Qué es el Value Investing y cómo aplicarlo a tu inversión
| El Value Investing es la capacidad de encontrar inversiones con una buena relación calidad-precio, es decir, compañías cotizadas de alta calidad que se consideran baratas en base a una valoración histórica. |
Contenido
¿Qué es el Value Investing?El Value Investing es una estrategia de largo plazo que consiste en invertir en compañías sólidas de alta calidad que se consideran acciones baratas o infravaloradas. En esencia, el value investor tiene como objetivo encontrar una acción, un bono, una divisa, una propiedad o una commodity que se valore con un descuento significativo respecto a su valor "intrínseco". |
La metodología del value investing es encontrar estas empresas y adoptar una visión a largo plazo sobre el precio de sus acciones, con la esperanza de que otros inversores empiecen a darse cuenta del potencial de las acciones y luego también empiecen a invertir.
¿Pero por qué algunas empresas cotizan a un menor valor del que realmente tienen? ¿Cuáles son las empresas value? Hay muchas razones diferentes por las que este podría ser el caso, así que echemos un vistazo a algunas de ellas:
| ▶️ Resultados económicos decepcionantes. Cuando una empresa publica un beneficio decepcionante, los inversores a menudo pueden reaccionar emocionalmente causando una caída en el precio de las acciones de la empresa. Esto ocurre principalmente cuando reportan menores ganancias de lo esperado. |
▶️ Una caída del mercado. A veces, puede ocurrir un evento "black-swan" o cisne negro, que hace que los inversores huyan del mercado de valores en busca de activos refugio o de dinero en efectivo. La burbuja tecnológica del 2000, la recesión financiera de 2008 o la pandemia de coronavirus de 2020 son solo algunos ejemplos de colapso del mercado de valores. |
▶️ Un cambio en la dinámica de la industria. Con el tiempo, los hábitos de los consumidores cambian o los partidos políticos aplican nuevas regulaciones. Cambios como estos pueden causar un enorme cambio en la dinámica de la industria haciendo que los inversores abandonen algunas industrias, aunque una empresa podría seguir funcionando bien en ese entorno. Piensa en las compañías de automóviles tradicionales durante el auge de la industria de los coches eléctricos. |
▶️ Noticias específicas de la empresa. Aunque las empresas que cotizan en bolsa proporcionan transparencia al publicar los estados financieros y teniéndolos auditados, el fraude y el escándalo todavía pueden ser posibles. Piensa en el escándalo de Enron en 2001, Worldcom en 2002, AIG en 2004, Lehman Brothers en 2008, Tesco en 2014 o VW en 2015. |
Así, puede ser muy fácil para una empresa de alta calidad ser víctima de un éxodo de accionistas que provoque una disociación entre lo que la empresa vale realmente y en qué niveles está operando. Los value investors pretenden identificar estas empresas y adoptar una visión a largo plazo de que la empresa volverá a su valor intrínseco o justo.
Value Investing Ratios
Si bien algunos de los grandes temas enumerados en la sección anterior pueden ayudar a los inversores a encontrar acciones infravaloradas, muchos inversores también utilizan ratios financieros en sus investigaciones.
Echemos un vistazo a los tres principales ratios financieros para las acciones de inversión en valor.
Ratio Precio/Beneficio (PER)
Este ratio financiero es, con mucho, la forma más rápida y fácil de averiguar si el precio de las acciones de una empresa está infravalorado o no.
La relación precio/beneficio es simplemente la cotización de la empresa dividida por su nivel de beneficios por acción (BPA). El ratio ayuda a comparar la cotización de las acciones de la empresa con la cantidad de beneficios que está obteniendo.
Si bien es útil por sí mismo, es mucho más poderoso si lo comparamos con el PER de varias empresas del mismo sector.
➣ Por ejemplo, comparar el PER de Wal-Mart, Costco y otros minoristas puede proporcionarte un buen ratio precio/beneficios de la industria en general.
Un PER bajo significa que la empresa podría estar infravalorada ya que está diciendo que el precio de las acciones de la empresa es bastante bajo en relación con las ganancias que está obteniendo la empresa. Podríamos basar nuestra estrategia de value investing en este ratio.
Ratio Precio/Valor Contable (PVC)
El ratio precio/valor contable mide el precio de las acciones de una empresa en relación al valor 'en los libros' de dicha empresa.
El ratio se calcula dividiendo la cotización de las acciones de la empresa por su valor contable, que es el valor del activo de la empresa menos el pasivo dividido por la cantidad total de acciones en circulación.
Esta relación ayuda a los inversores a comprender cuánto obtendrían si se liquidara la empresa.
➤ Según Benjamin Graham, padre del value investing y maestro de Warren Buffett, los inversores en valor deben centrarse en acciones que tengan un valor de mercado aproximado de dos tercios inferior al valor contable de la empresa.
Rendimiento de los dividendos
El rendimiento de los dividendos muestra los ingresos que se pagan anualmente (dividendos) como porcentaje del precio de sus acciones. Si no lo sabías ya, muchas empresas pagan a los accionistas una parte de los beneficios cada trimestre, semestre o año, lo que se conoce como pago de dividendos.
Esta proporción se calcula dividiendo el dividendo anual y el precio actual de la acción.
Un alto rendimiento de dividendos podría significar un mayor ingreso para el inversor. Sin embargo, como la rentabilidad de los dividendos se mueve en la dirección opuesta a la cotización de las acciones de una empresa, se necesitaría un análisis más detallado de las acciones de alta rentabilidad de los dividendos.
Por ejemplo, una alta rentabilidad por dividendo significa que el precio de las acciones de la empresa sería bajo. Es necesario investigar más a fondo por qué el precio de las acciones es bajo.
| La clave es encontrar empresas de alta calidad con una fuerte rentabilidad de dividendos. |
Si necesitas más pruebas sobre el rendimiento a largo plazo de una estrategia de inversión basada en el valor, simplemente consulta el gráfico de abajo de la empresa de gestión de activos Schroders.
En él se muestran las acciones de alto rendimiento de dividendos, las acciones de bajo rendimiento de dividendos y un índice de referencia.
Esencialmente, el gráfico muestra que al invertir en los sectores más baratos, o más infravalorados del mercado, podrías haber superado potencialmente los valores de menor rendimiento y el mercado en general desde el período en que se realizó el análisis (1900 - 2010) dentro de los 100 principales valores del Reino Unido.
Por supuesto, para un inversor, navegar a través de miles de estados financieros e informes de la compañía mientras analiza todos los diferentes ratios es un proceso que consume mucho tiempo.
Por eso muchos inversores eligen una estrategia de value investing que es de naturaleza más pasiva a través del uso de fondos cotizados en bolsa (ETFs).
Estrategia Value Investing con ETFs
Los fondos cotizados en bolsa (ETFs) son fondos de inversión que tienen por objeto seguir el rendimiento de un determinado mercado, sector o industria. Por ejemplo:
▶️ Hay ETFs que siguen el rendimiento de las acciones en diferentes regiones geográficas a las que los inversores habituales pueden no tener acceso.
- El ETF iShares MSCI South Korea proporciona a los inversores exposición al mercado de valores de Corea del Sur.
▶️ Algunos ETFs harán un seguimiento de otras industrias o subsectores que podrían incluir industrias tradicionales como la agricultura.
- El ETF del Fondo Agrícola PowerShares DB proporciona a los inversores exposición a contratos de futuros de productos básicos del sector agrícola.
▶️ El tipo más popular de ETF de los inversores institucionales hace un seguimiento de las variaciones de los índices bursátiles.
- Por ejemplo, el ETF iShares S&P 500 Value hace un seguimiento del rendimiento de todas las acciones que figuran en el índice S&P 500 y que se consideran infravaloradas.
iShares es una empresa de BlackRock que crea, mantiene y administra distintos ETFs. Por ejemplo, el fondo ETF Value iShares S&P 500 está diseñado para ayudar a los inversores a exponerse a inversiones basadas en valor sin tener que buscar las acciones individuales una a una.
El gráfico de arriba muestra cómo hubiera crecido una hipotética inversión de 10 000 dólares desde mayo de 2000. Si bien los inversores podrían optar por invertir en el propio fondo, algunos inversores activos podrían optar por mirar las acciones que se mantienen dentro del fondo que se consideran infravaloradas.
A 23 de enero de 2023, el fondo tenía 411 acciones de las 500 que figuran en el índice S&P 500. A continuación se muestran las 10 principales tenencias:
Todos los proveedores de fondos proporcionan una hoja informativa para ayudar a los inversores a entender más sobre el ETF y cómo se hace la selección. Esto es genial para que los inversores cotidianos aprendan más sobre el fundamento de las acciones dentro de un determinado fondo.
➣ Por ejemplo, el iShares S&P 500 Value ETF escoge sus acciones de valor concentrándose en compañías que se encuentran en industrias maduras y que tienen un mayor rendimiento de dividendos.
Una de las diferencias entre la inversión en valor y la de crecimiento (growth investing) es que los fondos de crecimiento invierten a menudo en compañías dentro de industrias más nuevas, ofreciendo una apreciación de capital a corto plazo.
El gráfico que figura a continuación muestra cómo el Value ETF se elevó a partir de la venta masiva por la pandemia de coronavirus que comenzó en febrero de 2020. Esto se debe a que este acontecimiento único ayudó a empujar a las empresas de alta calidad de las industrias maduras a precios extremadamente bajos. Esto, a su vez, habría hecho que los índices de rendimiento de los dividendos fueran más altos.
En el gráfico de precios de arriba del Value ETF iShares S&P 500 se ve un claro repunte desde los mínimos de marzo de 2020. Sin embargo, en este caso, el S&P 500 superó el rendimiento del ETF al alcanzar máximos históricos.
Es importante recordar que los value investors como Benjamin Graham y Warren Buffett tienen una visión muy a largo plazo. Muchos inversores minoristas tienden a ser emocionales y a salir demasiado pronto o buscan ganancias rápidas y a menudo se quedan decepcionados. El arte del Value Investing es tener paciencia, lo que no debería ser un problema para el inversor pasivo.
Cómo empezar a Invertir en Valor
Una vez que hayas descargado tu plataforma de trading MetaTrader 5 GRATUITA proporcionada por Admirals, podrás buscar diferentes ETFs de valor, directamente desde la plataforma. Para ello sigue estos sencillos pasos:
| 1️⃣ Abre tu plataforma de trading MetaTrader 5. |
| 2️⃣ Abre la ventana de Observación del Mercado desde la pestaña Ver en el menú superior. |
| 3️⃣ Haz clic con el botón derecho del ratón en el Observación del Mercado y selecciona Símbolos. |
| 4️⃣ Escribe "value" en el cuadro de búsqueda que te proporcionará una lista de instrumentos con esta palabra en su nombre |
| 5️⃣ Para realizar una operación, simplemente arrastra el símbolo de la ventana de Observación del Mercado al gráfico. |
| 6️⃣ Haz clic con el botón derecho del ratón y selecciona "Nueva Orden". ¡Se abrirá un ticket para introducir los detalles de tu operación! |
Acciones de Value Investing para el 2024
Debido a la pandemia de coronavirus de 2020, muchas acciones se negociaron de repente con enormes descuentos, ya que el mercado entró en pánico y vendieron sus participaciones. Sin embargo, a medida que la vacuna contra el coronavirus se hizo más probable hacia el final del año, comenzó a tener lugar la gran "rotación de sectores".
Aquí es donde los inversores comenzaron a volver a las acciones de valor a partir de las acciones de crecimiento. Es una tendencia que algunos analistas creen que podría continuar durante la próxima década a medida que cambien las tendencias macroeconómicas.
Los criterios para elegir las mejores acciones de valor pueden ser diferentes para cada value investor, pero los básicos deben incluir, algunos de los siguientes:
| ☑️ Marca de empresa de alta calidad y muy conocida |
| ☑️ Fuerte rentabilidad de los dividendos |
| ☑️ Trading con descuento a las ganancias del S&P 500 |
| ☑️ Fundamentos sólidos del sector |
Sobre esta base, deberíamos incluir dos acciones de valor en nuestra cartera de Value Investing para 2024 y adelante. ¡Echemos un vistazo!
AbbVie Inc. (ABBV)
AbbVie es una compañía biofarmacéutica con sede en EE.UU. que fue fundada en 2013 tras una escisión de Abbott Laboratories. La compañía empleó a más de 30 000 personas en todo el mundo y proporciona productos en más de 170 países.
La compañía se centra en la inmunología, oncología, virología y fármacos basados en las neurociencias. Algunos de sus éxitos de taquilla incluyen a Humira, que ayudó a la compañía a obtener 18 800 millones de dólares en ventas en su primer año como empresa que cotiza en bolsa.
Pero aunque AbbVie tiene más de 30 000 millones de dólares en ingresos, también ha tenido su justa cuota de demandas relacionadas con algunos de sus medicamentos.
Esta es una de las razones por las que los inversores han rechazado la compañía y por la que la compañía cotiza con un alto rendimiento de dividendos. De hecho, la compañía biofarmacéutica ha aumentado sus dividendos durante 48 años consecutivos, lo que la convierte en un fuerte competidor para una estrategia de value investing, especialmente porque las acciones no se negocian todavía a su nivel más alto.
A largo plazo, en el gráfico diario de precios de las acciones de AbbVie que aparece arriba, es evidente que la tendencia alcista que se ha desarrollado desde 2012 ha sido bastante agitada con algunos descensos significativos entre 2017 y 2019.
➣ La caída desde su máximo histórico de alrededor de 125 dólares hasta el mínimo de alrededor de 63 dólares en 2019 y 2020 es significativa. Sin embargo, desde esta bajada, el precio de las acciones de la empresa se ha beneficiado de una
enorme rotación hacia las existencias de productos sanitarios y biofarmacéuticos que estaban en demanda después de la pandemia de coronavirus.
Esta empresa sería una buena opción de value investing debido a:
| ✔️ Sus acciones se negocian muy por debajo de su nivel de precios histórico |
| ✔️ Alto rendimiento de dividendos del 4 % (en el momento de la redacción de este informe) |
Por tanto, podemos afirmar que existen algunos buenos fundamentos a largo plazo. El índice del mercado de valores S&P 500 se negociaba a unas 21 veces las ganancias futuras a finales de 2020.
Jonhson & Johnson (JNJ)
Johnson & Johnson es una empresa de atención médica con sede en Estados Unidos que fue fundada en 1886 y que emplea a más de 130 000 personas en más de 175 países. La mayoría de sus productos de consumo son marcas conocidas e incluyen Neutrogena, Band-Aid, Listerine, Aveeno, Benadryl y más. La empresa también desarrolla dispositivos médicos y productos farmacéuticos.
Aunque la empresa tiene unos ingresos mundiales de más de 85 000 millones de dólares, el precio de sus acciones fue objeto de demandas judiciales relacionadas con su talco para bebés, que supuestamente causaba cáncer. JNJ ha dejado de fabricar el producto debido a la disminución de la demanda, lo que ha contribuido a elevar el precio de las acciones, ofreciendo un rendimiento estable de dividendos de más del 2,6 % (en el momento de redactar este informe).
El gráfico de precios diario a largo plazo de Johnson & Johnson muestra una tendencia alcista desde la caída de marzo de 2020. Tras alcanzar su máximo histórico, el precio se ha apoyado en varias ocasiones en el importante soporte de 170 dólares en el que se mantiene a 23 de enero de 2023.
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