Investir sur l'action Eiffage en 2024

Nous allons analyser l’action Eiffage à travers les activités de l’entreprise, son histoire, ses performances boursières et financières, et son dividende. 

Nous terminerons par une synthèse des risques et des opportunités de l’action Eiffage afin que vous vous fassiez votre propre avis.

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Histoire de l'Entreprise Eiffage

Eiffage est l'un des mastodontes du BTP en France avec Vinci et Bouygues. Contrairement à ses condurrents Eiffage n’est pas cotée au CAC 40 mais au SBF 120.

Eiffage a été en fondée en mars 1993 suite à plusieurs rapprochements d'entreprises entre Eiffel, SAE et Fougerolle. Ce trio a contribué à la construction de la pyramide du Louvre, l'opéra de Sydney et le port de Dakar. 

Tout comme son concurrent Vinci, Eiffage procède à des acquisitions externes pour gagner des parts de marché sur les activités dont il est positionné. 

Cela commence en 1995 par le rachat de Beugnet, entreprise française spécialisée dans la construction des voies routières, afin de se renforcer dans les infrastructures. 

Profitant du boom immobilier à partir des années 2000, la filiale Eiffage Construction a été créée à travers la fusion entre Fougerolle, SAE et Quillery avec une valeur de l’action Eiffage d’une trentaine d’euros au démarrage. 

En 2005, Eiffage devient un des actionnaires majoritaires de APRR (Autoroute Paris-Rhin-Rhône) suite à la cession de la totalité de la participation de l'État français. 

En 2008, Eiffage gagne le PPP (Partenariat Public Privé) de la construction du Grand Stade Lille Métropole qui s'appellera Stade Pierre-Mauroy et rachète à Dalkia, filiale de Veolia, Clemessy et Crystal respectivement dans le domaine de l'électricité et du génie climatique. 

Avec l'appui du nouveau PDG Pierre Bergé qui prend la succession de Jean-François Roverato en 2013, le groupe Eiffage se lance à l'international avec une forte présence en Europe. 

Cette politique stratégique a permis de voir l'action Eiffage se redresser au-dessus des 50 euros au bout de deux ans. 

Suite au décès brutal de Pierre Bergé, Jean-François Roverato devient président intérimaire avant la nomination d'un nouveau PDG. 

En janvier 2016, Benoît de Ruffray, ex-PDG d’une filiale du concurrent Vinci, devient le nouveau PDG d’Eiffage et poursuit la politique d'expansion internationale entreprise par Pierre Bergé. Elle se confirme par différentes acquisitions : 

✅ Yerly SA Installation, entreprise suisse spécialisée dans le chauffage et ventilation en juin 2016,

✅ MDM, spécialiste allemand des procédés anti-bruit en juin 2016,

✅ Chris Vuylsteke, entreprise belge de construction et la promotion immobilière en août 2016,

✅ Les activités de travaux maritimes de l'entreprise italienne Saipem en août 2017.

En septembre 2018, Eiffage se diversifie son activité Infrastructure dans les travaux ferroviaires en mettant la main sur l'entreprise française Meccoli dont il est l'un des majeurs prestataires de la SNCF. 

En 2019, il se renforce dans les activités d'électricité basse tension avec le rachat de l'entreprise française Resintel. 

En 2022, Eiffage a remporté un contrat attribué par Éoliennes en Mer Îles d'Yeu et de Noirmoutier pour un parc éolien offshore, avec une mise en service pour 2025. 

Eiffage a également remporté le contrat pour la fourniture, l’installation et la maintenance du réseau multi-services et des systèmes de surveillance des espaces de la ligne 18 du Grand Paris Express pour un montant de 60 millions d’euros, avec Vinci.

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Activités de l'Entreprise Eiffage

Les activités de l'entreprise Eiffage sont divisées en quatre activités : 

1. La construction (22.6 % de son chiffre d'affaires) axée sur la promotion immobilière, l'aménagement urbain, la construction de bâtiments, la maintenance et les travaux-services : Eiffage Construction, Eiffage Immobilier, Eiffage Aménagement.
2. Les infrastructures (36.7 % de son chiffre d'affaires) qui consistent à concevoir des édifices métalliques, des routes, des infrastructures terrestres & maritimes : Eiffage Route, Eiffage Génie Civil, Eiffage Métal.
3. L'énergie-systèmes (24,8 % de son chiffre d'affaires) pour répondre aux besoins de la transition énergétique à travers la conception, la réalisation, l'exploitation et la maintenance des systèmes et équipements en génies climatique, électrique, industriel et énergétique : Eiffage Énergie Systèmes.
4. Les concessions (15,9 % de son chiffre d'affaires) qui ciblent l'exploitation des péages routiers, des aéroports, des unités de production d'énergie renouvelable et des équipements publics de bâtiments : Eiffage Concessions, Concessions autoroutières en France. 

Eiffage réalise environ trois quarts de son chiffre d'affaires en France. Le solde restant est partagé entre l'Europe et Hors Europe. 

Sur des entreprises industrielles à forte intensité capitalistique comme Eiffage, les investisseurs ont tendance à analyser le niveau de carnet de commande. Pourquoi ? Parce qu'il donne une indication subjective sur le chiffre d'affaires des années futures. Plus il est élevé, mieux l'entreprise se portera. 

Le carnet de commande des travaux est relativement important puisqu’il est chiffré à 16,4 milliards d’euro avec une activité totale pendant plus de 12 mois.

Actionnariat Eiffage

Les principaux actionnaires d’Eiffage sont des sociétés de gestion. Parmi elles, il y a Société Générale Gestion (14,9%), Pro BTP Finance (4,26%), Vanguard Group (2,03%), Moneta Asset Management (1,48%) et Blackrock (1,47%). (Source : Zone Bourse) 

On notera la présence du fonds souverain norvégien détenant 1,54% du capital qui estime que l'action Eiffage est un cas d'investissement de type ESG (Environnement, Social et Gouvernance). Enfin, les salariés représentent 19 % du capital du groupe au 30 juin 2021 (contre 17,7 % au 31 décembre 2020). Eiffage a donc une partie importante de son capital détenu par ses propres collaborateurs. Ces salariés actionnaires d’Eiffage forment la Sicavas Eiffage 2000. 

Les dernières actualités de l'Action Eiffage 

L’actualité boursière est importante lorsqu'un investisseur recherche des informations sur une action. Quelle est l'actualité de l'action Eiffage ? 

• En 2022, la justice française a confirmé en appel qu’il y avait eu une action de concert entre Sacyr, un concurrent espagnol dans la construction et le BTP, et d’autres actionnaires d’Eiffage. Une affaire qui remonte à 2007, lorsque l’AMF a invalidé l’offre publique d’échange de Sacyr sur le capital d’Eiffage, estimant que l’objectif était de prendre le contrôle d’Eiffage. 
• Pradeau Morin, filiale d’Eiffage Construction, prend part à la restauration prestigieuse du Grand Palais. Les travaux ont débuté en mars 2021 et, selon le planning, le bâtiment doit être prêt à ouvrir pour les Jeux Olympiques 2024. 

Historique du cours de l'Action Eiffage

L'évolution de l'action Eiffage reflète sa sensibilité aux aléas du cycle économique. Graphiquement, elle a une allure de montagnes russes. Depuis son entrée en Bourse au cours des années 1980, nous voyons trois périodes de hausse qui sont suivies par des périodes de baisse très brutales.

Vous avez accès à la courbe de l’action Eiffage. Grâce à ce graphique, vous pouvez retrouver l'évolution du cours de l'action Eiffage sur 1 ans, 5 ans, 10 ans et bien plus ! Depuis 2000 par exemple, le cours historique de l’action Eiffage est passé d’environ 33 euros a plus de 100 aujourd’hui.

Dividende d'Eiffage

Avant la crise du Covid-19, le dividende d'Eiffage n'a jamais baissé depuis le début du 21ème siècle. L'entreprise s'est même offert le luxe de recourir au split à deux reprises le cours de l'action. Cela témoignait de la solidité de son business model.

Malgré la sensibilité de certains de ses activités au cycle économique, Eiffage a su allier la création de valeur pour l'actionnaire par la hausse régulière de son cours de Bourse et le versement d'un dividende en croissance moyennant un rendement honorable à plus de 2 %.

▶️ 2015 : 1,5 euros

▶️ 2016 : 1,5 euros

▶️ 2017 : 2 euros

▶️ 2018 : 2,4 euros

▶️ 2019 : 0 euro - 2,8 euros initialement prévu mais à cause de la crise du Covid-19, l'entreprise s'est résolue à ne pas distribuer avec l'accord de ses actionnaires

️▶️ 2020 : 3 euros

️▶️ 2021 : 3 euros

▶️ 2022 : 3,60 euros

Analyse Eiffage en chiffres

Comparer les informations financières d'une année à une autre est important dans l'analyse financière. La comparaison permet de savoir où se situe l'entreprise, quel est son état de santé financière et ses possibilités d'évolution dans un futur proche telles que l'accès à l'endettement, le rendement de son dividende ou encore l'état de sa dette nette.

Source : Yahoo Finance et Zone Bourse au 1er mars 2023

(1)BPA (Bénéfice par Actions) équivaut à l’enrichissement théorique de l’actionnaire, plus il est élevé et plus l’entreprise est rentable = bénéfice / nombre de titres en circulation = 3,87€ (375 millions divisés par 96,9millions).

(2)PER (price earning ratio) est un ratio de valorisation des entreprises. Il se calcule en prenant le cours de bourse / BPA. Théoriquement, si le PER est en dessous 10, l’action est sous-évaluée, entre 10 et 20, l’action est dans son prix, au-delà de 20 l’action est surévaluée. Mais il faut surtout le comparer avec des concurrents pour bien se servir de cet outil.

Eiffage a réalisé une belle année 2022 et se porte aussi bien que l’année précédente malgré l’inflation, grâce à un équilibre travaux/concessions. En effet, le chiffre d'affaires d’Eiffage est en progression (+8,5%), tout comme le Résultat net (+15,3%). Pour le versement du dividende d’Eiffage 2022 (s'il est voté), il serait en hausse en passant à 3,60 euros (+20%).

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Risques et Opportunités - Action Eiffage

Les relais de croissance ne manquent pas sur la valeur de l'action Eiffage. Elle pourrait bénéficier de la transition écologique. Les décideurs politiques ont la volonté d'investir sur cette thématique pour relancer l'économie. 

D'une part, le plan de relance de l'Union Européenne en consacre une bonne partie. D'autre part, l'entreprise s'est déjà adaptée aux réglementations thermiques dans le domaine de la construction.

Par ailleurs, son carnet de commande, en hausse de 14% par rapport à 2021, peut rassurer les investisseurs les plus sceptiques. Eiffage fait état d’une prise d’affaires significative dans les domaines de la transition énergétique et de la mobilité durable.

A l’heure actuelle, la cotation de l'action Eiffage est légèrement sous-évaluée, d’après son PER inférieur à 10. 

Si vous aimez acquérir des actions en prenant en compte le niveau de dividende, le rendement est légèrement inférieur aux années précédentes avec 3,3%. 

Attention : le dividende ne doit pas être le seul facteur d’achat d’une action. 

Lorsque nous lisons le résultat 2022 d’Eiffage, nous pouvons analyser que l’entreprise a désormais un niveau d’activité qui dépasse la période pré-Covid. Son endettement a augmenté de 834 millions d’euros mais son free cash flow est en constante hausse. Il est le signe d’une reprise d’Eiffage et d’investissements qui renforcent son portefeuille, comme avec l’acquisition de Sun’R dans les énergies renouvelables. Eiffage est également devenue l’actionnaire principal de GetLink avec 18,8% du capital. 

Ainsi, 2022 pour Eiffage a confirmé la solidité du groupe ainsi que la bonne gestion de la trésorerie qui lui permettront sans doute de pouvoir continuer sur sa lignée en 2023. 

Néanmoins, si l’on s’intéresse au cours de l’action et pas seulement son chiffre d’affaires (voir partie suivante), la valeur de l'action Eiffage n’a pas encore rattrapé son niveau originel d’avant sa chute, au moment de la pandémie de Covid-19. 

Regardons désormais l’analyse technique de l’action Eiffage pour décrypter le cours de l’action et les points importants à prendre en compte. 

Analyse Technique Action Eiffage

Note: Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs, ni des performances futures.

A la suite de la lecture de ce graphique, il est possible d’en analyser trois scénarios : 

1. Scénario haussier
2. Scénario dans le range
3. Scénario baissier

A la hausse

Depuis le dernier trimestre 2022, le cours de l’action Eiffage a poursuivi sa hausse et a cassé plusieurs lignes importantes notamment les lignes de résistance 99 € et 96 €. Ces deux lignes sont devenues supports court terme (99 €) et moyen terme (96 €). 

En cas de cassure par le haut de la résistance court terme actuelle à 104,50 €, le scénario haussier serait validé et la tendance resterait haussière. 

Dans le range

Si le cours se stabilise de nouveau, il peut s'approcher de la résistance court terme à 99€ et du support court terme à 104,5€ sans jamais les franchir.

A la baisse

En cas de cassure par le bas du support court terme à 99 €, le cours de l'action Eiffage s'orienterait à la baisse en direction du support moyen terme à 96€.

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Conclusion

L’action Eiffage réalise l'essentiel de ses activités en France et en Europe. L’année 2022 a été fructueuse pour l’industriel français, en progression continue depuis le Covid et au-delà. Son bilan et son compte de résultat sont plutôt encourageants mais l'entreprise devrait consolider ses résultats pour les défis à venir en 2024.

Qu’en sera-t-il pour son cours de bourse ?

Et vous, quel est votre avis sur l'action Eiffage ? 

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FAQ Action Eiffage 

 Références

• Site officiel d'Eiffage
• Actualité Eiffage
• Zone Bourse – Eiffage
• Yahoo Finance - Eiffage

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