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Investir sur l'Action Safran

Juillet 06, 2020 15:36 UTC
Temps de lecture: 12 minutes

action Safran

Le secteur aéronautique fait partie des perdants du Covid-19. Pourtant, il avait la cote auprès des investisseurs parce que c'est un marché oligopolistique. Les principaux acteurs sont Airbus et Boeing. À cause de cette crise sanitaire, les engagements sur leur carnet de commandes sont remis en cause. En France, c'est toute l'agglomération de Toulouse qui est en péril.

Cela étant dit, il y avait quelques signes précurseurs que le secteur aéronautique était arrivé en fin de cycle. Chez Airbus, l'A380 s'était soldé par un échec financier au point d'arrêter sa production. Chez Boeing, l'affaire du 737 Max suite à des accidents lui avait été préjudiciable. Quand les deux géants toussent, ses partenaires s'enrhument.

Sur la Bourse de Paris via le CAC 40, c'est le cas de Safran qui travaille à la fois pour les deux géants de l'aéronautique. Investir sur l'action Safran valait le coup sur le long terme avant l'arrivée du Covid-19. À présent, son business model est mis à mal. Son avenir dépend de la santé financière d'Airbus et Boeing.

Dans cet article, nous allons analyser l'action Safran à travers son histoire, son business, sa performance boursière, ses atouts, ses risques et ses perspectives. Histoire si ça vaut le coup de revenir à l'achat, de la vendre à découvert ou rester à l'écart.

Investir sur Safran

Histoire de l'Entreprise

Fondé en 2005 suite à la fusion entre Snecma et Sagem, Safran est une entreprise spécialisée dans la propulsion et les équipements aéronautique, de l'espace et de la défense. Il est le seconde fournisseur mondial d'équipements aéronautiques.

Ses premiers pas furent difficiles. Le risque de cohabiter des dirigeants d'anciennes entreprises est de provoquer un choc culturel au niveau du management. Une bataille d'égo s'en est suivie. Au bout du compte, c'est l'État français qui a remis de l'ordre.

Lorsque l'entreprise Safran a vu le jour, il existait quatre pôles d'activité : l'aéronautique, l'espace, la défense-sécurité et la télécommunication. Cette dernière a été vendue à un fonds d'investissement en 2008 dans le but de se focaliser sur ses relais de croissance les plus rentables.

L'action Safran fait son entrée dans le CAC 40 le 19 septembre 2011. Avant le Covid-19, elle faisait partie des valeurs stars des gérants français, puis profitait de l'augmentation régulière du carnet de commandes d'Airbus et Boeing.

En 2018, Safran profite des difficultés structurelles de Zodiac Aerospace pour 25 euros par action. Les actionnaires de Zodiac Aerospace s'étaient sentis floués par l'opération. Cela s'explique par la pression du fond activiste britannique TCI d'abaisser le prix afin de mettre en position de faiblesse l'actionnariat familial de Zodiac Aerospace. Cette acquisition confirme sa position dominante dans l'aéronautique.

Quelques dates clés de l'Entreprise Safran

  • 2005 : Fusion entre Snecma et Sagem pour donner naissance à Safran
  • 2008 : Cession de ses activités de télécommunications de Sagem pour se recentrer sur l'aéronautique
  • 19 septembre 2011 : L'action du groupe Safran débarque dans le CAC 40 à la place de Natixis
  • 2013 : Safran rachète GEPS (Goodrich Electrical Power Systems) pour se renforcer dans les systèmes électriques aéronautiques
  • 2014 : Safran rachète les activités d'électricité embarquée d'Eaton Aerospace. Dans la même année, l'entreprise crée un joint-aventure avec Airbus à part égale dans l'activité aérospatiale.
  • 2018 : Safran rachète Zodiac Aerospace

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Business de Safran

Le business de Safran tournent autour de 3 activités :

  • Propulsion aéronautique et spatiale pour 49 % de son chiffre d'affaires : moteurs pour avions civils et militaires, systèmes propulsifs pour satellite et véhicules orbitaux, compresseurs, systèmes de transmissions de puissance mécanique, etc.
  • Équipements aéronautiques / Défense / Aerosystems pour 37,5 % de son chiffre d'affaires : systèmes d'atterrissage et de freinage, systèmes électriques, nacelles, systèmes de sécurité gonflables, systèmes d'urgence, navigation, télémesure, etc.
  • Aircraft Interiors pour 13,5 % de son chiffre d'affaires : sièges passagers, cabines, coffres à bagages, systèmes de conditionnement d'air, etc.

L'Europe et les États-Unis représentent à eux deux près de trois quarts de ses ventes. Suivent l'Asie-Océanie et l'Afrique-Moyen-Orient respectivement pour 15 et 9 %.

Actionnaires de Safran

Comme les activités de Safran sont d'intérêt stratégique et de défense national, l'État français sera présent dans le capital. Il est le premier actionnaire du groupe à hauteur de 11,2 % au 31 décembre 2019. La part des salariés est d'environ 7 %.

Viennent ensuite Capital Research & Management Co, le fond activiste britannique TCI respectivement à 8,5 et 5,7 % du capital. Quant au solde restant, ce sont des fonds institutionnels comme Vanguard Group, Blackrock et bien d'autres qui se le partagent entre 2 à 1 %. On notera la participation modeste de la holding de la famille Peugeot, FFP à 0,8 %.

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Historique du Cours de l'Action Safran

L'évolution du cours de l'action Safran a été irréprochable cours de la décennie 2010 avec une tendance de fond à la hausse. C'était une action plébiscitée par les gérants de la place parisienne. Elle se distingue par ses avantages compétitifs durables de son business et sa capacité à générer du cash flow en croissance.

Depuis mars 2009 jusqu'avant le Covid-19, il est passé de 6,6 à 152,3 euros, soit une performance cumulée de 2207,6 %. Lorsqu'on regarde le cours de l'action Safran sur 5 à 10 ans, c'était une formidable opportunité d'investissement.

En l'espace de quatre semaines suite à la crise du Covid-19, il a perdu plus de 66 %. Elle se cote à un plus-bas historique depuis 2016. Elle est passée d'action star du CAC40 à un canard boîteux. Cette baisse vertigineuse ne remet pas en cause la tendance haussière de long terme de mars 2009 mais pour combien de temps. Ses fondamentaux intrinsèques se sont rapidement dégradés. Safran paie pour sa dépendance aux gros clients Airbus et Boeing et sa sensibilité aux aléas du cycle économique.

action Safran graphique mensuel

Source : Admiral Markets MT5 avec module MT5-SE sur Safran CFD, graphique mensuel du 1er Jenvier 1998 au 6 Juillet 2020, édité le 6 juillet 2020 à 14h18 - Veuillez noter : Les performances passées ne présagent pas des performances futures.

En période de récession, le mal est fait pour l'industrie aéronautique. Les plans de sauvetage n'augurent rien de bon. Airbus et Boeing sont contraints de ralentir leur cadence de production et devront faire face à des annulations de commandes. Les compagnies aériennes sont forcées d'être au régime sec suite à l'arrêt du trafic aérien. Du coup, il sera compliqué pour Safran de renouer avec ses résultats antérieurs pendant un bon moment.

Le rebond technique depuis fin mars 2020 a plus de chances d'être un trompe-l'oeil avant le retour à la dure réalité. En unités hebdomadaires, la tendance est baissière. En unités mensuelles, il y a débat mais le scepticisme domine. La valeur de l'action Safran pourrait descendre encore plus bas.

action Safran graphique hebdomadaire

Source : Admiral Markets MT5 avec module MT5-SE sur Safran CFD, graphique journalier du 10 décembre 2019 au 6 Juillet 2020, édité le 6 Juillet 2020 à 14h22 - Veuillez noter : Les performances passées ne présagent pas des performances futures.

Dividende de Safran

Exemplaire depuis 2008, Safran a toujours augmenté son dividende chaque année. Sur la période 2008-2018, sa croissance moyenne est de 22 %. Certes, elle est impressionnante mais difficilement soutenable à cause de sa perméabilité au cycle économique.

Comme Safran était considérée comme une action de croissance, les investisseurs l'achetaient dans une optique de croissance du capital. D'où la faible attractivité en matière de rendement.

Source TradingSat :

  • Dividende 2015 : 1,38 €
  • Dividende 2016 : 1,52 €
  • Dividende 2017 : 1,6 €
  • Dividende 2018 : 1,82 €
  • Dividende 2019 : Supprimé à cause de la crise du Covid-19 qui lui a obligé de renoncer à ses objectifs pour 2020

Au regard de son bilan financier, rien ne prédisait que Safran allait baisser son dividende. Dans un premier temps, l'entreprise avait donné un signal positif en le relevant de 30 % à 2,38 euros. La réalité du Covid-19 l'a contraint à la prudence.

Courtier Bourse Régulé

Risques et Opportunités

Faut-il acheter ou vendre l'action Safran aujourd'hui ? On pourrait se dire que sa chute libre soit une aubaine pour les investisseurs de long terme. L'historique de la valeur de l'action à long terme plaide favorablement. Le bémol est que sa situation opérationnelle et financière se dégrade à pleine vitesse. D'où le dégagement massif des investisseurs durant le mois de mars.

En analysant les fondamentaux intrinsèques de l'entreprise, le ratio risque/rendement n'est pas favorable pour un potentiel à l'achat ou à la hausse. L'analyse technique montre également des signes de faiblesses sur des unités de temps longues. Vendre l'action Safran peut être une idée d'investissement. Sur Admiral Markets, il est possible à travers les CFD de la vendre à découvert.

Le Covid-19 a été un sacré coup de bambou pour l'industrie aéronautique au plus mauvais moment, car elle était au maximum de ses capacités pour tenir les carnets de commandes. Avec les mesures sanitaires qui risquent de durer, Airbus et Boeing ne produiront plus autant d'avions qu'auparavant.

Les compagnies aériennes comme Air France-KLM, Emirates, Lufthansa, Ryanair ou encore EasyJet seront obligées de réduire leur flotte pour survivre. Les ménages risquent de moins voyager parce que leurs priorités sont de préserver leur emploi et santé.

Sans que cela relève d'une recommandation sur l'action Safran, tous ses points négatifs venant du terrain n'arrangent pas les perspectives de l'action Safran. Le fait que les pouvoir publics viennent à la rescousse n'est pas nature à rassurer. Son actualité ne va pas dans le sens d'une amélioration à court-moyen terme.

La récession économique qui n'est qu'à ses débuts met l'entreprise dans l'embarras pour établir des prévisions sur son avenir. Même si le marché a anticiper une bonne partie de ses mauvaises nouvelles, rien ne garantit que le pire est derrière l'évolution actuelle du cours de Bourse de Safran.

Trader en Démo

Pourquoi Et Comment Investir sur Safran Chez Admiral Markets ?

La plupart des investisseurs ou traders préfèrent passer un ordre d'achat chez les brokers traditionnels. Sur les actions françaises, les frais de courtage sont corrects pour des montants raisonnables.

Cependant, vous pouvez investir sur l'action Safran sans engager un capital important en passant par les brokers CFDs comme Admiral Markets UK Ltd. Les CFDs (contrats pour la différence) sont des produits dérivés adossés à des sous-jacents tels que les actions, les obligations, les matières premières ou encore le Forex.

Par leur flexibilité, ils sont échangeables 24h sur 24 tant à l'achat qu'à la vente avec un niveau d'effet de levier de votre choix. Une mise en garde s'impose à propos de l'effet de levier. Il peut jouer en votre faveur ou défaveur. L'utilisation de l'effet de levier doit être soigneusement envisagée au préalable car la gestion des risques peut être le facteur clé qui fait la différence entre le succès et l'échec.

Quel que soit votre profil de trading, il est plus sage d'utiliser un niveau conforme à votre aversion au risque dans le but de ne pas vous mettre dans une situation très difficile tant sur le plan financier que psychologique.

Dans le cas où vous avez des difficultés à utiliser la plateforme MetaTrader 5 pour placer un ordre sur Safran, suivez la procédure :

  • Connectez-vous à votre compte de trading MetaTrader 5
  • Allez sur Insérer puis cliquez sur Voir puis Fenêtre prix pour afficher à gauche Observatoire du marché
  • Allez dans Symboles et tapez Safran ou #SAF pour la cotation parisienne en temps réel dans la barre de recherche
  • Sélectionnez l'action Safran et cliquez sur Afficher le symbole

Enfin, s'il s'agit d'une entreprise qui verse un dividende comme Safran, votre compte sera crédité si vous êtes en position long. Vous le payez si vous êtes en position short.

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