Comprendre le Price Earning Ratio (PER) : définition, calcul et analyse | Guide pratique

Le Price Earning Ratio (ou Price Earnings Ratio, PER) que l'on peut traduire en français par ratio cours/bénéfice (P/E Ratio) est un indicateur utilisé par les investisseurs pour comprendre la valeur d'une entreprise.

Dans cet article, nous verrons ce qu'est le Price Earning Ratio, comment le calculer et comment il est utilisé.

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Qu'est-ce que le PER Price Earning Ratio en bourse ? Définition 

Le ratio cours/bénéfice (ratio PE ou PER Price Earning Ratio) est utilisé pour mesurer la valeur d'une entreprise en rapportant le cours de son action à son bénéfice par action. Il indique le montant que les investisseurs sont prêts à payer pour un euro de bénéfices d'une entreprise.

Le ratio PE permet de comprendre les attentes des investisseurs et le montant qu'ils sont prêts à payer par unité de bénéfice. Il est également connu sous le nom de multiple des bénéfices. Le Price Earning Ratio est un des ratios financiers utilisés pour déterminer si une action est sous-évaluée ou surévaluée.

Comment se calcule le PER ? Price Earning Ratio Formula 

Par exemple, si le cours de l'action de la société ABC est de 100 euros et que le bénéfice par action est de 5 euros, le ratio PE est de 20 (100 euros / 5 euros). 

Comment le ratio Price Earning Ratio est-il utilisé ?

Le ratio cours/bénéfice d'une action est utilisé pour comparer la tendance historique du multiple des bénéfices d'une entreprise et d'autres concurrents du même secteur boursier.

Un ratio P/E élevé signifie que les investisseurs s'attendent à un niveau de bénéfices plus élevé à l'avenir et sont donc prêts à payer plus cher pour l'action. Il s'agit souvent d'actions de croissance.

Un ratio P/E faible signifie qu'une action pourrait se négocier à un prix inférieur par rapport à la santé de l'entreprise. Il s'agit souvent d'actions de valeur.

La seule façon de déterminer si un titre a un Price Earning Ratio élevé ou faible est de le comparer aux Price Earning Ratio d'autres entreprises du même secteur.

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Ratio P/E en cours et ratio P/E futur 

Il existe deux types de ratios PE : le ratio historique et le ratio futur.

Le Price Earning Ratio historique est un ratio basé sur les bénéfices par action des 12 derniers mois, ou de l'exercice financier.

Le ratio P/E futur est basé sur les estimations futures, ou prévisions des bénéfices par action pour le prochain exercice financier, établies par les analystes de recherche.

Supposons que le cours de l'action de la société ABC soit de 200 € et que son bénéfice par action soit de 47 €. Le ratio cours/bénéfice de l'entreprise est donc de 4,2 (200 / 47).

Cela signifie que les investisseurs sont prêts à payer un multiple d'un peu plus de quatre fois les bénéfices actuels pour investir dans cette action. 

Qu'est-ce qu'un bon Price Earning Ratio - Interprétation

L'analyse du Price Earning Ratio d'une entreprise n'apporte pas beaucoup de valeur en soi. En revanche, elle permet de normaliser l'évaluation d'une entreprise par rapport à d'autres entreprises du même secteur. 

Par exemple, supposons que le ratio P/E moyen pour le secteur de l'énergie soit de 15. 

Si une action du secteur de l'énergie a un ratio P/E de 10, elle est considérée comme sous-évaluée par rapport à l'ensemble du secteur et pourrait commencer à surperformer et à rattraper le Price Earning Ratio moyen du secteur. Cela pourrait entraîner une augmentation de la valeur de l'entreprise et du prix de l'action.

Les ratios P/E évoluent au fil du temps, car différents thèmes influencent la demande d'actions au sein de chaque secteur boursier.

Il est intéressant de noter que les Price Earning Ratio des sociétés technologiques ont tendance à être plus élevés, car il s'agit de sociétés en croissance pour lesquelles les investisseurs sont prêts à payer un multiple de bénéfices plus élevé.

Le ratio P/E actuel de Microsoft est de 27,80, avec une fourchette de 10 ans allant de 60,68 à 10,61, soit une fourchette médiane de 26,82.

Le ratio P/E actuel de Meta Platforms est de 19,76, avec une fourchette de 10 ans allant de 1415,5 à 8,65, soit une fourchette médiane de 33,67.

Comme Microsoft est une valeur de premier ordre qui a déjà connu une croissance considérable, la fourchette du multiple des bénéfices n'est pas aussi large que celle de Meta Platforms, qui est une valeur de croissance.

Comme Meta Platform est bien en dessous de son ratio PE médian, la croissance de l'action pourrait être plus importante que celle de Microsoft, qui a déjà atteint son ratio PE médian au cours des 10 dernières années.

Cependant, l'une des raisons pour lesquelles Meta Platform est si loin de sa fourchette médiane de ratio PE est que le cours de son action s'est effondré de plus de 70 % entre 2021 et la fin de 2022. C'est pourquoi le ratio PE ne doit être utilisé que dans le contexte d'autres analyses de marché. 

Pour découvrir les différents ratios possibles, nous vous invitons à lire l’article dédié à l’analyse financière. 

Avantages et inconvénients du Price Earning Ratio

Le ratio PE peut aider à standardiser la mesure de la valeur d'une entreprise et à déterminer si elle est sous-évaluée ou surévaluée par rapport à son industrie ou à son secteur.

Cependant, utilisé seul, le ratio PE n'apporte pas grand-chose et n'est utile que lorsqu'il est comparé à une autre entreprise ou à un autre secteur. 

FAQ Price Earning Ratio

Pourquoi le ratio P/E est-il important ? 

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