Hedging : Découvrir la stratégie de gestion des risques

Le hedging est une stratégie de gestion du risque qui permet d'aider à limiter les pertes sur les marchés financiers. Il consiste à ouvrir une position de couverture afin de compenser les variations défavorables d’un trade existant.

Les informations dans cet article sont fournies à des fins éducatives uniquement et ne constituent pas un conseil financier. Consultez un conseiller financier avant de prendre des décisions d’investissement.

Qu’est-ce que le hedging ? 

Le hedging (ou couverture en français) est une technique qui consiste à prendre une position stratégique afin d’atténuer les risques d’une ou plusieurs autres positions déjà ouvertes. Le trader ouvre une position inverse ou corrélée négativement à la position initiale lorsqu’il anticipe une phase de volatilité ou d’incertitude afin de limiter les pertes. 

Le terme anglais "hedging" vient du verbe "hedge", qui se traduit par "se protéger" ou "se couvrir contre un risque”. 

Le hedging est surtout utilisé en trading à court et moyen terme. Il est rare qu’un investisseur à long terme utilise cette stratégie. En effet, il sera peu impacté par un mouvement de prix à court terme. 

A quoi sert le hedging ? 

Hedger est utile dès lors qu’un trader souhaite :

• Réduire la volatilité 
• Se protéger contre les mouvements de marché 
• Sécuriser ses potentiels profits 

Ainsi en positionnant une position inverse ou corrélée négativement à son trade initial, le trader pourra ajuster son exposition au risque. Par exemple, en prenant un trade inverse, la volatilité est réduite puisque les deux positions vont dans le sens contraire. En cas de changement de tendance, une position sera perdante alors que la deuxième sera gagnante. Vous l’aurez sans doute compris, le hedging n’a pas pour objectif de maximiser les profits, mais de limiter les pertes. 

Pourquoi ne pas simplement clôturer la position ? 

Clôturer la position serait la solution la plus simple pour éviter une perte supplémentaire ou valider le gain. Mais cela signifierait sortir du marché, ce qui n’est pas toujours la solution adéquate. 

En effet, hedger permet de rester exposé tout en se protégeant. Cela permet au trader de gérer une incertitude temporaire ou un moment de volatilité importante sur les marchés financiers. Le hedging agit alors comme un moyen de gestion provisoire de l’exposition au risque, en contrepartie de coûts. 

Le hedging permet aussi d’éviter de sortir du marché au mauvais moment. Clôturer une position en perte signifie valider cette perte. Le hedging intervient pour figer cette perte potentielle laissant le temps au trader d'analyser plus longuement le marché avant de prendre une décision définitive. Dès lors que le mouvement de marché est revenu stable, le trader peut clôturer sa position de couverture tout en étant exposé sur le marché avec sa position initiale. 

Les principales stratégies de hedging 

Il existe différentes stratégies pour se couvrir en trading mais toutes ne sont pas adaptés à chaque trader. En effet, il est important de prendre en compte votre profil de risque mais aussi votre niveau de trading ainsi que les marchés sur lesquels vous évoluez. 

Le hedging direct (position inverse)

C’est la stratégie la plus utilisée par les traders particuliers. Elle consiste à ouvrir une position opposée à une position déjà existante. Il est important que le trader utilise le même volume et le même actif pour cette stratégie. Ainsi, les pertes d’une position sont compensées par les gains de l’autre. 

Le hedging partiel 

Le hedging partiel permet au trader de couvrir une partie de sa position initiale. Ainsi, le trader gère son risque sans le neutraliser totalement. Le trader modifiera uniquement le volume lors de l’ouverture de sa position de couverture. 

Le hedging par corrélation 

Certains actifs sont corrélés négativement. Nous pouvons prendre l’exemple de l’EURUSD avec l’USDCHF, des actions avec l’or, des indices boursiers avec les obligations... 

Ainsi, cette stratégie repose sur l’ouverture d’une position sur un actif corrélé négativement à celui déjà détenu.  Le hedging est alors plus souple mais la corrélation peut évoluer entre les actifs, ce qui peut réduire l’efficacité de la couverture.

L’outil Corrélation Matrix dans MetaTrader Supreme Edition permet de découvrir les différentes corrélations entre certains actifs, notamment les paires de devises forex. 

Le delta hedging 

Cette stratégie est réservée aux traders expérimentés et aux traders travaillant dans les institutions. La couverture est réalisée par le biais d’options principalement ou des produits dérivés. L’objectif du delta hedging est de rendre une position neutre au delta, ce qui signifie que les positions deviennent indifférentes aux variations du prix de l’actif sous-jacent. Cette stratégie nécessite des ajustements réguliers pour qu’elle reste efficace. 

Le hedging temporel 

Lors d’une session de trading, différents événements sont prévus et indiqués dans le calendrier économique : annonce économique, publication d’entreprise... Afin de se couvrir, le trader peut choisir de hedger temporairement ses positions durant l’événement et de le retirer une fois qu’il est terminé. 

Les instruments financiers utilisés pour le hedging

Pour mettre en place une stratégie de hedging, le trader a accès à différents instruments financiers, selon le niveau de trading, du profil et du marché.

Nous retrouvons sur les instruments suivants : les CFD (contrats pour la différence), les contrats à terme (futures) ainsi que les options. Ces instruments financiers comportent des risques financiers importants et sont complexes.

Hedging Exemple concret 

Supposons qu’un trader sur le Forex ouvre une position à l’achat sur l’EURUSD. 

• Prix d’ouverture : 1.16000 
• Volume :  0.2 lot
• Objectif : profiter d’une hausse potentielle de l’EURUSD 

Après l’ouverture du trade, le marché s’essoufle et l’EURUSD commence à baisser. Le trader anticipe une phase de volatilité à court terme mais reste convaincu que la tendance haussière peut reprendre.

Plutôt que de clôturer sa position en perte, le trader décide de mettre en place un hedging direct :  

• Il ouvre une position à la vente (short) sur l’EURUSD 
• Il ne change pas son volume : 0.2 lot 
• Prix d’ouverture de la position hedge : 1.15500 

A partir de ce moment, la position acheteuse continue d’accentuer sa perte si le marché baisse mais la position vendeuse permet de générer un gain équivalent. La perte potentielle est figée tant que le hedge est actif.

Si l’EURUSD repart à la hausse, le trader peut clôturer la position de couverture et il reste exposé à la hausse avec sa position acheteuse du début.

Le hedging permet ici de gérer une incertitude sans clôturer la position initiale. 

Il est important de noter que le trader peut avoir à payer des commissions supplémentaires pour l'ouverture et la fermeture d'une nouvelle position, ainsi qu'un swap pour chaque transfert des positions à travers la nuit.

Cette position est présentée uniquement à des fins éducatives et ne constitue pas une recommandation pour le trading et l'investissement.

Avantages et inconvénients du hedging

Le hedging comporte des avantages mais aussi des inconvénients. 

Les avantages 

Pour un trader, faire du hedging permet de limiter les potentielles pertes et d’apporter une potentielle limitation des pertes. Lorsque la gestion du risque est intégrée dans une stratégie de hedging, le trader supporte moins de stress car la volatilité est moins élevée notamment.

• Limitation potentielle des pertes 
• Réduction du stress 
• Outil de gestion du risque avancé 

Les inconvénients 

Pour autant le hedging comporte des inconvénients. Ouvrir de nouvelles positions augmente les frais, que ce soit le spread, le swap ou la prime en fonction des instruments utilisés. Comme nous l’avons indiqué, le hedging permet de gérer le risque et de limiter les pertes ce qui signifie que les gains potentiels sont aussi limités. Enfin, pour un trader, le hedging peut sembler complexe, notamment en utilisant des stratégies comme le delta hedging. 

• Coût du hedging 
• Gains potentiels limités 
• Complexité 

Le hedging est-il adapté à tous les investisseurs ? 

Utiliser le hedging en trading mérite une certaine approche et une connaissance accrue. Ainsi, le hedging n’est pas adapté au trader débutant.

Néanmoins, certaines stratégies, notamment le hedging direct, le hedging partiel et le hedging temporel peut être davantage accessible que le delta hedging qui est la stratégie destinée à des traders avertis. Rappelons qu’aucune stratégie de hedging n’est recommandée aux traders débutants sans formation approfondie et sans compréhension des coûts et des risques. 

Que vous soyez un trader débutant souhaitant élever son niveau ou un trader chevronné qui veut affiner sa stratégie hedging, l’utilisation d’un compte de démonstration permet de s’entraîner avec un capital fictif et de découvrir les différentes stratégies de hedging sans risque financier.

Les erreurs courantes à éviter en hedging 

Le hedging est une stratégie de gestion du risque qui peut être efficace lorsqu’elle est utilisée correctement. Mais elle peut aussi devenir contre-productive. Certaines erreurs sont donc à éviter lorsqu’un trader met en place une couverture. 

Couvrir une position de manière excessive 

Le sur-hedging est le fait de neutraliser totalement toute opportunité de gain dans le temps en utilisant par exemple, un volume trop important par rapport à son capital. Dans ce cas, le trader immobilise du capital inutilement sans réel bénéfice potentiel. Le hedging est temporaire et stratégique et n’a pas pour vocation d’être utilisé à chaque opération de trading. 

Des coûts mal évalués 

Le hedging comporte des coûts qui sont souvent mal maîtrisés par un trader débutant. Des coûts mal anticipés peuvent transformer une position neutre en une position perdante. Avant de hedger, il est donc nécessaire d’évaluer les coûts et de se demander si ce coût est justifier par le niveau de risque à protéger. 

Une insuffisance de capital 

Le hedging est une stratégie qui nécessite un capital supplémentaire. En effet, le trader ouvrira plusieurs positions. En cas de marge insuffisante, le trader ne pourra pas ajuster ou clôturer le hedge au moment souhaité avec une possibilité de clôture automatique des trades par le broker. Dans ces cas, le hedging n’apporte plus la couverture recherchée mais apporte un risque supplémentaire. Il est donc important de vérifier sa marge libre, son niveau de capital ainsi que d’ajuster le volume. 

Faut-il utiliser le hedging en trading ? 

Le hedging n’est ni indispensable, ni adapté à tous les profils de traders. Ainsi, le hedging peut être utile pour certains comme trop complexe pour d’autres. 

Certains traders trouveront le hedging utile pour gérer un moment de forte volatilité, pour ne pas sortir du marché et éviter de clôturer une position dans laquelle il croit. 

D’autres traders préfereront rester en dehors car c’est une stratégie trop complexe pour eux, ou trop coûteux en frais et en capital et décideront de réduire leur position ou placer un stop loss efficacement. 

Ainsi, utiliser ou non le hedging dépendra de chaque trader, de sa propre stratégie, de ses propres connaissances, du montant de son capital de trading et de sa propre opinion. 

FAQ Hedging

Le hedging est-il risqué ? 

Le hedging est-il utile ? 

Pourquoi couvrir une position ?  

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