Faut-il acheter l'action FDJ en 2023 ? Admirals

Florent Dubreuil
18 Min de lecture

La Française des Jeux alias FDJ est une entreprise qui parle à tout le monde, que ce soit directement ou indirectement : Loto, Euro Millions, Keno, Bingo pour les jeux de tirage, la gamme Illiko pour les jeux de grattage et Parions Sport pour les paris sportifs.

L'Etat français avait relancé son programme de privatisation dans le but de répondre aux objectifs de stabilité de ses finances publiques et à la pression de l'Union Européenne. La Française des Jeux en faisait partie. Ce qui est chose faite depuis l'introduction en bourse de l'action FDJ le 20 novembre 2019.

Depuis l'introduction en bourse de l'action FDJ, le cours de l'action a globalement évolué à la hausse, satisfaisant les investisseurs de la première heure.

Faisons ensemble le point sur plus de deux années de cotation de l'action FDJ, en regardant de plus près les derniers résultats annuels de FDJ et en vous donnant notre analyse Admirals : est-ce le moment d'acheter l’action FDJ ?

L’année 2022 de l’action FDJ en bourse

Nous pouvons dire que l’année 2022 est en demie teinte pour la Française des Jeux (epa: fdj). En effet, jusqu’à mi-octobre, le cours de l’action était en très nette baisse, venant heurter les 30€ pour ensuite connaître une hausse quasi continue jusqu’à décembre venant tester les 38€ l’action.

Que s’est-il passé mi-octobre ?

L’action FDJ ayant chuté de plus de 23,5% entre le 1er janvier et le 12 octobre, certains investisseurs ont préféré se dégager de l'action FDJ depuis l'évènement principale de 2021 : l'ouverture de l'enquête à propos de la privatisation de la Française des Jeux.

Et c’est en juillet 2021 que l’information la plus importante de l’année pour la Française des Jeux tombe : suite à deux plaintes, Bruxelles ouvre une enquête à propos de la privatisation de la Française des Jeux. En effet, la FDJ a payé 380 millions d’euros à l’Etat pour conserver son monopole sur la loterie et les paris sportifs en point de vente. Grâce à ce paiement, la FDJ aura le monopole sur son activité pendant 25 ans. La Commission européenne a ouvert une enquête pour identifier si le prix payé était conforme ou insuffisant et a indiqué dans son communiqué « Suite à la réception de deux plaintes portant sur la somme de 380 millions d’euros versée par la Française des Jeux à la France, en rémunération des droits exclusifs accordés, la Commission vérifiera la conformité de la rémunération aux conditions du marché et n’exclut pas à ce stade que la mesure puisse procurer un avantage économique indu à la Française des Jeux. ».

Egalement, la chute de l'action FDJ sur les trois premiers trimestres 2022 est largement due à la baisse globale des indices boursiers mondiaux, suite à différents épisodes conjoncturels et structurels : retour de l'inflation, hausse des taux directeurs, guerre en Ukraine...

A la mi-octobre, le SBF 120, l'indice de référence de FDJ, tout comme le CAC 40, a changé de tendance pour repartir à la hausse. Ce changement de tendance, qui a entrainé de l'entrain sur les places boursières, est dû notamment à la baisse des attentes d'inflation, de la perspective d'un ralentissement du rythme des hausses de taux et de la possibilité, in fine, d'un atterrissage en douceur de l'économie locale mais aussi mondiale.

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Le 10 novembre 2022, le titre augmentera de 3.13 % passant de 34.47 € à 35.55€.

Depuis, le cours de l’action FDJ n’arrive pas à retourner la tendance et continue sa baisse.

L'action FDJ baissera de 3.5 % en 2022, contre 10.3 % pour le SBF 120 qui est son indice de référence.

Le prix de l'action FDJ clôture l'année à 37.58 €.

Pour retrouver la cote FDJ (française des jeux) en direct, lisez le graphique qui suit.

Quand sont versés les dividendes des actions FDJ ?

Le dividende de l'action FDJ est versé une fois par an au mois de mai. En 2022, le dividende de l'action FDJ a été versé le 2 mai 2022, pour un montant de 1,24 euro soit un rendement de 3,67 %.

Performances

  • Depuis l'introduction en bourse (21 novembre 2019) : +63.39 % 
  • 2022 : -3,5 % 

3 Raisons d'Acheter le Titre FDJ

  1. Une belle dynamique de croissance
  2. Une entreprise contra-cyclique
  3. Une entreprise connue par tous

FDJ Bourse - Une entreprise Française qui connaît une belle dynamique de croissance

D’après la publication des résultats financiers 2021, la Française des Jeux (FDJ) a enregistré un chiffre d’affaires de 2 255,7 millions d’euros. Ce niveau du chiffre d’affaires a augmenté de 17 % en un an et est en croissance sur toutes les activités du groupe.

Si nous comparons l’année 2021 avec l’année 2019 (pré-covid), le chiffre d’affaires augmente de 15 %.

Son résultat net a connu lui aussi une forte augmentation puisqu'il est passé de 213.7 millions d'euros à 294.2 millions d'euros (+37.7 %) et son EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) est ressorti en hausse de +22.3 %.

Enfin, une donnée importante est le montant des mises sur l'année 2021.

Les mises ressortent à 18.98 milliards d'euros en 2021 contre 15.96 milliards d'euros en 2020, soit une hausse de 18.90 %.

D'après les 3 premiers trimestres déjà publiés, les chiffres pour l'année 2022 devraient être meilleurs que 2021.

Le saviez-vous ?

Le prix d'introduction de l'action FDJ était de 19,50 € pour les investisseurs particuliers et de 19,90 € pour les investisseurs institutionnels.

 

Lorsque l’on analyse le bilan de l’entreprise, on y découvre également que la trésorerie de la FDJ a diminué passant de 673.2 millions d'euros à 601.7 millions d'euros. Cette baisse n'est aucunement alarmante pour une entreprise telle que la FDJ.

FDJ - une entreprise contra-cyclique sur le terrain

Les jeux d'argent sont une activité peu dépendante du cycle économique. Depuis 1999, la croissance des paris s'est contractée que deux fois (source Document d'Enregistrement AMF, 2019). Avec 2020, année du Covid, nous pouvons désormais indiquer que la croissance des paris s’est contractée à trois reprises. On peut attribuer cela à un ticket d'entrée accessible à tous, le divertissement que procure les produits de la FDJ, un poste de dépense gérable dans le budget des ménages, et la capacité à proposer de nouvelles offres.

Même si la FDJ évolue dans un secteur mature, elle possède quelques moteurs de croissance dans les paris sportifs et dans l'eSport. Nous verrons un peu plus tard que ce n'est pas si simple.

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Investir dans FDJ - une entreprise connue du grand public avec une forte visibilité

La FDJ possède des marques populaires comme le Loto, le Keno et Parions Sport qui favorisent une proximité vis-à-vis du grand public. En quelque sorte, c'est une entreprise connue par toutes les générations à tel point qu'elle est devenue l’acteur de référence du jeu argent en France.

Ce qui pourrait rassurer l'investisseur particulier dans une optique de long terme, c'est qu'elle évolue dans un cadre réglementaire et fiscal clair et net. Par la loi Pacte, elle est assurée de conserver le monopole sur les jeux d'argent dans le réseau physique pendant 25 ans. Par conséquent, l'entreprise FDJ sécuriserait une grosse partie de son chiffre d'affaires en temps normal.

D’après la FDJ, son réseau de distribution en France est le 1er, avec 30 000 points de vente, c’est plus de 176% de plus que le réseau de la Poste et plus de 230 % de plus que le réseau PMU. Enfin, toujours selon la Française des Jeux, 90 % des Français vivent à moins de 10 minutes d’un point de vente FDJ (Source : présentation du groupe FDJ, juillet 2021)

Donc, oui, la FDJ a plusieurs points extrêmement positifs : un bilan et un compte de résultat robustes, une activité qui est plébiscitée par des clients fidèles et récurrents et qui est connue de tous grâce à sa forte visibilité et son effort marketing puissant.

Mais quels sont donc les points d’attentions à prendre en compte avant d’investir dans l’action FDJ ?

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Action FDJ - 3 Raisons de rester prudent sur La Française Des Jeux

  1. L'enquête de la Commission européenne
  2. Un réseau de distribution en point d’interrogation
  3. La concurrence forte sur des relais de croissance

L'enquête de la Commission européenne

C’est sans doute le risque majeur pour la FDJ actuellement et c’est sans doute la raison principale pour laquelle le cours de l’action n’arrive pas à changer son orientation.

En effet, la Française des Jeux pourrait se voir infliger une amende pour violation des règles de l’Union européenne en matière d’aides d’Etat.

Le 3 décembre 2021, la Commission européenne a invité « la République française à présenter ses observations et à fournir toute information utile pour l’évaluation de la rémunération des droits exclusifs octroyés dans un délai d’un mois. » (source : journal officiel de l’Union Européenne).

Dans les comptes consolidés de la FDJ, on y apprend qu'aucun calendrier n'a été communiqué par la Commission.

On y apprend également que la FDJ a déposé ses observations auprès de la Commission européenne le 3 janvier 2022.

Le 1er juillet 2022, Citigroup émet un conseil de vente sur l'action FDJ, avec un abaissement de l'objectif de cours à 31 euros contre 52 précédemment (-40 %). Selon les analystes de Citigroup, la sanction que pourrait subir FDJ serait une amende de 1,06 milliard d'euros.

La Commission européenne n'a pas encore communiqué sur la finalité de cette enquête.

Un réseau de distribution en point d'interrogation

Par son monopole dans le réseau physique, la FDJ possède un réseau de distribution le plus important de France devant son principal concurrent, le PMU. C'était une force au cours du XXe siècle, mais leur business model est remis en cause voir est obsolète avec la démocratisation de la digitalisation. Acheter des actions FDJ en fonction de son passé glorieux est révolu d'avance.

Le bar-tabac-presse, point de vente traditionnel, n'attire plus les foules, en particulier les nouvelles générations. Leur nombre est en déclin avec une balance importante des fermetures définitives que des repreneurs.

Il faut bien comprendre que la digitalisation par Internet fixe ou mobile a modifié la façon de consommer des jeux d'argent. L'offre est plus diversifiée tout en restant chez soi ou en vous déplaçant. Suffisant pour attirer les nouvelles générations.

Ceci dit, la FDJ a pris le problème à bras-le-corps en transférant ses points de vente dans des lieux à fort point de rencontre : gares, stations-service, grands commerces, aires d'autoroute. D'autre part, elle consent un gros effort sur la digitalisation de ses jeux d'argent. Tous ceux-ci nécessitent des investissements importants qui auront des effets à moyen terme.

Une concurrence élevée sur les moteurs de croissance de FDJ

Les moteurs de croissance de la FDJ, qui sont intéressants sur le papier, sont des marchés très concurrentiels. Ce qui rend son positionnement difficilement visible pour les consommateurs. Si la qualité de l'offre n'est pas présente, la fidélisation des joueurs reste complexe. Cela pourrait être un frein pour acheter des actions FDJ, car les attentes de marché sont sensibles à la croissance.

Dans les paris sportifs en ligne, autant dire que la FDJ doit faire face à la concurrence des sites en lignes comme Unibet, Betclic, Winamax, qui redoublent d'ingéniosité sur leurs promotions commerciales. Elle aura une petite part de marché si le marché des paris sportifs en ligne reste très fragmenté.

Quant à l'eSport, c'est un marché en plein essor partout dans le monde. Les compétitions en ligne attirent toutes les générations. Elles font fureur en Asie. La FDJ s'est positionnée en créant en 2017 sa plateforme Parions eSport mais le cadre réglementaire ne permet pas de prendre pour l'instant des paris sur les jeux vidéo en ligne.

Elle pourrait se lancer dans la publicité et dans le sponsoring qui sont les premières sources de revenus de ce marché. Toutefois, la concurrence est rude, car de nombreuses multinationales internationales ont déjà un pied sur ce marché sans oublier les clubs de football. Si la FDJ s'aligne financièrement face à eux, cela risque d'être coûteux.

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Comment Acheter des Actions FDJ en Bourse ?

Pour acheter des actions FDJ en bourse, il suffit d'ouvrir un compte chez un courtier en ligne régulé, comme Admirals. L'enregistrement auprès de votre courtier vous donnera ensuite accès à une plateforme de trading, comme MetaTrader 5 (MT5). Ensuite, vous devez suivre ces quelques étapes pour investir dans l'action FDJ :

  1. Connectez-vous à votre compte de trading Invest.MT5 sur MetaTrader 5
  2. Dans l'onglet Observation du marché Faites un clic droit
  3. Allez dans Symboles et tapez FDJ ou Française des Jeux dans la barre de recherche
  4. Sélectionnez l'action FDJ et cliquez sur Afficher le symbole
  5. Faites un clic droit sur FDJ action et cliquez sur Nouvel Ordre puis Acheter

La plateforme de trading vous permettra notamment de :

  • Suivre le cours de l'action FDJ en direct
  • Analyser la variation du prix de l'action FDJ dans le temps
  • Entrer en position, acheter et vendre des actions FDJ
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  • Clôturer les positions en gain ou en perte

Résumé de l'offre Admirals avec le compte Invest.MT5

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*1 (une) Première opération à sens unique avec le compte Invest.MT5. 

 

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Analyse de l’entreprise FDJ en chiffres

  2021 2020 2019
Capitalisation = valeur de l'entreprise (en million, €) 7 437 7 144 4 551
Free Cash-Flow (en million, €) 527,40 233,50 137,60
Bénéfice net par action (1) (€) 1,54 1,12 0,70
Dividende 1,21 0,90 0,45
Rendement 3,18 % 2,41 % 1,89 %
PER (2) 25,30 33,40 34,00
Chiffre d'Affaires (en million, €) 2 255,70 1 919,50 1 955,60
EBE (en millions, €) 427,10 324,70 252,00
Résultat net 294,20 213,70 133,00
Trésorerie 601,70 673,20 201,50

Source : Yahoo Finance et Zone Bourse, le 8 mars 2022

(1)BPA (Bénéfice par Actions) qui équivaut à l’enrichissement théorique de l’actionnaire, plus il est élevé et plus l’entreprise est rentable = bénéfice / nombre de titres en circulation = 1.12 € (214 millions divisés par 191 millions)

(2)PER (price earning ratio) est un ratio de valorisation des entreprises. Il se calcule en prenant le cours de bourse / BPA. Théoriquement, si le PER est en dessous 10, l’action est sous-évaluée, entre 10 et 20, l’action est dans son prix, au-delà de 20 l’action est surévaluée. Mais il faut surtout la comparer avec des concurrents pour bien se servir de cet outil.

Comparer les informations financières d'une année à une autre est important dans l'analyse financière. La comparaison permet de savoir où se situe l'entreprise, quel est son état de santé financière et ses possibilités d'évolution dans un futur proche telles que l'accès à l'endettement, le rendement de son dividende ou encore l'état de sa trésorerie.

Nous voyons bien que la FDJ est dans le bon sens à la vue de ses états financiers : une capitalisation en hausse, un free cash flow important, un dividende en augmentation, le rendement pour l'actionnaire en hausse et des éléments tels que le CA, l'EBE ou encore le résultat net en progression par rapport à l'avant covid.

Veuillez noter : Le rendement passé n'est pas un indicateur fiable des résultats futurs, ni du rendement futur.

Pourquoi l'action FDJ est en baisse ?

L'action est en baisse depuis fin juin. Une fois le dividende versé et l'attribution d'actions gratuites effectuées, les investisseurs ont préféré vendre leurs actions. Avec une clôture au plus haut à 51.58 euros, l'action a baissé de plus de 34 % à ce jour. Le dossier de la Commission européenne est le facteur essentiel à retenir pour comprendre cette baisse dans ce dossier.

Prévisions action FDJ

Source: Admirals MetaTrader 5 Supreme Edition, FDJ, graphique journalier (entre le 11 novembre 2021 et le 20 janvier 2023), produit le 20 janvier 2023 à 17 h. Note : Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs, ni des performances futures

Le cours est actuellement dans son range 39 € - 41 € depuis peu de temps. La tendance est bien à la hausse depuis le retournement lors du dernier trimestre 2022. Après avoir rebondi sur le support long terme à 30 €, le prix a réussi à casser par le haut les lignes des 35 € puis des 39 € qui sont dorénavant le support court terme. Ainsi, le prix se dirige vers les 41 €, qui est la résistance court terme. Si le cours de l'action FDJ casse également cette résistance, alors les 45,50 € seront en ligne de mire.

En revanche, il est également probable que le prix puisse faire plusieurs allers-retours entre les 39 € et les 41 €.

Enfin, le prix peut également repartir à la baisse. Si la ligne de support court terme à 39 € est cassée par le bas, alors les 35 € seront en ligne de mire. Si ce support est également cassé dans le futur, alors la tendance moyen terme sera baissière.

Attention : les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs, ni des performances futures

Vous devez être attentif à ces niveaux et à la lecture des graphiques.

Pour accéder au cours de l'action FDJ en direct, téléchargez Métatrader 5 !

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Nous vous invitons également à lire notre article sur l’analyse technique en bourse.

Conclusion 

L’action FDJ est dans un moment de hausse. Le cours de bourse est toujours plus élevé que lors de son IPO (Introduction en bourse) mais il est important de se rappeler que le cours de l’action a baissé de plus de 26% depuis son plus haut du mois de juin 2021. 

Depuis, plusieurs mauvaises nouvelles ont terni le dossier FDJ et il est important de prendre ses précautions sur ce titre. 

Nous vous invitons à prendre note des points pivots à la hausse comme à la baisse afin de prendre votre décision et comme toujours, d’être attentif aux évolutions sur ce dossier. Dans tous les cas, vous devez vous faire votre propre avis sur l'action FDJ en bourse. 

Et vous, quel est votre avis sur l'action FDJ ?

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FAQ Action FDJ

Quel est le cours de l'action FDJ ? 

Le cours de l'action FDJ varie chaque jour. Vous pouvez trouver le cours de l'action FDJ sur la page FDJ Admirals ou sur la plateforme MetaTrader 5.   

L'action FDJ fait-elle partie du CAC 40 ? 

Non, FDJ fait partie du SBF 120. 

Références 

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