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Mercado de bonos ⬗ Guía completa sobre invertir en bonos 2020

Julio 23, 2020 14:45 Europe/Madrid

¿Te preguntas qué es el mercado de bonos? En este tutorial te contaremos esto y mucho más: qué son los bonos, cómo invertir en bonos o qué tipos de bonos existen. Si estás pensando en invertir en este producto de renta fija para diversificar tu cartera, esta guía es para ti. ¡Comenzamos!

Imagen que ilustra el artículo sobre qué son los bonos y el mercado de bonos

En este artículo explicaremos:

  • Qué son los bonos
  • Cómo funciona el mercado de bonos
  • Tipos de bonos
  • Calificaciones o rating de bonos
  • Cómo invertir en bonos

¡Sigue leyendo para conocer la respuesta a estas preguntas!

Mercado de bonos ➧ ¿Qué son los bonos?

Los bonos son un tipo de deuda. En otras palabras, son pagarés, una promesa de que el emisor pagará al tenedor del bono en los términos establecidos en este instrumento financiero. Al finalizar el periodo de la deuda se dice que el bono ha vencido, momento en el que el emisor reembolsará la suma original de la deuda (conocida como principal).

✴️ Más sencillo: un inversor compra un bono. ¿Para qué? Para prestar dinero al emisor y a cambio recibir un interés durante el periodo de duración del bono. Cuando el bono vence, el emisor tendrá que devolver el capital inicial que le prestaron.

Las transacciones de deuda emitida por primera vez se conoce como mercado primario, que es tan solo una parte de todo el mercado de renta fija. Existe también el mercado secundario, en el que los bonos ya emitidos en el primario se negocian e intercambian entre compradores y vendedores como valores de deuda.

El mercado de bonos es muy grande y supera con creces al mercado de acciones

Los mayores emisores de deuda son los gobiernos, que emiten bonos del Estado.

▶️ Los bonos del Estado son bonos a largo plazo que utilizan los gobiernos para financiar los gastos relacionados con el desarrollo de sus países.

▶️ Otros grandes emisores de títulos de renta fija son los bancos y las empresas.

Más adelante explicaremos con detalle ambos tipos de bonos.

Además de los bonos existen otros tipos de valores de deuda. Entre ellos figuran:

  • Las obligaciones
  • Los pagarés
  • El papel comercial.

En general, los bonos suelen tener plazos más largos que otros títulos de deuda.

Antes de entrar a detallar los tipos más comunes de bonos, resumamos rápidamente los términos clave que se usan cuando estamos hablando de estos instrumentos financieros:

Principal

Cantidad total de deuda que el emisor ha asumido y sobre la que se pagan los intereses.

Vencimiento

Fecha en la que el principal debe ser reembolsado al tenedor del bono.

Cupón

Tipo de interés pagado por el emisor al tenedor del bono.

Rendimiento (yield)

Mide la rentabilidad que un inversor recibe de un bono. Se puede calcular de diferentes maneras, pero lo más sencillo es dividir el total de interés anual entre el precio actual de mercado.

Precio actual de mercado

Los bonos variarán su precio durante el plazo de vigencia en función de su comercialización en el mercado secundario.

Relación de las tasas de interés y los bonos

Existe una relación inversa entre las tasas de interés y los bonos. Debido a que los bonos pagan una suma fija periódicamente, se vuelven más atractivos cuando bajan los tipos de interés (porque pagan un interés mayor al inversor) y menos atractivos cuando éstos aumentan (pagarán un interés más bajo que otros bonos emitidos posteriormente).

Los precios de los bonos pueden variar respecto al precio de emisión y, a menudo, se utilizan como una aproximación a las expectativas futuras en torno a las tasas de interés a medio y largo plazo. Naturalmente, el precio de los diferentes tipos de bonos también se verá afectado si las percepciones cambian con respecto a la solvencia crediticia del emisor (más adelante comentaremos las calificaciones o rating de los bonos).

Invertir en bonos ➧ Tipos de bonos

En este epígrafe vamos a profundizar en cuatro tipos de bonos. Son los siguientes:

✔️ Bonos corporativos

✔️ Bonos del estado

✔️ Bonos municipales

✔️ Bonos supranacionales

¿Qué son los bonos corporativos?

Las empresas pueden buscar vías de financiación de dos maneras:

  • Vendiendo acciones en el mercado de renta variable
  • Emitiendo deuda en forma de bonos corporativos o renta fija privada

Hay muchas razones por las que una empresa puede querer lograr fondos mediante estas dos vías, como por ejemplo para actividades relacionadas con fusiones y adquisiciones o para financiar costes de expansión. No obstante, el aumento de capital tiene un coste. En el caso de las acciones, la compañía renuncia a parte de los derechos de voto y, generalmente, a un dividendo. Además, en las emisiones de deuda, la empresa incurre en costes de intereses.

Si bien una compañía puede emitir deuda con una amplia gama de vencimientos, los bonos corporativos generalmente se refieren a la deuda de la empresa con un plazo de al menos un año. La deuda a corto plazo se suele denominar títulos corporativos. El mercado secundario de bonos corporativos se intercambia con mayor frecuencia 'over the counter' (OTC) - no se lleva a cabo en un mercado organizado- aunque algunos se negocian directamente en bolsa, a través de ETF, por ejemplo.

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¿Qué son los bonos del Estado?

Los bonos del Estado son un tipo de deuda soberana que suelen tener un vencimiento de medio o largo plazo: pueden estar vigentes desde dos años hasta varias décadas, a diferencia de otra deuda soberana de corto plazo como las letras del tesoro (T-Bills). Los principales bonos gubernamentales están disponibles mediante contratos de futuros negociados en bolsa, son muy líquidos, lo que significa que son un tipo de bonos sencillos para los inversores minoristas.

Esta es una lista de los principales bonos gubernamentales:

➡️ US Treasury bonds (T-bonds) - De EE. UU. También conocidos como bonos de largo plazo; tienen amplios vencimientos, entre 20 y 30 años.

➡️ US Teasury notes (T-notes) - Deuda de EEUU a medio plazo, con vencimientos de entre 2 y 10 años.

➡️ UK Gilts - Los hay de medio y de largo plazo y se refieren a deuda del gobierno de Reino Unido.

➡️ Bund alemán - Deuda alemana a largo plazo con vencimientos entre 8,5 y 10,5 años.

➡️ Schatz alemán - También conocido como bund a corto plazo, es la deuda alemana que vence alrededor de los dos años.

➡️ BOBL alemán - Bundesobligationen, deuda alemana a medio plazo, con vencimientos entre 4,5 y 5,5 años.

➡️ Bonos del gobierno italiano - También conocidos como BTP o Buoni del Tesoro Poliannuali, son de bonos del Tesoro italiano de medio y largo plazo con vencimiento entre 3 y 30 años.

Aunque la liquidez y el riesgo dependen del gobierno en cuestión, generalmente los bonos del estado suelen ser líquidos y se perciben como de bajo riesgo, particularmente los emitidos por países grandes, con economías consolidadas, como las que integran el G7. Vale la pena señalar, sin embargo, que siempre hay algún riesgo asociado.

Ejemplo sobre la solvencia de un pais que emite bonos del Estado, Rusia

Por ejemplo, Rusia es la duodécima mayor economía del mundo. Sin embargo, dejó de pagar su deuda interna a finales de la década de 1990, y declaró una moratoria en su deuda exterior (lo que significa que se retrasa en el cumplimiento de sus obligaciones financieras) cuando se encontró en dificultades económicas.

¿Qué son los bonos municipales?

Los bonos municipales son un tipo de bono sub-soberano. En Estados Unidos, los bonos emitidos por el gobierno federal son obligaciones y bonos del Tesoro, como hemos explicado más arriba. Por debajo del nivel federal, las instituciones más pequeñas del gobierno pueden también emitir deuda para lograr financiación a sus programas de gasto.

Los valores de deuda emitidos por un gobierno local, como estados, ciudades, condados o entidades como colegios o aeropuertos de titularidad pública, es lo que se denomina bonos municipales o 'muni bonds'.

El mercado de bonos municipales es grande, está valorado en varios billones de dólares. En EE. UU., el interés acumulado en dicha deuda generalmente está exento de impuestos federales y a veces incluso también exento de la fiscalidad estatal.

¿Qué son los bonos supranacionales?

Un bono supranacional es un tipo de deuda de largo plazo que trasciende las fronteras de un país determinado. Son muy similares a los bonos del estado y tienden a tener un alto grado de solvencia. Un buen ejemplo de bonos supranacionales son aquellos emitidos por el Banco Central Europeo (BCE), una institución de crédito a largo plazo creada por los estados miembros de la eurozona.

Invertir en bonos - Calificaciones de los bonos (Rating)

Tal y como hemos señalado, un tenedor de bonos está efectivamente prestando dinero al emisor de bonos. Ahora, al ser dinero prestado, una de las claves que necesitamos conocer es cuánto podemos confiar en el prestatario. Aquí es donde interviene la calificación de bonos o rating de deuda.

Compañías como Moody's o Standard & Poors ofrecen servicios de calificación de deuda que ayudan a los inversores a hacerse una idea de la probabilidad de que un emisor de deuda cumpla con sus obligaciones de pago.

Estas son las categorías de deuda o tipos de rating:

➢ El rating más alto, el que refleja una mejor calidad de emisor, es AAA.

➢ Los bonos calificados con BBB o por encima tienen categoría de 'investment grade', lo que significa que son de calidad.

➢ Los bonos que son calificados como BB o por debajo se les denomina bonos 'high yield' o de alto rendimiento, son los que popularmente se conocen como 'bonos basura'.

Un bono que tiene la categoría de bono basura se considera que tiene un elevado riesgo de impago. En igualdad de condiciones, este rating reduce el atractivo de la deuda por lo que el emisor del bono se verá obligado a establecer un cupón más elevado para atraer a los compradores.

Invertir en bonos - Conclusión

Como hemos explicado más arriba, el valor de un bono está íntimamente relacionado con los tipos de interés. Esto hace que los futuros de los bonos sean una buena manera de operar si se tienen expectativas sobre el desempeño de las tasas de interés o si estamos buscando cubrir la exposición al riesgo de las tasas de interés.

Admiral Markets ofrece CFDs sobre futuros de bonos y futuros de T-note a 10 años, que se pueden operar tanto en la MetaTrader 4 como en la MetaTrader 5.

Como sucede con los precios en Forex, el mercado de bonos también recibe el impacto de las noticias económicas. Para estar al tanto de lo que está afectando a los mercados de bonos es útil tener a mano todas las herramientas que nos ofrecen información al respecto. La imagen que mostramos a continuación refleja una captura de nuestro calendario económico.

Calendario económico de Admiral Markets a 23 de julio

Captura de pantalla del Calendario Forex de Admiral Markets.

Sea cual sea el producto que estás buscando para operar, ya sea bonos, acciones o Forex, una gran manera de comenzar es practicando en un entorno sin riesgo. Cuando estés preparado, puedes abrir una cuenta real de trading para operar con pares de divisas, CFDs en materias primas, acciones, ETFs y muchos más.

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