SpaceX IPO : Ce qu'Il Faut Savoir sur la Plus Grande Cotation de l'Histoire en Bourse
L'introduction en bourse (IPO) de SpaceX est prévue pour le 12 juin, l'entreprise aérospatiale faisant ses débuts sur le marché du Nasdaq sous le symbole SPCX. SpaceX prévoit de vendre 555,6 millions d'actions au prix de 135 $ l'unité, ce qui lèverait environ 75 milliards de dollars et en ferait la plus grande introduction en bourse de l'histoire.
Dans cet article, nous examinons SpaceX en détail, la manière dont l'entreprise gagne de l'argent, sa valorisation et la façon dont les investisseurs peuvent s'exposer à SPCX.
Les informations dans cet article sont fournies à des fins éducatives uniquement et ne constituent pas un conseil financier. Consultez un conseiller financier avant de prendre des décisions d’investissement.
Table des Matières
Qu'est-ce que SpaceX
Space Exploration Technologies Corporation, ou SpaceX, a été fondée par Elon Musk en 2002 afin de réduire les coûts des lancements spatiaux et avec pour mission ultime de « rendre l'humanité multiplanétaire ».
Parmi les réussites ultérieures de l'entreprise dans l'industrie spatiale figure le développement réussi de la Falcon 9, la première fusée réutilisable de classe orbitale au monde. Depuis son premier lancement en 2010, SpaceX a effectué près de 650 missions avec les fusées Falcon 9 et a réussi à faire atterrir ses boosters à 600 reprises.
En 2019, SpaceX a commencé à diversifier ses activités en lançant des satellites pour sa constellation d'internet par satellite Starlink. Starlink fournit désormais des services internet dans environ 160 pays et territoires et génère également la majeure partie des revenus de SpaceX.
Fusion SpaceX xAI
Pour diversifier encore davantage ses activités, SpaceX a finalisé en février 2026 une fusion avec xAI.
Désormais filiale de SpaceX, xAI abrite deux produits notables : Grok, un chatbot d'IA générative, et le réseau social X. Elle a également construit Colossus, qui est l'un des plus grands superordinateurs d'entraînement à l'IA au monde.
Par conséquent, les investisseurs qui envisagent d'acheter des actions SpaceX ne s'exposeraient pas seulement à une entreprise de fusées et d'internet par satellite, mais aussi aux logiciels d'IA et aux réseaux sociaux.
Introduction en bourse de SpaceX : Détails clés
Le prix d'offre attendu de 135 $ ci-dessus est le montant auquel les actions devraient être attribuées lors de l'introduction en bourse.
Il est important de noter que ce chiffre ne sera pas nécessairement le prix auquel les actions de SpaceX commenceront à s'échanger après son introduction sur le marché. Une fois l'action cotée, le marché déterminera son prix, qui peut être nettement supérieur ou inférieur selon la demande.
Si la cotation se déroule comme prévu et que SpaceX lève 75 milliards de dollars, il s'agirait de la plus grande introduction en bourse de l'histoire du marché, éclipsant le précédent record établi par Saudi Aramco en 2019.
Une grande partie des chiffres du tableau ci-dessus est tirée du formulaire S-1 modifié de SpaceX, déposé le 3 juin 2026, qui est un formulaire d'enregistrement pour les entreprises prévoyant de réaliser une introduction en bourse (IPO) aux États-Unis. Tous les chiffres sont susceptibles de changer jusqu'à ce que la cotation soit confirmée.
Comment SpaceX gagne-t-elle de l'argent ?
Le dossier d'introduction en bourse de SpaceX nous a également donné un premier aperçu des données financières de l'entreprise.
Les résultats financiers de SpaceX pour le trimestre clos le 31 mars 2026 et l'exercice clos le 31 décembre 2025 sont résumés dans le tableau ci-dessous, accompagnés des périodes de comparaison correspondantes. Bien que xAI n'ait été acquise qu'en février 2026, ses résultats historiques seraient inclus dans les données.
Source : SpaceX - Déclaration d'enregistrement S-1
SpaceX génère des revenus à travers trois segments :
- Space (Espace) : Services de lancement et de fusées
- Connectivity (Connectivité) : Internet par satellite Starlink et mobile
- AI (IA) : Infrastructure de calcul IA, Grok et X
Dans les sections suivantes, nous examinerons de plus près les données financières de chacun de ces segments d'activité.
Space (Espace)
L'espace est l'activité d'origine de l'entreprise, à savoir la construction de fusées et la fourniture de services de lancement.
En plus de fournir des capacités de lancement pour sa propre activité Starlink, le segment Space fournit également des services de lancement à d'autres clients, notamment au gouvernement américain, dont il est le principal fournisseur de lancements.
Source : Déclaration d'enregistrement S-1 de SpaceX
Connectivity (Connectivité)
La connectivité est le plus grand segment de SpaceX en termes de chiffre d'affaires ; c'est également le seul segment actuellement rentable et il semble croître rapidement. À la fin du premier trimestre 2026, Starlink comptait 10,3 millions d'abonnés, soit plus du double des 5,0 millions enregistrés un an plus tôt.
Source : Déclaration d'enregistrement S-1 de SpaceX
AI (IA)
Le segment AI regroupe Grok, la plateforme de réseau social X et l'infrastructure d'IA, y compris le superordinateur Colossus.
C'est le plus petit des trois segments en termes de chiffre d'affaires, et c'est également là que se trouvent les pertes les plus profondes et les dépenses d'investissement les plus élevées. Cependant, c'est aussi le segment dans lequel SpaceX envisage les plus grandes opportunités de croissance.
En effet, dans son dossier S-1, SpaceX estime que son activité dispose d'un marché total adressable (TAM) de 28,5 billions de dollars. La vaste majorité de ce chiffre, soit 26,5 billions de dollars, est attribuée à l'IA. Par comparaison, SpaceX estime à seulement 370 milliards de dollars le marché potentiel pour les « solutions spatiales ».
Source : Déclaration d'enregistrement S-1 de SpaceX
Comprendre la valorisation de SpaceX
Si le prix d'offre de SpaceX se maintient à 135 $ par action, cela signifie que l'entreprise sera introduite en bourse avec une valeur marchande d'environ 1,77 billion de dollars, ce qui la placera parmi les dix plus grandes entreprises mondiales.
C'est un chiffre sans précédent pour une entreprise nouvellement cotée.
C'est également une valorisation considérable pour une entreprise qui n'est pas encore bénéficiaire. Sur la base du prix d'offre et de son chiffre d'affaires 2025, SpaceX s'introduira sur le marché à une valeur représentant environ 95 fois ses ventes.
À titre de comparaison, les trois plus grandes entreprises mondiales s'échangent à des multiples bien inférieurs : Nvidia à environ 20x, Alphabet à 11x et Apple à 10x le chiffre d'affaires des 12 derniers mois.
Déterminer si cela signifie que SpaceX est surévaluée est en partie subjectif. N'oubliez pas que le prix des actions est fixé en fonction des attentes de gains futurs. Par conséquent, la justification du prix élevé de SpaceX dépend de la vision des investisseurs quant à la croissance de l'entreprise dans les années à venir.
De nombreux analystes se sont déjà penchés sur la question, et certains en sont arrivés à la conclusion que SpaceX est surévaluée. La société de recherche financière Morningstar a récemment publié un rapport indiquant qu'elle évalue SpaceX à 780 milliards de dollars, soit moins de la moitié de son prix d'IPO attendu.
Explication de la structure de l'actionnariat de SpaceX
SpaceX possède une structure d'actions à double classe, comprenant des actions de catégorie A (Class A) et de catégorie B (Class B).
Les actions émises pour l'introduction en bourse sont des actions de catégorie A, et c'est ce qui sera disponible sur le marché public une fois que les négociations auront commencé. Chaque action donne droit à une voix.
La majorité des actions de catégorie B sont détenues par Elon Musk, le reste étant conservé par d'autres initiés de l'entreprise. Chaque action de catégorie B donne droit à dix voix.
Par conséquent, une fois SpaceX cotée, Musk contrôlera 82,4 % des droits de vote, bien qu'il détienne moins de la moitié des actions en circulation.
Cela donne concrètement à Musk le contrôle de tous les votes des actionnaires, car aucune résolution ne peut être adoptée sans son soutien. En réalité, les actionnaires publics n'auront donc aucune influence sur la gestion de SpaceX.
Cependant, il convient de noter que ce type de structure n'est pas tout à fait inhabituel pour les entreprises américaines, en particulier celles dirigées par leurs fondateurs. Alphabet et Meta sont deux exemples d'entreprises technologiques qui utilisent des structures similaires à double classe pour confier le contrôle à leurs fondateurs.
Comment investir dans SpaceX
Dans un geste inhabituel pour une introduction en bourse de cette envergure, SpaceX aurait réservé jusqu'à 30 % de ses actions initiales aux investisseurs particuliers.
Les investisseurs des États-Unis, du Royaume-Uni et de certains autres pays peuvent soumettre des demandes pour l'introduction en bourse via des courtiers sélectionnés, choisis pour distribuer les actions d'IPO aux clients particuliers.
Cependant, en raison d'une demande qui s'annonce très élevée, il est possible que les investisseurs reçoivent moins d'actions que ce qu'ils ont demandé, voire aucune.
Il est également important d'être conscient des risques ; les actions nouvellement cotées peuvent connaître une volatilité importante au cours des premiers jours et des premières semaines de cotation, le temps que le marché se stabilise sur un prix.
Les investisseurs qui ne demandent pas d'actions lors de l'IPO, ou ceux qui n'en obtiendront pas, pourront acheter des actions SpaceX sur le marché public dès le début des négociations le 12 juin.
Cependant, avant de prendre la décision d'acheter ou non des actions, il est primordial de peser les risques encourus.
Considérations clés pour les investisseurs
- Valorisation : SpaceX devrait arriver sur le marché avec une valorisation premium qui suppose des années de croissance rapide. Si elle ne répond pas aux attentes, le prix de l'action pourrait chuter à mesure que le marché réajuste sa valeur.
- Non rentable : L'entreprise n'est pas encore rentable, une seule de ses trois divisions générant actuellement un bénéfice d'exploitation.
- Volatilité post-IPO : Les actions nouvellement cotées peuvent subir d'importantes fluctuations de cours pendant que le marché se stabilise sur une valorisation.
- Expiration de la période de blocage (Lock-Up) : Lorsqu'une entreprise entre en bourse, il est souvent interdit aux actionnaires existants de vendre leurs actions pendant une période déterminée, appelée période de blocage. Une fois cette période terminée, le cours de l'action pourrait subir des pressions si les initiés commencent à vendre des actions en grand volume.
- Gouvernance : En raison de la structure d'actions à double classe, les investisseurs particuliers n'auront aucune influence sur la direction de l'entreprise.
FAQ - Action SpaceX IPO
Quand aura lieu l'introduction en bourse (IPO) de SpaceX ?
L'introduction en bourse de SpaceX est prévue pour le 12 juin 2026.
Quel est le prix de l'IPO de SpaceX ?
SpaceX devrait proposer un prix d'introduction initiale de 135 $ par action, ce qui donnerait à l'entreprise une valeur boursière totale d'environ 1,77 billion de dollars.
Sous quel symbole boursier SpaceX sera-t-elle négociée ?
SpaceX sera négociée sur le Nasdaq sous le symbole SPCX.
SpaceX est-elle rentable ?
Non. Pour l'exercice clos le 31 décembre 2025, SpaceX a enregistré une perte d'exploitation de 2,6 milliards de dollars et une perte nette de 4,9 milliards de dollars.
Qui a fondé SpaceX ?
Elon Musk a fondé SpaceX in 2002 et en est actuellement le directeur général (CEO), le directeur technique (CTO) et le président du conseil d'administration.
Quelle est la part de SpaceX détenue par Elon Musk ?
Elon Musk détiendrait selon les informations disponibles environ 41 % de SpaceX. Cependant, après la cotation, il détiendra environ 82,4 % des droits de vote.
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