Comment réaliser une analyse financière : étapes et ratios à connaître
L'analyse financière, à travers l'étude des documents comptables, permet de tirer des enseignements financiers sur l'état d'une entreprise. Cette analyse financière permet également de comparer les chiffres financiers d'une entreprise avec ceux de ses concurrents.
Ainsi, ces informations vous permettront probablement de réaliser l'analyse fondamentale d'une entreprise ou plus largement d'un secteur.
Qu'est-ce que l'analyse financière ? Comment faire une analyse financière ? Quelles sont les étapes ?
Dans cet article, nous aborderons les raisons de l'importance de l'analyse financière et les différentes solutions pour trouver les bonnes informations pour l'analyse financière en mettant en avant quelques ratios financiers que vous pouvez utiliser dans votre analyse fondamentale.
Lisez notre article jusqu'au bout pour comprendre les différents ratios à utiliser lors de votre analyse financière.
Table des Matières
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Afin de pouvoir réaliser une analyse financière, il est important, dans un premier temps, de collecter les informations financières.
Collecte d'informations financières
Dans cette rubrique, nous allons évoquer ensemble les différentes façons de collecter les informations financières.
Pour collecter des informations financières, vous disposez gratuitement de plusieurs documents comptables.
Faisons ensemble la liste de ces documents.
Le bilan
Le bilan, ou balance, est le document financier indispensable à l'analyse financière. Le bilan d'une entreprise présente l'actif, le passif et les capitaux propres à une date donnée.
Le bilan contient des informations précieuses telles que les actifs (stocks, créances commerciales, immobilisations corporelles) et les passifs (dettes) de l'entreprise.
Les capitaux propres correspondent à l'ensemble des actifs appartenant aux actionnaires de l'entreprise en question.
Compte de résultat
Le compte de résultat est également important dans l'analyse financière. Ce document indique le montant du chiffre d'affaires, du résultat d'exploitation, des charges d'exploitation et du bénéfice de l'entreprise, et bien plus encore.
Tableau des flux de trésorerie
Le tableau des flux de trésorerie est également un état financier qui permet d'analyser les flux de trésorerie entrants et sortants d'une entreprise et de définir si l'entreprise a besoin de liquidités ou non.
Rapports annuels et trimestriels
Les rapports annuels et trimestriels permettent d'accéder à l'information financière sur une période mais aussi d'accéder aux perspectives d'avenir. En général, le rapport annuel permet de retracer l'année écoulée mais surtout les projets à venir. Les rapports sont des documents très importants pour l'analyse financière.
Il est également important de lire le rapport de gestion que l'entreprise publie lors de l'annonce des résultats annuels.
Où trouver les documents financiers ?
1. Site financier de l'entreprise
C'est probablement la solution la plus facile. Les entreprises publient généralement les documents nécessaires à l'analyse financière sur leur site web. Attention, il ne s'agit pas du site commercial mais du site de présentation du groupe (aussi appelé site institutionnel). Une section Finance ou Actionnaires ou Investisseurs vous permet de télécharger gratuitement les documents.
2. Autorités de régulation
La SEC (Securities and Exchange Commission) est le gendarme de la bourse américaine. Les entreprises cotées en bourse sont tenues de publier leurs états financiers auprès des autorités de régulation. Vous pouvez facilement trouver les documents sur les sites web des autorités de régulation. Sur le site de la SEC, vous trouverez des documents relatifs à des sociétés cotées en bourse, comme Apple (exemple).
3. Fournisseurs de données financières
Des sites web spécialisés tels que Bloomberg ou Reuters fournissent des informations financières sur les entreprises. Il convient de noter que ces informations ne sont pas toujours librement accessibles.
Les différents types d'analyse financière
Il existe trois types d'analyse financière :
- l'analyse horizontale
- l'analyse verticale
- L'analyse des ratios
Détaillons ensemble ces trois approches.
L'analyse horizontale
Cette méthode d'analyse financière consiste à comparer les données financières de l'entreprise d'une période à l'autre (trimestrielle ou annuelle). Ainsi, la comparaison globale d'une année sur l'autre consiste à analyser les augmentations ou les régressions d'éléments financiers importants tels que le chiffre d'affaires, l'Ebitda, le résultat net, le cash-flow, l'endettement, etc.
L'analyse horizontale permet d'identifier et de comprendre les tendances commerciales, mais elle n'aide pas à comprendre la situation actuelle de l'entreprise en question ni à la comparer à ses concurrents.
L'analyse horizontale est la plus courante.
L'analyse verticale
Moins connue mais tout aussi importante, l'analyse verticale consiste à analyser la proportion d'un élément financier par rapport à un montant de référence. La proportion est alors un pourcentage d'un autre montant.
Par exemple, il est possible d'étudier la proportion de l'actif circulant par rapport à l'actif total, ou encore la proportion des charges d'exploitation par rapport au chiffre d'affaires.
L'analyse verticale permet d'identifier des tendances mais aussi des problèmes potentiels au niveau financier de l'entreprise. Cette méthode permet également de comparer les performances de l'entreprise avec ses concurrents directs ou son secteur d'activité.
Vous l'aurez compris, l'analyse verticale apporte ce que l'analyse horizontale n'offre pas, et inversement.
C'est pourquoi il est important de combiner les deux analyses lors de la recherche du potentiel d'action d'une entreprise.
Analyse des ratios
Il existe différentes catégories de ratios, mais nous pouvons en identifier trois principales :
- Ratios de rentabilité : ils mesurent la capacité d'une entreprise à créer de la richesse à partir de son activité.
- Ratios de liquidité : ils mesurent la capacité d'une entreprise à faire face à ses obligations financières courantes et sont équivalents à : actifs à court terme - passifs à court terme. Le résultat sera de savoir si l'entreprise peut mener ses activités à court terme.
- Ratios de solvabilité (ou ratios d'endettement) : ils mesurent la capacité de l'entreprise à faire face à ses obligations financières à long terme. Ces ratios permettent ainsi de s'assurer de la bonne santé de l'entreprise et de sa capacité à rembourser ce qu'elle doit rembourser.
Quels ratios financiers utiliser en bourse ?
Voici une liste de ratios financiers à utiliser en bourse. Bien entendu, cette liste n'est pas exhaustive et d'autres sont également importants.
BNA (Bénéfice Net par Action)
Il s'agit du ratio d'analyse financière le plus utilisé en bourse. C'est un indicateur clé de la performance financière d'une entreprise puisqu'il mesure la rentabilité par action pour les actionnaires.
Plus ce ratio est élevé, plus l'entreprise est rentable.
PER (Price Earning Ratio)
C'est l'un des ratios les plus utilisés dans l'analyse financière. Il permet d'évaluer la valorisation d'une entreprise.
Par exemple, si le cours de l'action est de 100 euros et que le bénéfice par action est de 5 euros, le PER est de 20. Les investisseurs sont prêts à dépenser 20 fois le BPA pour acheter l'action.
Théoriquement, si le PER est inférieur à 10, l'action est sous-évaluée, entre 10 et 20, l'action est dans son prix, au-delà de 20, l'action est surévaluée. Mais surtout, il faut se comparer aux concurrents du même secteur pour faire bon usage de ce ratio.
Rendement des fonds propres
Connu en anglais sous le nom de ROE (Return on Equity), le ROE mesure la rentabilité des fonds propres.
Un ROE élevé permet d'analyser la capacité de l'entreprise à générer des bénéfices par rapport à son niveau de fonds propres. Plus le ratio est élevé, plus l'entreprise présente des signes de bonne gestion, de bonne santé financière et généralement de capacité à générer de la croissance.
Rendement du dividende
Ce ratio permet de voir si l'entreprise verse un dividende avec un rendement élevé ou non. Ce n'est pas parce que l'entreprise verse un dividende élevé que son rendement sera élevé. Une action valant 1 000 euros avec un dividende de 50 euros aura un rendement relativement faible, malgré le fait que le dividende soit élevé.
Plus le rendement est élevé, plus le niveau de dividende de l'entreprise est important. Toutefois, il est important de se rappeler qu'investir dans une action ne dépend pas exclusivement du montant du dividende versé par l'entreprise.
Flux de trésorerie disponible
Le FCF (Free Cash Flow) est un ratio technique assez difficile à calculer. Cependant, son utilité est grande puisqu'il permet de calculer le niveau de trésorerie disponible d'une entreprise. Ainsi, l'investisseur sera conscient de la capacité, ou non, d'investissement futur de l'entreprise. Plus le FCF est élevé, plus l'entreprise pourra financer ses investissements grâce à sa trésorerie.
Le retour sur investissement
Le retour sur investissement, plus communément appelé ROI (Return on Investment) en analyse financière, est utilisé pour mesurer la rentabilité d'un investissement (c'est-à-dire du capital investi).
Ce ratio financier permet alors de mesurer si un investissement est rentable ou non et de connaître le gain (ou la perte) produit par chaque euro investi.
Comme le montre la formule, le ROI est un pourcentage.
Plus le ROI est élevé, plus l'investissement est rentable.
Conclusion
L'analyse financière est très importante lorsque l'on décide d'investir. Elle fait partie de l'analyse fondamentale, surtout dans l'approche top-down.
Pour réaliser l'analyse financière d'une entreprise, il est important de savoir trouver les éléments financiers de l'entreprise et de les analyser à travers l'analyse verticale et horizontale et grâce aux différents ratios.
En revanche, l'analyse technique permet de réaliser une analyse purement graphique.
Un investisseur pourra donc utiliser l'une ou l'autre analyse, même si les deux analyses combinées permettront d'avoir un regard sur l'ensemble du titre et de son entreprise.
Et vous, quelle est votre approche pour analyser une entreprise ?
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FAQ sur l'analyse financière
Qu'est-ce que l'analyse financière ?
L'analyse financière, à travers l'étude des documents comptables, permet de tirer des enseignements financiers sur " l'état " d'une entreprise.
Quel est le but de l'analyse financière ?
L'analyse financière permet de connaître la santé de l'entreprise, de savoir quelles sont ses forces et ses faiblesses, ses opportunités et ses menaces (analyse financière SWOT). L'investisseur pourra alors prendre une décision d'investissement ou non grâce à son analyse financière.
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