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Faut-il Investir sur l'Action Société Générale ?

Novembre 24, 2020 11:05 UTC
Temps de lecture: 12 minutes

action société générale

C'est une entreprise qui a fait beaucoup parler d'elle par l'affaire Jérôme Kerviel. Elle s'est attirée les foudres de l'opinion publique. Sa réputation reste entachée à ce jour. Il s'agit de la Société Générale.

L'action Société Générale n'est plus en vogue depuis la crise financière de 2008-2009. Elle a à peine profiter du marché haussier des dix dernières années qui ont suivi. Malgré un nouveau management et la volonté d'un business model vers la digitalisation, la banque française peine à regagner la confiance des investisseurs et retrouver ses niveaux d'antan.

Par leurs erreurs passées, les banques européennes doivent encaisser une réglementation de plus en plus stricte. Ce qui les empêche de rivaliser avec les banques américaines et répondre aux défis de la mutation du secteur.

Faut-il investir sur l'action Société Générale ? C'est une bonne question à ne pas prendre à la légère. Tout dépend de votre horizon d'investissement. Pour cela, une analyse s'impose. Il serait souhaitable d'approfondir le sujet au niveau business, financier et technique.

Investir sur les actions

Histoire de la Société Générale

La Société Générale a vu le jour le 4 mai 1864 par Paulin Talabot et la famille Rothschild. Après avoir posé les galons dans la collecte des dépôts, elle développe son activité de crédit et d'investissement à la fin du XIXème siècle. La banque bénéficie des efforts de l'après-Second Guerre Mondiale pour asseoir son leadership en France et commence à mettre pied à l'étranger.

La banque française profite d'une réglementation bancaire au cours des années 1960 qui met dans le même sac la banque de détail et la banque d'affaire. Elle favorise l'expansion de l'activité de crédit. Au cours des deux décennies 1970 et 1980, l'essor de la carte bancaire et l'arrivée des distributeurs de billets vont décupler sa croissance. En juillet 1987, Société Générale fait partie des sociétés concernées par le programme de privatisations sous le gouvernement Chirac.

Société Générale étend sa croissance grâce à l'embellie du marché immobilier durant les années 1990 et 2000. La machine s'enraye lorsque l'affaire Jérôme Kerviel lui a fait perdre 4,9 milliards d'euros sur le marché des contrats à terme. L'impact médiatique de ce scandale a été sans précédent.

Ce qui était inconcevable auparavant devienait possible : Une banque pouvait faire faillite. Cela a semé le trouble chez les épargnants. Fort heureusement, l'Etat français est arrivé à la rescousse pour éteindre l'incendie. Mais d'un autre côté, nous verrons par la suite que le cours de Bourse de la banque française est toujours en convalescence.

Pendant la décennie 2010, la Société Générale recentre ses activités en cédant des actifs non stratégies. Elle se désengage dans de nombreux pays. Sa stratégie vers une banque digitalisée prend forme par l'acquisition de la banque en ligne Boursorama et la fintech Treezor.

Business Model de la Société Générale

À l'instar des grandes banques françaises, Société Générale se repose sur un modèle universel. Elle possède des activités de banque de détail, banque d'affaires et gestion d'actifs et patrimoine à travers des filiales.

  • Banque de détail avec les entités telles que la Société Générale, Boursorama et Crédit du Nord
  • Banque d'affaires avec SG CIB, SGSS, GBIS
  • Gestion d'actifs et patrimoine avec Lyxor AM, Cholet Dupont

Société Générale diversifie également ses activités dans l'assurance (Sogécap, Antarius, Sogessur), la location de véhicules automobiles avec sa filiale ALD qui est cotée en Bourse et le financement des ventes et biens d'équipement professionnel.

Nous verrons un peu plus tard que le business model de la Société Générale ou plutôt du secteur bancaire connaît un profond chamboulement pour des raisons structurelles depuis le début de la décennie 2010.

Trader en démo

Quelques Dates Marquantes

  • 1864 : Création de la Société Générale par Paulin Talabot et la famille Rothschild
  • 1894 : Développement de ses activités de crédit
  • 1966-1967 : Fin de la distinction entre la banque de détail et banque d'affaires. Elle va accélérer le modèle universel des banques françaises.
  • 29 juillet 1987 : Privatisation de la Société Générale
  • 1997 : Acquisition du Crédit du Nord pour renforcer son réseau dans la banque de détail
  • Janvier 2008 : Affaire Kerviel qui met dans l'embarras la Société Générale et a suscité le grondement de l'opinion publique
  • Décennie 2010 : Cession d'actifs dans des pays non stratégiques (Grèce, Egypte, Biélorussie, Singapour, Croatie, Géorgie...)
  • Juin 2014 : Acquisition de Boursorama
  • Juin 2017 : Introduction en Bourse de sa filiale de location de véhicules automobiles, ALD
  • Décembre 2017: Société Générale s'engage à ne plus financer les activités de pétrole de schiste.
  • Juillet 2018 : Acquisition des activités de gestion d'actifs et de marché de Commerzbank
  • Septembre 2018 : Acquisition de la fintech Treezor

Actionnaires de la Société Générale

La structure actionnariale du groupe Société Générale au 31 décembre 2019 se distingue par trois actionnaires qui disposent de plus 1,5 % des droits de votre. Il s'agit de Blackrock, The Capital Group Companies et la Caisse des Dépôts et Consignation respectivement à 6,54, 2,04 et 2,41 % du capital.

Le reste est réparti entre les fonds institutionnels tels que Vanguard Group, Lyxor Asset Management, Amundi Asset Management ou encore BNP Paribas Asset Management. Leur participation chacune se situe entre 1 et 2,5 %.

On notera également la présence du fonds souverain norvégien et des actionnaires salariés respectivement à hauteur de 2,08 et 6,52 % du capital.

Historique du Cours de l'Action Société Générale

L'évolution du cours de l'action Société Générale a de quoi décevoir les investisseurs de long terme. Être l'une des plus vieilles sociétés cotées à la Bourse de Paris ou de France n'est pas un gage de réussite. Elle est très sensible aux différentes crises : crise asiatique, des doctcom, des subprimes, des dettes souveraines de la zone euro et celle du coronavirus. Cela démontre que son bêta est élevé à court-moyen terme.

évolution prix action société générale

Sa force relative par rapport au CAC 40 lui est défavorable. La banque française est très loin de son sommet historique à 143,72 euros en avril 2007. Après la crise des subprimes, la cote de l'action Société Générale a longtemps buté sur la zone de résistance à 50-53 euros pour entrevoir de meilleures perspectives.

Le coronavirus a malmené son cours de Bourse pour atteindre un plus-bas historique depuis le début des années 1990. Les conséquences de cette crise sanitaire risquent d'être exécrables sur le plan économique.

D'après le rapport financier de 2019, Société Générale consacre 33 % des prêts pour les entreprises que ce soit dans son bilan ou hors-bilan. Si on prend les secteurs les plus touchés par le coronavirus, ce serait potentiellement 19 % qui pourraient faire défaut. Cela lui obligerait de mettre des provisions qui vont impacter négativement sa profitabilité, rentabilité et solvabilité.

Le prix de l'action Société Générale a l'air bon marché mais pour de mauvaises raisons fondamentales. Les investisseurs et les traders plus avisés ne préfèrent s'aventurer un dossier en perte de vitesse en termes de business model.

Dividende et Rendement de Société Générale

L'un des rares points positifs de Société Générale est qu'elle verse un dividende. La banque française ne l'a plus baissé ou supprimé depuis 2011. Cependant, le montant du dividende ne dépasse pas les niveaux de l'avant-crise des subprimes. Avec la baisse structurelle de son cours de Bourse durant ses dernières années, le rendement de l'action Société Générale est élevé à 5,45 % en moyenne sur la période 2015-2019.

Source Morningstar.com :

  • Dividende 2015 : 1,2 €
  • Dividende 2016 : 2 €
  • Dividende 2017 : 2,2 €
  • Dividende 2018 : 2,2 €
  • Dividende 2019 : 2,2 €
  • Dividende 2020 : 0 € (Suite à la crise du coronavirus)

Pour 2020, Société Générale s'est résolue à ne pas proposer de dividende pour le compte de l'exercice 2019 suite à la crise du coronavirus et la recommandation de la BCE. Néanmoins, elle n'exclut pas un versement en octobre si le contexte économique s'améliorait.

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Un Secteur Bancaire Européen à la peine

Le secteur bancaire européen ne parvient pas à redresser la barre depuis la fin de la crise des subprimes. Il n'est pas aidé par la politique monétaire de la BCE. Sous l'ère Draghi, elle a instauré des taux d'intérêt bas pour éviter l'écartement des spreads obligataires entre le Bund allemand et le BTP italien , puis des taux de dépôts négatifs pour inciter les banques européennes à prêter à l'économie réelle. Ce qui implique leurs marges sont réduites.

Les banques européennes ne sont pas aidées par la réglementation qui exige de renforcer leurs fonds propres. Elles prétendent que cela limite leur capacité à exercer leur activité dans les meilleures conditions.

Leurs rentabilités sur fonds propres sont médiocres. De plus, elles divergent défavorablement en termes de performances par rapport au secteur bancaire nord américain, car ce dernier bénéfice d'un cadre réglementaire assoupli par Donald Trump et des hausses de taux de la FED sur la période 2015-2018.

L'activité de banque de détail qui représente une part importante de son chiffre d'affaires, est attaquée sur tous les fronts. D'une part, les particuliers viennent de moins en moins dans les agences. Comme elles représentent un coût important de leur business model, les banques auront un temps de retard pour répondre aux défis de la transformation digitale. D'autre part, les banques subissent la concurrence des fintechs et probablement des GAFA à l'avenir.

La Société Générale subit les conséquences de ces mesures mais elle paie aussi ses erreurs passées. Son cours de Bourse reflète la spirale déflationniste du secteur bancaire. La crise du coronavirus n'a fait qu'accentuer la tendance.

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Risques et Opportunités

La valeur du cours de l'action Société Générale sur 5 ans et au-delà n'incite pas à l'enthousiasme. Les prévisions de la banques française risquent d'être abaissées par les analystes financiers. Elle vient de réaliser un plus-bas historique autour des 11 euros en direct le 14 mai 2020.

Le track record est clairement mauvais pour envisager un investissement de long terme. Elle est certes décotée par rapport à son actif net, mais sa décote est justifiée par des fondamentaux intrinsèques peu reluisants.

Faut-il acheter l'action Société Générale ? Est-ce une nouvelle occasion de la vendre à découvert ? Vu que les courtiers n'ont pas le droit de vous offrir un conseil ou avis au regard de la cotation graphique et l'analyse fondamentale de l'action Société Générale, c'est la responsabilité du trader de bien analyser l'évolution des prix avant de prendre une décision de trading. Dans le cas des actions Société Générale, il semble que tout milite à la baisse.

La suppression du dividende, les pertes exceptionnelles sur les produits dérivés au premier trimestre 2020, les taux bas ou encore le coût de la transformation digitale ne sont pas des catalyseurs positifs pour la banque française. Cela confirme les problèmes structurels du secteur bancaire qui datent depuis plus d'une décennie.

Il est clair que l'action Société Générale est faite pour du trading de court terme dans un sens comme dans un autre. Les ouvertures de position pourraient se faire avec la présence de signaux techniques. La plateforme MetaTrader 5 SE offre des indicateurs personnalisés pour vous aider.

Pourquoi Et Comment Acheter Société Générale Chez Admiral Markets ?

La plupart des investisseurs ou traders préfèrent passer un ordre d'achat chez les brokers traditionnels. Sur les actions françaises, les frais de courtage sont corrects pour des montants raisonnables.

Cependant, vous pouvez investir sur l'action Société Générale sans engager un capital important en passant par les brokers CFDs comme Admiral Markets UK Ltd. Régulés par les autorités de marchés, les CFDs sont des produits dérivés adossés à des sous-jacents tels que les actions, les obligations, les matières premières ou encore le Forex.

Par leur flexibilité, ils sont échangeables 24h sur 24 tant à l'achat qu'à la vente avec un niveau d'effet de levier de votre choix. Une mise en garde s'impose à propos de l'effet de levier. Il peut jouer en votre faveur ou défaveur selon le scénario de marché. Si ça se passe comme prévu, n'hésitez pas à sécuriser vos gains suivant votre money management.

Quel que soit votre profil de trading, il est plus sage d'utiliser un niveau conforme à votre aversion au risque dans le but de ne pas vous mettre dans une situation très difficile tant sur le plan financier que psychologique.

Dans le cas où vous avez des difficultés à utiliser la plateforme MetaTrader pour placer un ordre sur Société Générale, suivez la procédure :

  • Connectez-vous à votre compte de trading MetaTrader 5 SE
  • Allez sur Insérer puis cliquez sur Voir puis Fenêtre prix pour afficher à gauche Observatoire du marché
  • Allez dans Symboles et tapez Société Générale ou #SAN pour la cotation parisienne en temps réel dans la barre de recherche
  • Sélectionnez l'action Société Générale et cliquez sur Afficher le symbole

Enfin, si vous avez à faire une entreprise qui verse un dividende comme Société Générale, votre compte sera crédité si vous êtes en position long. Vous le payez si vous êtes en position short.

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