Kas ir SPAC un kā ieguldīt?

Ja esi no tiem, kurš seko līdzi finanšu jaunumiem un aktualitātēm finanšu pasaulē, noteikti būsi dzirdējis par SPAC jeb Īpaša mērķa iegādes uzņēmumu (Special Purpose Acquisition Company).

SPAC pēc savas būtības nebūt nav jauns fenomens, tas ir zināms jau desmitiem gadu, tomēr pēdējo gadu laikā to popularitāte ir atkal būtiski augusi.

Lai pilnībā izprastu, kas ir SPAC un kā tas atšķīrās no klasiskā IPO jeb sākotnējā publiskā piedāvājuma, šajā rakstā apskatīsim sekojošas tēmas:

• Kas ir SPAC?
• Kas ir IPO?
• Kādēļ uzņēmumi varētu vēlēties atteikties no IPO par labu SPAC?
• Kā strādā SPAC?
• Daži SPAC piemēri no vēstures
• Kā piekļūt pasaules lielākajām biržām?
• Secinājumi 
• Cita noderīga informācija

Kas ir SPAC?

SPAC nozīmē Īpaša mērķa iegādes uzņēmumu. Kā paskaidro pats nosaukums, SPAC ir sponsoru izveidots uzņēmums, kura mērķis ir iegādāties uzņēmumu vai vairākus uzņēmumus, lai palīdzētu tam nokļūt publiskā tirgū, izvairoties no IPO procesa.

Lai būtu saprotamāk, ar ko atšķiras abi šie procesi, sākumā apskatīsim, kas ir IPO?

Kas ir IPO?

Privātajiem uzņēmumiem, kuri vēlas, lai viņu akcijas tiktu tirgotas biržā, ir jāiziet process, kuru sauc par sākotnējo publisko piedāvājumu jeb IPO. 

Pirms uzņēmuma akciju kotēšanas biržā tikai uzņēmuma darbinieki, viņu radinieki un kvalificētispeciālisti/investori, piemēram, riska kapitāla pārvaldnieki vai fondi var iegādāties uzņēmuma akcijas bez iespējas tās brīvi tirgot.

Turpretī pēc tam, kad uzņēmums kļūst par publisku, ikvienam ir iespēja iegādāties šī uzņēmuma akcijas un pēc tam pārdot tās ar tāda brokera starpniecību kā mēs - Admirals.

Lai pasargātu investorus no iespējamiem krāpšanas gadījumiem vai tāda veida uzņēmumiem, kuru bizness nav uzskatām par dzīvotspējīgu ilgtermiņā, finanšu regulatori nosaka stingrus finanšu veselības, labas pārvaldības un finanšu pārskatu pārredzamības obligātos standartus, kuri uzņēmumam jāievēro un jāapliecina pirms akciju izlaišanas publiskā apgrozībā.

• Svarīgākais par akciju tirgu;
• 11 akciju tirgus sektori, kuriem pievērst uzmanību;
• Īsumā par lielakajiem IPO;
• Biržu tirdzniecības sesijas.

Lai uzzinātu vairāk par akciju tirgu un akciju tirdzniecību, droši apmeklē tam speciāli paredzētus tiešsaistes vebinārus, kurus esam speciāli sagatavojuši, lai jūs uzzināsi visu nepieciešamo pirms sākt savu privāto līdzekļu investēšanu akciju tirgū.

Lai bez maksas reģistrētos tuvākajam vebināram par akciju tirdzniecību, noklikšķini uz zemāk redzamā banera vai sazinies ar Admiras komandu jau šodien!

Kādēļ uzņēmumi varētu vēlēties atteikties no IPO par labu SPAC?

Pirmkārt, pēc tam, kad uzņēmums ir veicis sākotnējo publisko piedāvājumu jeb IPO, kompānijas īpašniekiem un citiem uzņēmuma daļu turētajiem ir daudz vieglāk pārdot tiem piederošās uzņēmuma daļas jeb akcijas, kā arī palielināt uzņēmumam pieejamos līdzekļus.

Tomēr no otras puses, uzņēmuma statusa izmaiņu veikšana un atbilstības standartu pierādīšana regulatoriem ir sarežģīts, ilgs un dārgs process.

IPO izmaksas

Pirmkārt, investīciju bankas no uzņēmuma iekasē 5–7% no jebkuras piesaistītās naudas - vismaz 50 miljonus GBP par katru piesaistīto 1 miljardu GBP!

Papildu uzņēmumam ir jāsedz juristu, grāmatvežu un konsultantu izmaksas par dokumentu sagatavošanu, kā arī visas citas izmaksas, kuras saistītas ar publisko attiecību un citiem pakalpojumiem uzņēmuma akciju veiksmīgai pārdošanai investoriem.

Ar IPO saistītie riski

IPO process prasa daudz laika un uzmanības no uzņēmuma augstākā menedžmenta puses, īpaši tas attiecas uz CEO, CFO tiešajiem ziņojumiem vairāku mēnešu garumā.

Šis process var būt arī riskants. Uzņēmums no “pašu biznesa” kļūst par “visu biznesu” - tiek pārbaudīta iepriekšējās vadības darbība, uzņēmuma darbinieku un klientu līgumi, kā arī esošie un vēsturiskie finanšu konti. Jebkuras neatbilstības vai iepriekšējās problēmas var pēkšņi kļūt par ziņu medijos un iedragāt uzņēmuma un tā vadības reputāciju. 

Wework ir viens no uzskatāmākajiem piemēriem, kas var noiet greizi cenšoties mainīt uzņēmuma statusu. Tieši iepriekš minētais scenārijs piepildījās Wework gadījumā, kad tas nonāca ziņu pirmajās lapās un tam nācās atteikties no IPO. Šī epizode bija apkaunojoša ne tikai kompānijas CEO Admam Neimanam, kuram nācās atkāpties no amata, bet tika iedragāta arī sākotnējo investoru reputācija.

Neskaidrības ar akciju cenas noteikšanu IPO pocesā

Vēl viens trūkums ir tāds, ka mirklī, kad uzņēmums kļūst par publisku, tas apņemas pārdot noteiktu daļu savu akciju, tomēr nav skaidrs, cik liels kapitāls tiks piesaistīts ar akciju pārdošanu.

Investīciju baņķieriem, kuri vada IPO procesu nereti tiek pārmests tas, ka uzņēmuma akcijas tiek pārdotas par pazeminātu cenu, lai apmierinātu savu lojālo institucionālo investoru intereses. Tā rezultātā var gadīties, ka uzņēmuma akcijas pirmajā tirdzniecības dienā pieaug par 30-40%, kas var būt laba ziņa mediju virsrakstos un ieguvums jaunajiem investoriem, tomēr tā ir nauda, kuru zaudē uzņēmums un tā sākotnējie investori. 

Ņemot vērā šos un citus saistītos riskus un izmaksas, daudzi uzņēmumu vadītāji tomēr izvēlas izvairīties no IPO, ja vien tas ir iespējams, un izmanto citus, alternatīvos risinājumus. Viens no tādiem ir SPAC.

Kā sākt apgūt akciju tirgu?

Viens no svarīgākajiem faktoriem, kas būtu jāievēro ikvienam un īpaši iesācējiem šajā industrijā, ir tirdzniecības prakse. Un šeit labākais risinājums ir demo (mācību) tirdzniecības konts, kurš var palīdzēt apgūt gan akciju tirgu un ieguldījumus akciju indeksos, gan tirdzniecību ar citiem finanšu instrumentiem, neriskējot ar personīgajiem līdzekļiem laikā, kad apgūsti tirgu.

Kas ir demo (mācību) tirdzniecības konts?

Demo jeb mācību konts pēc savas būtības ir forex un akciju tirdzniecības simulators, kurš ļauj reālos tirgus apstākļos simulēt reālo tirdzniecību. Pēc būtības, iespējas šajā kontā ir tādas pašas kā reālajā tirdzniecības kontā, tikai tirdzniecība notiek ar virtuālajiem nevis privātajiem līdzekļiem.

Šī vide nodrošina to, ka Jums ir iespēja apgūt finanšu tirgus un akciju vai akciju indeksu, nepakļaujot riskam savus privātos līdzekļus un ietaupījumus. Šis faktors īpaši svarīgs ir jaunpienācejiem un privātajiem ieguldītajiem bez iepriekšējas pieredzes industrijā. Reālā tirgus apstākļi ir tas faktors, kas padara šo vidi maksimāli pietuvinātu reālajai tirdzniecībai un ļauj treiderim iesācējam iepazīt, kā funkcionē tirgus un, kā notiek tirdzniecība reālajā vidē. 

Tomēr demo (mācību) kontam ir vēl kāda svarīga iezīme, tajā lietotājam ir sniegta piekļuve visiem pieejamajiem indikatoriem, analītikas, tirdzniecības un darījumu pārvaldības rīkiem bez ierobežojuma, bet, kas vēl svarīgāk - jums tajā ir piekļuve tūkstošiem finanšu instrumentu, kas ļauj iepazīt un apgūt visu plašo finanšu tirgu.

Tirgojot ar virtuālajiem līdzekļiem demo (mācību) kontā, varēsi tirgot Forex valūtu pārus, akcijas, obligācijas, izejvielas (piemēram, naftu un zeltu), kā arī biržā tirgotos fondus (ETF), akciju tirgus indeksus u.c. instrumentus.

Tirdzniecība ar virtuālajiem līdzekļiem reālos tirgus apstākļos un plašais finanšu instrumentu klāsts ir viena no tām priekšrocībām, kāpēc Admirals demo kontus izmanto ne tikai iesācēji, bet arī paši pieredzējušākie treideri un privātie ieguldītāji.

Ja vēlies sākt finanšu instrumentu tirdzniecību demo kontā, vari bez maksas to atvērt, vienkārši noklikšķinot uz zemāk redzamā banera.

Gadījumā, ja ir nepieciešama palīdzība demo konta atvēršanai? Noskaties zemāk atrodamo video instrukciju vai apmeklē mūsu YouTube kanālu.

Kā strādā SPAC?

SPAC sāk savu darbību pēc tam, kad grupa sponsoru izveido čaulas kompāniju akciju tirgū, piesaistot tam noteiktu apjomu līdzekļu, lai noslegtu darījumu par kāda konkrēta uzņēmuma iegādi. 

Lai to paveiktu, SPAC čaulas kompānija iet cauri tradicionālajam IPO procesam, tomēr ņemot vērā, ka izveidotajam SPAC nav uzskatāmas darbības iepriekšējās vēstures, IPO process ir ievērojami ātrāks un lētāks nekā, ja to darītu privāta kompānija, kā tas tika minēts IPO piemērā augstāk. 

Kad tradicionālais (privāts) uzņēmums kļūst par publisku, tam ir jāsniedz detalizēta informācija par savām finansēm, vēsturi un nākotnes plāniem.

SPAC gadījumā, čaulas kompānija sniedz informāciju par sponsoriem un sektoriem, kuros tā vēlās veikt uzņēmuma iegādi. Daži sponsori ir ļoti skaidri savos nodomos un mērķos, tomēr ne visi sponsori tādi ir.

SPAC investori iegādājās tā daļas IPO procesā cerot, ka SPAC čaulas kompānijai:

• pirmkārt, izdosies atrast pievilcīgu privāto kompāniju, kuru pirkt; un 
• otrkārt, izdosies noslēgt izdevīgu darījumu, kad uzņēmums tiks atrasts.

Šis ir iemesls, kāpēc SPAC dažkārt mēdz dēvēt par “tukšo čeku kompānijām” (“blank cheque companies”)

Pēc tam, kad SPAC čaulas kompānija ir izgājusi IPO procesu, SPAC nogulda piesaistītos līdzekļus depozītā un sāk meklēt privātās kompānijas, kuras vēlās iziet publiskā apgrozībā. 

Bieži vien, lai iegādātos noskatīto kompāniju, SPAC depozītā ir mazāk līdzekļu nekā nepieciešams darījumam. Šādos gadījumos SPAC piesaista papildu līdzekļus, pārdodot vairāk tā akcijas tirgū. 

Pieņemsim, ka SPAC ar IPO palīdzību izdodas palielināt savu pieejamo līdzekļu apjomu darījumam par 500 miljoniem USD, tomēr tas atrod citu, daudz pievilcīgāku uzņēmumu, kurš piekrīt slēgt darījumu par 2 miljardiem USD. Pēc tam, kad vienošanās ir panākta, SPAC par to informē tirgus dalībniekus un piesaista papildu 1.5 miljardus USD, pārdodot vairāk SPAC čaulas kompānijas akciju.

ASV, lai piesaistītu investoru interesi par SPAC IPO akcijām, tiem tiek dotas dažādas priekšrocības. Pieņemsim, ka sākotnēji investors ir iegādājies SPAC IPO akcijas par 10 USD gabalā, lai piesaistītu investorus, SPAC, IPO investoriem piešķir garantijas līgumu (warrants), kas dod tiesības investoram iegādāties akcijas ar pazeminātu cenu (discount price) vēlākajā akciju pārdošanas procesā.

Praksē par privātas kompānijas iegādi, kuru veic SPAC, darījuma summu var apmaksāt maksājot gan naudā, gan SPAC akcijās. Tādā veidā privātās kompānijas dibinātājiem un uzņēmuma augstākajai vadībai ir iespēja turpināt saglabāt savu dalību apvienotajā uzņēmumā, līdzīgi kā tas ir IPO gadījumā.

Arī sponsori par savu darbu saņem daļu no SPAC akcijām - tie visbiežāk ir 5-15%, bet var būt pat 20%. 

Svarīgi piebilst, ka SPAC noteikumi var atšķirties, ir tādi SPAC, kuri paredz, ka gadījumā, ja 2 gadu laikā netiek veikts iegādes darījums, tad nauda investoriem tiek atgriezta.

Iesākumā tas var šķist labs darījums investoram, tomēr, ja sponsors ir neaktīvs ilgāku laiku, tuvojoties darījuma termiņam, tas var censties iegādāties jebkādu uzņēmumu, lai tikai tiktu veikts darījums, kas atkal ir risks investoram. 

Daži SPAC piemēri no vēstures

SPAC ir bijuši pieejami tirgū jau gadiem, tomēr to reputācija nereti ir bijusi saistīta ar šaubīgu uzņēmumu pirkšanu, kuri vēlas izvairīties no IPO. Tomēr 2019. gadā Chamath Palihapitiya SPAC darījums par Ričarda Brensona Virgin Galactic iegādi, pilnībai mainīja uztveri par SPAC. Lai kā kad tika slēgts darījums, Virgin Galactic vērtība bija 2.2 miljardi USD, šobrīd tā it sasniegusi jau 7.7 miljardus USD.

Avots: Admirals MetaTrader 5, Virgin Galactic, D1 sveču grafiks. Datu diapazons no 2018. gada 15. oktobra līdz 2021. gada 19. martam. Lūdzu, ņemiet vērām, ka pagātnes dati negarantē nākotnes veiktspēju.

Vēl viens SPAC piemērs ir Diamond Eagle Acquisition Corp, sākotnēji SPAC vienas akcijas vērtība bija 10USD. Drīz pēc uzņēmuma iziešanas publiskā tirgū, tika saņemtas ziņas par apvienošanos ar azartspēļu tehnoloģiju platformu DraftKings, darījums par apvienošanos tika noslēgts 2020. gada aprīlī un drīz vien akciju vērtība strauji pieauga, šobrīd vienas uzņēmuma vērtība biržā ir 7 USD

Drīz pēc šiem veiksmīgajiem darījumiem, sekoja citi veiksmīgi SPAC piemēri, proti, Opendoor un Nikola Motors iegādes darījumi, ar ko SPAC iekaroja aizvien lielāku uzticību Amerikas tirgū.

Avots: Admirals MetaTrader 5, Nikola , D1 sveču grafiks. Datu diapazons no 2020. gada 9. janvāra līdz 2021. gada 19. martam. Lūdzu, ņemiet vērām, ka pagātnes dati negarantē nākotnes veiktspēju.

Saskaņā ar Refinitiv publiskotajiem datiem, 2021. gada pirmajos divos mēnešos, 235 SPAC piesaistīja kapitālu 72 miljardu USD apmērā. Tas ir vairāk nekā tika piesaistīts ar tradicionālajiem IPO.

SPAC popularitāte šobrīd strauji pieaug un viena no pazīmēm ir sabiedrībā pazīstamu cilvēku iesaistīšanās ieguldījumos SPAC.

Sabiedrībā pazīstami cilvēki un SPAC

Džoanna Kolesa (Joanna Coles) pavisam nesen pameta ASV Cosmopolitan redaktores darbu, lai kļūtu par SPAC sponsoru. SPAC ir iesaistījušās arī bijušās NBA zvaigznes, piemēram, Šakils O'Nīls, beisbola leģendas Alekss Rodrigezs un citi.

2020. gada vidū pazīstamais riska ieguldījumu fonda pārvaldnieks Bils Akmens izveidoja lielāko SPAC čaulas kompāniju, kuras vērtība sasniedza 4 miljardus USD.

SPAC Eiropā

SPAC strauji ienāk arī Eiropā. 

2021. gada februārī tika izveidots jauns SPAC, Tailwind International, tam izdevās piesaistīt 345 miljonus ASV dolārus ar mērķi iegadāties Eiropas tehnoloģiju uzņēmumus.

Baidoties zaudēt šajā konkurencē, ir izskanējušas ziņas par Londonas fondu biržas vēlmi mainīt noteikumus, lai ieviestu SPAC tās sarakstos. Aicinājumu uz SPAC ieviešanu ir paudis arī Eiropas Finanšu pakalpojumu bijušais komisārs lords Džonatans Hils.

Arī Amsterdamas birža šobrīd izskata iespējas ieviest SPAC savos sarakstos.

Secinājumi

Kā noskaidrojām, SPAC čaulas kompānijas izveide var būt ļoti efektīvs veids, kā samazināt izmaksas, riskus un termiņus, kas saistīti ar uzņēmuma iekļaušanu biržas sarakstā.

Tomēr pastāv vairāki riski, kuriem ir vērts pievērst uzmanību. SPAC pēc būtības ir “tukšo čeku” kompānijas un investoram nav informācija par to, kāds uzņēmums tiks iegādāts un cik veiksmīgs būs noslēgtais darījums.

Satraucoša ir arī sabiedrībā pazīstamu cilvēku bez finanšu zināšanām iesaiste, jo tie rada lielu rezonansi par SPAC, tomēr tie iekļauj lielus riskus veicot investīcijas čaulas kompānijās.

Vai būtu vērts apsvērt iegādāties SPAC akcijas? Jebkurā gadījumā, pieņemot lēmumu par SPAC akciju iegādi, vajadzētu ņemt vērā: sponsoru reputāciju un pieredzi, kāda ir sponsoru pašu ieguldītā kapitāla daļa čaulas kompānijā, kādā sektorā tiks ieguldīti līdzekļi, kādu daļu SPAC akciju patur sponsori pēc darījuma un kāda ir garantiju līguma (warrant) vērtība.

Kā piekļūt pasaules lielākajām biržām?

Lai piekļūtu pasaulē lielākajām fondu biržām un iegādātos tajās tirgotos finanšu instrumentus, ir nepieciešams atvērt vērtspapīru vai ieguldījumu kontu. 

Piemēram, atverot Invest.MT5 kontu pie Admirals, jums būs iespēja piekļūt Ņujorkas, Nasdaq, Londonas, Frankfurtes, Amsterdamas (Euronext), Tokijas, Austrālijas (ASX) un citām lielākajām fondu biržām. Mūsu klientiem ir iespēja veikt reālus ieguldījumus vairāk nekā 4000 uzņēmumu akcijās un biržā tirgotajos fondos (ETF), par to saņemot dividendes no ieguldītā akcijās vai fondu daļās.

Ar Invest.MT5 kontu varēsi iegādāties arī Tesla, Microsoft, Total, Daimler, Apple, BMW, Airbus, Siemens un daudzu citu uzņēmumu akcijas, ieguldīt valstu un korporatīvajās obligācijās, visdažādāko sektoru ETF un pasaules lielākajos un nozīmīgākajos indeksos - tajā skaitā DAX 30 un S&P 500. 

Lai atvērtu ieguldījumu kontu pie Admirals, vienkārši noklikšķini uz zemāk redzamā banera un aizpildi konta atvēršanas elektronisko veidlapu.

Cita noderīga informācija

• Kas ir short squeeze efekts akciju tirgū
• Kā ieguldīt attīstības valstu akciju indeksos
• Akciju, obligāciju un ETF ieguldījumu startēģijas
• Kā aprēķināt risku un atlīdzības attiecību ieguldījumiem

Par Admirals

Admirals ir vairākkārtējs starptautisku apbalvu ieguvējs, globāli regulēts Forex un CFD brokeris, kas piedāvā tirdzniecību ar vairāk, kā 8000 finanšu instrumentiem izmantojot pasaulē populārākās tirdzniecības programmas MetaTrader 4 un MetaTrader 5. Sāc tirgot jau šodien!

Atruna: Sniegtie dati satur papildu informāciju attiecībā uz analīzi, prognozēm vai citiem datiem vai informāciju (turpmāk "analīzi"), kas publiskota Admirals mājaslapā. Pirms investīciju lēmumu pieņemšanas, lūdzu, ņemiet vērā, ka:

1. Analītika publicēta tikai informatīviem mērķiem un nav uzskatāma par personīgu piedāvājumu, ieteikumu vai aicinājumu pirkt vai pārdot kādu no finanšu instrumentiem.
2. Jebkuru investīciju lēmumu klients veic pats. Admirals nav uzskatāms par atbildīgu jebkuru zaudējumu gadījumā, neskatoties uz to, vai lēmums ir vai nav balstīts uz analītiku.
3. Jebkuru šādu analītiku sagatavo neatkarīgs analītiķis (turpmāk "Autors"), balstoties uz personīgo viedokli.
4. Lai nodrošinātu klienta interešu aizstāvību, Admirals apstiprinājusi attiecīgas iekšējās procedūras, lai novērstu un pārvaldītu interešu konfliktus.
5. Lai nodrošinātu analītikas avotu uzticamību, tiek izmantoti visi iespējamie saprātīgie līdzekļi, lai nodrošinātu, ka visi analītikas avoti ir uzticami un visa informācija ir pilnīga, Admirals negarantē šādas analītikas pareizību vai pilnību. Jebkuri minētie skaitļi, saistīti ar pagātnes rezultātiem, un nav attiecināmi uz nākotnes rezultātiem.
6. Analītikas rezultāti nav uztverami kā garantija no Admirals puses, ka klientam būtu jāgūst peļņa no šīm stratēģijām vai ar tām saistītie zaudējumi būtu ierobežoti.
7. Jebkurš vēsturisks sniegums, kas norādīts šajā publikācijā, nav uzskatāms kā garantija no Admirals puses jebkādam nākotnes cenu kustībām tirgū. Finanšu instrumenta vērtība var gan pieaugt, gan sarukt un šīs vērtības saglabāšana netiek garantēta.
8. Analītikā iekļautās prognozes var tikt pakļautas papildus maksai, nodokļiem vai citām izmaksām, atkarībā no publikācijas. Admirals sniegto pakalpojumu izcenojumi ir publiski pieejami Admirals mājaslapā.

Finanšu instrumenti, kuru tirdzniecībā tiek izmantots kredītplecs (tajā skaitā cenu starpības līgumi) ir spekulatīvas dabas un var radīt gan peļņu, gan zaudējumus. Pirms investīciju lēmumu pieņemšanas, aicinām konsultēties ar neatkarīgu finanšu padomnieku, lai pārliecinātos, ka izprotat saistītos riskus!