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Investir sur l'Action Eiffage en 2021

Janvier 06, 2021 11:04 UTC
Temps de lecture: 12 minutes

action eiffage

Il a fallu attendre la crise du Covid-19 pour prendre à bras le corps la transition écologique. Que ce soient les décideurs politiques, les entreprises ou les particuliers, la prise de conscience est réelle.

Les problèmes liés à l'environnement comme le réchauffement climatique, la pollution et l'érosion des sols fertiles, touchent profondément notre société.

Parmi les principaux piliers de la transition écologique, la transition énergétique répond en grande partie à ces enjeux. De plus, il est en première ligne des différents plans de relance répartis aux quatre coins du monde.

S'il y a un secteur qui devrait en profiter, c'est la construction, plus particulièrement le bâtiment qui est curieusement celui qui consomme le plus d'émissions de CO2 derrière les transports. Avec les réglementations thermiques en vigueur, le potentiel de croissance est important.

Parmi les entreprises qui seraient les grands gagnants de la transition énergétique, on pourrait citer Eiffage, l'un des mastodontes du BTP en France avec Vinci et Bouygues.

Investir sur Eiffage

Est-il intéressant d'investir sur l'action Eiffage alors que la crise du Covid-19 a impacté les secteurs cycliques ? Les plans de relance tant attendus vont-ils profiter à l'entreprise ?

C'est que nous allons voir en analysant Eiffage à travers son business, son histoire, ses performances boursières et financières, et son dividende.

Nous terminerons par un synthèse des risques et des opportunités afin de savoir si c'est un bonne idée d'investissement pour votre portefeuille quelle que soit votre horizon de temps.

Histoire de l'Entreprise Eiffage

Eiffage a été en fondé en mars 1993 suite à plusieurs rapprochements d'entreprises entre Eiffel, SAE et Fougerolle. Ce trio a contribué à la construction de la pyramide du Louvre, l'opéra de Sydney et le port de Dakar.

Tout comme son concurrent Vinci, Eiffage procède à des acquisitions externes pour gagner des parts de marché sur les activités dont il est positionné.

Cela commence en 1995 par le rachat Beugnet, entreprise française spécialisée dans la construction des voies routières, afin de se renforcer dans les infrastructures.

Profitant du boom immobilier à partir des années 2000, la filiale Eiffage Construction a été créée à travers la fusion entre Fougerolle, SAE et Quillery.

En 2005, Eiffage devient un des actionnaires majoritaires de APRR (Autoroute Paris-Rhin-Rhône) suite à la cession de la totalité de la participation de l'État français.

En 2008, Eiffage gagne le PPP (Partenariat Public Privé) de la construction du Grand Stade Lille Métropole qui s'appellera Stade Pierre-Mauroy et rachète à Dalkia, filiale de Veolia, Clemessy et Crystal respectivement dans le domaine de l'électricité et du génie climatique.

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Avec l'appui du nouveau PDG Pierre Berger qui prend la succession de Jean-François Roverato en 2013, le groupe Eiffage se lance à l'international avec une forte présence en Europe.

Cette politique stratégique a permis de voir l'action Eiffage se redresser au-dessus des 50 euros au bout de deux ans.

Suite au décès brutal de Pierre Berger, Jean-François Roverato devient président intérimaire avant la nomination d'un nouveau PDG.

En janvier 2016, Benoît de Ruffray devient le nouveau PDG du groupe et poursuit la politique d'expansion internationale entreprise par Pierre Berger. Elle se confirme par différentes acquisitions :

✅ Yerly SA Installation, entreprise suisse spécialisée dans le chauffage et ventilation en juin 2016,

✅ MDM, spécialiste allemand des procédés anti-bruit en juin 2016,

✅ Chris Vuylsteke, entreprise belge de construction et la promotion immobilière en août 2016,

✅ Les activités de travaux maritimes de l'entreprise italienne Saipem en août 2017.

En septembre 2018, Eiffage se diversifie son activité Infrastructure dans les travaux ferroviaires en mettant la main sur l'entreprise française Meccoli dont il est l'un des majeurs prestataires de la SNCF.

En 2019, il se renforce dans les activités d'électricité basse tension avec le rachat de l'entreprise française Resintel.

Business de l'Entreprise Eiffage

Le business de l'entreprise Eiffage est divisée en quatre activité :

  • La construction (23,5 % de son chiffre d'affaires) axée sur la promotion immobilière, l'aménagement urbain, la construction de bâtiments, la maintenance et les travaux-services : Eiffage Construction, Eiffage Immobilier, Eiffage Aménagement
  • Les infrastructures (35,5 % de son chiffre d'affaires) qui consistent à concevoir des édifices métalliques, des routes, des infrastructures terrestres & maritimes : Eiffage Route, Eiffage Génie Civil, Eiffage Métal
  • L'énergie-systèmes (24,6 % de son chiffre d'affaires) pour répondre aux besoins de la transition énergétique à travers la conception, la réalisation, l'exploitation et la maintenance des systèmes et équipements en génies climatique, électrique, industriel et énergétique : Eiffage Énergie Systèmes
  • Les concessions (16,4 % de son chiffre d'affaires) qui ciblent l'exploitation des péages routiers, des aéroports, des unités de production d'énergie renouvelable et des équipements publics de bâtiments : Eiffage Concessions, Concessions autoroutières en France

Eiffage réalise environ trois quart de son chiffre d'affaires en France. Le solde restant est partagé entre l'Europe et Hors Europe.

Sur des entreprises industrielles à forte intensité capitalistique comme Eiffage, les investisseurs ont tendance à analyser le niveau de carnet de commande. Pourquoi ? Parce qu'il donne une indication subjective sur le chiffre d'affaires des années futures. Plus il est élevé, mieux l'entreprise se portera.

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Actionnaires de l'Entreprise Eiffage

Les principaux actionnaires sont des sociétés de gestion. Parmi elles, il y a Amundi Asset Management, Pro BTP Finance, Vanguard Group, Blackrock, Capital Research & Management ou encore JP Morgan Asset Management. (Source ZoneBourse)

On notera la présence du fonds souverain norvégien qui estime que l'action Eiffage est un cas d'investissement de type ESG (Environnement, Social et Gouvernance). Enfin, les salariés représentent environ 17 % du capital du groupe au 31 décembre 2019.

Historique du cours de l'Action Eiffage

L'évolution de l'action Eiffage reflète sa sensibilité aux aléas du cycle économique. Graphiquement, elle a une allure de montagnes russes. Depuis son entrée en Bourse au cours des années 1980, nous voyons trois périodes de hausse qui sont suivies par des périodes de baisse très brutales.

La première période de hausse a lieu entre janvier 1988 et juillet 1994. La seconde se situe entre mars 2003 et juillet 2007 grâce au boom immobilier en France. Au cours de cette période, l'action Eiffage a bondit de 11 à près de 130 euros, puis a chuté brutalement suite à la crise des subprimes.

En décembre 2011, elle touche un plus-bas historique depuis 2004 autour de 16 euros. La troisième période de hausse correspond à la stratégie de l'entreprise vers l'international entre janvier 2012 et février 2020.

Cela a permis à l'action Eiffage de retrouver en partie ses cours d'avant-crise des subprimes. Malheureusement, la crise du Covid-19 a entraîné l'arrêt de nombreux chantiers lors du premier confinement en France et en Europe.

En l'espace d'un mois, l'action Eiffage a perdu plus de près de 60 % de sa capitalisation boursière. Le fait de ne pas verser le dividende prévu pour l'exercice 2019 a probablement accentué sa baisse.

Depuis son bottom du 18 mars 2020, son cours de Bourse s'est redressé à la hausse à l'approche des 90 euros qui correspond à la cible de 61,8 % des retracements de Fibonnaci en partant du point haut du 20 février 2020.

Par la suite, le titre est redescendu vers les 60 euros fin octobre 2020 avant de rebondir brutalement dans la zone large des 80-90 euros grâce à l'arrivée des vaccins Covid-19 de Pfizer/Biontech et Moderna.

Lorsque vous achetez une action cyclique comme Eiffage, il vaut mieux soigner votre point d'entrée. D'où l'importance de l'analyse technique. D'ailleurs, la plateforme MT5 chez Admiral Markets vous offre de nombreux outils dans ce domaine.

L'analyse de l'action Eiffage au niveau graphique nous montre que la tendance reste incertaine. Nous voyons pour le moment des points hauts de moins en moins élevés.

La zone de prix entre 80 et 90 euros constitue une résistance difficile à franchir. Le catalyseur du vaccin Covid-19 n'a pas suffi pour convaincre les investisseurs.

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Dividende et Rendement d'Eiffage

Avant la crise du Covid-19, le dividende d'Eiffage n'a jamais baissé depuis le début du 21ème siècle. L'entreprise s'est même offerte le luxe de recourir au split à deux reprises le cours de l'action. Cela témoignait de la solidité de son business model.

Malgré la sensibilité de certains de ses activités au cycle économique, Eiffage a su allier la création de valeur pour l'actionnaire par la hausse régulière de son cours de Bourse et le versement d'un dividende en croissance moyennant un rendement honorable à plus de 2 %. Ce qui est nettement mieux que l'inflation en France et le taux du Livret A.

▶️ 2015 : 1,5 euros

▶️ 2016 : 1,5 euros

▶️ 2017 : 2 euros

▶️ 2018 : 2,4 euros

▶️ 2019 : 2,8 euros initialement prévu mais à cause de la crise du Covid-19, l'entreprise s'est résolue à ne pas distribuer avec l'accord de ses actionnaires

Pour l'exercice 2018, Eiffage avait augmenté son dividende de plus de 16 % par rapport à l'année précédente. La preuve est que l'entreprise française gérait bien sa trésorerie et son endettement.

Risques et Opportunités

Si vous pensez que la reprise économique sera plus dynamique grâce aux vaccins Covid-19, les actions cycliques auront les faveurs des investisseurs. Dans le cas contraire, il serait raisonnable d'avoir un avis prudent sur Eiffage.

Les relais de croissance ne manquent pas sur la valeur de l'action Eiffage. Elle pourrait bénéficier de la transition écologique. Les décideurs politiques ont la volonté d'investir sur cette thématique pour relancer l'économie.

D'une part, le plan de relance de l'Union Européenne en consacre une bonne partie. D'autre part, l'entreprise s'est déjà adaptée aux réglementations thermiques dans le domaine de la construction.

Par ailleurs, son niveau de carnet de commande qui représente environ 14 mois de chiffre d'affaires, peut rassurer les investisseurs les plus sceptiques.

La sous-valorisation de l'action Eiffage peut aussi constituer une opportunité à condition que l'entreprise renoue avec le versement d'un dividende en 2021. Les investisseurs pourraient s'intéresser de nouveau à ce dossier.

Côté risques, le Covid-19 a sûrement occasionné des hausses de coûts sur les différents chantiers auxquels l'entreprise travaille. Elles rognent significativement ses marges opérationnelles.

L'autre source d'inquiétude que guettent les investisseurs est son endettement élevé à hauteur de 16 milliards d'euros. Dans son bilan financier, cela représente plus 2,5 fois ses capitaux propres, mais en contrepartie sa trésorerie est relativement bien gérée.

Avec un bêta plus élevé par rapport à la moyenne du marché, l'action Eiffage serait plutôt réservée à des investisseurs et traders avertis. Pour une action cyclique, il vaut mieux acheter en bas de cycle et vendre en haut de cycle.

Pourquoi Et Comment Acheter Eiffage Chez Admiral Markets ?

La plupart des investisseurs ou traders préfèrent passer un ordre d'achat chez les brokers traditionnels. Sur les actions françaises, les frais de courtage sont corrects pour des montants raisonnables.

Cependant, vous pouvez investir sur l'action Eiffage sans engager un capital important en passant par les brokers CFDs (contrats pour la différence) comme Admiral Markets UK Ltd.

Régulés par les autorités de marchés, les CFDs sont des produits dérivés adossés à des sous-jacents tels que les actions, les obligations, les matières premières ou encore le Forex.

Par leur flexibilité, ils sont échangeables 24h sur 24 tant à l'achat qu'à la vente avec un niveau d'effet de levier de votre choix. Une mise en garde s'impose à propos de l'effet de levier.

Il peut jouer en votre faveur ou défaveur selon le scénario de marché. Si ça se passe comme prévu, n'hésitez pas à sécuriser vos gains suivant votre money management.

Quel que soit votre profil de trading, il est plus sage d'utiliser un niveau conforme à votre aversion au risque dans le but de ne pas vous mettre dans une situation très difficile tant sur le plan financier que psychologique.

Dans le cas où vous avez des difficultés à utiliser la plateforme MetaTrader pour placer un ordre sur Eiffage, suivez la procédure :

1️⃣ Connectez-vous à votre compte de trading MetaTrader 5

2️⃣ Allez sur Insérer puis cliquez sur Voir puis Fenêtre prix pour afficher à gauche Observatoire du marché

3️⃣ Allez dans Symboles et tapez Eiffage ou #FGR pour la cotation parisienne en temps réel dans la barre de recherche

4️⃣ Sélectionnez l'action Eiffage et cliquez sur Afficher le symbole

Enfin, si vous avez à faire une entreprise qui verse un dividende comme Eiffage, votre compte sera crédité si vous êtes en position long. Vous le payez si vous êtes en position short.

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A propos Admiral Markets

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