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Investir Sur l'Action Bouygues - Une Entreprise Familiale Tout Terrain

Avril 23, 2020 15:27 UTC
Temps de lecture: 16 minutes

action bouygues

C'est une entreprise française gérée de père en fils depuis sa création. Elle est un membre historique de l'indice CAC 40. Son nom est une marque connue par toutes les générations. Pour les baby boomers, elle rime avec la construction. Pour les jeunes, c'est les télécoms. Il s'agit de l' action Bouygues.

Comme toute empire familial, vous pensez qu'il y a plus de chances de réaliser une bonne affaire en Bourse. Bouygues est une entreprise qui a évolué de décennie en décennie. Elle s'est diversifiée sectoriellement pour réduire sa dépendance à son activité historique, la construction. Sur le papier, tous les feux sont au vert avec un bilan financier sain et un dividende en lieu sûr.

Au niveau boursier, les choses semblent différentes de ce qu'on pense. Investir sur l'action Bouygues n'est pas un long fleuve tranquille que ce soit sur 5, 10 ans et plus. Y a-t-il un intérêt à l'achat pour le long terme ? Faut-il se contenter du swing trading de court-moyen terme à l'achat et à la vente ?

Toutes ses questions trouveront des réponses à travers l'analyse de l'action Bouygues sur le plan business, financier et boursier.

Investir sur Bouygues

Histoire De l'Entreprise Bouygues

Fondé en 1952, Bouygues a pleinement bénéficié de la politique publique de l'État en participant à la reconstruction de la France après la Seconde Guerre Mondiale.

Si vous êtes nostalgique, le groupe familial a contribué à la construction des monuments prestigieux de Paris, tels que le Parc des Princes, la Forum des Halles, la Gare Montparnasse, le Palais des Congrès, l'aéroport de Paris-Charles-de-Gaulle ou encore le Stade de France.

Il s'est imposé comme un acteur majeur de la construction dans l'Hexagone. Le groupe est actuellement dirigé par Martin Bouygues.

En 1970, Bouygues fait ses premiers pas en Bourse. Dans les années 1980, il se diversifie sur le marché du pétrole avec Bouygues Offshore et des services de collectivité en rachetant Saur.

Lors de la vague de privatisations lancée sous le gouvernement Chirac, Bouygues devient actionnaire majoritaire actionnaire de la première chaine de télévision française, TF1 et consolide son activité Construction en rachetant des entreprises concurrentes.

La diversification de ses activités se poursuit dans les télécoms en lançant sa filiale Bouygues Telecom en 1994. Le rachat de la participation de l'État dans le capital d'Alstom en 2006 lui permet de mettre un pied dans le marché de l'Energie-Transport. En contrepartie, Bouygues s'est séparé des activités de pétrole et de services de collectivité en cédant respectivement Bouygues Offshore à Saipem et Saur au fond private equity PAI Partners.

Sa présence dans plusieurs activités distinctes fait que Bouygues est un conglomérat à l'image de Vivendi dans les années 2000 ou General Electric.

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Quelques Dates Marquantes De l'Entreprise Bouygues

  • 1952 : Création de la société Francis Bouygues pour contribuer à la reconstruction de la France après la Seconde Guerre Mondiale
  • 1960 : Construction de la Gare Paris Montparnasse
  • 1972 : Construction du stade Le Parc des Princes. Dans la même année, la société Francis Bouygues change de nom pour s'appeler Bouygues.
  • 1978 : Construction du centre commercial Le Forum Les Halles au centre de Paris
  • 1984 : Participe à la construction de l'Université de Ryad en Arabie Saoudite
  • 1985 : Création de Bouygues Immobilier pour se lancer dans les activités immobilières
  • 1986 : Rachat de Colas dans les travaux routiers
  • 1987 : Bouygues profite de la vague de privatisations du gouvernement Chirac pour devenir l'actionnaire majoritaire de la première chaîne de télévision française, TF1 à hauteur de 43,7 % du capital.
  • 1988 : Construction du Pont de l'Île de Ré
  • 1992 : Participation à l'architecture de la Grande Mosquée Hassan II à Casablanca au Maroc
  • 1993 : Participation à la construction du Tunnel sous la Manche
  • 1994 : Création de Bouygues Telecom dans les activités de télécommunication. Il est actuellement le troisième opérateur télécom en France derrière Orange et SFR.
  • 1995 : Construction du Pont de Normandie reliant Le Havre à Honfleur
  • 1997 : Construction du Stade de France
  • 1999 : Création de Bouygues Construction
  • 2006 : Construction du Tunnel A86 pour fluidifier le trafic autoroutier de l'agglomération parisienne
  • 2011 : Participe à la construction du Green Office, premier bâtiment à énergie positive situé à Meudon en région parisienne
  • 12 mai 2013 : Bouygues Telecom déploie la 4G/4G+ en France dans six villes dont Lyon et Strasbourg.
  • 2018 : Bouygues Telecom travaille sur la 5G qui verra le jour dans les années 2020.

Business De l'Entreprise Bouygues

Le business de l'entreprise Bouygues tourne autour de trois activités distinctes. La construction contribue pour plus de trois quart de son chiffre d'affaires à travers ses filiales Bouygues Construction, Bouygues Immobilier et Colas. Les médias avec TF1 pour 6 %. Les télécoms avec le troisième opérateur du marché français, Bouygues Telecom pour 16 %. Cela témoigne que Bouygues est sensible aux aléas du cycle économique.

Au niveau géographique, son chiffre d'affaires est majoritairement réalisé en France. Cela ne lui empêche pas d'être présent dans plus de 60 pays dont 18 % en Europe hors France, 12 % en Amériques, 8 % en Asie et 3 % en Afrique.

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Actionnaires De Bouygues

Comme dans la majorité des entreprises familiales, la structure actionnariale du groupe Bouygues au 31 décembre 2019 est dominée par la famille Bouygues à 21,2 % du capital par l'intermédiaire d'une SAS (Société par Actions Simplifiée). Viennent ensuite Amundi Asset Management et les salariés de Bouygues respectivement à 12,5 et 6,75 %.

Les 60 % restant se partagent entre des fonds institutionnels comme BNP Paribas Asset Management, DNCA Finance, Vanguard Group, Blackrock, etc. Chacun d'entre eux possède entre 0,5 à 2%

40 % du capital de la société est détenu par des actionnaires français que ce soient des particuliers ou des institutionnels.

Historique Du Cours De l'Action Bouygues

Lorsque vous analysez le cours de l'action Bouygues sur 5 à 10 ans voir deux décennies, la déception est grande. Sur le graphique mensuel, on remarque trois périodes marquantes de son parcours boursier.

La première période s'étend de août 1997 à mars 2003. De août 1997 à mars 2000, le prix de l'action de Bouygues a connu une hausse fulgurante de 1 042 % avec un plus-haut historique à 83 euros qui n'a plus été revu à ce jour. A cette époque, les analystes financiers pensaient qu'Internet allait révolutionner l'économie. Finalement, il n'en ai rien car elle s'est effondrée de 78 % entre avril 2000 et mars 2003 autour de 16 euros.

La seconde période s'étend d'avril 2003 à mars 2009. Elle a été marquée par le boom immobilier dans les pays développés. Le titre a rebondi entre avril 2003 et juin 2007 sans faire un nouveau plus-haut historique. Au pire de la crise des subprimes, il chute sensiblement jusqu'à mars 2009.

La troisième période est la plus longue et la plus pénible pour les investisseurs de long terme. Elle démarre à partir d'avril 2009 jusqu'à ce jour. Son cours de Bourse a toutes les peines du monde à renouer avec les niveaux de 2007 avant la crise des subprimes.

Malgré des tentatives à la hausse, il semble que les investisseurs s'y intéressent guère, car les perspectives de croissance de Bouygues ne sont pas attractives par rapport aux attentes des marchés de la décennie 2010.

graphique action bouygues mensuel

Source: Admiral Markets MT5 WebTrader sur Bouygues CFD, graphique mensuel (Du 1 juin 2004 au 24 avril 2020). Consulté : le 24 avril 2020 à 11h30 - Veuillez noter : Les performances passées ne présagent pas des performances futures.

graphique action bouygues mensuel

Source: Admiral Markets MT5 WebTrader sur Bouygues CFD, graphique hebdomadaire (Du 28 août 2016 au 24 avril 2020). Consulté : le 24 avril 2020 à 11h30 - Veuillez noter : Les performances passées ne présagent pas des performances futures.

La baisse de l'action Bouygues peut aussi s'expliquer à l'intérieur même de l'entreprise. La maturité de ses activités n'offrent plus la croissance qu'elle avait auparavant. Ce que nous verrons en détail après avoir parlé de son dividende.

Dividende Et Rendement De Bouygues

S'il y a un point positif à retenir chez le conglomérat familial, c'est son dividende.

En effet, le dividende de l'action Bouygues offre un rendement moyen de 4,72 % sur les cinq dernières années, soit largement supérieur à l'inflation en France sur la même période.

Depuis 2008, son rendement oscille entre 4 et 7 % en moyenne. Cela s'explique par la forte chute de l'action Bouygues au pic de la crise des subprimes et l'évolution graphique durant les années 2010. On peut considérer que c'est une action à haut rendement.

Source Bouygues.com :

  • 2015 : 1,6 euros
  • 2016 : 1,6 euros
  • 2017 : 1,7 euros
  • 2018 : 1,7 euros
  • 2019 : 1,7 euros (Sous réserve suite à la crise du coronavirus)

L'autre point positif à signaler est l'historique du dividende de l'action Bouygues sur 10 ans et plus. L'entreprise ne l'a jamais baissé depuis 2000. Cela étant dit, suite à la crise du coronavirus, elle renonce à le verser le 23 avril 2020. Néanmoins, elle pourrait le proposer de nouveau en août 2020 si la situation sanitaire donne des signes d'amélioration.

Une Entreprise Diversifiée Mais Sans Avantage Compétitif Durable

Commençons par la construction qui rapporte le plus en termes de chiffre d'affaires. La construction bénéficie d'un monopole naturel à cause des coûts importants à l'entrée. L'entreprise Bouygues possède historiquement une position dominante sur le marché français à travers des PPP (Partenariat Publique-Privée).

Néanmoins, elle doit lutter pour gagner des appels d'offres afin d'augmenter son carnet de commande avec des concurrents comme Vinci et Eiffage. Plus il est élevé, meilleur est son avenir financier.

Les télécoms avec Bouygues Telecom est l'activité qui permet d'encaisser rapidement de l'argent et accumuler de la trésorerie. Disons que c'est la vache à lait ou cash cow du groupe. Malgré le caractère contracyclique des télécoms, les opérateurs ont du mal à monétiser durablement leir base clientèle.

En effet, le coût d'acquisition client est faible. Les services ne sont pas attractifs. Le client peut facilement changer d'opérateur en trouvant de meilleures offres.

Avec des investissements importants dans la 5G et le déploiement de la fibre optique, avoir quatre opérateurs en France serait insoutenable financièrement. La rumeur d'une consolidation dans les télécoms pourrait avoir du sens. D'ailleurs, Bouygues Télécom est à l'affût pour racheter un concurrent comme SFR. Altice qui le détient, pourrait potentiellement le céder pour réduire son endettement.

Quant aux médias, TF1 est la première chaine de télévision française en matière d'audience. Avec l'augmentation du nombre de chaines concurrentes et le déploiement de la TNT (Télévision Numérique Terrestre), sa part d'audience a été diminuée par deux en quatre décennies. Ses recettes publicitaires sont impactées.

Elle est aussi une victime des innovations du Web. Si le cours de l'action TF1 traîne sur des niveaux proches de ses plus-bas historiques, c'est que son business model n'est pas adapté à l'ère de l'information d'aujourd'hui.

Depuis sa privatisation qui coïncide à l'entrée de Bouygues dans le capital, les téléspectateurs se plaignent du manque de transparence sur l'actualité et le contenu de ses programmes. Du coup, ils s'orientent plus vers les sites indépendants ou YouTube pour s'informer concrètement et les plateformes de streaming pour se divertir.

A une époque, la diversification de ses activités était un atout. Cependant, elle a perdu de son poids depuis la fin des années 2000. La raison principale de la contre-performance du cours de l'action Bouygues sur 10 ans par rapport au CAC 40 est que chacune de ses activités est confrontée à une concurrence élevée. D'où le faible potentiel boursier de Bouygues.

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Risque Ou Opportunité ?

Le fait que ses activités ont vu leur croissance arriver à maturité montre que les perspectives de l'entreprise ne seront plus si attractives qu'avant. La tendance historique du cours de l'action Bouygues sur 10 ans (voir graphique mensuel) l'illustre bien par anticipation. Les investisseurs institutionnels boudent le titre.

Faut-il acheter l'action Bouygues ou la vendre ? Que faire dans le contexte de marché actuel ? La seule certitude est que ce n'est plus une action à forte croissance. Au regard du newsflow, il sera difficile de voir son cours de Bourse remonter vers son objectif de la belle époque. Fort heureusement, elle ne possède pas un caractère spéculatif. On sait que ses activités rapporteront de l'argent mais moins qu'auparavant.

Pour les investisseurs de long terme, ils compteront sur le rendement sous condition que l'entreprise verse un dividende.

Pour les traders, le conseil sur l'action Bouygues serait d'exploiter des mouvements de court-moyen terme à travers du swing trading directionnel.

Pourquoi Et Comment Acheter l'Action Bouygues Chez Admiral Markets ?

La plupart des investisseurs ou traders préfèrent passer un ordre d'achat chez les brokers traditionnels. Sur les actions françaises, les frais de courtage sont corrects pour des montants raisonnables.

Cependant, vous pouvez investir sur l'action Bouygues sans engager un capital important en passant par les brokers CFDs (contrats pour la différence) comme Admiral Markets UK Ltd. Régulés par les autorités de marchés, les CFDs sont des produits dérivés adossés à des sous-jacents tels que les actions, les obligations, les matières premières ou encore le Forex.

Par leur flexibilité, ils sont échangeables 24h sur 24 tant à l'achat qu'à la vente avec un niveau d'effet de levier de votre choix (jusqu'à 1:30 pour les clients particuliers). Une mise en garde s'impose à propos de l'effet de levier. Il peut jouer en votre faveur ou défaveur selon le scénario de marché. Si ça se passe comme prévu, n'hésitez pas à sécuriser vos gains suivant votre money management.

Quel que soit votre profil de trading, il est plus sage d'utiliser un niveau conforme à votre aversion au risque dans le but de ne pas vous mettre dans une situation très difficile tant sur le plan financier que psychologique.

Sous certaines conditions, les actions vous donnent droit à un dividende. Est-ce le cas pour les CFD actions ? Oui à condition que vous déteniez une position acheteuse. votre compte sera crédité. Si vous avez 100 CFD action et le dividende est de 1,5 euros par action, vous recevez 1,5 x 100 = 1 500 euros. Dans le cas d'une position vendeuse, votre compte se sera déduit de 1 500 euros.

Dans le cas où vous avez des difficultés à utiliser la plateforme MetaTrader pour placer un ordre sur Bouygues, suivez la procédure :

  • Connectez-vous à votre compte de trading MetaTrader 5
  • Allez sur Insérer puis cliquez sur Voir puis Fenêtre prix pour afficher à gauche Observatoire du marché
  • Allez dans Symboles et tapez Bouygues ou #EN dans la barre de recherche
  • Sélectionnez l'action Bouygues et cliquez sur Afficher le symbole pour avoir la cotation en temps réel
  • Faites clic droit de la souris sur la ligne Bouygues et cliquez sur Fenêtre du graphique pour afficher l'évolution graphique de la valeur de l'action Bouygues

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