Faut-il Investir sur l'Action Spie en 2024 ?

Spie est une entreprise française de services industriels qui est entrée à la Bourse de Paris le 10 juin 2015. Son business model est à la fois orienté vers les marchés cycliques et peu cycliques. 
Investir dans l'action Spie (epa : spie) depuis son introduction en Bourse restait à ce jour mitigé. Elle n'a pas été épargnée par la crise du Covid-19 avant de rebondir. 

Que s’est-il passé depuis 2021 pour l’action SPIE ? Est-il trop tard pour prendre le train à pleine vitesse ? Retournement de tendance à la hausse ou rebond ? C'est ce que nous allons voir en analysant la société Spie : histoire et activités, historique de son cours de Bourse, dividende et analyse de l’entreprise. 

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Histoire de l'Entreprise Spie

Spie a été créé en 1900 sous le nom de la Société parisienne pour l'industrie des chemins de fer par la baron Édouard Empain. Entre ses origines et aujourd'hui, il est difficile de faire le lien avec ses activités.

Un an après la Seconde Guerre Mondiale, la Société parisienne pour l'industrie des chemins de fer est rebaptisée SPIE. En 1968, Spie et la Société de construction des Batignolles unissent leurs forces pour devenir Spie Batignolles. Suite à cette fusion, le groupe Empain est le principal actionnaire de Spie Batignolles et l'intègre en tant que filiale du groupe Empain-Schneider.

Suite à la sortie du capital de la famille Empain en 1981, le groupe se restructure et se nomme Schneider Electric. Spie Batignolles reste une filiale de la nouvelle entité.

En 1997, Spie Batignolles connaît un premier tournant majeur de son histoire. Schneider Electric décide de vendre ses parts au groupe britannique AMEC qui opère dans l'ingénierie, la gestion de projet, le conseil. Suite à cette opération, Spie Batignolles change de nom pour s'appeler Spie et sera divisé en trois entités :

✅ Spie Batignolles pour les activités de construction

✅ Spie Enertrans pour les activités énergétiques et de transport ferroviaire

✅ Spie Trindel dans l'ingénierie électrique et les services de proximité, qui deviendra la filiale le plus rentable de SPIE SA.

En 2003, Spie est racheté par Amec pour être rebaptisé Amec Spie. Dans le même temps, Spie Batignolles sort du nouveau groupe et sera vendu à ses cadres dirigeants. Trois ans plus tard, Amec vend ses parts de Spie au fond d'investissement PAI Partners. Amec Spie change de nom pour devenir Spie avec un nouveau logo.

En 2007, Spie rachète la division électrique d'Amec pour la rebaptiser Spie Mathew Hall. En 2008, Spie réalise plusieurs acquisitions en France et dans le Benelux telles que :

✴️ Lapierre, Paternoster, Gefca, Juret, Roussel et Socotech en France,

✴️ Heijmans Industrial Services aux Pays-Bas,

✴️ Anca-Tech en Belgique.

Spie sera cédé pour la troisième fois en 2011. PAI Partners vend ses parts à un groupe d'investisseurs composé de Clayton, Dubilier & Rice, AXA Private Equity et Caisse de dépôt et placement du Québec dont leur intention est la cotation de Spie en Bourse.

En 2013, Spie a poursuivi sa stratégie d'acquisition externe en acquérant plusieurs sociétés :

• Plexal Group, entreprise australienne dans les services pétroliers et gaziers,
• La division énergétique du bâtiment de l'entreprise allemande Hochtief qui devient Spie GmbH,
• Alard et Electricity Network Solutions, entreprise britannique de génie électrique,
• Devis, entreprise belge dans le génie climatique,
• La division infrastructure et services du groupe néerlandais KPN,
• Saint-Fons Métallurgie, entreprise française spécialisée de la chaudronnerie des métaux nobles.

Spie s'introduit à la Bourse de Paris le 10 juin 2015 dans le cadre d'une augmentation de capital d'un montant de 700 millions d'euros. Cette opération permet à Clayton, Dubilier & Rice de sortir du capital avec une plus-value. De l'autre côté, la Caisse de dépôt et placement du Québec a fait le choix de rester un des actionnaires de long terme du groupe.

Avec l'ambition de se développer comme un groupe indépendant de services multitechniques dans le domaine industriel, Spie continue de renforcer sa position sur l'ensemble du Vieux Continent sur la période 2016-2019 en acquérant :

• Agis & Fire Security, une entreprise polonaise qui offre des services dédiés à la protection et sécurité incendie du bâtiment,
• SAG, entreprise allemande qui fournit des services dédiés à l'installation et la maintenance des infrastructures des collectivités territoriales : réseaux électriques, gaziers, d'eau et de télécommunications,
• PMS, entreprise allemande qui fournit des services dédiés à l'installation et la maintenance des systèmes de sécurité incendie,
• Systemat, entreprise belge spécialisée dans les services et solutions de l'ICT,
• Vigilec, entreprise française qui opère dans la maintenance des réseaux électriques, gazières et de télécommunications.

En septembre 2021, à la suite d’un communiqué, SPIE souhaite acheter Equans, filiale d’Engie. Cette opération était “une opportunité unique d'accélérer la mise en œuvre de la stratégie de SPIE en créant le champion européen, pure player des services multi-techniques.” comme nous pouvons le lire dans le communiqué.

Un mois après, SPIE indique, via un nouveau communiqué, se retirer de ce rachat par manque d’informations. Nous pouvons également penser que les concurrents sur ce dossier ont réalisé une offre plus importante que SPIE ne pouvait suivre.

2021 restera tout de même une année d’acquisition pour SPIE avec sept acquisitions comptées.

En 2022, SPIE devient n°1 dans les services multi-techniques aux Pays Bas grâce à l’acquisition de Worksphere. 

En 2023, SPIE, toujours spécialiste des services multi-techniques dans l’énergie et les communications annonce un accord pour acquérir un spécialiste de renom : Robur Industry Service Group GmbH en Allemagne. SPIE souhaite établir une position stratégique en Allemagne sur le marché des services à l’industrie qui est le marché le plus important en Europe. 

Les activités de SPIE

Spie est une entreprise française qui propose des services multi-techniques dans le domaine du génie climatique, électrique et mécanique, des systèmes de communication, et de la sécurité du bâtiment. Il est l'un des leaders européens du secteur. Le groupe dispose d'une filiale Pétrole & Gaz et Nucléaire présente dans 30 pays, principalement en Europe.

Les quatre activités de SPIE en 2023 :

• Mechanical and Electrical Services qui représente 34 % du chiffre d'affaires. Le groupe intervient dans l'installation, la réalisation, l'extension et la rénovation de systèmes thermiques (Chauffage, Ventilation et Climatisation), mécaniques, et électriques (Basse et haute tension). 
• Information & Communications Technology Services qui représente 23 % du chiffre d’affaires. Le groupe intervient dans la conception, l'installation et l'extension des systèmes de communications tels que les réseaux de télécommunication fixes et mobiles et les infrastructures d'information et communication. Il opère également dans le cloud et l'infogérance. 
• Technical Facility Management qui représente 28 % du chiffre d’affaires. Le groupe intervient dans la maintenance et l'exploitation des installations thermiques, électriques et mécanique en proposant des services d'audit et de diagnostic. 
• Transmission & Distribution qui représente 15 % du chiffre d'affaires. Le groupe intervient dans la transmission distribution d'énergie.

Spie réalise plus de 90 % de son chiffre d'affaires en Europe. En France qui est son premier marché, l'entreprise collabore dans la construction avec Bouygues, Vinci et Eiffage dans le génie climatique et électrique. Elle intervient auprès des collectivités territoriales dans les réseaux d'éclairage public, électriques et de télécommunications. 

Pour pérenniser son business model, Spie a l'ambition d'être un des acteurs majeurs de la transition énergétique et numérique. Pour cela, l'entreprise axe sa stratégie de croissance dans les années futures sur des thématiques telles que : 

➡️ Smart city pour le développement des villes connectées aux nouvelles technologies 

➡️ E-fficient building : conception, réalisation, exploitation et maintenance de bâtiments basse consommation ou à énergie positive 

➡️ Énergies : offre de services dans la transmission distribution d'énergie orientée vers les énergies décarbonées comme le nucléaire et les énergies renouvelables 

➡️ Industry Services : offre de services dans le domaine industriel 

Actionnaires de l'Entreprise Spie

Depuis avril 2021, les salariés SPIE sont le premier actionnaire du groupe en détenant 6.9 % du capital, ce qui démontre une marque d’engagement et de confiance. 

Ensuite, la société de gestion britannique Boussard & Gavaudan, qui était passé sous la barre des 5 % du capital en 2022, détient 5.5 % des actions de SPIE. 

Puis nous retrouvons des actionnaires historiques comme Peugeot Invest (holding de la famille Peugeot) détenant 5.2 % du capital et BPI France, 4.9 % et la Caisse des Dépôt (via CDC Croissance) détenant 3.1 % du capital. 
Ensuite nous retrouvons des sociétés de gestion de renom telles que Vanguard (2.7 %) et JPMorgan (2 %).  

A noté que la Norges Bank détient 2.6 % du capital de SPIE. 

Concurrents de l'Entreprise Spie

Spie s'est imposé comme un des premiers acteurs nationaux et européens de son secteur. Auparavant positionné sur des marchés cycliques dans la conception et réalisation, le groupe fait l'effort d'améliorer la récurrence de ses revenus en proposant des services de prestations d'assistance et de maintenance.

Les concurrents de Spie sont nombreux en fonction de la nature des activités et en taille. En France, on retrouve :

• Des filiales d'entreprises de construction comme Vinci Énergies de Vinci, Eiffage Énergie d'Eiffage, Bouygues E&S de Bouygues,
• Des filiales d'entreprise de services aux collectivités d'Engie et EDF,
• Des acteurs indépendants, régionaux et locaux de petite et moyenne taille.

En Allemagne, Spie est considéré comme le numéro deux dans un marché très fragmenté. La majorité de ses concurrents sont spécialisées sur un marché spécifique.La majorité de ses concurrents sont spécialisées sur un marché spécifique.

Avec son accord visant l’acquisition Robur Industry Service Group, SPIE groupe permet de s’implanter plus profondément en Allemagne.  

Au Royaume-Uni, Spie fait partie des principaux acteurs des services multi-techniques dans un marché très fragmenté.

Ses concurrents sont :

• Les entreprises de construction intégrées Balfour Beatty, Skansa et Laing O’Rourke,
• Les acteurs spécialisés tels que Imtech, NG Bailyey, Forth Electrical, Lorne Stewart,
• Des acteurs indépendants, régionaux et locaux de petite et moyenne taille.

Historique du Cours de l'Action Spie

L’action SPIE est cotée à l’Euronext Paris depuis le 10 juin 2015. Son prix d’émission était de 16.50€.

L’action SPIE fait partie de l’indice du SBF 120 qui est son indice de référence. 

Les premiers mois de l’action SPIE à la Bourse de Paris ont été difficiles. Le cours de l'action Spie s'envole à la hausse à partir de décembre 2016 jusqu'à mai 2017 avec une performance de 61 % et un plus-haut historique à 27,4 €.

Par la suite, la tendance de l'action Spie est en nette baisse avec deux grosses vagues correctrices et un rebond technique.

La première vague correctrice a eu lieu entre juin 2016 et décembre 2018. Le titre est passé de 27,4 à 10,7 €, soit une baisse d'environ 61 %. Un rebond du titre a pris forme au cours de l'année 2019 jusqu'à 19 €, un niveau qui correspond 50 % des retracements de Fibonacci de la première vague correctrice.

La seconde vague correctrice a eu lieu entre novembre 2019 et mars 2020. Elle a été violente à cause de la crise du Covid-19. Elle ressemble à une forme de capitulation des investisseurs avec un nouveau plus-bas historique à 7,8 €.

À partir d'avril 2020, la valeur de l'action Spie a connu une ascension fulgurante depuis ses plus-bas historiques. En l'espace d'un an, elle a réussi à revenir sur ses niveaux avant Covid-19. Si vous tracez sur la plateforme MetaTrader d'Admirals les retracements de Fibonacci du plus-haut au plus-bas historique, le titre bute sur le niveau de 61,8 %.

En 2021, le prix de l’action oscille entre 17,12€ à 23,48€ pour terminer l’année à 22.72 €.  

En 2022, après un premier semestre en dent de scie, l’action SPIE a réussi à maintenir son ascension. 

Performance Action SPIE 2023 

En 2023, de janvier à juillet, le cours de bourse de l’action SPIE continue son ascension passant de 24.32 € à 29.88 € soit une hausse de 22.86 % en l’espace de 7 mois. Mais, à partir de juillet, l’action baisse lourdement, passant sous les 24 € fin octobre perdant son gain annuel en trois mois. Depuis, le cours de bourse de l’action SPIE a réussi à se retourner reprenant plus de 15 % en deux mois. 

L’action SPIE connait donc une année 2023 très volatile. 

Performance 5 ans : 

• Action SPIE : + 27.74 % 
• SBF 120 : +32.20 % 

Performance 2023 :  

• Action SPIE : +13.79 % (à la clôture du 06.12.23) 
• SBF 120 : +13.01 % 

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Dividende et Rendement de Spie

Spie est l'une des rares actions françaises à distribuer un dividende en fonction d'un calendrier semestriel, c'est-à-dire que le groupe le verse en deux fois. Les dates de versement du dividende de l'action Spie ont lieu en mai et en septembre. Depuis son entrée en Bourse, le rendement était attractif autour de 3 %.

Suite à la crise du Covid-19, Spie a été contraint de ne pas verser un dividende pour l'exercice 2019 alors que l'entreprise l'avait révisé à la hausse à 0,61 € contre 0,58 € en 2018.

Source Spie Finance :

➠ 2019 (Covid) : 0 euros  
➠ 2020 : 0,44 euros  
➠ 2021 : 0,57 euros 
➠ 2022 : 0,65 euros 
➠ 2023 : 0,77 euros 

Alors que le dividende avait été supprimé en 2019 à cause du Covid, SPIE verse depuis un dividende en augmentation année après année. 

Chiffres-Clé Action SPIE 

Année 2022

• Chiffre d’affaires : 8 113  
• Résultat d’Exploitation : 409.2 
• Résultat Net : 151.5 
• Bénéfice Net par Action (BNA) : 0.93 
• Price Earnings Ratio (PER) : 26.5x
• Return On Equity (ROE) : 15.8 %  

Année 2021  

• Chiffre d’affaires : 6 994 
• Résultat d’Exploitation : 333.8  
• Résultat Net : 169 
• BNA : 1.06 
• PER :21.6x  
• ROE : 10.5 %  

Année 2020  

• Chiffre d’affaires : 6 655 
• Résultat d’Exploitation : 194.5 
• Résultat Net : 53.2 
• BNA : 0.34  
• PER : 52.4x  
• ROE : 7.61 %  

Source : Zone Bourse au 7 décembre 2023, en millions d'euros.

BPA : Bénéfice Par Actions. Equivaut à l’enrichissement théorique de l’actionnaire, plus il est élevé et plus l’entreprise est rentable. 

PER : Price Earning Ratio (Ratio de valorisation des entreprises). Il se calcule en prenant le cours de bourse / BPA. Théoriquement, si le PER est en dessous 10, l’action est sous-évaluée, entre 10 et 20, l’action est dans son prix, au-delà de 20 l’action est surévaluée. Mais il est important de comparer le PER avec celui des concurrents pour bien se servir de cet outil.  

En analysant les chiffres financiers de l'entreprise au fil des années, nous pouvons observer que les chiffres clés de SPIE progressent dans le bon sens et augmentent. En effet, le chiffre d’affaires de SPIE a augmenté de 21 % indiquant une croissance solide des ventes, le résultat d’exploitation a augmenté de 110 %, suggérant une amélioration opérationnelle de SPIE ce qui corrobore avec la hausse du ROE, lui aussi à la hausse, suggérant une meilleure utilisation des capitaux propres de SPIE pour générer des bénéfices. Enfin, le résultat net a augmenté de 184 %. 

En revanche, le PER a été volatil sur les trois dernières années ce qui indique une certaine attente des marchés qui ont du mal à définir un prix cohérent de l’action SPIE. Le BNA a quant à lui baissé entre 2022 et 2021, mais il reste relativement stable.  

Ceci n’est pas un conseil en investissement. Avant tout investissement, il est primordial de faire votre propre analyse fondamentale afin de prendre votre propre décision. 

Alors que l’année 2023 touche à sa fin, les chiffres trimestriels de SPIE donnent une indication sur l’année en cours. Par exemple, lors du 3ème trimestre 2023, l’Ebitda est passé de 133.7 millions d’euros (juillet à septembre 2022) à 151.8 millions d’euros (juillet à septembre 2023), et la production de Spie a augmenté de 6.3% sur un an. Spie a également indiqué qu’elle visait une croissance organique de sa production à plus de 7% contre 6% attendue précédemment. 

Dans l’analyse de ces informations, Spie suggère une gestion plus efficace des opérations ainsi qu’une meilleure rentabilité et optimisation des coûts, ce qui est généralement positif pour les investisseurs. Enfin, la croissance de sa production montre une demande soutenue des services que proposent SPIE. 

Risques et Opportunités 

Par le profil de ses activités, Spie reste une action sensible au cycle économique, plus particulièrement en Europe.  

Le bilan financier du groupe Spie pose question à court terme. Sa stratégie d'acquisition externe pour gagner des parts de marché a pour conséquence d'augmenter son niveau d'endettement. Les ratios dette/EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization), dette/capitaux propres, et dette/free cash-flow sont élevés. 
Les agences de notation Fitch et Standard & Poor’s ont relevé leur notation courant 2023 passant de BB à BB+. Avec le contexte de la hausse des taux, une meilleure qualité de signature devrait permettre à SPIE d’emprunter dans de meilleures conditions sur le marché. 

Investir dans l'action Spie, c'est aussi spéculer sur les relais de croissance de demain comme la transition énergétique, la smart city, le cloud et les réseaux 5G. Ce sont là le potentiel futur de l'action SPIE. Très implanté dans le secteur du bâtiment, il dispose d'un savoir-faire pour tirer profit des nouvelles normes thermiques et donc entrevoir de meilleures perspectives dans les années à venir, les différents chantiers sont à l’ordre du jour dans nos différentes économies dont notamment la transition énergétique. 

Mais avec une inflation forte, les collectivités territoriales et les entreprises, peuvent freiner leurs efforts sur des sujets environnementaux et d’investissement afin d’éviter certaines dépenses au gré de leur activité. 

Prévisions et Avis Action Spie – Analystes 

Selon les 9 analystes interrogés par Tradingview pour une prévision de l'action SPIE au cours des 3 derniers mois, il y a actuellement 7 notes d'achat, 2 de maintien et 0 de vente sur l'action. L'objectif de prix le plus élevé pour une prévision de l'action Spie est de 36 EUR et le plus bas de 28 EUR, soit plus que le prix actuel.  

L'objectif de prix moyen pour une prévision de l'action SPIE est de 32.66 EUR. 

Comment Acheter et vendre des actions SPIE Chez Admirals ?

Nous vous invitons à suivre ces étapes pour l'achat ou la vente d'actions SPIE:

1️⃣ Connectez-vous à votre compte de trading MetaTrader 5 

2️⃣ Allez sur Insérer puis cliquez sur Voir puis Fenêtre prix pour afficher à gauche Observatoire du marché 

3️⃣ Allez dans Symboles et tapez SPIE pour la cotation parisienne en temps réel dans la barre de recherche 

4️⃣ Sélectionnez l'action SPIE et cliquez sur Afficher le symbole 

La plateforme de trading vous permettra notamment de : 

• Suivre le cours de l'action SPIE en direct
• Analyser la variation du prix de l'action SPIE dans le temps
• Entrer en position, acheter et vendre des actions SPIE
• Suivre et gérer les positions de trading en temps réel
• Clôturer les positions en gain ou en perte

Conclusion

SPIE a réussi son pari d'acquisitions externes sur l'année 2021. Sa trésorerie importante et son état de santé post covid lui ont permis de tenir le choc face à l'incertitude. Son cours de bourse a très bien réagit en 2021 affichant une performance supérieure à son indice de référence, le SBF 120.

En 2023, la continuité de son développement externe (rachat d’entreprises), ainsi que son augmentation de ses chiffres clés, SPIE a vu continuer son cours de bourse augmenté en 2023. 

Qu’en sera-il en 2024, alors que l’inflation reste élevée, que les collectivités et les entreprises risquent de limiter leurs investissements et leurs dépenses ? 

Et vous, quel est votre avis sur l'action SPIE ? 

FAQ Action SPIE 

Quelle est la capitalisation boursière de SPIE SA ? 

Quelle est la date de la prochaine publication des résultats de SPIE SA ? 

Pour aller plus loin...

• Faut-il investir dans l'action Eiffage en 2024 ?
• Faut-il acheter l'action FDJ en 2024 ?
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