Value investing, azaz az értékalapú befektetés

Jitanchandra Solanki
15 perc olvasás
A value investing, azaz az értékalapú befektetés azt jelenti, hogy olyan befektetéseket találjunk, amelyek jó ár-érték arányúak, vagyis olyan jó minőségű tőzsdén jegyzett társaságokat, amelyek a múltbeli értékelés alapján olcsónak tekinthetők.

Mi a value investing jelentése? Mi az az értékalapú befektetés?

A value investing, azaz az értékalapú befektetés egy hosszú távú stratégia, amely erős, jó minőségű, olcsó vagy alulértékelt részvényeknek minősülő vállalatokba történő befektetést foglal magában. Lényegében az értékbefektető célja, hogy olyan részvényt, kötvényt, valutát, ingatlant vagy árut találjon, amelyet a valódi értékéhez képest jelentős diszkonttal értékelnek.

Az értékalapú befektetés módszere az, hogy megkeressük ezeket az alulértékelt vállalatokat, és hosszú távon szemléljük részvényeik árfolyamát, remélve, hogy más befektetők is elkezdik felismerni a részvényben rejlő lehetőségeket, majd elkezdenek befektetni a vállalat részvényeibe.

Miért alacsonyabbak azonban egyes cégek részvényeinek árfolyamai valódi értéküknél? Mik azok az értékalapú befektetések és értékalapú részvények? Egy vállalat részvényárfolyama számos okból lehet alulértékelt, ezért nézzünk meg néhányat közülük:

▶️ Kiábrándító gazdasági eredmények. Amikor egy vállalat kiábrándító bevételt tesz közzé, a befektetők gyakran érzelmileg reagálhatnak a vállalat részvényárfolyamának csökkenésére. Ez főleg akkor fordul elő, ha a vállalat a vártnál alacsonyabb bevételről számol be.
▶️ Piaci összeomlás. Néha előfordulhat egy „black swan”, azaz „fekete hattyú” esemény, ami arra készteti a befektetőket, hogy elmeneküljenek a tőzsdéről, hogy tőkéjüket biztonságos eszközökbe vagy készpénzbe menekítsék. A 2000-es technológiai buborék, a 2008-as pénzügyi recesszió vagy a 2020-as koronavírus-járvány csak néhány példa a tőzsdekrachokra.
▶️ Változás az iparág dinamikájában. Idővel megváltoznak a fogyasztói szokások, vagy a politikai pártok új szabályozást alkalmaznak. Az ehhez hasonló változások hatalmas változást idézhetnek elő az iparág dinamikájában, aminek következtében a befektetők elhagyhatnak néhány iparágat, még akkor is, ha egy vállalat továbbra is jól teljesíthet ilyen környezetben. Gondoljunk csak a hagyományos autógyárakra az elektromos autóipar virágkorában.
▶️ Cégspecifikus hírek. Bár a tőzsdén jegyzett társaságok átláthatóságot biztosítanak a pénzügyi kimutatások közzétételével és azok auditálásával, csalás és botrány továbbra is lehetséges. Gondoljunk csak az Enron-botrányra 2001-ben, a Worldcomra 2002-ben, az AIG-re 2004-ben, a Lehman Brothers-re 2008-ban, a Tescóra 2014-ben vagy a VW-re 2015-ben.

Így nagyon könnyen előfordulhat, hogy egy magas színvonalú cég olyan részvényesi exodus áldozatává válhat, amely disszociációt okoz aközött, hogy mennyit ér a cég és milyen szinten kereskednek részvényeivel. Az értékbefektetők az értékalapú befektetés során arra törekszenek, hogy azonosítsák ezeket a vállalatokat, és hosszú távon azt a nézetet képviselik az értékbefektetési stratégia kialakítása során, hogy a vállalat vissza fogja nyerni valós értékét.

Fektess be a világ legjobb eszközeibe

Több ezer részvény és ETF

Értékalapú befektetési arányok – Value investing arányok

Míg az előző részben felsorolt ​​néhány információ segíthet a befektetőknek az alulértékelt részvények megtalálásában értékalapú befektetési stratégia követése során, sok befektető pénzügyi mutatókat is használ kutatásai kapcsán.

Vessünk egy pillantást az értékalapú részvények három legfontosabb pénzügyi mutatójára, nézzük, mi segíthet kiválasztani a részvényeket, ha értékalapú befektetési stratégia kialakítására törekszünk.

Ár/bevétel arány (PER)

Ez a pénzügyi mutató messze a leggyorsabb és legegyszerűbb módja annak, hogy kiderítsük, hogy a vállalat részvényeinek árfolyama alulértékelt-e vagy sem, tehát a kiszemelt vállalat beleillik-e értékalapú befektetési portfóliónkba.

Az ár/nyereség arány egyszerűen a vállalat részvényeinek árfolyama osztva az egy részvényre jutó nyereség (EPS) szintjével. Az arány segít összehasonlítani a vállalat részvényárfolyamát a nyereség mértékével.

Bár önmagában hasznos, sokkal erősebb, ha összehasonlítjuk az azonos iparágban működő különböző vállalatok PER értékével.

➣ Például a Wal-Mart, a Costco és más kiskereskedők PER értékének összehasonlítása jó ár/nyereség arányt adhat az iparág egészére nézve.

Az alacsony PER azt jelenti, hogy a vállalat alulértékelt lehet, mivel azt mutatja, hogy a vállalat részvényeinek árfolyama meglehetősen alacsony a vállalat nyereségéhez képest. Erre az arányra alapozhatnánk értékalapú befektetési stratégiánkat.

Ár/könyv szerinti érték arány (PVC)

Az ár/könyv szerinti érték arány a vállalat részvényeinek árát méri a vállalat „könyv szerinti” értékéhez viszonyítva.

Az arányt úgy számítják ki, hogy a társaság részvényeinek árát elosztják annak könyv szerinti értékével, amely a társaság eszközeinek értéke mínusz kötelezettségei osztva a forgalomban lévő részvények teljes számával.

Ez az arány segít a befektetőknek megérteni, mennyit kapnának, ha a céget felszámolnák.

➤ Benjamin Graham, az értékbefektetés atyja és Warren Buffett tanára szerint az értékalapú befektetési stratégiát követőknek azokra a részvényekre kell összpontosítaniuk, amelyek piaci értéke nagyjából kétharmaddal kisebb, mint a vállalat könyv szerinti értéke.

Osztalékhozam

Az osztalékhozam az évente kifizetett jövedelmet (osztalékot) mutatja a részvényárfolyam százalékában. Ha még nem tudtad volna, sok vállalat negyedévente, félévente vagy évente fizeti a részvényeseknek a nyereség egy részét, amit osztalékfizetésnek neveznek.

Ezt az arányt úgy számítják ki, hogy az éves osztalékot elosztják a részvény aktuális árfolyamával.

A magas osztalékhozam magasabb jövedelmet jelenthet a befektető számára. Mivel azonban az osztalékhozamok a vállalat részvényeinek árfolyamával ellentétes irányban mozognak, a magas osztalékhozamú részvények részletesebb elemzésére lenne szükség.

Például a magas osztalékhozam azt jelenti, hogy a vállalat részvényeinek árfolyama alacsony lenne. Tovább kell vizsgálni, hogy miért alacsony a részvényárfolyam.

A kulcs az, hogy jó minőségű, erős osztalékhozamú cégeket találjunk.

Ingyenes kereskedési és befektetési webináriumainkon mélyítheted tudásodat az értékalapú befektetési stratégia és számos más kereskedési és befektetési stratégia témakörében. Az alábbi linkre kattintva regisztrálhatsz szakértő kereskedőink által tartott webináriumainkra:

Ingyenes kereskedési webináriumok

Gyarapítsd tudásodat szakértő kereskedőink webináriumain

Ha további bizonyítékra van szüksége az értékalapú befektetési stratégia hosszú távú teljesítményével kapcsolatban, tekintsd meg az alábbi táblázatot a Schroders vagyonkezelő cégtől.

Az ábra megmutatja a magas hozamú részvényeket, az alacsony hozamú részvényeket és egy benchmark indexet.

Ha a piac legolcsóbb vagy leginkább alulértékelt szektoraiba fektettél volna be ebben az időszakban, potenciálisan felülmúlhattad volna a legrosszabbul teljesítő részvényeket és a szélesebb piacot az elemzés időszakában (1900-2010) a 100 legjobb brit részvény között.

Forrás: Schroders. Készült: 2023. január 23.

Természetesen egy befektető számára nagyon időigényes folyamat a több ezer vállalati pénzügyi kimutatás és jelentés böngészése, miközben a különböző értékalapú befektetési arányokat is vizsgálja, hogy kiválassza a megfelelő részvényeket értékalapú befektetési stratégiájához.

Ez az oka annak, hogy sok befektető választ olyan értékalapú befektetési stratégiát, amely passzívabb természetű. Értékalapú befektetési stratégia tőzsdén kereskedett alapok (ETF-ek) használatával is lehetséges.

Értékalapú befektetési stratégia ETF-ekkel (Value investing strategy)

A tőzsdén kereskedett alapok (ETF) olyan befektetési alapok, amelyek célja egy bizonyos piac, szektor vagy iparág teljesítményének nyomon követése. Például:

▶️ Vannak olyan ETF-ek, amelyek nyomon követik a részvények teljesítményét különböző földrajzi régiókban, amelyekhez a rendszeres befektetők nem férhetnek hozzá.

  • Az iShares MSCI South Korea ETF kitettséget biztosít a befektetőknek a dél-koreai részvénypiacon.

▶️ Egyes ETF-ek nyomon követnek más iparágakat vagy alágazatokat, amelyek magukban foglalhatnak olyan hagyományos iparágakat, mint a mezőgazdaság.

  • A PowerShares DB Agricultural Fund ETF kitettséget biztosít a befektetőknek a mezőgazdasági árutőzsdei határidős ügyletekben.

▶️ Az intézményi befektetők legnépszerűbb ETF típusa követi a részvényindexek mozgását.

Például az iShares S&P 500 Value ETF nyomon követi az S&P 500 indexben szereplő összes, alulértékeltnek tekintett részvény teljesítményét.

Az iShares egy BlackRock cég, amely különféle ETF-eket hoz létre és kezel ezeket. Például az iShares S&P 500 Value ETF-et úgy tervezték, hogy segítse a befektetőket értékalapú befektetések során kitettséget szerezni alulértékelt vállalatok részvényeiben, anélkül, hogy ezeket az értékalapú részvényeket egyesével kellene keresni.

Forrás: iShares. Készült: 2023. január 23.

A fenti diagram azt mutatja, hogy egy feltételezett 10 000 dolláros befektetés hogyan nőtt volna 2000 májusa óta. Míg a befektetők dönthetnek úgy, hogy magába a befektetési alapba fektetnek be, egyes aktív befektetők dönthetnek úgy, hogy megvizsgálják azokat a befektetési alapban tartott részvényeket, amelyeket alulértékeltnek tartanak.

2023. január 23-án az alap az S&P 500 indexen szereplő 500 részvényből 411 részvényt birtokolt. Az alábbiakban felsoroljuk a 10 legjobb befektetést:

Forrás: iShares. Készült: 2023. január 23.

Valamennyi alapszolgáltató biztosít egy adatlapot, amely segít a befektetőknek jobban megérteni az ETF értékalapú befektetés lényegét és az értékalapú stratégia részvényeinek kiválasztási módját.

➣ Például az iShares S&P 500 Value ETF úgy választja ki értékpapírjait, hogy az érett iparágakban működő és magasabb osztalékhozamú vállalatokra koncentrál.

Az értékalapú befektetés és a növekedési befektetés között az egyik különbség az, hogy a növekedési alapok gyakran újabb iparágakban működő vállalatokba fektetnek be, amelyek rövid távú tőkenövekedést kínálnak.

Az alábbi diagram azt mutatja be, hogy a Value ETF hogyan emelkedett a 2020 februárjában kezdődött koronavírus-járvány miatti eladási hullám után. Ennek az az oka, hogy ez az egyszeri esemény rendkívül alacsony áron segített kiszorítani a kiváló minőségű vállalatokat az érett iparágakból. Ez viszont magasabb osztalékhozam-arányokat eredményezett volna.

Forrás: Admirals MetaTrader 5, #IVE napi diagram. Dátumtartomány: 2018. július 8. – 2023. január 23. Készült: 2023. január 23. Kérjük, vedd figyelembe: A múltbeli teljesítmény nem megbízható mutatója a jövőbeli eredményeknek.

Az iShares S&P 500 Value ETF fenti árfolyam diagramja egyértelmű emelkedést mutat a 2020. márciusi mélyponthoz képest, azonban ebben az esetben az S&P 500 felülmúlta az ETF-et azzal, hogy minden idők csúcsát érte el.

Fontos megjegyezni, hogy az olyan értékbefektetők, mint Benjamin Graham és Warren Buffett, nagyon hosszú távon gondolkodnak. Sok lakossági befektető hajlamos érzelmekre és így hajlamos túl korán kilépni az értékalapú befektetési stratégiából, mivel gyors nyereségre vágyik. Az értékalapú befektetés művészete a türelem, ami a passzív befektetők számára nem jelenthet problémát.

Értékalapú befektetés – Hogyan kezdjünk bele?

Miután letöltötted az Admirals által biztosított INGYENES MetaTrader 5 kereskedési platformot, közvetlenül a platformon elkezdhetsz keresni különböző értékű ETF-eket. Az értékalapú befektetés megkezdéséhez kövesd az alábbi egyszerű lépéseket:

1️⃣ Nyisd meg a MetaTrader 5 kereskedési platformot.
2️⃣ Nyisd meg a Market Watch ablakot a felső menü Nézet lapjáról.
3️⃣ Kattints jobb gombbal a Market Watch fülre, és válaszd a Szimbólumok lehetőséget.
4️⃣ Írd be a "value", azaz "érték" kifejezést a keresőmezőbe, amely megjeleníti azon instrumentumok listáját, amelyek nevében szerepel ez a szó.
5️⃣ Kereskedés lebonyolításához egyszerűen húzd a szimbólumot a Market Watch ablakból a diagramra.
6️⃣ Kattints a jobb gombbal, és válaszd az "Új megbízás" lehetőséget.

Értékalapú befektetési lehetőségek 2024-ben – Értékalapú részvények

A 2020-as koronavírus-járvány miatt sok részvény hirtelen mély leárazással nézett szembe, mivel pánik alakult ki a piacokon, és a befektetők eladták részesedésüket. Ahogy azonban az év vége felé egyre valószínűbbé vált a koronavírus elleni oltás megjelenése, megindult a nagy „ágazati forgalom”.

A befektetők itt kezdték el újra felértékelni a növekedési részvényeket. Ez egy olyan tendencia, amely egyes elemzők szerint a következő évtizedben is folytatódhat, ahogy a makrogazdasági trendek megváltoznak.

A legjobb értékű részvények kiválasztásának kritériumai értékalapú befektetések eltérőek lehetnek, de az alapvető szempontok között szerepelnie kell a következőknek:

☑️ Kiváló minőségű, jól ismert cégmárka
☑️ Erős osztalékhozam
☑️ Kedvezményes kereskedés az S&P 500 bevételig
☑️ Szilárd iparági alapok

Ennek alapján 2023-ra és az azt követő időszakra vonatkozóan két értékpapírt kell felvennünk value investing portfóliónkba, hiszen ezek a részvények kiválóan illenek azoknak a befektetőknek a pénzügyi céljaihoz, akik értékalapú befektetési stratégiát követnek. Lássuk a részvényeket az értékalapú befektetési stratégiához!

AbbVie Inc. (ABBV)

Az AbbVie egy amerikai székhelyű biogyógyszeripari vállalat, amelyet 2013-ban alapítottak az Abbott Laboratories kiválását követően. A vállalat több mint 30 000 embert foglalkoztat világszerte, és több mint 170 országban kínál termékeket.

A cég az immunológiára, onkológiára, virológiára és idegtudományi alapú gyógyszerekre összpontosít. Egyes kasszasikerei közé tartozik a Humira, amely 18,8 milliárd dolláros árbevételt segített a vállalatnak tőzsdén jegyzett társaságként való első évében.

Ám bár az AbbVie több mint 30 milliárd dollár bevételt tudhat magáénak, bőven volt része bizonyos gyógyszereivel kapcsolatos perekből is.

Ez az egyik oka annak, hogy a befektetők elkerülték a társaságot, és ezért a társaság magas osztalékhozammal rendelkezik. Valójában a biogyógyszergyártó vállalat 48 egymást követő évben növelte osztalékát, ami erős versenyzővé tette az értékalapú befektetési stratégia kedvelőinek körében, különösen azért, mert a részvények árfolyama még nem áll a legmagasabban.

Forrás: Admirals MetaTrader 5, ABBV napi diagram. Dátumtartomány: 2020. szeptember 11. – 2023. január 23. Készült: 2023. január 23. Kérjük, vedd figyelembe: A múltbeli teljesítmény nem megbízható mutatója a jövőbeli eredményeknek.

Hosszabb távon a fenti napi AbbVie részvényárfolyam grafikonon jól látható, hogy a 2012 óta kibontakozó emelkedő trend meglehetősen hullámzó, 2017 és 2019 között néhány jelentős visszaesést is láthatunk.

➣ A 2019-ben és 2020-ban tapasztalt 125 dollár körüli történelmi csúcsról 63 dollár körüli mélypontra való visszaesés jelentős. E csökkenés óta azonban az AbbVie részvényeinek árfolyama emelkedett a koronavírus-járvány után keresett egészségügyi és biogyógyszerészeti termékek iránti megnövekedett forgalom következtében.

Ez a cég jó ár-érték arányú befektetési lehetőség lenne a következők miatt, így passzol az értékalapú befektetési stratégia portfólióba:

✔️ A vállalat részvényei jóval historikus árfolyamszintjük alatt forognak
✔️ Magas, 4%-os osztalékhozam (a cikk írásakor)

Johnson & Johnson (JNJ)

A Johnson & Johnson egy amerikai székhelyű egészségügyi vállalat, amelyet 1886-ban alapítottak, és több mint 130 000 embert foglalkoztat több mint 175 országban. A legtöbb fogyasztói termékük márkanév, köztük a Neutrogena, a Band-Aid, a Listerine, az Aveeno, a Benadryl és még sok más. A cég orvostechnikai eszközöket és gyógyszereket is fejleszt.

Bár a cég világszerte több mint 85 milliárd dolláros bevételt könyvelhet el, perek folytak ellene a babaporral kapcsolatban, amely állítólag rákot okoz. A JNJ a csökkenő kereslet miatt leállította a termék gyártását, ami hozzájárult a részvények árfolyamának felfelé íveléséhez, stabil, 2,6% feletti osztalékhozamot kínálva (a cikk írásakor).

Forrás: Admirals MetaTrader 5, JNJ napi diagram. Dátumtartomány: 2020. augusztus 26. – 2023. január 23. Készült: 2023. január 23. Kérjük, vedd figyelembe: A múltbeli teljesítmény nem megbízható mutatója a jövőbeli eredményeknek.

A Johnson & Johnson hosszú távú napi árgrafikonja a 2020. márciusi összeomlás óta emelkedő tendenciát mutat. Minden idők csúcsának elérése után az árfolyam többször is a 2023. január 23-i 170 dolláros fontos támasz körül mozgott. A JNJ is kiváló választás ha értékalapú részvényt keresünk értékalapú befektetési stratégiánkhoz.

Értékalapú befektetés az Admiralsnál

Íme néhány előnye annak, ha az értékalapú befektetés mellett döntesz az Admiralsnál:

  • Fektess be egy jól megalapozott, engedéllyel rendelkező és szabályozott társasággal.
  • Kereskedj a népszerű MetaTrader online kereskedési platformon, amely eléhető PC-n, valamint Android és iOS operációs rendszerekhez.
  • Frissíts a teljesen ingyenesen a MetaTrader Supreme Edition platformra, hogy még több eszközhöz hozzáférhess és zökkenőmentesebb legyen a részvények kiválasztása az értékalapú befektetési stratégiához.
  • Nyiss Invest.MT5 számlát akár 1 euróval, így befektethetsz a világ 15 legnagyobb tőzsdéjének részvényeibe és ETF-eibe.
  • Nyiss egy Trade.MT5 számlát a CFD (különbözeti szerződések) kereskedéshez, amely lehetővé teszi, hosszú és rövid pozíciók nyitását egyaránt, így potenciálisan profitálhatsz az emelkedő és csökkenő piaci mozgásokból.

Tudtad, hogy az értékalapú befektetési stratégia tesztelésének egyik legjobb módja egy demo befektetési és kereskedési számla nyitása, hogy a fenti funkciókat teljesen INGYEN kipróbálhasd?

Ez a számla lehetővé teszi, hogy virtuális környezetben tőkéd kockáztatása nélkül teszteld befektetési ötleteidet, köztük a cikkben bemutatott értékalapú befektetési stratégiát is!

Nyiss demo számlát

Kereskedj virtuális környezetben

További oktatási cikkek:

Az Admiralsról

Az Admirals egy többszörösen díjnyertes, globálisan szabályozott Forex és CFD bróker, amely több mint 8000 pénzügyi eszközzel kínál kereskedést a világ legnépszerűbb kereskedési platformjain keresztül: MetaTrader 4 és MetaTrader 5. Kezdd el a kereskedést még ma!

INFORMÁCIÓK AZ OKTATÁSI ANYAGOKRÓL:

A megadott adatok további információkat tartalmaznak az Admirals védjegye alatt működő Admirals befektetési vállalkozások (a továbbiakban: "Admirals") webhelyein közzétett elemzésekről, becslésekről, előrejelzésekről, piaci felülvizsgálatokról, heti kilátásokról vagy egyéb hasonló értékelésekről és információkról (a továbbiakban: "Elemzés"). Mielőtt bármilyen befektetési döntést hoznál, vedd figyelembe a következőket:

  1. Ez egy marketing kommunikáció. A tartalom csak tájékoztató jellegű, és semmilyen módon nem tekinthető befektetési tanácsnak vagy ajánlásnak. Nem a befektetési kutatások függetlenségének előmozdítását célzó jogszabályi előírásoknak megfelelően készült, és semmilyen kereskedési tilalom nem vonatkozik rá a befektetési kutatások terjesztését illetően.
  2. A befektetési döntés minden ügyfél saját felelőssége, ezen okból kifolyólag az Admirals nem vállal felelősséget az ilyen döntésekből eredő veszteségekért vagy károkért, attól függetlenül, hogy azok alapja a publikált tartalom vagy sem.
  3. Ügyfeleink érdekeinek védelme és az Elemzés tárgyilagossága érdekében az Admirals releváns belső eljárásokat dolgozott ki az összeférhetetlenség megelőzésére és kezelésére.
  4. Az elemzést Jitanchandra Solanki független elemző készítette személyes becslések alapján.
  5. Bár minden erőfeszítést megteszünk annak érdekében, hogy a tartalom megbízható forrásból származzon és minden információ a lehető legnagyobb mértékben, időszerűen, pontosan és teljes egészében kerüljön nyilvánosságra, az Admirals nem garantálja az Elemzésben található minden információ pontosságát vagy teljességét.
  6. A tartalomban feltüntetett pénzügyi instrumentumok bármilyen múltbeli vagy modellezett teljesítményét nem szabad az Admirals kifejezett vagy hallgatólagos ígéretének, garanciájának vagy következményének értelmezni. A pénzügyi eszköz értéke növekedhet és csökkenhet és az eszközérték megőrzése nem garantált.
  7. A tőkeáttételes termékek (beleértve a különbözeti szerződéseket is) spekulatív jellegűek és veszteséget vagy nyereséget eredményeznek. Mielőtt elkezdenéd a kereskedést, győződj meg arról, hogy teljes mértékben megértetted a kockázatokat.
TOP CIKKEK
Amazon részvény vásárlás 2024-ben
Az Amazon részvényei több mint 1500%-ot drágultak az elmúlt években. Nézzük meg az Amazon részvény tőzsdei alakulását, és az eredmények után vonjuk le a következtetést, jó ötlet-e az Amazon részvény vásárlás 2024-ben. ✺ 2023 harmadik negyedévében az Amazon a vártnál magasabb bevételt ért...
A legjobb részvények 2024-ben – Mibe fektessem a pénzem?
Mibe fektessem a pénzem? Érdekel, hogy melyek a legjobb részvények 2024-ben? Akkor jó helyen jársz. 2023 tele volt a magas infláció és a kamatlábak miatt évek óta nem látott vad piaci mozgásokkal.Mivel az elemzők több gazdasági és alapvető változást jósolnak a világban, valamint a 2024-es amerikai é...
Metaverzum befektetés 2024-ben
Mindennapi életünk digitalizálása olyan trend, amely még soha nem volt ennyire elterjedt a piacokon, mint most, mivel a Metaverzum az egyik legforróbb téma 2024-ben.Melyek a legjobb Metaverzum befektetési lehetőségek 2024-ben? A közelmúltban sok új szereplő jelent meg a piacokon, valamint számos rég...
Összes megtekintése