Comprendre le Bénéfice Par Action (BPA) : Guide pour les Investisseurs

Le bénéfice par action (BPA) est un indicateur clé en analyse financière qui permet d’évaluer la rentabilité d’une entreprise. Inclure le BPA dans son analyse, pour un investisseur débutant ou non, peut être utile. En effet, analyser la rentabilité d’une entreprise permet d’analyser les performances d’une entreprise et d'avoir des indications sur son état de santé.

Cet article met en lumière la définition, le calcul et l’importance du BPA en finance.

Points clé de l’article :

• Le BPA est un indicateur clé en finance et mesure la rentabilité d’une entreprise. Il indique combien de bénéfices reviennent à chaque action en circulation.
• Il est influencé par plusieurs facteurs : chiffre d’affaires, coûts d’exploitation, rachats d’actions, structure du capital…
• Le BPA présente des limites. Ainsi, l’analyse doit être complétée par d’autres indicateurs financiers.

Qu’est-ce que le Bénéfice Par Action (BPA) ?

Le Bénéfice Par Action (BPA) mesure la rentabilité d’une entreprise. C’est donc un indicateur financier. La rentabilité est calculée sur une base par action. Le calcul est relativement simple. Il consiste à diviser le bénéfice net de l’entreprise par le nombre total d’actions en circulation. En d'autres termes, le BPA permet de savoir combien une entreprise gagne pour chaque action détenue par les investisseurs.

Le BPA est généralement calculé trimestriellement et annuellement. Si vous recherchez un BPA sur des sites spécialisés, vous pourriez le retrouver noté en anglais sous la forme EPS, pour earnings per share.

Pourquoi le Bénéfice par action est-il important pour les investisseurs ?

Le BPA est largement utilisé par les investisseurs car :

• Il permet de comparer la rentabilité de différentes entreprises.
• Il joue un rôle clé dans le calcul du Price-to-Earnings Ratio (PER ou P/E).
• Il aide à suivre l’évolution de la performance d’une entreprise au fil du temps.

Le BPA est utilisé dans l’analyse fondamentale des entreprises notamment dans la gestion « Bottom up » d’un portefeuille boursier. Par exemple, le BPA permet de comparer la rentabilité de différentes entreprises.

Le BPA permet également de calculer d’autres ratios en finance comme le PER ou de comparer les rentabilités avec d’autres ratios comme l’Ebitda (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization que nous pouvous traduire par bénéfices avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement) par action.

Enfin, suivre l’évolution de la performance d’une entreprise dans le temps est possible avec le BPA, sans prendre en compte l’évolution du prix de l’action.

Calcul et Formule du Bénéfice par action

Découvrons comment calculer le BPA et ses formules.

Calcul du BPA de manière générale

Le calcul du bénéfice par action (BPA) en finance semble simple, ce qui explique probablement pourquoi il est si largement utilisé.

De manière générale, le BPA est calculé de la façon suivante :

Il s'agit là de la version la plus simplifiée du calcul du BPA.

BPA de base et BPA dilué

Toutefois, lorsque l'on analyse les états financiers des entreprises, il est courant de voir apparaître le BPA de base et le BPA dilué. Ces mesures sont utilisées dans les entreprises dont la structure financière est complexe.

Le BPA dilué (bénéfice dilué par action) prend en considération la dilution qui se produira dans les actions de la société en cas d'exécution d'instruments complexes qui affectent le calcul du BPA, comme les actions préférentielles convertibles, la dette convertible ou la conversion des options d’achat et des warrants.

Exemple de calcul BPA pour une entreprise

Une entreprise avec un bénéfice net de 100 millions d’euros et 50 millions d’actions en circulation aura un BPA de 2 €.

• BPA = 100 millions/50 millions = 2

Facteurs influençant le Bénéfice par action (BPA)

Le BPA évolue dans le temps. Cette évolution peut être marquée par différents facteurs.

Le premier facteur est le revenu de l’entreprise. Une hausse des ventes (chiffre d’affaires) ferait augmenter le BPA. A l’inverse, une baisse du chiffre d’affaires ferait baisser le BPA.

Le deuxième facteur influençant le BPA est le coût d’exploitation. En effet, une meilleure gestion concernant les coûts peut venir améliorer la rentabilité de la société. L’inverse est aussi réaliste.

Le troisième facteur est les rachats d’actions. En rachetant ses propres actions, l’entreprise fait baisser le nombre d’actions en circulation. Mécaniquement, le BPA augmente. En cas d’émission de nouvelles actions sur le marché, le BPA baisserait mécaniquement.

Le quatrième facteur est l’événement exceptionnel. Une fusion, une acquisition ou une vente d’actifs pourraient fausser de manière temporaire le BPA.

Limites du BPA

Le BPA est un indicateur utile. Mais il présente certaines limites dans son utilisation.

1. Manipulations comptables

L’entreprise peut gonfler le BPA grâce à plusieurs techniques comptables. Par exemple, le rachat d’actions permet d’augmenter mécaniquement le BPA. Pour autant, le bénéfice net n’est pas impacté par cette décision. Ainsi, même avec un BPA plus élevé, la rentabilité de l’entreprise n’a pas réellement augmenté.

2. Ne reflète pas la dette

Le BPA ne prend pas en compte le niveau de la dette. Ainsi, une entreprise peut afficher un BPA élevé tout en ayant un niveau de dette excessif.

3. Pas de prise en compte des flux de trésorerie

Le BPA est calculé à partir du bénéfice comptable. Ainsi, il ne donne aucune indication sur le cash flow réel de l’entreprise. Par exemple, une dépréciation et un amortissement impactent le bénéfice net sans affecter directement la trésorerie. Également, si l’entreprise peut générer un BPA positif tout en ayant une trésorerie négative à cause de dépenses d’investissement ou du remboursement de dettes.

Vous l’aurez sans doute compris : analyser une entreprise en prenant en compte uniquement le BPA peut être trompeur. La prise en compte d’autres indicateurs est alors cruciale avant de prendre une décision d’investissement.

Comment utiliser le Bénéfice par action dans vos décisions d’investissement ?

Il existe quelques stratégies pour utiliser le BPA dans vos décisions d’investissement.

La première est de comparer le BPA dans le temps. Sur plusieurs années, un BPA en croissance est généralement signe de croissance de l’entreprise.

La deuxième stratégie est de comparer le BPA avec celui d’autres entreprises du même secteur. En effet, un BPA élevé ou faible peut être cohérent dans un secteur. En revanche, la comparaison avec des entreprises concurrentes permettrait peut-être d’en conclure un avantage compétitif.

La troisième stratégie est d’analyse le BPA prévisionnel. Généralement, un certain nombre d’analystes publient tous les trimestres des estimations sur les entreprises grandes entreprises cotées en bourse. Ainsi, en analysant le BPA prévisionnel des analystes, l’investisseur pourrait avoir une idée plus précise des tendances futures.

Exemple : Si vous analysez deux entreprises ayant un BPA similaire, vous pouvez analyser en détail la croissance annuelle des BPA et des chiffres d’affaires. Une croissance plus élevée pourrait indiquer une rentabilité en hausse et un potentiel de valorisation.

Exemple pratique : Analyse du BPA d'Air Liquide

Nous pouvons prendre l’exemple de l’action Air Liquide qui est cotée sur Euronext Paris.

Au 29 janvier 2025, la plateforme Trading News indiquait ces informations concernant le BPA d’Air Liquide. 

Le BPA d’Air Liquide augmente régulièrement depuis 2018, passant de 3.71 € à 5.78 €. Un BPE qui augmente peut indiquer que l’entreprise est devenue plus rentable.

Attention : Ceci est un exemple. Il est important de comprendre que ce n’est pas un conseil en investissement et que l’analyse doit être complétée par d’autres indicateurs financiers.

Conclusion

Le bénéfice par action en finance est un concept de base pour l'analyse fondamentale des actions d'une société. Il n'est pas le seul : il existe d'autres outils et indicateurs, tels que le PER (Price Earnings Ratio), le rendement du dividende ou la valeur comptable, qui pourraient être utilisés pour évaluer la performance et la valorisation d'une entreprise.

Il s'agit d'un indicateur de rentabilité, généralement calculé sur une base annuelle et/ou trimestrielle et largement suivi par les traders et les investisseurs du monde entier, qui gagne en pertinence lors de la saison de présentation des résultats trimestriels et/ou annuels des entreprises.

Il s'agit d'un outil puissant qui peut être utilisé comme filtre pour sélectionner des actions, comparer l'évolution d'une entreprise, comparer des entreprises au sein d'un secteur, ou comme signal pour entrer et/ou sortir d'une certaine action.

En outre, le calcul du BPA est l'un des paramètres nécessaires au calcul du PER (Price to Earnings Ratio), qui consiste à diviser le prix de l'action par son BPA.

Enfin, la tendance de cet indicateur tend à avoir une forte corrélation avec l'évolution des actions en bourse : si le BPA augmente, la rentabilité des actions augmente, ce qui tend à accroître l'intérêt des investisseurs potentiels, tandis que s'il diminue, les actions tendent à perdre de la valeur.

Mais il est crucial de ne pas limiter son analyse avec le BPA et de la compléter avec d’autres indicateurs financiers complémentaires au BPA.

FAQ Bénéfice par Action (BPA) 

Comment calcule-t-on le BPA ? 

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