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Faut-il investir sur l'action Vallourec ?

Juillet 01, 2020 13:57 UTC
Temps de lecture: 12 minutes

action vallourec

L' action Vallourec était une des stars de la cote parisienne au milieu des années 2000 avec un cours de Bourse à trois chiffres. Elle a tiré profité de la mondialisation des économies à travers la hausse du prix pétrole à cette époque. Aujourd'hui, c'est une entreprise qui pâtit de la morosité du marché pétrolier. Elle joue sa survie financière en procédant à une augmentation de capital et des plans de restructurations qui détruisent sa chaîne de valeur.

Vallourec est un spécialiste des tubes d'acier sans soudure destinés principalement au secteur pétrole et gaz. Son principal pourvoyeur de chiffre d'affaires est en souffrance en raison des surcapacités générées par l'abondance du pétrole de schiste américain. Bien que l'entreprise française s'est positionnée en amont sur ce pétrole non conventionnel, ses tubes d'acier sans soudure ont moins trouvé preneur. D'où les difficultés à poursuivre ses activités.

Faut-il acheter ou vendre l'action Vallourec ? Pour vous faire un avis, une analyse fondamentale s'imposera pour connaître le business de l'entreprise et son état financier. On n'oubliera pas aussi l'analyse graphique qui vous sera utile pour évaluer le cycle de vie de l'action et sa performance boursière de court-moyen-long terme.

Investir sur Vallourec

Histoire de l'Entreprise Vallourec

Vallourec a vu le jour en 1957 suite à la fusion entre Tubes de Valenciennes et Louvroil-Montbard-Aulnoye et profite de cette opération pour s'introduire à la Bourse de Paris.

C'est à partir de 1997 que Vallourec va prendre une dimension internationale en s'alliant avec l'Allemand Mannesmann-Röhrenwerke. Cette alliance s'avère complémentaire. D'un côté, vous avez un fabricant de tubes d'acier. De l'autre côté, il y a un spécialiste de procédé de laminage de tubes d'acier. Elle permet d'être le numéro un mondial dans leur industrie de prédilection et prend pied sur deux zones géographiques à fort potentiel, les États-Unis et le Brésil.

Par ses performances boursières au milieu des années 2000, Vallourec fait son entrée dans le CAC 40 aux dépends de Publicis en décembre 2016. Curieusement, cela coïncidera dans quelques trimestres plus tard à la fin de son apogée et ses investissements coûteux dans deux usines : une au Brésil et l'autre construite à Youngstown aux États-Unis pour le pétrole de schiste américain. En juin 2014, il sort de l'indice parisien au profit de Valeo.

Depuis 2016, Vallourec enchaîne les plans de restructurations dans le but de restaurer sa compétitivité face à la réduction des investissements des producteurs indépendants et major pétrolières. Ils aboutissent à une augmentation du capital dont participent Bpifrance et le Japonais Nippon Steel Corporation.

La crise du Covid-19 est une nouvelle épine du pied à son redressement à tel point qu'il a renoncé à ses perspectives de croissance pour 2020. Cela occasionnera probablement une septième année consécutive sans bénéfices. Pour enfoncer le clou, le reverse stock split n'est pas du nature à rassurer la communauté financière.

Dates Clés de l'Entreprise

  • 1957 : Naissance du groupe Vallourec suite au mariage entre Tubes de Valenciennes et Louvroil-Montbard-Aulnoye
  • 1976 : Partenariat industriel avec la société japonaise Sumitomo, troisième producteur mondial d'acier
  • 1997 : Alliance de Vallourec avec l'Allemand Mannesmann-Röhrenwerke pour devenir le leader mondial des tubes d'acier sans soudure.
  • 2005-2006 : Vallourec rachète la filiale Omsco de ShawCor pour augmenter ses parts de marché dans les tubes de forage.
  • Juin 2006 : Entrée dans l'indice CAC 40
  • 2006-2011: Vallourec développe ses activités en Chine à la fois dans le marché de l'énergie et du pétrole & gaz.
  • 2010 : Rachat de Serimax, spécialiste des solutions de soudage pour conduites offshore.
  • 2011 : Investissement dans une usine de fabrication de tubes d'acier à Jeceaba au Brésil
  • 2012 : Extension de l'usine de fabrication de tubes d'acier premium pour l'extraction de pétrole de schiste à Youngstown aux États-Unis
  • Juin 2014 : Sortie de l'indice CAC 40
  • 2015 : Premier plan de restructuration suite à la baisse du prix du pétrole
  • Février 2016 : Second plan de restructuration à travers une augmentation de capital
  • Mars 2019 : Lancement de Smartengo, plateforme de vente en ligne pour le marché pétrole & gaz
  • Avril 2020 : Troisième plan de restructuration suite aux conséquences futures de la crise du Covid-19
  • 25 mai 2020 : Reverse stock split de 40 pour éviter la radiation de la cote parisienne

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Business de Vallourec

Le business de Vallourec est orienté principalement sur le marché pétrole et gaz et pétrochimie pour 73 % de son chiffre d'affaires. Au regard de cette exposition importante, Vallourec est considéré comme une parapétrolière selon les dires de l'univers de la gestion d'actifs. Ainsi, son carnet de commandes dépend sensiblement du prix du pétrole.

Les deux autres marchés sont l'industrie (automobile, construction et mécanique) et l'énergie électrique respectivement pour 22,5 et 4,5 % de son chiffre d'affaires.

Au niveau géographique, les États-Unis, l'Asie Moyen-Orient et le Brésil sont ses premiers contributeurs. À eux trois, ils représentent trois quart de son chiffre d'affaires.

Actionnaires de Vallourec

Au 31 décembre 2019, deux actionnaires majoritaires se détachent à part égale : la banque publique Bpifrance et le producteur d'acier japonais Nippon Steel Corporation à 14,56 % du capital de Vallourec.

Quant à la participation restante, elle est partagée entre fonds institutionnels tels que DNCA Finance, Vanguard Group, Amundi Asset Management ou encore State Street autour de 1 à 3 %, le fonds souverain norvégien proche de 2 %, la Caisse des Dépôts et Consignations à 1,3 % et les salariés à hauteur de 3,3 % du capital.

Comme c'est une entreprise dite stratégique pour l'État français, il est présent au capital du spécialiste des tubes d'acier sans soudure avec les participations de ses entités Bpifrance et la Caisse des Dépôts et Consignations. Le tout dans un souci de préserver un savoir-faire national.

Historique du Cours de l'Action Vallourec

Le 25 mai 2020, l'action Vallourec a procédé à un reverse stock split de 40. Cette opération consiste à réduire le nombre d'actions en circulation et donc augmenter mécaniquement le prix de l'action par 40. Si votre plateforme d'analyse graphique affiche le titre de l'entreprise coter à 4 chiffres au cours des années 2000, rien ne sert de paniquer.

action Vallourec

Source : Admiral Markets MT5 avec module MT5-SE sur Vallourec SA CFD, graphique mensuel (Du 1er novembre 2004 au 1er juillet 2020). Consulté : le 1er juillet 2020 à 13h01 - Veuillez noter : Les performances passées ne présagent pas des performances futures.

Néanmoins, le reverse stock split témoigne généralement que l'entreprise est en difficulté financière. De plus, il est réalisé sur des cours de Bourse au plus-bas historiques afin d'éviter que l'action en question soit radiée des marchés financiers. Autant dire que Vallourec est un cas d'investissement hautement risqué.

Le spécialiste des tubes d'acier sans soudure ne faisait pas de vague au niveau boursier. À partir des années 2000, ses perspectives de croissance étaient devenues excellentes grâce au choc de demande de pétrole de la part des pays émergents. L'action Vallourec a connu une période dorée entre mars 2003 et juin 2007. Elle est montée en flèche de plus 2 700 % avec un pic historique d'environ 2 924 euros (ou 73 euros sans le reverse stock split).

Depuis ce pic historique, elle n'est plus l'ombre d'elle-même à cause de la baisse du prix du pétrole. Pourquoi l'action Vallourec chute ? Tout d'abord, elle a commis des erreurs stratégiques avec un mauvais positionnement de ses produits. En effet, la parapétrolière avait misé sur le pétrole de schiste américain pour donner un second souffle à sa croissance. Ensuite, elle ne réalise plus de bénéfices depuis 2014. Enfin, les actionnaires sont privés de dividende.

S'exposer au pétrole de schiste était une stratégie judicieuse, mais les producteurs américains privilégiaient des gisements moins difficiles à extraire. Ce qui impliquait des coûts de production moins élevés que prévus et d'utiliser des tubes d'acier de bas ou moyenne gamme pour le forage. Du coup, le positionnement premium de Vallourec lui a coûté un pourcentage de chiffre d'affaires conséquent.

Voyant son incapacité à redresser rapidement la barre, les agences de notation ont dégradé le rating de sa dette à la catégorie spéculative. Bien que Vallourec essaye de rassurer sur sa solvabilité, son cours de Bourse traîne sur des plus-bas historiques depuis plus de 20 ans.

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Dividende et Rendement de Vallourec

La baisse des prix du pétrole, les plans de restructurations et les erreurs stratégiques ont fait que Vallourec est dans une situation financière difficile. Sans bénéfices, il lui est difficile de générer de la trésorerie au risque de mettre en danger sa santé financière. En toute logique, il a dû resserrer la vis en ne versant plus de dividende depuis plusieurs années.

L'absence de rendement de l'action Vallourec rend le cas d'investissement peu attractif pour des investisseurs de long terme et suffisamment spéculatif pour attirer des vendeurs à découvert.

Risque ou Opportunité ?

Avec des fondamentaux intrinsèques remplis d'incertitudes et un cours de Bourse qui n'arrête pas de descendre, il est difficile de l'intégrer l'action Vallourec dans un PEA pour le long terme. En tout cas, elle n'est pas maître de son destin parce que ses principaux clients tels que les majors pétrolières (Exxon Mobil, Chevron, BP, Royal Dutch Shell et Total) réduisent leurs dépenses d'investissement depuis 2014 face à des prix moroses du pétrole et mettent l'accent sur le dividende au bénéfices de ses actionnaires.

En l'absence du reverse stock split, Vallourec serait probablement un penny stock, c'est-à-dire une action qui vaut de moins de 1 euro. Autant dire que cela attirera les spéculateurs et rendra le titre plus volatile.

Tant que Vallourec ne montre pas de signes d'amélioration tant au niveau fondamental que technique, cela restera une action faite pour des stratégies de trading de court terme. Avec des volumes importants en intraday, il est possible de faire du scalping ou day trading sans que cela relève d'un conseil.

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Pourquoi Et Comment Investir sur Vallourec Chez Admiral Markets ?

La plupart des investisseurs ou traders préfèrent passer un ordre d'achat chez les brokers traditionnels. Sur les actions françaises, les frais de courtage sont corrects pour des montants raisonnables.

Cependant, vous pouvez investir sur l'action Vallourec sans engager un capital important en passant par les brokers CFDs comme Admiral Markets UK Ltd. Les CFDs (contrats pour la différence) sont des produits dérivés adossés à des sous-jacents tels que les actions, les obligations, les matières premières ou encore le Forex.

Par leur flexibilité, ils sont échangeables 24h sur 24 tant à l'achat qu'à la vente avec un niveau d'effet de levier de votre choix. Une mise en garde s'impose à propos de l'effet de levier. Il peut jouer en votre faveur ou défaveur. L'utilisation de l'effet de levier doit être soigneusement envisagée au préalable car la gestion des risques peut être le facteur clé qui fait la différence entre le succès et l'échec.

Quel que soit votre profil de trading, il est plus sage d'utiliser un niveau conforme à votre aversion au risque dans le but de ne pas vous mettre dans une situation très difficile tant sur le plan financier que psychologique.

Dans le cas où vous avez des difficultés à utiliser la plateforme MetaTrader pour placer un ordre sur Vallourec, suivez la procédure :

  • Connectez-vous à votre compte de trading MetaTrader 5
  • Allez sur Insérer puis cliquez sur Voir puis Fenêtre prix pour afficher à gauche Observatoire du marché
  • Allez dans Symboles et tapez Vallourec ou #VK pour la cotation parisienne en temps réel dans la barre de recherche
  • Sélectionnez l'action Sanofi et cliquez sur Afficher le symbole

Enfin, s'il s'agit d'une entreprise qui verse un dividende comme Vallourec, votre compte sera crédité si vous êtes en position long. Vous le payez si vous êtes en position short.

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