Kaip pritaikomas perkamosios galios paritetas?

Bėgant metms buvo daug bandymų sukurti teorijas, leidžiančias nustatyti „teisingas" pusiausvyros vertes Forex rinkos kursams. Šiame straipsnyje aptarsime perkamosios galios pariteto (angl. Purchasing Power Parity, PPP) sąvoką.

Iš pradžių perkamosios galios paritetas buvo sukurtas kaip priemonė įvertinti ilgalaikės pusiausvyros kursus tarp valiutų. Tačiau dabar jis dažniau naudojamas kaip tarpvalstybinės ekonominės analizės įrankis.

Kas yra perkamosios galios paritetas?

Perkamosios galios paritetas – dažnai vadinamas tiesiog akronimu PPP – remiasi svarbia prielaida, kad prekių krepšelis vienoje šalyje turėtų kainuoti tiek pat, kiek identiškas krepšelis kitoje šalyje. Tai išplaukia iš vienos kainos dėsnio.

Ką reiškia vienos kainos dėsnis?

Pagal šią teoriją daroma prielaida, kad sandorių išlaidos visur yra vienodos.

Tačiau praktiškai sandorio išlaidos yra susijusios su pirkėjo ir produkto geografine vieta. Vadinasi, šis dėsnis tikrai veiks tik tuo atveju, jeigu neįtrauksime transporto išlaidų, tarifų, mokesčių ir kitų konkrečiai vietai skirtų kaštų. Pažvelkime į pavyzdį, kad geriau suprastume šią teoriją:

Kad vaizdžiau iliustruotume aptartą teoriją, palyginkime kviečių kainą JAV ir Jungtinėje Karalystėje:

➡️ Tarkime, kad kviečių kaina JAV yra 4 JAV doleriai už bušelį.
➡️ Jeigu GBP USD valiutų poros vertė yra 1,2500, tada, atmetus transporto išlaidas ir pan., vieno kviečių bušelio kaina Jungtinėje Karalystėje turėtų būti 4 / 1,25 = 3,20 GBP.
➡️ Jeigu kaina skiriasi nuo šios vertės, egzistuoja perpardavimo galimybė.

Tačiau ką reikštų, jeigu kviečiai Jungtinėje Karalystėje būtų pigesni nei 3,20 svaro?

Tai reikštų, kad prekiautojai galėtų nusipirkti kviečių Jungtinėje Karalystėje ir nedelsdami juos parduoti už didesnę kainą JAV – visa tai su nuline rizika. Tokie prekybos veiksmai padidintų kviečių kainą Jungtinėje Karalystėje ir sumažintų JAV. Tai tęstųsi tol, kol būtų pasiekta pusiausvyra, o kainos abiejose šalyse atitiks vienos kainos dėsnį.

Vienos kainos dėsnis dažnai painiojamas su PPP, tačiau abu šie rodikliai subtiliai skiriasi.

Taigi, ką reiškia PPP?

Vienos kainos dėsnis yra konkrečiai skirtas atskirų ir identiškų prekių arba paslaugų kainai.

Paprasčiausia teorijos forma yra absoliutus perkamosios galios paritetas.

Kas yra absoliutus perkamosios galios paritetas?

Perkamosios galios pariteto teorija prognozuoja, kad rinkos jėgos paskatins valiutų kursą koreguotis, kai nacionalinių krepšelių kainos nėra lygios.

Jeigu palyginsime A šalį su B šalimi, kai valiutos kursas yra E, teorija teigia, kad:

• Krepšelio kaina A šalyje = krepšelio kainai B šalyje x E

Tada galime manipuliuoti šia perkamosios galios pariteto formule, kad gautume:

• E = krepšelio kaina A šalyje / krepšelio kaina B šalyje

Todėl PPP valiutos kursas yra lygus prekių krepšelio vienoje šalyje santykiui su identišku prekių krepšeliu kitoje šalyje. Tai galioja tik tada, kai krepšeliai vienodi, ir tai lengviau pasakyti nei padaryti. Ypatinga problema yra užtikrinti, kad kiekvienam krepšeliui priskiriami svoriai būtų vienodi.

Todėl dažnai yra patogiau atsižvelgti į santykinį perkamosios galios paritetą, kuriam kiekvienoje šalyje nereikia vienodo prekių krepšelio. Tačiau tai yra lazda su dviem galais, nes tai leidžia palyginus paprasčiau išmatuoti PPP, tačiau tai yra silpnesnė PPP versija nei absoliuti versija.

Kas yra santykinis perkamosios galios paritetas?

Toliau nesigilinsime į santykinės perkamosios galios pariteto lygties specifiką, nes tai viršija šio straipsnio temą. Vis dėlto paprasčiau tariant, santykinis PPP rodo, kad valiutos kursas pasikeis tokia procentine dalimi, kuri yra lygi infliacijos lygio skirtumui.

Tarkime, kad JAV infliacijos lygis yra 2 %, o euro zonoje – nulinis. Santykinis perkamosios galios paritetas teigia, kad JAV doleris turėtų silpnėti euro atžvilgiu 2 % kiekvienais metais. Iš tikrųjų mes nesitikime tokio tikslaus metinio vertės pokyčio.

Importuotojai ir eksportuotojai turėtų reaguoti į prekių krepšelių santykinių sąnaudų skirtumus taip, kad vidutiniškai turėtų atitikti vienos kainos įstatymą. Iš to išplaukia, kad palyginus PPP numatytus valiutų kursus su rinkos valiutų kursais, tai gali padėti mums įvertinti valiutų porą kaip pervertintą arba nepakankamai įvertintą.

Taigi, ar perkamosios galios paritetas yra teisingas matas?

Trumpai tariant, atsakymas būtų – nevisai, bent jau per trumpą arba vidutinės trukmės laikotarpį. Žinoma, galite surinkti savo empirinius įrodymus, kad nustatytumėte teorijos efektyvumą.

Kaip paprastą pavyzdį apžvelkime GBP USD valiutų poros kursą per dešimt metų. Tada palyginkime jį su infliacijos lygio pokyčiais. Štai mėnesinis GBP USD grafikas, paimtas iš „MetaTrader 4":

Apžvelkime metinius JAV ir JK kainų pokyčius 2005–2015 m. JAV šiuos duomenis skelbia Darbo statistikos biuras, o JK – Nacionalinės statistikos biuras. Į aukščiau pateiktą GBP USD grafiką pridėkime skirtumą tarp infliacijos normų:

Atminkite, kad grafike nubrėžta linija yra tik vaizdinė pagalba sklaidos taškams, o ne tikrasis interpoliuotų taškų atvaizdavimas.

Šiuo klausimu jau surinkta daugybė skirtingų empirinių įrodymų. Tyrime dėl PPP Sent Luiso FED pažymėjo, kad „įvertinus vidutinį pervertinimo ir nuvertinimo lygį, yra konvergencijos PPP atžvilgiu įrodymų".

Tačiau mums reikėtų nerimauti dėl divergencijos, nes būtent ji yra reikšminga. Įrodymai patvirtina, kad galimas didelis nukrypimas nuo teorijos tiek absoliučios, tiek ir santykinės PPP atžvilgiu, o tai reiškia, kad mums reikia paaiškinimo, kodėl ši teorija žlunga.

Kad tai paaiškintume, turime atkreipti dėmesį į PPP trūkumus, kurių yra tikrai daugiau nei keli.

Puikus būdas eksperimentuoti su realiais rinkos duomenimis yra naudoti mūsų nerizikingą demonstracinę sąskaitą. „MetaTrader" prekybos platformos siūlo labai gerus grafikų sudarymo įrankius ir daugybę naudingų indikatorių.

Jeigu norite dar pažangesnio indikatorių ir įrankių pasirinkimo, turėtumėte išbandyti „MT4 Supreme Edition".

Kokiais trūkumais pasižymi perkamosios galios paritetas

Siekdami apibrėžti PPP, mes išplėtėme vienos kainos įstatymą. Kitaip tariant, PPP pasiteisins tik tuo atveju, jeigu pirmiausia pasiteisins vienos kainos įstatymas. Deja, realybėje būna kiek kitaip.

Tikriausiai, patys pastebėjote, kad, pavyzdžiui, automobilio degalų kainos kiekviename mieste skiriasi. Taigi vienos kainos įstatymas nevienodai taikomas net tos pačios šalies rinkoje.

Kodėl taip yra?

Taip yra todėl, kad egzistuoja tam tikros prekybos kliūtys. Mes gyvename pasaulyje, kuriame yra transporto išlaidos. Be to informacija apie kainas nėra visiškai ir iš karto prieinama visiems dalyviams. Mokesčiai ir tarifai yra dar vienas realių kliūčių, trukdančių tarptautiniam prekių judėjimui, pavyzdys.

Dar svarbesnis – neprekiaujamų sąnaudų poveikis. Kai kurie dalykai bus įtraukti į kainų krepšelius, tačiau jais prekiauti negalima. Pirmiausia, tai yra darbas ir žemė.

PPP taip pat remiasi tuo, kad rinkos yra visiškai konkurencingos.

Kitas trūkumas yra duomenų surinkimo problemos. Rinkos valiutų kursus registruoti yra labai lengva. Sudėti didžiulius įvairių šalių krepšelius yra didžiulis darbas, todėl duomenys surašomi retai.

Iš esmės, net jeigu manome, kad PPP gali pateikti ilgalaikį palyginamąjį vadovą, ar Forex kursas yra per mažas, ar pervertintas, PPP naudojimą gali riboti numatyti laikotarpiai. Daugelis CFD prekiautojų žiūri į dienų ir savaičių, o ne metų, periodus.

Taigi, jeigu PPP nauda realiame pasaulyje yra ribota, kodėl mums šis rodiklis rūpi? Viena iš priežasčių, kodėl žmonės nenoriai atsisako šios teorijos, yra ta, kad PPP savo esme yra labai logiška. Tai yra vienas iš nedaugelio pagrindinių būdų išbandyti ir nustatyti, ar valiuta yra pervertinta, ar nuvertinta. Tačiau svarbiau tai, kad tai taip pat puiki priemonė palyginti panašias šalis.

Jau šiandien atidarykite savo realią prekybos sąskaitą, paspaudę šią reklaminę juostą!

Perkamosios galios pariteto teorija ir jos vaidmuo tarptautiniame versle

Labiausiai paplitęs PPP taikymas yra palyginimas tokių skirtingų šalių duomenų kaip, pavyzdžiui, darbo užmokestis ar BVP. Žvelgiant į BVP, PPP leidžia mums palyginti „obuolius su obuoliais", įvertinant tai, kaip gali skirtis pragyvenimo išlaidos kiekvienoje teritorijoje.

Tarkime, norime palyginti Jungtinės Karalystės ir Meksikos BVP vienam gyventojui. Greičiausias būdas būtų tiesiog apskaičiuoti GBP/MXN valiutų poros palūkanų normą bei Meksikos BVP vienam gyventojui Meksikos pesais ir konvertuoti į svarus.

Tai duotų šiek tiek iškreiptą rezultatą. Be to, jeigu rinkos kursas smarkiai svyruoja, tai gali labai pakeisti šį palyginimą. Taip pat galite pastebėti, kad vienos šalies BVP, atrodo, išaugo, lyginant su kitos, vien dėl laikino rinkos keitimo kurso kritimo.

Tai, ką galime padaryti, yra prisitaikyti prie Meksikos ir Jungtinės Karalystės perkamosios galios pariteto. Perkamosios galios pariteto kursai leidžia palyginti skirtingų šalių gyvenimo lygį. Be to, PPP kursai laikui bėgant yra stabilesni, lyginant su rinkos nustatytais valiutų kursais. Tiesą sakant, tai yra įprastas metodas, institucijos naudoja BVP darbo užmokesčiui ir kitiems rodikliams palyginti.

Viena iš įdomesnių versijų yra „Big Mac" indeksas, kurį „The Economist" leidžia nuo 1986 m.

Išskyrus keletą išimčių, „Big Mac" vienodas visame pasaulyje. „Big Mac" Viskonsine ruošiamas taip pat, kaip ir Leipcige Vokietijoje, Kanadoje ar Australijoje. Todėl tikslinga naudoti garsųjį mėsainį kaip nedidelio tiesiogiai palyginamų produktų krepšelio etaloną.

Kitaip tariant, tai yra lengvas ir patogus būdas palyginti, kiek jūs gausite už savo dolerį, eurą ar Australijos dolerį.

Perkamosios galios paritetas – santrauka

Tikimės, kad šis straipsnis suteikė jums supratimą, kas yra pirkimo galios paritetas ir kokia jo prasmė. Tai yra naudingas teorinis atskaitos taškas, atsižvelgiant į ilgalaikės pusiausvyros normas, tačiau nėra daug patvirtinimų, kad tai būtų tikrai naudinga nuspėjamoji priemonė.

Ekonomistai jį dažniau naudoja palyginti gyvenimo standartus tarp šalių, o ne kaip prekybos valiuta įrankį.

Jeigu savo prekyboje naudojate fundamentinę analizę, PPP neturėtų būti jūsų sąrašo viršuje, nebent jūs ieškote ilgalaikių prekybos galimybių. Bet ir tokiu atveju šį rodiklį reikėtų naudoti atsargiai.

Tačiau, nepaisant to, kad daugiausia dėmesio skiriate trumpesnei prekybos trukmei, visada yra naudinga stebėti bendrą ilgalaikę rinkos tendenciją. Ir verta atsižvelgti į bet kokius šios srities patarimus.

Jeigu norite sužinoti daugiau apie kitus pagrindinius rodiklius, būtinai perskaitykite mūsų straipsnį: „Pagrindiniai ekonominiai rodikliai, labiausiai veikiantys Forex rinką".

Prekyba su „MetaTrader 5":

Ar žinojote, kad „Admirals" siūlo prekiautojams – visiškai nemokamai – daugiafunkcinę prekybos platformą Nr. 1 pasaulyje!? „MetaTrader 5" suteikia prekiautojams prieigą prie puikių grafikų sudarymo galimybių, nemokamų realaus laiko rinkos duomenų ir analizės, geriausių prekybos valdiklių ir daug daugiau!

Norėdami atsisiųsti „MetaTrader 5", spauskite šią reklaminę juostą:

Kiti naudingi straipsniai

• Nedarbo lygis. Kaip prekiauti pagal šį rodiklį?
• Recesija arba ekonomikos nuosmukis – kaip tam pasirengti
• IFO ir ZEW indeksas – prekyboje svarbūs Vokietijos ekonominiai rodikliai

Apie „Admirals“

„Admirals“ – brokeris, kurio veiklą reguliuoja atitinkamos institucijos, suteikia galimybę naudotis populiariausiomis pasaulyje prekybos platformomis ir prekiauti susitarimais dėl kainų skirtumo (CFD), akcijomis bei biržoje prekiaujamais fondais (ETF).

Šis turinys nėra ir neturėtų būti suprantamas kaip patarimas, rekomendacija, pasiūlymas ar skatinimas sudaryti sandorį dėl kokio nors finansinio instrumento. Atkreipkite dėmesį, kad ši analizė nėra tikslus dabartinės ar būsimos veiklos rodiklis ir kad rinkos sąlygos laikui bėgant gali keistis. Prieš priimdami sprendimą investuoti, kreipkitės į nepriklausomą finansų patarėją, kad įsitikintumėte, jog suprantate susijusią riziką.