Co je hodnotové investování? Definice, strategie a příklady!

Květen 24, 2021 10:57 Europe/Prague
Doba čtení: 21 minut(y)

Slyšeli jste někdy o Warrenovi Buffettovi, známém miliardáři a legendárním akciovém investorovi? Pokud ano, pak asi tušíte, co je to hodnotové investování a kdo je jeho králem!

Schopnost vytipovat akcie, které se obchodují za ceny nižší, než by odpovídalo jejich skutečné vnitřní hodnotě, je cílem mnoha investičních strategií profesionálních i retailových hodnotových investorů.

Od koronavirové pandemie v roce 2020 jsme byli svědky rekordních přílivů peněz do hodnotových investičních strategií. A podle některých analytiků tento trend bude pokračovat celé příští desetiletí.

Pokud si nechcete nechat ujít tento jedinečný posun na trhu, pak čtěte dál! ▼▼▼

V tomto článku, se dozvíte:

✅ Jaká je definice hodnotového investování, jehož cílem je najít dlouhodobě a masivně podhodnocené akcie.

✅ Jaké jsou strategie hodnotového investování, které používají slavní investoři, jako Warren Buffett, i manažeři velkých fondů a portfolií.

✅ Jaké jsou nejlepší akcie hodnotového investování pro budování neprůstřelného portfolia a zhodnocení jedinečného posunu, který probíhá na trhu právě teď!

✅ Jak se stát hodnotovým investorem a získat přístup k nejlepším nástrojům aktivního investování i nejlepším produktům, jako jsou například burzovně obchodované fondy (ETF) pro pasivní investování.

✅ Jak otevřít účet Invest.MT5 s Admiral Markets UK Ltd s pouhým 1 €, který vám umožní:

✔️ Investovat do akcií a ETF z 15 největších burz na světě!

✔️ Získat přístup k nízkým poplatkům za investování od pouhých 0,01 $ na akcii a s nízkými minimálními poplatky za transakci jen 1 $ v amerických akciích!

✔️ Zobrazit si ceny v reálném čase a investovat z nejpopulárnější platformy pro obchodování a investování online.

✔️ Nadupat si svou investiční platformu úplně ZDARMA a získat přístup k pokročilým nástrojům průzkumu a analýzy a zdokonalení investičního rozhodování. 

✅ A mnohem, mnohem víc!

Co je to hodnotové investování?

Nejjednodušší definice hodnotového investování je schopnost najít investice, které reprezentují dobrou hodnotu za vynaložené peníze, jinými slovy aktiva, která stojí méně peněz, než je jejich skutečná hodnota. Hodnotový investor se v zásadě snaží najít akcii, dluhopis, měnu, nemovitost nebo komoditu, jejíž cena je výrazně nižší než „vnitřní“ hodnota.

Tento typ investování se většinou používá na akciovém trhu při investování do vysoce kvalitních společností, které se považují za levné z pohledu historického ocenění. Hodnotový investor hledá takové společnosti, zkoumá dlouhodobou cenu jejich akcie a přitom věří, že ostatní investoři  si začnou uvědomovat potenciál této akcie a také začnou investovat.

Proč by se některé společnosti obchodovaly levněji, než je jejich skutečná hodnota? Je mnoho různých důvodů, proč by tomu tak mohlo být, podívejme se na některé z nich.

▶️ Zisky horší, než se očekávalo. Když společnost vykáže horší zisk, než se očekávalo, investoři mohou reagovat emocionálně a způsobí pokles v ceně akcie společnosti. To platí hlavně tehdy, když se objevuje formace nižších zisků.

▶️ Krach na trzích. Někdy se stane nějaká nečekaná událost, která způsobí, že investoři opouštějí akciový trh a dají přednost aktivům bezpečného přístavu nebo finančním aktivům. Jako příklad bychom mohli uvést bublinu technologických společností v roce 2000, finanční recesi v roce 2008 a koronavirovou pandemii v roce 2020.

▶️ Změna v dynamice odvětví. Zvyky spotřebitelů se v průběhu času mění a nové politické strany prosazují nové regulace. Tyto změny mohou způsobit velkou změnu v dynamice odvětví, což způsobí, že investoři opustí některá odvětví, ačkoliv společnost si možná v takovém prostředí vede stále dobře. Jen si vzpomeňte na tradiční automobilky během období růstu odvětví elektromobilů.

▶️ Aktuální události v konkrétní společnosti. Ačkoliv veřejně obchodované společnosti jsou transparentní tím, že vydávají finanční výkazy a podrobují je auditu, nelze vyloučit, že se objeví podvod a skandál. Jen si vzpomeňte na skandál Enronu v roce 2001, Worldcomu v roce 2002, AIG v roce 2004, Lehman Brothers v roce 2008, Tesco v roce 2014 a VW v roce 2015.

Jak vidíte, může se snadno stát, že i vysoce kvalitní společnost se stane obětí odlivu akcionářů, který způsobí rozdíl mezi tím, jakou má společnost opravdu cenu a tím, za kolik se obchoduje.  Hodnotoví investoři se snaží identifikovat tyto společnosti a pochopí, že z dlouhodobého hlediska se společnost navrátí své vnitřní nebo férové hodnotě.

Věděli jste, že s obchodní platformou MetaTrader 5, kterou poskytuje Admiral Markets, můžete vidět grafy živých i historických cen pro více než 3.000 akcií a ETF z 15 největších burz na světě?

Můžete obchodovat přímo z grafu a využívat nástroje expertů pro nalezení těch nejlepších akcií ke koupi!

Stáhněte si svou obchodní platformu MetaTrader 5 ZDARMA ještě dnes kliknutím na banner níže:

Kritéria investování na hodnotové bázi

Ačkoliv některá z témat uvedených v předchozí části mohou pomoci investorům najít podhodnocené akcie, mnozí investoři používají při svém průzkumu také finanční poměry. Podívejme se na tři nejdůležitější finanční poměry pro hodnotové investování do akcií.

✳️ #1 Cena akcie/Zisk na akcii (P/E)

Tento finanční poměr je zdaleka nejrychlejším a nejjednodušším způsobem, jak můžete zjistit, zda se jedná o podhodnocené akcie. Poměr cena/zisk je jednoduše cena akcie společnosti vydělená zisky na akcii (angl. earnings per share, zkr. EPS). Tento poměr pomáhá porovnat cenu akcie společnosti a to, jakých dosahuje zisků.

Ačkoliv je to samo o sobě užitečné, mnohem větší váhu má srovnání poměru cena/zisk (P/E) několika společností ve stejném odvětví. Porovnáme-li například poměr cena/zisk Wal-Mart, Costco a ostatních maloobchodníků, získáme zajímavý poměr P/E pro odvětví jako celek.

Nízký poměr P/E znamená, že by se mohlo jednat o podhodnocené akcie, neboť je tím řečeno, že cena akcie společnosti je relativně nízká ve vztahu k tomu, jakých zisků společnost dosahuje.

✳️ #2 Tržní cena/Účetní hodnota (P/B)

Poměr tržní cena/účetní hodnota měří cenu akcie společnosti ve vztahu k její účetní hodnotě. Tento poměr se počítá tak, že se vydělí cena akcie společnosti její účetní hodnotou, což je hodnota aktiv společnosti minus pasiva, a to se vydělí celkovým počtem akcií v oběhu.

Tento poměr pomůže investorům pochopit, kolik peněz by dostali, kdyby šla společnost do likvidace. Podle Benjamina Grahama, otce hodnotového investování a učitele Warrena Buffetta by se měli hodnotoví investoři zaměřit na akcie, které mají tržní hodnotu dvě třetiny pod účetní hodnotou společnosti.

✳️ #3 Dividendový výnos

Dividendový výnos ukazuje příjem, který se vyplácí ročně (dividendy) jako procento ceny akcie. Asi již dávno víte, že mnohé společnosti platí akcionářům část zisků každé čtvrtletí, každých šest měsíců nebo každý rok. Říká se tomu výplata dividend.

Tento poměr se počítá vydělením roční dividendy současnou cenou akcie. Vysoký dividendový výnos by mohl znamenat vyšší příjem pro investora. Avšak pokud dividendový výnos půjde proti směru akcie společnosti, bude potřeba provést další analýzu akcií s vysokým dividendovým výnosem.

Vysoký dividendový výnos například znamená, že cena akcie společnosti bude nízká. Bude potřeba provést další průzkum k tomu, proč je cena akcie nízká. Podstatou je najít společnosti vysoké kvality se silnými dividendovými výnosy. Více informací najdete v článku Nejlepší dividendové akcie pro příjmy.

Věděli jste, že s účtem Admiral Markets Invest.MT5 můžete dosáhnout potenciálního pasivního příjmu tak, že vybudujete portfolio z akcií vyplácejících dividendy po celém světě?

Potřebujete-li více informací nebo založit účet, jednoduše klikněte na banner níže:

 

Pokud budete potřebovat další důkazy o tom, jak funguje investiční strategie na bázi hodnoty dlouhodobě, jednoduše se podívejte na níže uvedený graf společnosti pro správu aktiv Schroders. Ukazuje kumulativní návratnost akcií s vysokým dividendovým výnosem, akcií s nízkým dividendovým výnosem a referenční index („benchmark“).

Tento graf v zásadě ukazuje, že investováním do nejlevnějších nebo nejvíce podhodnocených částí trhu jste mohli potenciálně dosahovat lepší výkonnosti než akcie s nižšími výnosy i trh jako celek od období, kdy byla analýza prováděna (1900 – 2010) v rámci akcií top 100 UK.

Zdroj: Schroders, 7. prosince 2020

Samozřejmě, pro investora, který pročítá tisíce finančních výkazů a zpráv společností, a přitom analyzuje různé poměry, je to časově náročný proces. Proto si také mnoho investorů vybírá strategii hodnotového investování, která je svou podstatou pasivnější, prostřednictvím využití burzovně obchodovaných fondů (ETF).

Strategie hodnotového investování s využitím ETF

Burzovně obchodované fondy (ETF) jsou investiční fondy, které mají za cíl sledovat výkonnost určitého trhu, sektoru nebo odvětví. Například:

▶️ Existují fondy ETF, které sledují výkonnost akcií v různých zeměpisných oblastech, k nimž každodenní investoři nemusí mít přístup. Fond iShares MSCI Jižní Korea poskytuje investorům expozici vůči akciovému trhu Jižní Korey.

▶️ Některé ETF budou sledovat jiná odvětví nebo pod odvětví, včetně tradičních odvětví, jako je například zemědělství. ETF fond PowerShares DB Agriculture Fund dává investorům expozici vůči kontraktům future z komodit v odvětví zemědělství.

▶️ Nejpopulárnější typ ETF pro institucionální investory sleduje odchylky akciových indexů. Například hodnotový ETF iShares S&P 500 sleduje výkonnost všech akcií kótovaných na indexu S&P 500, které se považují za podhodnocené.

V posledním příkladu výše je iShares – společnost z BlackRock, která tvoří, spravuje a řídí fond. Stejně jako ostatní poskytovatelé fondů poskytují investorům přístup k široké škále různých fondů. Hodnotový ETF iShares S&P 500 má za cíl pomáhat investorům získat expozici vůči investicím na bázi hodnoty, aniž by museli hledat jednotlivé akcie.

Zdroj: iShares, 7. prosince 2020

Výše uvedený graf ukazuje hypotetický růst 10.000 $ investovaných od května 2000. Investoři by si mohli zvolit, že budou investovat do samotného fondu, někteří aktivní investoři se ale mohou rozhodnout, že se podívají na akcie, které jsou držené ve fondu a považují se za podhodnocené. Od prosince 2020 držel fond 390 akcií z 500 akcií kótovaných na indexu S&P 500. Nejlepších 10 držení je uvedeno níže:

Zdroj: iShares

Všichni poskytovatelé prostředků dávají k dispozici informační list, aby pomohli investorům pochopit lépe fond i to, jak se provádí výběr. Aktivní investoři se tak mohou dozvědět více informací o tom, jaké jsou důvody za akciemi v určitém fondu.

Například hodnotový ETF iShares S&P 500 si vybírá své hodnotové akcie tak, že se zaměřuje na společnosti, které jsou ve zralých odvětvích a mají vyšší dividendové výnosy. Jedním z rozdílů mezi hodnotovým versus růstovým investováním je to, že růstové fondy často investují do společnosti z novějších odvětví a nabízejí zhodnocení kapitálu v krátkodobějším termínu.

Níže uvedený graf ukazuje, jak vzrostly hodnotové ETF od počátečního výprodeje od období koronavirové pandemie, které začalo v únoru 2020. Je tomu tak proto, že tato jedinečná událost pomohla tlačit vysoce kvalitní společnosti ve zralých odvětvích do extrémně nízkých cen. To by naopak vytlačilo výše poměry dividendových výnosů.

Zdroj: Admiral Markets MetaTrader 5, #IVE, Denní - Datový rozsah: od 26. června 2019 do 4. prosince 2020, přístup dne 4. prosince 2020. 

Vezměte prosím na vědomí: Výkon v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků. Výkonnost za uplynulých pět let: 2019 = +28,62%, 2018 = -11,47%, 2017 = +12,68%, 2016 = +14,51%, 2015 = -5,59%.

V cenovém grafu výše, iShares S&P 500 Value ETF, jasně vidíme, jak se zvedá rally z minimálních hodnot po výprodejích začátkem roku 2020. V tomto okamžiku se však celkový index akciového trhu S&P 500 rychle blížil maximální cenové úrovni všech dob, zatímco hodnotový ETF si vedl hůře.

Hodnotoví investoři, jako byl Benjamin Graham a Warren Buffett, se dívají na dlouhá léta dopředu. Mnozí retailoví investoři bývají emotivní, představují si, že zisky přijdou velmi rychle a často jsou zklamaní. Umění hodnotového investování spočívá v trpělivosti, což by neměl být problém pro pasivního investora.

Věděli jste, že s účtem Admiral Markets Invest.MT5 můžete:

✔️ Otevřít účet jen s minimálním vkladem 1 €.

✔️ Investovat od pouhých 0.01 $ na akcii s minimálními poplatky za transakci jen 1 $ na amerických akciích.

✔️ Přijímat zdarma tržní data v reálném čase, bez zpoždění a bez dalších nákladů.

✔️ Vytvořit proud pasivního příjmu shromažďováním dividendových výplat.

✔️ Používat nejpopulárnější obchodní platformu „multi-asset“ MetaTrader 5.

Začněte ještě dnes kliknutím na banner níže a užívejte si všech výše uvedených možností a mnohem víc!

Jak zahájit hodnotové investování

Jakmile si stáhnete ZDARMA svou obchodní platformu MetaTrader 5 poskytovanou Admiral Markets, můžete vyhledávat různé hodnotové ETF přímo z platformy. Postupujte podle těchto jednoduchých kroků:

1. Otevřete si svou obchodní platfomu MetaTrader5.

2. Otevřete okno Market Watch (Sledování trhu) ze záložky View v horní části menu.

3. Klikněte pravým tlačítkem do okna Market Watch a vyberte Symbols (Symboly).

4. Napište „value“ (hodnota) do vyhledávacího boxu, který nabídne seznam instrumentů s tímto slovem ve svém názvu, jak je uvedeno níže:

5. Pro zadání obchodu jednoduše přetáhněte symbol z okna Market Watch do grafu.

6. Klikněte pravým tlačítkem a vyberte si Trading (Obchodování) a New Order (Nové pořadí). Otevře se ticket, do něhož můžete vložit údaje o obchodu!

Nejlepší akcie pro hodnotové investování pro rok 2021 a dál!

Kvůli koronavirové pandemii v roce 2020 se mnohé akcie najednou obchodovaly s velkou slevou, neboť investoři propadali panice a prodávali svá držení. Ale s tím, jak se zvyšovala pravděpodobnost, že bude dostupná vakcína ke konci roku, nastal v odvětví velký obrat.

A v tomto momentě se investoři začali vracet k hodnotovému investování do růstových akcií. Je to trend, o němž se někteří analytikové domnívají, že by mohl pokračovat příští desetiletí jako změna makroekonomických trendů. Kritéria pro výběr nejlepších hodnotových akcií se mohou u jednotlivých hodnotových investorů lišit, ale základy by měly zahrnovat některé z následujících:

☑️ Vysoce kvalitní, dobře známá značka společnosti
☑️ Vysoký dividendový výnos
☑️ Obchodování s diskontem vůči výnosům S&P 500
☑️ Silné fundamentální faktory pro odvětví

Jsou dvě hodnotové akcie, které vyčnívají ze všech ostatních pro rok 2021 i pro další roky. Podívejme se na ně!

✴️ #1 AbbVie Inc. (ABBV)

AbbVie je biofarmaceutická společnost se sídlem v USA, která byla založena v roce 2013 poté, co se oddělila od Abbott Laboratories. Tato společnost zaměstnávala přes 30.000 lidí na celém světě a poskytuje produkty ve více než 170 zemích.

Společnost se zaměřuje na imunologii, onkologii, virologii a léčiva na bázi neurovědy. Mezi její nejúspěšnější produkty patří Humira, která hned v prvním roce poté, co se společnost stala veřejně obchodovanou společností, pomohla společnosti zvýšit čisté roční příjmy na 18,8 miliard $. Ale zatímco AbbVie má příjmy více než 30 miliard $, má také svůj podíl soudních procesů v souvislosti s některými svými léky.

To je jedním z důvodů, proč se investoři vyhýbali této společnosti, ačkoliv vyplácí vysoké dividendy. Tato biofarmaceutická společnost ve skutečnosti zvyšovala svou dividendu 48 let po sobě, a tak se stala silným uchazečem pro hodnotovou hru – zejména proto, že akcie se neobchoduje dosud na své nejvyšší úrovni.

Zdroj: Admiral Markets MetaTrader 5, ABBV, Měsíční - Datový rozsah: od 1. prosince 2012 do 7. prosince 2020, přístup 7. prosince 2020 v 10:00 am GMT. Vezměte prosím na vědomí: Výkon v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků.

Na měsíčním grafu vývoje ceny akcie AbbVie výše můžeme vidět jasně, že uptrend, který probíhal od roku 2012, je poměrně kostrbatý a má některé výrazné poklesy mezi lety 2017 a 2019. Je zde výrazný pokles z historicky nejvyšších cenových úrovní kolem 125 $ do roku 2019 a 2020 až na víceleté minimum kolem 63 $.

Od tohoto minima však ceně akcie společnosti prospěl obrat zpátky do zdravotní péče a biofarmaceutických akcií, po nichž byla poptávka po koronavirové pandemii začátkem roku 2020. Akcie se obchoduje o dost níž, než je obvyklá cenová hladina, dividendový výnos je přes 5 % (v době, kdy se psal tento článek), poměr P/E (cena/očekávané zisky) je 8,4 a dlouhodobé fundamentální faktory jsou zde dobré. Index akciového trhu S&P 500 měl koncem roku 2020 poměr P/E přibližně 21.

✴️ #2 Jonhson & Johnson (JNJ)

Johnson & Johnson je společnost zaměřená na zdravotní péči se sídlem v USA, která byla založená v roce 1886 a zaměstnává přes 130.000 lidí ve více než 175 zemích. Většina jejích spotřebních produktů jsou dobře známé značky, například Neutrogena, Band-Aid, Listerine, Aveeno, Benadryl a jiné. Společnost také vyrábí lékařská zařízení a farmaceutické produkty.

Ačkoliv má tato společnost celosvětové výnosy přes 85 miliard USD, cena její akcie byla ochromena soudními procesy kvůli obvinění, že její dětský pudr má způsobovat rakovinu. Společnost nyní přestala vyrábět tento produkt kvůli poklesu poptávky, což pomohlo zvýšit cenu akcie, a nabízí stabilní dividendový výnos přes 2,5 % (v době psaní tohoto článku).

Zdroj: Admiral Markets MetaTrader 5, JNJ, Měsíční – Datový rozsah: od 1. dubna 2007 do 7. prosince 2020, přístup dne 7. prosince 2020 v 11:00 času GMT. Vezměte prosím na vědomí: Výkon v minulosti není spolehlivým ukazatelem budoucích výsledků.

Dlouhodobě vykazuje na měsíčním cenovém grafu cena akcie Johnson & Johnson's slušný uptrend, který byl zahájen na počátku roku 2011 po relativně hrbolaté křivce a bočním (postranním) trendu v období od roku 2007 do roku 2011. Zatímco cena její akcie rostla od roku 2011 do roku 2017, mezi lety 2017 a 2020 měla potíže. Bylo do značné míry z důvodu nejistoty kolem dopadu soudního procesu kvůli dětskému pudru, který začal v roce 2017.

Cena akcie však zůstala pružná a dál se obchoduje nad svými exponenciálními průměry pro 50 období (červená čára) a 100 období (zelená čára). To naznačuje, že kupující jsou spíše býci, co se týče budoucnosti ceny této akcie, dokonce i po překážkách, jimž čelila během nedávných let, a proto je silným kandidátem.

Věděli jste, že můžete udělat upgrade své obchodní platformy MetaTrader 5 na platformu Admiral Markets Supreme Edition a získat přístup k obchodním myšlenkám s možností rychlé akce z indikátoru Technical Insight™ na tisících nástrojů, včetně globálních akcií a ETF?

Níže jsou například uvedeny všechny aktivní technické obchodní události pro Johnson & Johnson dne 7. prosince 2020:

Snímek obrazovky, na němž vidíme příklad vyhledávání „Johnson & Johnson“ v indikátoru Technical Insight™ z platformy MetaTrader 5 Supreme Edition, kterou poskytuje Admiral Markets.

Pro zahájení BEZPLATNÉHO upgrade na platformu Supreme Edition jednoduše klikněte na banner níže:

Proč zahájit hodnotové investování s Admiral Markets?

✅ Investujete s dobře zavedenou společností, která má licenci a podléhá regulaci Orgánu pro finanční etiku (Financial Conduct Authority, zkr. FCA).

✅ Investujete z populární online obchodní platformy MetaTrader pro operační systémy PC, Mac, Web, Android a iOS.

✅ Provádíte si upgrade své platformy úplně ZDARMA na Supreme Edition pro obchodní myšlenky s možností rychlé akce na tisících různých akcií a ETF.

✅ Založíte si účet Invest.MT5 s Admiral Markets UK Ltd. Stačí vám 1 € a můžete investovat do akcií a ETF z 15 největších akciových burz na světě s poplatky již od 0,01 $ na akcii a s minimálními poplatky za transakce jen 1 $ pro americké akcie!

✅ Otevřete si účet Trade.MT5 pro obchodování přes CFD (rozdílové smlouvy), který vám umožní jít do dlouhé i krátké pozice na instrumentu a potenciálně vydělat na stoupajících i klesajících trzích.

Věděli jste, že si můžete otestovat všechny služby uvedené výše úplně ZDARMA tak, že založíte DEMO obchodní a investiční účet?

Tento účet vám umožní otestovat vaše investiční myšlenky a teorie pro tisíce různých instrumentů a tříd aktiv ve virtuálním prostředí, dokud nebudete připraveni pro živý účet!

Otevřete si ZDARMA svůj demo účet ještě dnes kliknutím na banner níže: ▼▼▼

O Admiral Markets

Admirals je broker zaměřený na obchodování Forexu a CFD, držitel mnoha ocenění, podléhající globální regulaci, který nabízí obchodování více než 8.000 finančních instrumentů přes nejpopulárnější světové obchodní platformy: MetaTrader 4 a MetaTrader 5. Začněte obchodovat ještě dnes!

Tento materiál neobsahuje žádné investiční poradenství, investiční doporučení, ani nabídku či žádost o nějakou transakci ve finančních instrumentech a neměl by být takto chápán. Vezměte prosím na vědomí, že taková obchodní analýza není spolehlivým ukazatelem jakékoliv současné nebo budoucí výkonnosti, neboť okolnosti se mohou v průběhu času změnit. Předtím, než uděláte nějaké investiční rozhodnutí, měli byste vyhledat radu nezávislých finančních poradců, abyste měli jistotu, že dobře znáte rizika.

Jitanchandra Solanki
Autor pro finanční trhy, Admirals London

Jitanchandra je autor zaměřený na finanční trhy s více než 15 lety zkušeností s obchodováním měnových párů, indexů a amerických akcií.  Je akreditovaným technickým analytikem pro trhy a má titul BA Hons.

Avatar-Admirals
Admirals Správa Vašich výdajů, investic a financí na jednom místě.

Admirals je více než jen broker, je finančním centrem, které nabízí širokou škálu finančních produktů a služeb. Jednoduší přístup k osobním financím, se správou výdajů a investic. To vše na jednom místě!