SpaceX: lo que debes saber sobre la mayor salida al mercado de la historia
SpaceX comenzó a cotizar en el Nasdaq el 12 de junio bajo el ticker SPCX. La compañía vendió 555,6 millones de acciones a un precio de 135 USD por acción, recaudando aproximadamente 75.000 millones de USD en la mayor salida a bolsa de la historia.
En este artículo, analizamos en detalle a SpaceX, cómo genera ingresos, su valoración y cómo los inversores pueden obtener exposición a SPCX.
La información presentada en este artículo tiene únicamente fines educativos y no constituye asesoramiento financiero. Consulta con un asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión.
Tabla de contenido
¿Qué es SpaceX?
Space Exploration Technologies Corporation, conocida como SpaceX, fue fundada por Elon Musk en 2002 con el objetivo de reducir el costo de los lanzamientos espaciales y con la misión de, en última instancia, "convertir a la humanidad en una especie multiplanetaria".
Entre los logros posteriores de la compañía en la industria espacial se encuentra el exitoso desarrollo del Falcon 9, el primer cohete reutilizable de clase orbital del mundo. Desde su primer lanzamiento en 2010, SpaceX ha llevado a cabo cerca de 650 misiones con cohetes Falcon 9 y ha logrado aterrizar sus propulsores en aproximadamente 600 ocasiones.
En 2019, SpaceX comenzó a diversificar su negocio mediante el lanzamiento de satélites para su constelación de internet satelital Starlink. Actualmente, Starlink ofrece servicios de internet en alrededor de 160 países y territorios, y genera la mayor parte de los ingresos de SpaceX.
Fusión entre SpaceX y xAI
Diversificando aún más su negocio, en febrero de 2026, SpaceX completó una fusión con xAI.
Ahora como filial de SpaceX, xAI alberga dos productos destacados: Grok, un chatbot de inteligencia artificial generativa, y la red social X. Además, ha desarrollado Colossus, uno de los mayores superordenadores de entrenamiento de IA del mundo.
En consecuencia, los inversores interesados en adquirir acciones de SpaceX no solo obtendrían exposición a una empresa de cohetes e internet satelital, sino también a software de inteligencia artificial y redes sociales.
Aspectos clave de SpaceX
El precio de oferta esperado de $135 mencionado anteriormente es la cifra a la cual se espera que las acciones sean asignadas inicialmente.
Es importante señalar que esta cifra no necesariamente será el mismo precio al que las acciones de SpaceX comenzarán a cotizar una vez que estén disponibles para el público. Una vez que la acción esté en el mercado, el precio será determinado por la oferta y la demanda, por lo que podría ser significativamente más alto o más bajo.
Si la operación se desarrolla según lo previsto y SpaceX recauda $75 mil millones, sería la mayor salida al mercado de la historia, superando ampliamente el récord anterior establecido por Saudi Aramco en 2019.
Muchas de las cifras de la tabla anterior provienen del formulario S-1, enmendado de SpaceX, presentado el 3 de junio de 2026, que es un documento de registro para empresas que planean salir al mercado en EE. UU. Todas las cifras están sujetas a cambios hasta que la operación sea confirmada.
¿Cómo gana dinero SpaceX?
El documento también dio una primera mirada a los estados financieros de SpaceX.
Los resultados financieros de SpaceX correspondientes al trimestre finalizado el 31 de marzo de 2026 y al año terminado el 31 de diciembre de 2025 se resumen en la tabla a continuación, junto con los periodos de referencia relevantes. Aunque xAI fue adquirida recién en febrero de 2026, sus resultados históricos aparentemente están incluidos en los datos.
Fuente: Declaración de registro S-1 de - SpaceX
SpaceX genera ingresos a través de tres segmentos:
- Space: servicios de lanzamiento y cohetes
- Connectivity: internet satelital Starlink y servicios móviles
- AI: infraestructura de cómputo en inteligencia artificial, Grok y X
En las siguientes secciones, se analizarán con más detalle los datos financieros de cada uno de los segmentos reportados.
Space
El segmento de “Space” es el negocio original de la compañía, enfocado en la construcción de cohetes y la provisión de servicios de lanzamiento.
Además de ofrecer capacidades de lanzamiento para su propio negocio de Starlink, también presta servicios de lanzamiento a otros clientes, especialmente al gobierno de Estados Unidos, para el cual es el principal proveedor de lanzamientos.
Fuente: declaración de registro S-1 de SpaceX
Connectivity
Connectivity es el segmento más grande de ingresos de SpaceX; también es el único segmento que actualmente es rentable y parece estar creciendo rápidamente. Al cierre del primer trimestre de 2026, Starlink tenía 10,3 millones de suscriptores, más del doble de los 5,0 millones del año anterior.
Fuente: Declaración de registro S-1 de SpaceX
AI
AI agrupa a Grok, la plataforma de redes sociales X y la infraestructura de inteligencia artificial, incluyendo el supercomputador Colossus.
Es el segmento más pequeño en términos de ingresos y también donde se concentran las mayores pérdidas y el mayor gasto de capital. Sin embargo, también parece ser el segmento donde SpaceX ve las mayores oportunidades de crecimiento.
De hecho, en su presentación S-1, la compañía estima que su negocio tiene un mercado total direccionable (TAM) de $28,5 billones de dólares. La gran mayoría de esa cifra, $26,5 billones, se atribuye a la IA. En comparación, SpaceX estima un TAM de solo $370 mil millones para “soluciones habilitadas por el espacio”.
Fuente: Declaración de registro S-1 de SpaceX
Entendiendo la valoración de SpaceX
Si el precio de oferta de SpaceX se mantiene en $135 por acción, significaría que la compañía saldría al mercado con un valor aproximado de $1,77 billones de dólares, lo que la situaría entre las diez empresas más grandes del mundo.
Es una cifra sin precedentes para una empresa recién listada.
También es una valoración importante para una compañía que aún no es rentable. Basado en el precio de oferta y sus ingresos de 2025, SpaceX saldría al mercado con una valoración cercana a 95 veces sus ventas.
Para contexto, las tres mayores empresas del mundo cotizan a múltiplos mucho más bajos: Nvidia alrededor de 20x, Alphabet 11x y Apple 10x sobre las ventas de los últimos 12 meses.
Si esto implica o no que SpaceX está sobrevalorada es algo subjetivo. Es importante recordar que las acciones se valoran en función de expectativas de ganancias futuras. Por lo tanto, la justificación de su precio depende de la visión de los inversores sobre cuánto crecerá el negocio en los próximos años.
Muchos analistas ya han opinado sobre el tema, y algunos han concluido que SpaceX está sobrevalorada. La firma de investigación de inversiones Morningstar publicó recientemente un informe en el que valora SpaceX en $780 mil millones, menos de la mitad de su valoración esperada.
Estructura accionaria de SpaceX explicada
SpaceX tiene una estructura de acciones de doble clase, compuesta por acciones Clase A y Clase B.
Las acciones que se emiten para el mercado público son las Clase A, y son las que estarán disponibles una vez que comience la negociación. Cada acción tiene un voto.
La mayoría de las acciones Clase B son propiedad de Elon Musk, mientras que el resto está en manos de otros ejecutivos de la compañía. Cada acción Clase B otorga diez votos.
En consecuencia, una vez que SpaceX se liste, Musk controlará el 82,4% del poder de voto, a pesar de poseer menos de la mitad de las acciones en circulación.
Esto le otorga control efectivo sobre todas las decisiones de los accionistas, ya que ninguna resolución puede aprobarse sin su apoyo. En la práctica, los accionistas públicos no tendrán influencia sobre cómo se gestiona la empresa.
Sin embargo, este tipo de estructura no es completamente inusual en empresas estadounidenses, especialmente en compañías lideradas por sus fundadores. Alphabet y Meta son ejemplos de empresas tecnológicas que utilizan estructuras similares de doble clase para mantener el control en manos de sus fundadores.
Cómo invertir en SpaceX
En una medida inusual para una operación de este tamaño, SpaceX habría destinado hasta un 30% de su oferta inicial para inversores minoristas.
Inversores de Estados Unidos, Reino Unido y algunos otros países pueden presentar solicitudes a través de brokers seleccionados que han sido elegidos para distribuir acciones a clientes minoristas.
Sin embargo, debido a la alta demanda reportada, es posible que los inversores reciban menos acciones de las solicitadas o incluso ninguna.
También es importante tener en cuenta los riesgos; las acciones recién listadas pueden experimentar una alta volatilidad en los primeros días y semanas mientras el mercado encuentra un precio de equilibrio.
Los inversores que no soliciten acciones o que no resulten adjudicados podrán comprar acciones en el mercado una vez que comience la negociación el 12 de junio.
Antes de tomar una decisión de inversión, es importante considerar los riesgos involucrados.
Consideraciones clave para los inversores
- Valoración: SpaceX se espera que llegue al mercado con una valoración elevada que asume años de fuerte crecimiento. Si no cumple esas expectativas, el precio de la acción podría caer a medida que el mercado reajusta la valoración.
- Falta de rentabilidad: la compañía aún no es rentable, con solo una de sus tres divisiones generando beneficio operativo.
- Volatilidad post-lanzamiento: las acciones recién listadas pueden experimentar fuertes movimientos de precio mientras el mercado establece su valoración.
- Vencimiento del lock-up: cuando una empresa sale al mercado, los accionistas existentes suelen tener prohibido vender sus acciones durante un período determinado, conocido como período de lock-up. Una vez que este período termina, el precio de la acción podría verse presionado si los insiders venden en grandes volúmenes.
- Gobernanza: debido a la estructura de doble clase de acciones, los inversores minoristas no tendrán influencia sobre cómo se gestiona la empresa.
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Preguntas frecuentes
¿Qué símbolo bursátil utiliza SpaceX para cotizar?
SpaceX cotiza en el Nasdaq bajo el símbolo bursátil SPCX.
¿Es SpaceX rentable?
No. En el año finalizado el 31 de diciembre de 2025, SpaceX registró una pérdida operativa de 2.600 millones de dólares y una pérdida neta de 4.900 millones de dólares.
¿Quién fundó SpaceX?
Elon Musk fundó SpaceX en 2002 y actualmente es director ejecutivo, director de tecnología y presidente del consejo.
¿Cuánta participación de SpaceX posee Elon Musk?
Elon Musk posee aproximadamente el 41% de SpaceX. Sin embargo, tras la salida a bolsa, tendría aproximadamente el 82,4% del poder de voto.
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