Faut-il acheter ou vendre l'action IBM en 2023 ?

Florent Dubreuil
17 Min de lecture

L'action IBM (ISIN : US4592001014, Code mnémonique : IBM) est cotée sur le NYSE (New York Stock Exchange) et fait partie des entreprises cotées en bourse connues du grand public dans le monde entier. 

IBM était une entreprise de référence du domaine de l'informatique pendant trente ans, des années 1950 aux années 1980. Big Blue, son surnom, dominait le marché par sa capacité à proposer des produits et services innovants. L'entreprise américaine était la première à développer les ordinateurs centraux, les disquettes, l'IMS, ou encore les systèmes d'exploitation. 

Mais depuis les années 2000, IBM peine à faire face à la mutation du domaine de l'informatique. Ses activités Hardware (serveurs, PC, réseau, stockage) qui ont fait son âge d'or, sont structurellement en déclin. Le retard pris sur les segments clés tels que le cloud, l'intelligence artificielle, l'IoT (Internet des Objets) face à ses concurrents a des conséquences néfastes sur son branding. 

Faut-il acheter l'action IBM ? 

C'est ce que nous allons voir en analysant les fondamentaux intrinsèques de l'entreprise américaine. 

L'année 2022 de l'action IBM en bourse 

Nous pouvons dire que l’année 2022 est correcte pour l'action IBM Corporation. En effet, la volatilité est de rigueur sur l'action IBM faisant varier le prix de l'action à la hausse ou à la baisse relativement rapidement. Le premier semestre a été positif pour l'action IBM faisant passer le cours de 134 $ début janvier à 142 $ fin juin (+ 6 %) mais l'été fut baissier faisant chuter l'action d'environ 17 % à 118 $.  Ce n'est que depuis fin septembre que l'action est redevenue positif puisque le cours actuel est de 146 $. 

  • Performance Action IBM 2022 (arrêté au 21/11/2022) : + 9,89 % 
  • Performance Dow Jones 2022 (arrêté au 21/11/2022) : - 7.26 % 
  • Performance Action IBM 5 ans (2017-2021) : -15,76 % 
  • Performance Dow Jones 5 ans (2017 - 2022) : + 83.87 % 

IBM surperforme son indice de référence sur les 11 premiers mois 2022 mais compte tenu de la volatilité de l'action, est-ce que IBM clôturera l'année 2022 en positif ? 

Côté long terme, l'action IBM sous performe très largement son indice de référence puisque l'action IBM chute de plus de 15 % sur 5 ans contre une forte hausse de quasiment 84 % pour le Dow Jones. 

Acheter l'action IBM

Pourquoi l'action IBM augmente depuis septembre ? 

Côté fondamentale, l'actualité d'IBM a été peu nourrie. Nous pouvons tout de même noter le partenariat entre IBM et l'Arabie Saoudite pour favoriser la capture du carbone grâce à l'Intelligence Artificielle (IA). 

Dans son dernier rapport trimestriel sur les bénéfices, IBM a battu les estimations des bénéfices et des revenus des analystes. Le bénéfice par action s'est établi à 1,81 $, contre des estimations de 1,77 $. Les revenus ont atteint 14,11 milliards de dollars, manquant les attentes de 13,51 milliards de dollars. Dans la publication des résultats, le PDG Arvind Krishna a déclaré : "[Nous] prévoyons maintenant que la croissance des revenus sur l'ensemble de l'année dépassera notre scénario à un chiffre." et l'introduction de nouveaux serveurs qui incluent ses puces Power10. 

Malgré un dollar plus fort – qui, selon IBM, réduirait de 7% ses prévisions de revenus pour l'année entière – la société a relevé ses prévisions de flux de trésorerie disponibles de 10 milliards de dollars. L'accent mis par la société sur le retour à la croissance semble se refléter dans ses derniers chiffres trimestriels, mais il n'en est encore qu'à ses débuts. Les perspectives de croissance de la société semblent s'être améliorées après qu'IBM a cédé son activité de services d'infrastructure informatique à Kyndryl Holdings en novembre. L'unité sous-performante a permis à IBM de se concentrer sur trois divisions principales, les logiciels, le conseil et l'infrastructure. 

Côté technique, le cours de l'action IBM en bourse a en effet touché le support à 118 $ et le cours a fortement rebondi pour changer la courbe de l'action IBM de direction à la hausse. 

Attention : les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs, ni des performances futures.

Vous pouvez retrouver l'historique du cours de l'action IBM sur ce graphique sur le NYSE. 

Activités d'IBM 

International Business Machines Corporation fournit des solutions et des services intégrés dans le monde entier. 
La société opère à travers quatre secteurs d'activité : Logiciels, Conseil, Infrastructure et Financement

  1. Le segment Logiciels offre une plateforme de cloud hybride et des solutions logicielles, telles que Red Hat, une entreprise de solutions open-source ; des logiciels pour l'automatisation des affaires, AIOps (intelligence artificielle pour les opérations informatiques)et la gestion, l'intégration et les serveurs d'applications ; des solutions de données et d'intelligence artificielle ; et des logiciels et services de sécurité pour les menaces, les données et l'identité. Ce segment fournit également des logiciels de traitement des transactions qui prennent en charge les charges de travail critiques et sur site des clients dans les secteurs de la banque, des compagnies aériennes et de la vente au détail. 
  2. Le segment Conseil offre des services de transformation d'entreprise, y compris des services de stratégie, de conception et d'exploitation de processus d'affaires, de données et d'analyse, et d'intégration de systèmes ; des services de conseil en technologie ; et des services d'applications et de plateformes en nuage.
  3. Le segment Infrastructure fournit des solutions de serveurs et de stockage sur site et dans le cloud pour les charges de travail critiques et réglementées de ses clients, ainsi que des services et des solutions de support pour les infrastructures de cloud hybride, et des services de reconditionnement et de recommercialisation pour les équipements usagés.
  4. Le segment Financement offre des services de location, de paiement échelonné, de financement de prêts et de financement de fonds de roulement à court terme. 

La société était auparavant connue sous le nom de Computing-Tabulating-Recording Co. International Business Machines Corporation a été constituée en 1911 et son siège social est situé à Armonk, dans l'État de New York. 

Au niveau géographique, les Etats-Unis représentent 39,9 % de son chiffre d'affaires, Amériques 9,5 %, l'Europe/Moyen Orient/Afrique 30,4 % et l'Asie Pacifique 20,2 %. 

Actionnaires de l'entreprise IBM 

Pour les plus nostalgiques, Warren Buffett via sa holding Berkshire Hathaway était le premier actionnaire d'IBM en 2011. Sept ans plus tard, il solde sa participation pour l'investir sur Apple. 

Aujourd'hui, les actionnaires majoritaires au capital d'IBM sont pour des sociétés de gestion d'actifs. Aux trois premières places, on retrouve respectivement Vanguard Group, Blackrock et State Street à hauteur de 8,75 %; 7,73 % et 5,88 % du capital. 

Dividende IBM 

IBM est une entreprise qui verse régulièrement des dividendes à ses actionnaires. 
Comme souvent pour les actions américaines, le dividende est versé en 4 fois, une fois par trimestre. 

ANCIENNE DATE D'EFFET  TYPE   MONTANT DES LIQUIDITÉS  DATE DE DÉCLARATION  DATE D'ENREGISTREMENT DATE DE PAIEMENT
11/09/2022  LIQUIDITÉS $1.65 25/10/2022  10/11/2022 10/12/2022
08/09/2022 LIQUIDITÉS  $1.65 25/07/2022 10/08/2022  10/09/2022
05/09/2022 LIQUIDITÉS $1.65 26/04/2022 10/05/2022 10/06/2022
02/10/2022  LIQUIDITÉS $1.65 01/02/2022 11/02/2022 10/03/2022
  • Dividende IBM 2022 : 6.60 $ 
  • Dividende IBM 2021 : 6.56 $ 
  • Dividende IBM 2020 : 6.52 $ 
  • Dividende IBM 2019 : 6.48 $ 

Source : Nasdaq.com 

3 raisons d'acheter l'action IBM 

Une entreprise avec un savoir-faire reconnu

IBM est au service des grandes entreprises et organisations. Certaines de ces relations clients s'étendent sur des décennies et impliquent d'innombrables produits et services qui sont profondément intégrés dans les opérations quotidiennes. Les entreprises qui fonctionnent sur des mainframes IBM, telles que 45 des 50 plus grandes banques, continueront à fonctionner sur des mainframes IBM dans un avenir prévisible. 

Les services cloud d'IBM sont également omniprésents dans les grandes organisations. 94 % des 50 premières entreprises mondiales utilisent IBM Cloud, plus de 94 % des 500 premières entreprises mondiales utilisent les produits et solutions Red Hat, les deux tiers des 500 premières entreprises mondiales utilisent les produits de sécurité IBM et les dix premiers services financiers, télécommunications, automobile Des entreprises des secteurs mondial, de la santé et public sont clientes d'IBM Consulting. 

Servir les entreprises clientes ne protège pas complètement IBM des récessions, mais cela minimise certainement les perturbations. La plupart des clients IBM ne s'en vont pas. Ils peuvent chercher des moyens de réduire les coûts, mais bon nombre des produits et services proposés par IBM sont essentiels. Même dans les environnements économiques les plus turbulents, la clientèle d'IBM sera une source de stabilité. 

Cash Flow positif et dividende 

IBM a passé la majeure partie d'une décennie à se réinventer pour l'ère du cloud computing. Les activités héritées ont été supprimées et la société s'est repositionnée en tant que fournisseur leader de solutions de cloud computing hybrides d'entreprise. Tout au long de la transformation, IBM a été un important producteur de flux de trésorerie disponibles

Pour 2022, malgré une économie compliquée, IBM prévoit de générer environ 10 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible. Ce flux de trésorerie soutient pleinement le dividende, qui rapporte actuellement environ 4,6 %. Au rythme actuel, IBM consacrera un peu moins de 6 milliards de dollars au paiement de dividendes au cours de l'année prochaine. 

Les investisseurs ne doivent pas s'attendre à des augmentations significatives du dividende à court terme, du moins jusqu'à ce qu'IBM augmente son flux de trésorerie disponible et réduise davantage sa dette résultant de l'acquisition de Red Hat. IBM prévoit que son flux de trésorerie disponible cumulé pour la période de trois ans se terminant en 2024 s'élèvera à 35 milliards de dollars, ce qui signifie que la société prévoit une augmentation significative du flux de trésorerie disponible au cours des deux prochaines années

Un prix d'appel 

La capitalisation boursière d'IBM est d'un peu moins de 130 milliards de dollars. Avec 10 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles annuels, l'action se négocie pour un ratio cours/flux de trésorerie disponible de 13. 

Si vous pensez qu'IBM peut augmenter ses revenus et son flux de trésorerie disponible au fil du temps, l'action ressemble à une bonne affaire. La croissance d'IBM semble bien meilleure aujourd'hui qu'il y a quelques années. La société a achevé la cession de son activité de services d'infrastructure gérés l'année dernière, ce qui lui a permis de perdre environ 19 milliards de dollars de revenus à croissance lente et à faible marge. IBM peut désormais concentrer ses ressources sur les opportunités, notamment le cloud computing hybride et l'intelligence artificielle. 

En cas de récession, il pourrait être plus difficile pour IBM d'atteindre ses objectifs pluriannuels, mais la société est en bonne position pour affronter la tempête. Les actions d'IBM ont évolué à contre-courant cette année, mais il n'est pas trop tard pour les acheter. 

Des raisons de rester à l'écart de l'action IBM

En perdant ses avantages compétitifs durables depuis les années 2000, IBM n'est plus l'action technologique de référence. Face à ses concurrents qui ont un temps d'avance, Big Blue s'est affaibli financièrement. La croissance de son dividende et son statut d'aristocrate à dividende ne suffisent pas à convaincre les investisseurs. 

Quand on vous parle de cloud et d'intelligence artificielle, les investisseurs préfèrent investir dans Amazon, Microsoft et Alphabet. En plus d'être des entreprises bien gérées financièrement, elles diversifient leur business sur des activités très porteuses à long terme. Avec Amazon, c'est le numéro du commerce en ligne. Avec Microsoft, c'est un des leaders des consoles de jeux vidéo. Avec Alphabet, c'est une machine à cash avec Android et YouTube en plus d'être le premier moteur de recherche au monde. En comparaison, IBM ne fait pas vraiment le poids face aux trois membres des GAFAM

En séparant ses activités de forte croissance et celles qui seront en décroissance structurelle avec l'entité provisoire NewCo, IBM se donne une dernière chance pour réécrire une page de son histoire. 

Tout porte à croire à un avis extrêmement négatif sur l'action IBM au niveau fondamental. L'analyse graphique de l'action IBM n'y aide pas avec une tendance baissière bien installée depuis mars 2013. Néanmoins, Big Blue montre quelques signes d'espoir pour les investisseurs de long terme. 

Analyse de l’entreprise IBM en chiffres 

  2019 2020 2021
Capitalisation = valeur de l'entreprise (en million, €)   118 711  112 166 119 866
Free Cash-Flow (en million, €)  11 909 10 805  6 508 
Bénéfice net par action (1) (€)  10,6  6,23 6,35
Dividende 6,48 6,52 6.56  
Rendement   4,80%  5,17% 4,90%
PER (2)  12,7x   20,2x   21,0x  
Chiffre d'Affaires (en million, €) 77 147 73 620 57 350
EBITDA (en millions, €)  18 246  15 379 -
Résultat net 9 431 5 590 5 743
Dette Nette 53 890 47 263  44 147 

Source : Zone Bourse, le 23 novembre 2022 

(1)BPA (Bénéfice par Actions) qui équivaut à l’enrichissement théorique de l’actionnaire, plus il est élevé et plus l’entreprise est rentable = bénéfice / nombre de titres en circulation. 

(2)PER (price earning ratio) est un ratio de valorisation des entreprises. Il se calcule en prenant le cours de bourse / BPA. Théoriquement, si le PER est en dessous 10, l’action est sous-évaluée, entre 10 et 20, l’action est dans son prix, au-delà de 20 l’action est surévaluée. Mais il faut surtout la comparer avec des concurrents pour bien se servir de cet outil. 

Comparer les informations financières d'une année à une autre est important dans l'analyse financière. La comparaison permet de savoir où se situe l'entreprise, quel est son état de santé financière et ses possibilités d'évolution dans un futur proche telles que l'accès à l'endettement, le rendement de son dividende ou encore l'état de sa trésorerie. 

Nous pouvons voir qu'IBM a pu rebondir en 2021 suite au Covid 19 mais certains fondamentaux ne sont pas respectés : Chiffre d'Affaires en baisse, Résultat Net quasi équivalent à 2020 (année Covid), PER toujours élevé. 

En revanche nous pouvons noter que la dette diminue de plus de 18 % en 2 ans malgré des investissements demandant un niveau de cash important. C'est aussi la raison pour laquelle le montant du cash flow diminue. 

En 2022, les fondamentaux devraient rester faibles mais la dette devrait continuer son épuration

Comment Acheter des Actions IBM en Bourse ? 

Pour acheter des actions IBM Corp en bourse, il suffit d'ouvrir un compte chez un courtier en ligne régulé, comme Admirals. L'enregistrement auprès de votre courtier vous donnera ensuite accès à une plateforme de trading, comme MetaTrader 5 (MT5). Ensuite, vous devez suivre ces quelques étapes pour investir dans l'action IBM : 

  1. Connectez-vous à votre compte de trading Invest.MT5 sur MetaTrader 5 
  2. Dans l'onglet Observation du marché Faites un clic droit 
  3. Allez dans Symboles et tapez IBM dans la barre de recherche
  4. Sélectionnez l'action IBM et cliquez sur Afficher le symbole 
  5. Faites un clic droit sur IBM action et cliquez sur Nouvel Ordre puis Acheter

La plateforme de trading vous permettra notamment de : 

  • Suivre le cours de l'action IBM en direct 
  • Analyser la variation du prix de l'action IBM dans le temps 
  • Entrer en position, acheter et vendre des actions IBM
  • Suivre et gérer les positions de trading en temps réel 
  • Clôturer les positions en gain ou en perte 

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Prévisions boursières IBM 2023 

Source: Admirals MetaTrader 5 Supreme Edition, IBM, graphique W1 (entre le 18 décembre 2016 et le 23 novembre 2022), produit le 23 novembre 2022 à 14 h. Note : Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs, ni des performances futures.

Scénario haussier 

La tendance est actuellement haussière depuis que le cours de l'action IBM a cassé sa résistance à 137 $ qui est devenue la ligne de support court terme. 
Pour que la tendance haussière continue, le prix de l'action doit casser la ligne de résistance à 151 $

Scénario de range 

Le cours est actuellement entre la ligne de support court terme à 137 $ et la ligne de résistance à 151 $. 
La volatilité est importante, il se peut que ces lignes soient cassées relativement rapidement. D'ici là, le cours de l'action peut réaliser plusieurs allers-retours entre ces deux lignes. 

Scénario baissier 

Ce n'est pas la tendance actuelle mais compte tenu des fondamentaux financiers d'IBM, rien n'est exclu. Ainsi, pour que la tendance baissière soit validée, le cours de bourse doit casser la ligne de support court terme à 137 $. Alors, les 121 $ seront en ligne de mire. 

Attention : les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des résultats futurs, ni des performances futures 

Vous devez être attentif à ces niveaux et à la lecture des graphiques. 

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Conclusion 

Vous l'aurez compris : IBM est en pleine mutation, à la fois dans ses métiers, dans l'utilisation de la technologie mais aussi dans ses fondamentaux financiers. Cette mutation donne de la volatilité sur le titre en bourse. 

Ainsi, le cours de l'action IBM Corp peut varier très rapidement à la hausse comme à la baisse. 

Chez Admirals vous pouvez investir dans IBM via les actions, les CFD (contracts for difference) IBM ou encore la fraction d'action IBM. 

Et vous, quel est votre avis sur l'action IBM ? Est-ce le moment d'acheter l'action IBM ou de la vendre ? 

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FAQ Action IBM

Quelle est la valeur de l'action IBM en euro ? 

Pour retrouver le cours de l'action IBM en euro, il sera nécessaire de convertir le montant de l'action IBM en dollars en euros, selon la parité EURUSD. 

Références 

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