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Faut-il Investir sur l'Action L'Oreal ?

Mars 29, 2021 14:57 UTC
Temps de lecture: 14 minutes

action l'oreal

Mon premier est une des belles actions de l'indice CAC 40. Mon second est un empire familial et mondial de la cosmétique. Mon troisième est une marque mondiale portée par des célébrités du cinéma, de la mode et du sport. Mon quatrième est connu par son fameux slogan Parce que je le vaux bien. Il s'agit évidemment de L'Oreal.

À l'image de son slogan, ses performances financières et boursières sont au rendez-vous sur plusieurs décennies. Par la qualité de ses fondamentaux intrinsèques, L'Oreal est considéré comme une action de fond de portefeuille aux yeux des investisseurs particuliers et institutionnels.

Investir sur L'Oreal

Investir sur ce profil d'action vous permet de moins stresser lorsque les marchés financiers connaissent des périodes difficiles. Ce qui explique en grande partie la cherté de l'action L'Oreal que ce soit au niveau de son cours de Bourse et sa valorisation. Les crises financières ou les bear market sont des rares occasions d'acheter à bon compte.

Ayant cassé ses plus-hauts historiques malgré la crise du Covid-19, vous pouvez vous poser la question si ça vaut le coup de l'acheter maintenant ou attendre une consolidation pour se positionner à un prix raisonnable. Pour cela, il serait avisé d'analyser l'action L'Oreal en profondeur à travers son histoire, son business, son actionnariat, ses performances financières, son dividende, ses atouts et ses risques.

On n'oubliera pas d'avoir un oeil sur l'historique graphique de son cours de Bourse qui vous aidera comprendre pourquoi c'est une action de belle qualité à long terme.

Histoire de l'entreprise L'Oreal

C'est en 1909 que les origines de L'Oreal voit le jour par la création de Société française de teintures inoffensives pour cheveux par le chimiste Eugène Schueller. Le 5 avril 1939, la société foncière Driant et la Société française de teintures inoffensives pour cheveux fusionnent pour devenir officiellement L'Oreal. Après la Seconde Guerre Mondiale, André Bettencourt rejoint le groupe et épouse Liliane Schueller (alias Liliane Bettencourt) en 1950.

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Avant le décès d'Eugène Schueller le 23 août 1957, il avait confié à son successeur François Dalle qu'il aura la tâche de faire grandir son entreprise. Liliane Bettencourt devient l'unique héritière. Sous la houlette de François Dalle, L'Oreal met progressivement un pied à l'international et rachète des sociétés pour renforcer ses parts de marché dans le cosmétique et le luxe telles que Garnier, Cadoricin, Lancôme, Gemey.

Voulant à tout prix préserver son indépendance et contrer toute nationalisation de la part de l'État français, Liliane Bettencourt et L'Oreal signent un pacte d'actionnaire avec Nestlé duquel l'héritière et l'entreprise suisse possèdent respectivement 51 et 49 % du capital.

En janvier 1984, L'Oreal met la main sur la société américaine Warner Cosmetics avec plusieurs licences de produits à la clé telles que Ralph Lauren, Gloria Vanderbilt et Paloma Picasso.

En 1986, L'Oreal et Nestlé développent un co-entreprise Galderma spécialisée dans la dermatologie. Ce dernier appartiendra à 100 % à Nestlé qui rachètera les parts détenus par le leader mondial de la cosmétique le 11 février 2014. Dans la même année, L'Oreal devient le leader mondial de la cosmétique.

Le 10 décembre 1995, L'Oreal acquiert la marque américaine de cosmétique Maybelline. Cela lui permet de mettre un pied aux États-Unis.

En 1997, L'Oreal s'implante en Chine qui sera aujourd'hui son second marché. Au cours des premières décennies du XXIème siècle, le leader mondial de la cosmétique va profiter de l'émergence des classe moyennes dans les pays émergents en Asie-Pacifique, en Amérique Latine et au Moyen-Orient.

L'Oreal poursuit sa vague d'acquisition pour renforcer son leadership : Soft Sheen Products en 1998, Matrix, Carson et Respons en 2000, BioMedic en 2001, Mininurse en 2003, Yue-Sai et Shu Uemera en 2004, The Body Shop en 2006, etc.

En 2008, L'Oreal rachète au groupe PPR (devenu Kering) la division beauté de Yves Saint Laurent.

En 2017, L'Oreal cède The Body Shop à Natura Cosmeticos pour des raisons de faible rentabilité.

En juillet 2019, L'Oreal se renforce dans le luxe en rachetant Mugler et Azzaro du groupe Clarins.

En octobre 2020, L'Oreal va changer son management avec la nomination de Nicolas Hieronimus en tant que directeur général en 2021 à la place de Jean-Paul Agon.

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Business de L'Oreal

Le business model de L'Oreal tourne autour de quatre activités :

1️⃣ Les Produits Professionnels pour 11,5 % de son chiffre d'affaires,

2️⃣ Les Produits Grand Public pour 42,7 % de son chiffre d'affaires,

3️⃣ L'Oreal Luxe pour 36,9 % de son chiffre d'affaires,

4️⃣ Cosmétique Active pour 8,9 % de son chiffre d'affaires.

L'Oreal possède une portefeuille de marques iconiques et authentiques au niveau mondial tels que :

✅ L'Oreal Professionnel, Redken, Matrix pour les Produits Professionnels,

✅ L'Oreal Paris, Maybelline, Garnier, Essie pour les Produits Grands Public,

✅ Lancôme, Yves Saint Laurent, Giorgio Armani, Cacharel, Ralph Lauren Fragrances, Diesel pour L'Oreal Luxe,

✅ Vichy, La Roche-Posay, CeraVe pour la Cosmétique Active.

Ses marques possèdent une notoriété mondiale en s'appuyant sur le poids des égéries. Le fait qu'elles soient identifiées par des célébrités très suivies sur les réseaux sociaux, permet de créer aisément un network effect autour du grand public et constituer naturellement une barrière à l'entrée face à leurs concurrents.

En prenant une dimension internationale portée par les pays émergents, l'Asie Pacifique est son premier marché en termes de chiffre d'affaires à hauteur de 32,3 % avec en première ligne, la Chine et le Japon.

L'Europe de l'Ouest et l'Amérique du Nord qui étaient leur coeur de marché pendant plusieurs décennies, représentent 27,7 et 25,3 % de son chiffre d'affaires. L'Amérique Latine, l'Europe de l'Est et l'Afrique Moyen Orient contribuent respectivement pour 6, 6,4 et 2,3 % de son chiffre d'affaires.

Actionnaires de L'Oreal

Au 31 décembre 2019, l'actionnariat du groupe cosmétique est dominé par la famille Bettencourt Meyers et le leader mondial de l'agroalimentaire Nestlé respectivement à 33,27 et 23,27 % du capital. Le solde restant est partagé à hauteur par des investisseurs institutionnels à hauteur de 37,7 %, qui sont en règle générale des sociétés de gestion d'actifs et des fonds souverains.

La majorité d'entre eux sont des étrangers. Les actionnaires individuels et les salariés sont minoritaires avec une part de 6,19 %.

Au cours de l'année 2018, le pacte d'actionnaires entre L'Oreal et Nestlé qui obligeait les deux parties prenantes à ne pas augmenter leur participation pendant la durée de vie de Liliane Bettencourt et une lock up de six mois après son décès, prenait fin.

Nestlé a écarté l'option d'augmenter sa participation sans attendre que l'État français intervienne. L'entreprise suisse semble privilégier le statut quo afin d'avoir une belle ligne dans son bilan financier. De l'autre côté, L'Oréal est prêt à racheter la participation de Nestlé si celui-ci ambitionnait de la vendre.

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Historique du Cours de l'Action L'Oreal

Investir sur l'action L'Oreal depuis mars 2009 voir plus vous aurait permis de quintupler votre capital en plus de faire mieux que l'indice CAC 40. Le fait que son cours de Bourse enchaîne des plus-hauts historiques témoigne de la qualité de ses fondamentaux intrinsèques sur le long terme en termes de business et de bonne gestion financière.

On peut aussi attribuer ses excellentes performances en Bourse à la compétence des dirigeants du leader mondial de la cosmétique. Cependant, il est également important de noter que les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.

L'analyse technique l'illustre par une tendance haussière séculaire. Chaque creux historique de marché en temps de crise sont généralement des occasions rares d'acheter L'Oreal à un prix raisonnable. Les années 2000 reste une période où l'investisseur devait prendre son mal en patience.

Il valait mieux acheter l'action L'Oreal en bas du trading range entre 51 et 95 euros puis attendre le breakout par le haut à partir de novembre 2012 pour être récompensé par votre investissement initial.

Contrairement aux idées reçues, les actions qui se payent cher avec des plus-hauts historiques à la clé, sont celles qui font mieux que la moyenne du marché. La crise du Covid-19 a fait la différence entre les actions du CAC 40. Sans discussion, L'Oreal fait partie de celles qui ont réussi l'après-première vague de l'épidémie.

Entre parenthèses, vous pouvez légalement acheter ou vendre l'action L'Oreal sans engager totalement votre capital à travers les CFDs que propose Admirals.

Dividende et Rendement de L'Oreal

Selon Investir Les Echos, L'Oreal a été l'une rares valeurs du CAC 40 à ne pas avoir baissé son dividende durant la crise du Covid-19. Bien que ses finances sont saines pour une hausse, le leader mondial de la cosmétique s'est contenté de le maintenir par rapport à l'année précédente. Contrairement à LVMH, cette décision stratégique lui permettait de conserver son statut d'aristocrate européenne à dividende.

En investissant sur une action de belle qualité comme L'Oréal, il ne faut pas s'attendre à un rendement attractif par rapport à la moyenne du marché. Pourquoi ?

Parce que le croissance du cours de l'action L'Oreal a tendance à monter plus vite que celle de son dividende.

Parce que c'est une entreprise qui augmente ou maintient régulièrement ses marges et sa rentabilité pour consolider son dividende. Sa marge et sa rentabilité opérationnelle sur les cinq dernières années sont respectivement au-dessus de 15 et 10 %. Sa trésorerie est nettement supérieure à sa dette.

Parce que les investisseurs considère L'Oréal comme une action de fond de portefeuille (ou de père de famille) en raison de la qualité de ses fondamentaux intrinsèques. En temps de crise, le business model de L'Oreal permet de limiter le risque de contre-performance de votre portefeuille.

Source TradingSat :

➠ 2015 : 3,1 euros

➠ 2016 : 3,3 euros

➠ 2017 : 3,55 euros

➠ 2018 : 3,85 euros

➠ 2019 : 3,85 euros

Pour l'année 2019, L'Oreal avait initialement prévu de l'augmenter de 10 % à 4,25 euros pour l'année 2019, mais a fait machine arrière en le laissant au même niveau à 3,85 euros à cause de la crise du Covid-19.

Risques-Opportunités

Tous les éléments de l'analyse fondamentale et technique sont positifs à propos de l'action L'Oreal pour une éventuelle prise de position à l'achat. L'empire familial et mondial de la cosmétique a maintes fois prouvé sa capacité à générer de la croissance à moyen-long terme avec un portefeuille de marques à forte réputation mondiale.

Sur chaque segment de marché, L'Oreal a des positions de leadership avec une stratégie marketing alliant authenticité et star strategy à travers les égéries.

Les relais de croissance ne manquent pas pour améliorer les perspectives futures de L'Oreal. D'une part, les pays émergents possèdent une marge de progression encore intéressante. D'autre part, la transformation digitale via l'e-commerce va probablement accélérer ses ventes mais aussi améliorer l'expérience client. L'Oreal a compris que le canal en ligne peut répondre efficacement aux attentes des clients.

Dans les différentes crises passées, son business model s'est avéré plus résilient. L'Oreal a la particularité d'être une action défensive et de croissance. C'est pourquoi vous verrez rarement des séances volatiles en dehors d'un contexte de marché anxiogène ou exogène comme c'était le cas avec la crise des subprimes, des dettes souveraines de la zone euro, du yuan à l'été 2015 et celle du Covid-19.

Les investisseurs américains diraient que c'est une action SWAN (Sleep Well At th Night). Par ailleurs, comme toute entreprise familiale en règle générale, son bilan financier est sain et l'entreprise n'a pas besoin de recourir excessivement à l'endettement pour développer ses activités.

Si on doit chercher de potentiels risques, ce sera plutôt du côté de sa valorisation. L'Oreal fait partie des valeurs les plus chères de l'indice CAC 40 avec un PE ratio (price to earning ration) à plus de 35 fois ses bénéfices. Une déception des résultats financiers (même s'ils sont bons) par rapport au consensus pourrait faire chuter le titre sans forcément remettre en cause la qualité de l'entreprise.

Au niveau de l'analyse technique, vous devez surveiller s'il existe des signaux d'excès à l'achat sur des unités de temps longues (hebdomadaire et mensuel) tels que : RSI (Relative Strength Index) suracheté, cours très éloignés des moyennes mobiles, tendance haussière du titre proche de la verticalité, etc.

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Pourquoi Et Comment Acheter L'Oreal Chez Admirals ?

La plupart des investisseurs ou traders préfèrent passer un ordre d'achat chez les brokers traditionnels.

Cependant, vous pouvez investir sur l'action L'Oreal sans engager un capital important en passant par les brokers CFDs comme Admirals. Autorisés et régulés par la Cyprus Securities and Exchange Commission (CySEC), les CFDs sont des produits dérivés adossés à des sous-jacents tels que les actions, les obligations, les matières premières ou encore le Forex.

Par leur flexibilité, ils sont échangeables 24h sur 24 tant à l'achat qu'à la vente avec un niveau d'effet de levier de votre choix. Une mise en garde s'impose à propos de l'effet de levier. Il peut jouer en votre faveur ou défaveur selon le scénario de marché. Si ça se passe comme prévu, n'hésitez pas à sécuriser vos gains suivant votre money management.

Quel que soit votre profil de trading, il est raisonnable d'évaluer au mieux votre aversion au risque dans le but de ne pas vous mettre dans une situation très difficile tant sur le plan financier que psychologique.

Dans le cas où vous avez des difficultés à utiliser la plateforme MetaTrader pour placer un ordre sur L'Oreal, suivez la procédure :

  • Connectez-vous à votre compte de trading MetaTrader 5
  • Allez sur Insérer puis cliquez sur Voir puis Fenêtre prix pour afficher à gauche Observatoire du marché
  • Allez dans Symboles et tapez L'Oreal ou #OR pour la cotation parisienne en temps réel dans la barre de recherche
  • Sélectionnez l'action L'Oreal et cliquez sur Afficher le symbole

Enfin, si vous avez à faire une entreprise qui verse un dividende comme L'Oreal, votre compte sera crédité si vous êtes en position long. Vous le payez si vous êtes en position short.

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Références

Ce document ne contient pas et ne doit pas être interprété comme contenant des conseils en investissement, des recommandations d'investissement, une offre ou une sollicitation pour toute transaction sur des instruments financiers. Veuillez noter qu'une telle analyse de trading n'est pas un indicateur fiable de toute performance actuelle ou future, car les circonstances peuvent changer avec le temps. Avant de prendre des décisions d'investissement, vous devriez demander conseil à des conseillers financiers indépendants pour vous assurer de bien comprendre les risques.

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