Ce Sunt Warrant-urile și Cum Funcționează acestea?

August 27, 2021 19:21 UTC
Timp de citire: 14 minute

Evoluția tehnologiei și a piețelor financiare a determinat crearea a numeroase instrumente financiare care răspund nevoilor diferitelor profiluri de investitori. Un astfel de instrument este reprezentat de warrant-uri

Doriți să aflați mai multe despre acest instrument financiar derivat și cum să îl diferențiați de alte active, cum ar fi acțiunile sau CFD-urile? 

Cuprins:

Ce este un Warrant? Definiție 

Un warrant este un instrument financiar derivat, care conferă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau de a vinde un anumit activ suport pe piață, de obicei acțiuni ale unei companii. 

Este un instrument foarte asemănător cu opțiunile, dar cu anumite diferențe. În esență, warrant-urile sunt instrumente cu efect de diluție, emise de o societate care, atunci când sunt exercitate, creează noi acțiuni prin diluarea capitalului său social. În schimb, opțiunile nu sunt instrumente derivate cu efect de diluție. 

Caracteristicile Warrant-urilor 

Un warrant este un instrument financiar derivat cu caracteristici specifice, pe care le vom detalia în cele ce urmează: 

✳️ Activul suport: Activul asupra căruia urmează să fie exercitat dreptul de cumpărare sau de vânzare. 

✳️ Tipul de drept: Când cumpărați un warrant, dobândiți dreptul de a cumpăra sau de a vinde un activ financiar la un anumit preț într-o anumită perioadă de timp. 

  • Dacă cumpărați un warrant care vă dă dreptul de a cumpăra un activ, acesta se numește warrant call. 
  • În cazul în care cumpărați un warrant care oferă dreptul de a vinde un activ financiar, acesta se numește warrant put. 

✳️  Maturitate: Această secțiune include perioada în care warrant-ul este în vigoare. 

✳️  Tipul de warrant: se referă la perioada în care poate fi exercitat warrant-ul. Cele mai cunoscute sunt warrant-urile europene și cele americane. 

  • Warrant-urile europene oferă dreptul cumpărătorului de a le exercita la data scadenței sale. 
  • Spre deosebire de warrant-urile europene, warrant-urile americane permit deținătorului să le execute în orice moment până ajung la scadență. În general, warant-urile americane sunt mai scumpe decât cele europene. 

✳️ Prețul de exercitare: Acesta este prețul convenit la care poate fi executat contractul. 

Valoarea: Prețul warrant-ului. 

Raport: Această secțiune include relația dintre contract și activul suport, adică indică cantitatea de active suport care poate fi achiziționată cu un contract de tip warrant.   

Dacă doriți să vă aprofundați cunoștințele, de ce nu vă înscrieți la un curs gratuit de tranzacționare, 100% online? Înregistrați-vă acum! 

Cum Funcționează Warant-urile? Exemplu 

După ce am detaliat principalele caracteristici ale warrant-urilor, vom da un exemplu pentru a explica modul în care acestea funcționează. 

Exemplu 

  • Să presupunem că veți cumpăra un warrant american pe acțiuni Tesla, la data de 30/06/20XX, care se tranzacționează la 650 USD.   
  • Prețul de exercitare al warrantului este de 700 USD, scadența fiind la data de 30/09/20XX.   
  • Acesta este un call warrant cu un raport de 100:1 care se vinde la 25 de dolari. 

Conform acestui exemplu, ați investit 25 de dolari pentru a cumpăra dreptul de a putea cumpăra 100 de acțiuni Tesla la prețul de 700 de dolari începând cu data de astăzi 30/06/20XX până la data de 30/09/20XX. 

În cazul în care cotația acțiunilor va atinge nivelul de 701 dolari, fiind un call warrant de tip american, ați putea executa contractul. Cumpărați 100 de acțiuni la un preț de 701 EUR și plătiți doar 700 EUR pe acțiune.   

Ce s-ar fi întâmplat dacă ați fi cumpărat un CFD pe acțiuni Tesla? 

În acest caz, activul suport ar fi același, acțiunile Tesla, deși mărimea contractului ar varia. Atunci când tranzacționați Contracte pentru diferență (CFD), veți avea un efect de levier de 5:1, adică 1/5 din investiția dvs. va fi reținută. 

Având în vedere că acțiunile Tesla au un preț de pornire de 650 $, cumpărarea unui CFD pe acțiunile Tesla ar însemna să vi se retragă 130 $ din contul dvs. (Prețul acțiunii/Levier=650/5). Aceasta este o sumă reținută, care vă va fi returnată la încheierea contractului. 

Pentru a contracta un warrant va trebui să plătiți o primă, aceasta reprezentând prețul de achiziție și costul irecuperabil. 

Dacă în cele din urmă acțiunea Tesla va crește până la nivelul de 701 $ și decideți să vindeți, prin tranzacționarea CFD-urilor veți obține un profit de 51 $ (preț de vânzare - preț de intrare).   

Dacă în loc să tranzacționați CFD-uri ați tranzacționa warranturi, profitul pe care l-ați obține în cazul în care prețul acțiunilor ajunge la 701 dolari ar depinde de piață: prima la care sunteți dispus să vindeți acest warrant și prima pe care piața este dispusă să o plătească.   

Notă: în cazul unui warrant american precum cel menționat în declarație, ați putea, de asemenea, să executați warrant-ul. 

În condițiile descrise mai sus, investind 70.000 de dolari, veți obține un pachet de acțiuni Tesla evaluat la 70.100 de dolari.  

Cu toate acestea, este important să se țină cont de faptul că achiziționarea și vânzarea de acțiuni implică costuri asociate care pot reduce rezultatul final al tranzacției.   

În plus, prin plasarea unei poziții de tranzacționare, vă asumați diferite riscuri, cum ar fi volatilitatea și lichiditatea pieței. 

Prețul acțiunilor Tesla este cotat în timp real și se poate schimba semnificativ într-un timp foarte scurt, iar pentru ca tranzacția să fie executată trebuie să existe un număr suficient de cumpărători dispuși să accepte să accepte suma oferită la acest preț. 

Este obligatorie o astfel de plată? 

Nu. Este posibil să nu fiți interesat să executați acest contract, deoarece, în cele din urmă, intenția dumneavoastră nu este de a deține acțiuni Tesla. Ceea ce ați făcut a fost să speculați asupra evoluției pieței, deoarece ați crezut că acțiunile Tesla vor crește în următorul trimestru, ceea ce s-a și întâmplat. 

Acum doriți să obțineți un randament al investiției dumneavoastră, adică cel puțin diferența dintre prețul de piață al acțiunii Tesla și prețul de exercitare al warrant-ului. În acest caz, ar putea fi mai atractiv pentru dumneavoastră să vindeți warrant-ul, primind o primă.   

Prețul minim de vânzare al acestui drept este de 100 USD, care reprezintă diferența dintre prețul de exercitare și prețul de piață. Cu toate acestea, ați putea încerca să vindeți warrant-ul la un preț mult mai mare, adică să obțineți o primă pentru vânzarea warrant-ului, egală cu prima pe care ați plătit-o atunci când ați cumpărat warrant-ul. 

Prețul pe care piața va fi dispusă să îl plătească pentru acest drept va depinde de o serie de factori, printre care: 

Perioada de timp rămasă până la scadență 

  • Lichiditatea pieței 
  • Dimensiunea contractului   
  • Prețul estimat al activelor 

Prețul de exercitare trebuie să fie mai mare decât prețul de piață pentru a obține o rentabilitate a investiției?   

Nu neapărat.   

În exemplul de mai sus, fiind vorba de un warrant american, îl puteți executa în orice moment iar, dacă prețul de exercitare este mai mic decât prețul pieței, puteți obține un randament din vânzarea acestui activ financiar. 

Cu toate acestea, este posibil ca, din diverse motive, să vi se pară mai atractiv să vindeți warrant-ul înainte de expirare. 

Notă: Randamentul va depinde de costul inițial pe care îl plătiți pentru instrument și de profitul final pe care îl obțineți. Acesta poate fi zero sau chiar negativ.   

Exemplu   

În urma informațiilor din secțiunea anterioară, imaginați-vă că au trecut 15 zile de când ați cumpărat warrantul și că prețul acțiunilor Tesla este încă la nivelul de 650 de dolari. Cu toate acestea, a fost aprobat un plan care favorizează sectorul și a crescut considerabil interesul pieței pentru acest titlu.   

În acest caz, este posibil ca prețul la care sunt cotate warrant-urile la o scadență similară cu a dumneavoastră să fi crescut brusc și să puteți obține un randament semnificativ din vânzarea warrant-ului. 

Pentru a vă convinge singur cât de mult ați putea câștiga sau pierde prin intermediul diferitelor tipuri de active, puteți utiliza un cont demo gratuit cu fonduri virtuale. Deschideți unul în câteva secunde! 

Riscul Warrant-urilor 

Riscul major al unui warrant pentru cumpărător este reprezentat de pierderea primei, adică de costul warrant-ului. 

Avantajul warrant-urilor față de alte instrumente financiare derivate, cum ar fi contractele futures, este acela că acestea oferă deținătorului dreptul de a le exercita, dar nu îl obligă să facă acest lucru.   

În concluzie, în cazul în care prețul de piață al activului este mai mic decât prețul de exercitare al warrant-ului, deținătorul nu va executa warrant-ul, deoarece este de preferat să cumpere activul la prețul de piață. 

Diferența dintre riscurile pe care le implică warrant-urile și cele ale CFD-urilor pe acțiuni 

În general, se acceptă faptul că rentabilitatea unei anumite tranzacții este asociată cu riscul implicat în tranzacția respectivă.   

În cazul warrant-urilor, riscul asumat este limitat, deoarece cel mai mult ați putea pierde prima pe care o plătiți pentru a accesa acest contract. 

Este un "joc cu sumă nulă", în care ambii participanți doresc să câștige, astfel încât emitentul unui warrant se așteaptă ca cumpărătorul să nu execute acest contract, iar dacă acesta va fi executat, profitul obținut de cumpărător va fi mai mic decât costul pe care a trebuit să îl plătească pentru a cumpăra acest drept. 

Este un instrument care nu se potrivește tuturor tipurilor de investitori, prin care traderul investește într-un activ așteptând ca acesta să se miște într-o anumită direcție și, în general, cu un efect de levier, care multiplică expunerea pe acel activ, multiplicând atât profiturile, cât și pierderile. 

Prin urmare, atunci când tranzacționați CFD-uri, este posibil să obțineți profituri mari, dar și pierderi care ar putea chiar depăși investiția inițială. Prin urmare, înainte de a tranzacționa CFD-uri, vă recomandăm să vă consultați consilierul financiar pentru a vă înțelege nivelul de risc. 

Cum se Impozitează Warrant-urile? 

Warrant-urile sunt impozitate în același mod ca orice alt instrument financiar și sunt impozitate sub formă de venituri din economii.   

Cota de impozitare va varia în funcție de suma obținută din toate veniturile din economii, care va fi impozitată în funcție de următoarele intervale. 

Venituri din Economii  Rata de Impozitare
Pentru 6000€ 19%
6000€ - 50 000€ 21%
50 000€ - 200 000€ 23%
Peste 200 000€ 26%

Aceste informații sunt valabile la momentul scrierii acestui articol, însă întotdeauna este recomandat să consultați un expert fiscal, deoarece reglementările pot varia de la an la an.   

Întrebări frecvente despre Warrant-uri 

Care este diferența dintre warante, acțiuni, CFD-uri, opțiuni și contracte futures? 

✴️ Acțiunile sunt active financiare care reprezintă distribuirea capitalului social al unei societăți. Fiecare dintre acționarii unei societăți deține o parte din societate și poate obține drepturi de decizie asupra hotărârilor societății și/sau poate primi dividende drept remunerație pentru capitalul investit. 

Opțiunile, warrant-urile, CFD-urile și contractele futures sunt instrumente financiare derivate. Astfel, acestea sunt contracte complexe al căror rezultat final depinde de performanța unui alt activ financiar. Aceste instrumente nu sunt potrivite pentru toate tipurile de investitori.   

✴️ Opțiunile: sunt contracte prin care cumpărătorul dobândește dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau de a vinde un anumit activ suport la un anumit preț la o anumită dată.   

✴️ Warrant-urile sunt similare cu opțiunile, contracte prin care cumpărătorul dobândește dreptul, dar nu și obligația, de a cumpăra sau de a vinde un anumit activ suport la un anumit preț la o anumită dată. 

✴️ Futures: acesta este un contract prin care cumpărătorul este obligat să cumpere sau să vândă un anumit activ suport la un anumit preț la o anumită dată. 

✴️ CFD: Contractele pentru diferență (CFD) sunt contracte care speculează cu privire la performanța unui activ financiar. Brokerii oferă o gamă de active pe care se poate specula în anumite condiții, iar traderii aleg un activ, în general, în speranța că vor obține profit pe termen scurt.  Pentru a face acest lucru, traderul poate specula atât în sens ascendent, cât și descendent. 

Ce Înseamnă Spread în cazul Warrant-urilor?

Aceasta este diferența de preț dintre un warrant call și un warrant put. Adică, diferența dintre cumpărarea unui warrant care oferă dreptul de a vinde o cantitate de acțiuni XXX, la un preț YYY, la data ZZZ și prețul de cumpărare a unui warrant care oferă dreptul de a cumpăra aceeași cantitate de acțiuni XXX, la același preț YYY, la aceeași dată ZZZ.

Concluzie - Warrant

Warranturile sunt instrumente financiare derivate similare acțiunilor, având însă particularitatea de a fi instrumente cu efect de diluție. Aceste instrumente financiare derivate permit deținătorului să aibă dreptul de a cumpăra sau de a vinde un anumit activ într-o anumită perioadă de timp. Este foarte important să analizați fișa instrumentului, deoarece există o varietate de elemente care pot schimba semnificativ obiectul investiției.  

Warrant-urile pot oferi o expunere la piață cu un risc mult mai redus în comparație cu alte instrumente financiare derivate, cum ar fi CFD-urile, și la un cost care poate fi uneori foarte atractiv.  

Admirals nu oferă acest tip de instrumente derivate, însă, dacă doriți să investiți în CFD-uri, acțiuni, ETF-uri, indici sau criptomonede, puteți deschide un cont cu noi:

Curs Forex

Despre Admirals

Ca broker reglementat, oferim acces la unele dintre cele mai utilizate platforme de tranzacționare din lume. Puteți tranzacționa prin noi CFD-uri, acțiuni și ETF-uri. Iată un articol recapitulativ De ce să tranzacționați cu Admirals!

Datele furnizate oferă informații suplimentare cu privire la toate analizele, estimările, prognozele, previziunile, studiile de piață, perspectivele săptămânale sau alte evaluări sau informații similare (sub denumirea de "Analiză") publicate pe site-ul Admirals. Înainte de a lua orice decizie de investiție, vă rugăm să acordați o atenție deosebită următoarelor aspecte:

  1. Aceasta este o comunicare de marketing. Conținutul este numai pentru scopuri informaționale și nu trebuie interpretat ca un sfat sau recomandare de investiții. Acesta nu a fost elaborat în conformitate cu cerințele legale de promovare a independenței cercetării în domeniul investițiilor și nu este supus niciunei interdicții de tratament înainte de difuzarea cercetării în domeniul investițiilor.
  2. Orice decizie de investiție este luată de fiecare client pe cont propriu, în timp ce societatea Admirals AS (Admirals) nu este responsabilă pentru nici o pierdere sau daună rezultată ca urmare a acestei decizii, indiferent dacă este sau nu bazată pe conținut.
  3. Pentru a proteja interesele clienților noștri și obiectivitatea analizei, Admirals a instituit proceduri interne adecvate pentru prevenirea și gestionarea conflictelor de interese.
  4. Analiza este pregătită de un analist independent (denumit în continuare "Pierre Perrin-Monlouis") pe baza estimărilor personale ale lui Jérémy Delsol (Analist financiar).
  5. Cu toate că au fost făcute toate eforturile rezonabile pentru a asigura fiabilitatea tuturor surselor de conținut și pentru a ne asigura că toate informațiile sunt prezentate într-o manieră inteligibilă, în timp util, exactă și completă, Admirals nu garantează exactitatea sau exhaustivitatea informațiilor cuprinse în analiză.
  6. Orice tip de performanță trecută sau modelată a instrumentelor financiare prezentate în conținut nu trebuie interpretat ca o promisiune, garanție sau implicare explicită sau implicită de către Admirals a oricărei performanțe viitoare. Valoarea instrumentului financiar poate crește și scădea, iar păstrarea valorii activului nu este garantată.
  7. Produsele cu efect de levier (inclusiv contractele pentru diferență) sunt speculative și pot duce la pierderi sau profituri. Înainte de a începe să tranzacționați, asigurați-vă că înțelegeți riscurile implicate.
Javier Oliván
Javier Oliván Analist financiar și creator de conținut, Admirals, Spania

Javier este un economist specializat în economie internațională, cu o diplomă de master în comerț internațional și o pasiune pentru piețele financiare, unde investește de peste 15 ani.