigu prekiaujate varantais, pelnas, kurį gausite, akcijoms pasiekus 701 JAV dolerį, priklausys nuo rinkos: nuo priemokos, kuria norite parduoti šį varantą, ir nuo priemokos, kurią rinka nori mokėti.  

Pirmiau aprašytomis sąlygomis investuodami 70 000 JAV dolerių, gausite „Tesla“ akcijų, kurių vertė bus 70 100 JAV dolerių.

❗   Nors svarbu nepamiršti, kad perkant ir parduodant akcijas atsiranda susijusių išlaidų, kurios sumažina galutinį operacijos rezultatą.  

Be to, prekiaudami rinkoje prisiimate įvairią riziką, pavyzdžiui, dėl rinkos svyravimų ir rinkos likvidumo. „Tesla“ akcijų kotiruotės pateikiamos realiu laiku ir per labai trumpą laiką gali labai pasikeisti, o norint atlikti operaciją, būtina, kad būtų pakankamai pirkėjų, norinčių įsigyti šį akcijų skaičių, siūlomą už šią kainą.

Galbūt jums neįdomu vykdyti šią sutartį, nes neketinate laikyti „Tesla“ akcijų. Tai, ką jūs padarėte, yra spekuliavimas rinkos judėjimu, nes tikėjotės, kad „Tesla“ akcijos kitą ketvirtį augs – taip ir atsitiko.

Dabar norite gauti savo investicijų grąžą, t. y. gauti bent skirtumą tarp „Tesla“ akcijų rinkos kainos ir varanto vykdymo kainos. Tokiu atveju jums gali būti geriau parduoti varantą, gaunant priemoką.  

Minimali šios teisės pardavimo kaina bus 100 JAV dolerių, o tai yra skirtumas tarp vykdymo kainos ir rinkos kainos. Nors galite pabandyti parduoti varantą už daug didesnę kainą, t. y. gauti priemoką už varanto pardavimą, tokią pačią, kurią anksčiau sumokėjote varanto pirkimo metu.  

Kaina, kurią rinka norės mokėti už šią teisę, priklausys nuo kelių veiksnių:

  • Laiko, likusio iki galiojimo pabaigos
  • Rinkos likvidumo
  • Sutarties dydžio  
  • Aktyvo kainų prognozės

Ar būtina, kad įvykdymo kaina būtų didesnė už rinkos kainą, kad gautumėte investicijų grąžą?

Nebūtinai.  

Aukščiau pateiktame pavyzdyje naudojome Amerikos varantą, kurį galite įvykdyti bet kuriuo metu, o jeigu įvykdymo kaina yra mažesnė už rinkos kainą, galite gauti pelno pardavę šį finansinį turtą.  

Dėl įvairių veiksnių jums gali būti įdomiau parduoti varantą prieš jo galiojimo pabaigą.

Bendrai pelningumas priklausys nuo pradinių išlaidų, kurias mokate už prekybos priemonę, ir galutinio pelno, kurį gaunate. Jis taip pat gali būti nulinis arba net neigiamas.  

Pavyzdžiui, vadovaudamiesi ankstesniame skyriuje pateikta informacija, įsivaizduokite, kad nuo to laiko, kai nusipirkote varantą, praėjo 15 dienų, o „Tesla“ akcijos vis dar yra ties 650 JAV dolerių lygiu. Tačiau buvo patvirtintas sektoriui palankus planas, kuris gerokai padidino rinkos susidomėjimą šiomis akcijomis.  

Tokiu atveju gali būti, kad kaina, kuria kotiruojami varantai su galiojimo terminu panašiu į jūsų, labai padidėjo ir kad juos pardavę galite gauti didelę grąžą.  

Norėdami patys įsitikinti, kiek galite gauti pelno arba patirti nuostolių, prekiaudami skirtingais aktyvais, galite pasinaudoti nemokama demonstracine sąskaita su virtualiomis lėšomis. Atidarykite demonstracinę prekybos sąskaitą vos per kelias sekundes!

Varanto rizika

Didžiausia rizika, kurią varantas kelia pirkėjui, yra premijos praradimas, t. y. varanto kaina.  

Privalumas, kurį suteikia išvestinės finansinės priemonės, pavyzdžiui, ateities sandoriai, yra tas, kad jos suteikia turėtojui teisę jas vykdyti, tačiau neįpareigoja to daryti.  

Todėl, jeigu aktyvo rinkos kaina yra mažesnė už varanto vykdymo kainą, turėtojas nevykdys varanto, nes pageidauja pirkti aktyvą rinkos kaina.

Skirtumas tarp varanto ir akcijų CFD rizikos

Visuotinai pripažįstama, kad tam tikros operacijos pelningumas yra susijęs su šios operacijos rizika.  

  • Varanto atveju prisiimama rizika yra ribota, nes daugiausia, ką galima prarasti, yra premija, mokama už sutarties gavimą.

Tai yra „nulinės sumos žaidimas“, kuriame abu dalyviai nori laimėti, todėl varanto emitentas tikisi, kad pirkėjas nevykdys šios sutarties ir, jeigu ji bus įvykdyta, pirkėjo gautas pelnas bus mažesnis už išlaidas, kurias jis turėjo sumokėti, kad įsigytų šią teisę.

  • Akcijų CFD atveju rizika yra didesnė. Tai produktas, kuris tinka ne visiems investuotojams. Šiuo atveju prekiautojas investuoja į aktyvą, tikėdamasis, kad jis judės tam tikra kryptimi ir paprastai naudojasi svertu, kuris padidina to aktyvo pozicijas, daugindamas pelną ir nuostolius.

Tačiau galite sumažinti riziką, sumažindami investicijų apimtį, nes CFD būna daliniai.

Prekiaujant CFD galima gauti didelį pelną, bet taip pat ir nuostolius, kurie gali būti net didesni nei pradinė investicija. Tad, prieš pradedant prekiauti CFD rekomenduojame pasitarti su savo finansų patarėju, kad suprastumėte savo rizikos lygį.

Kaip įsigyti varantą?

Paprastai varantų emisijos yra registruojamos nacionalinėse vertybinių popierių institucijose. Jeigu norite su jais atlikti operacijas, reikia, kad produktas būtų kotiruojamas akcijų rinkoje.  

Kad galėtumėte įsigyti varantą, jums reikia turėti vertybinių popierių sąskaitą finansinio tarpininko, kuris siūlo tokias paslaugas, įmonėje. Tai gali būti bet koks investicinis bankas.

Dažnai užduodami klausimai apie varantus

Kuo skiriasi varantai, akcijos, CFD, pasirinkimo sandoriai ir ateities sandoriai?

  • Akcijos yra finansinis aktyvas, atspindintis bendrovės akcinio kapitalo paskirstymą. Kiekvienas bendrovės akcininkas valdo tam tikrą bendrovės dalį ir gali įgyti teisę dalyvauti priimant bendrovės sprendimus ir (arba) gauti dividendus kaip atlygį už įneštą kapitalą.  

Pasirinkimo sandoriai, varantai, CFD ir ateities sandoriai yra išvestinės finansinės priemonės. Tai reiškia sudėtingas sutartis, kurių galutinis rezultatas priklauso nuo kito finansinio aktyvo judėjimo. Šios priemonės tinka ne visiems investuotojams.  

  • Pasirinkimo sandoriai: tai sutartys, dėl kurių pirkėjas įgyja teisę, bet ne įpareigojimą tam tikra kaina tam tikrą dieną pirkti arba parduoti pagrindinį aktyvą. Pasirinkimo sandoriai vykdomi su rinkoje jau esančiomis akcijomis.
  • Varantai yra panašūs į pasirinkimo sandorius – pirkėjas įgyja teisę, bet ne pareigą tam tikra kaina tam tikrą dieną pirkti arba parduoti pagrindinį aktyvą. Varantas vykdomas išleidžiant naujas akcijas ir sumažinant jų vertę.
  • Ateities sandoriai – tai sutartis, kai pirkėjas tam tikrą datą privalo pirkti arba parduoti tam tikrą pagrindinį aktyvą už tam tikrą kainą.
  • CFD yra susitarimai dėl kainų skirtumo, kurių pagalba spekuliuojate finansinio aktyvo judėjimu. Brokeriai siūlo skirtingus aktyvus, kuriais galima spekuliuoti tam tikromis sąlygomis, o prekiautojai pasirenka, tikėdamiesi, kad per trumpą laiką gaus tam tikrą grąžą. Šiuo atveju prekiautojai gali spekuliuoti tiek rinkoms kylant aukštyn, tiek krentant žemyn.  

Kas yra varanto spredas?

Tai yra kainos skirtumas tarp call warrant ir put warrant. Tai yra skirtumas tarp varanto, kuris suteikia jums teisę parduoti XXX akcijų skaičių už YYY kainą, ZZZ data, įsigijimo ir varanto, kuris suteikia jums teisę pirkti tą patį XXX akcijų skaičių už tą pačią YYY kainą, ZZZ data, įsigijimo.

Kas yra varantas – apibendrinimas

Varantas yra išvestinė finansinė priemonė, panaši į akcijas, tačiau pasižyminti kapitalo mažinimo savybe.  

Šios išvestinės finansinės priemonės leidžia turėtojui įgyti teisę pirkti arba parduoti tam tikrą aktyvą per pasirinktą laikotarpį. Labai svarbu tinkamai įvertinti šį produktą, nes yra daug įvairių elementų, kurie gali žymiai pakeisti investicijų dydį.  

Varantai pasižymi labai maža rizika, lyginant su kitomis išvestinėmis finansinėmis priemonėmis, tokiomis kaip CFD, ir kaina, kuri kartais gali būti ypač patraukli.  

Štai kodėl varantai paprastai naudojami kaip apsidraudimo elementai, siekiant apsaugoti investicijų portfelį arba kaip papildymas kitiems produktams. 
 
„Admirals“ tokio tipo išvestinių finansinių priemonių nesiūlo, bet, jeigu norite investuoti į CFD, akcijas, ETF, indeksus ar kriptovaliutas, galite atidaryti sąskaitą mūsų įmonėje: 

Kiti naudingi straipsniai

Apie „Admirals“

„Admirals“ – brokeris, kurio veiklą reguliuoja atitinkamos institucijos, suteikia galimybę naudotis populiariausiomis pasaulyje prekybos platformomis ir prekiauti susitarimais dėl kainų skirtumo (CFD), akcijomis bei biržoje prekiaujamais fondais (ETF).

Šis turinys nėra ir neturėtų būti suprantamas kaip patarimas, rekomendacija, pasiūlymas ar skatinimas sudaryti sandorį dėl kokio nors finansinio instrumento. Atkreipkite dėmesį, kad ši analizė nėra tikslus dabartinės ar būsimos veiklos rodiklis ir kad rinkos sąlygos laikui bėgant gali keistis. Prieš priimdami sprendimą investuoti, kreipkitės į nepriklausomą finansų patarėją, kad įsitikintumėte, jog suprantate susijusią riziką. 

Javier Oliván
Javier Oliván Finansų analitikas ir tekstų autorius, Admirals, Ispanija

Javier yra ekonomistas, kurio specializacija – tarptautinė ekonomika. Jis turi tarptautinės prekybos magistro laipsnį ir aistringai domisi finansų rinkomis, kur investuoja daugiau kaip 15 metų.