¿Qué es el BCE? ¿Qué pasa cuando el BCE sube tipos?

Carolina Caro Mora
¿Qué es el BCE? El Banco Central Europeo es el organismo encargado de gestionar la política monetaria de la Eurozona, por lo que sus decisiones son determinantes para las entidades financieras y para cualquier ciudadano europeo que solicite un préstamo. 

¿Qué es el BCE?

Cuando hablamos del BCE nos referimos al banco central de la Eurozona, organismo creado en 1998 con el objetivo principal de proteger el euro. El BCE es el encargado de gestionar la política monetaria en la zona euro, por lo que sus decisiones son determinantes tanto para los inversores como para los consumidores finales. 

 

¿Qué son los tipos de interés?

Los tipos de interés son, básicamente, el precio que debemos pagar por pedir dinero prestado. 

 

La reunión del BCE en la que toma decisiones sobre los tipos de interés de referencia es una de las más esperadas por los inversores y traders que operan en Forex. Estos tipos han permanecido históricamente bajos durante más de una década pero la subida descontrolada de la inflación desde finales de 2021 ha provocado un cambio de rumbo en la política monetaria de los bancos centrales en todo el mundo. 

⚠️ Cualquier cambio en los tipos de interés afecta directamente al precio al que los bancos prestan el dinero a sus clientes. Esto significa que, tal y como explica el BCE en su web, impactará de manera directa en las decisiones de gasto de los consumidores y en la inversión empresarial. 

El objetivo final de la política monetaria relativa a los tipos de interés es mantener los precios estables, por ejemplo, en el caso de la eurozona, que la inflación se sitúe en torno al 2 % de media. Este objetivo sostiene a su vez otras políticas económicas destinadas a crear empleo y al crecimiento económico.

En la siguiente imagen podemos observar cómo desde el verano de 2012, con el estallido de la gran crisis del euro, los tipos se han ido recortando hasta tasas cercanas al 0 % e incluso algunos, como los de depósitos, permanecen en negativo. Un escenario que está a punto de cambiar como veremos más adelante.

Fuente: BCE. Imagen captada el 29 de junio de 2022.

BCE tipos de interés - ¿Qué tipos de interés existen?

Podemos clasificar los tipos de interés del BCE en tres categorías principales:  

Tipos de interés que existen
Tipo de interés de los depósitos Es el tipo de interés básico relativo a la remuneración de los depósitos colocados por los bancos comerciales y las instituciones financieras en el banco central
La tasa de refinanciación  En general, las operaciones de refinanciación de los bancos comerciales se realizan semanalmente. En estas operaciones, el BCE determina el coste del crédito que pone a disposición de los bancos comerciales sobre la base de los volúmenes prestados
Tipo de descuento También denominado tipo marginal de crédito. Suele ser más elevado que la tasa de refinanciación porque se destina a situaciones de emergencia. Si un banco comercial necesita pedir prestado rápidamente, el tipo de descuento del BCE interviene.

Todos estos tipos de interés forman parte de las herramientas que los bancos centrales tienen para regular la economía y, en el caso del BCE, para ajustar la política monetaria europea cuyos objetivos principales son:  

Objetivos del BCE y los tipos de interés

Controlar la inflación

Estimular el crecimiento económico de la zona euro

En el caso de que un banco consiga financiarse a través de las tasas de refinanciación del BCE, este mismo banco podrá a su vez, gracias a las buenas condiciones de ese crédito, prestar dinero a empresas y particulares. Todo este proceso tiene un efecto directo en el crecimiento económico de la eurozona y en la actividad de cada uno de los países que la forman.  

Puede ocurrir, no obstante, que el BCE suba el tipo de interés oficial para limitar la demanda de liquidez de los bancos y mantener la inflación bajo control: si la demanda de liquidez de las entidades es demasiado elevada, la inflación -los precios- aumentará.

Por eso, el Banco Central Europeo utiliza los recortes y las subidas de los tipos para mantener bajo control la inflación y apoyar el crecimiento económico.

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Impacto de los tipos de interés en los mercados  

Hay traders que solo operan con las informaciones del BCE o con alguna otra publicación económica importante, como por ejemplo la publicación del PIB. Este tipo de estrategia ofrece libertad de tiempo, aunque suele ser utilizada por profesionales con mucha experiencia y con un plan de trading muy elaborado.  

Fed y BCE  

En teoría, una subida de los tipos de interés por parte de la Fed hace que la inversión en los activos estadounidenses sea más atractiva. De hecho, una tasa de interés más alta ofrece una mayor remuneración a los inversores. Por tanto:  

⇧ Tipos de interés = Activos en USD se aprecian = ⇩ EURUSD  

Actualmente, el tipo de cambio euro dólar se sitúa, a 29 de junio de 2022, en 1.0561. Esto significa que 1 Euro = 1.0561 dólares. EUR 1 = USD 1.0561  

No obstante, los efectos sobre los mercados no son siempre los mismos, hay matices que se deben tener en cuenta a la hora de adoptar decisiones cuando operamos. Tanto en el caso de la Fed como en el caso del BCE, hay varios posibles escenarios:  

  • El anuncio está en línea con el consenso = El mercado podría haber anticipado la decisión con respecto a la política monetaria de estos organismos, lo que resulta en un rango de movimiento más moderado en el momento de la publicación. Sucede a veces, sin embargo, que el mercado se reactiva o cambia completamente la tendencia si se confirman las expectativas. 
  • El anuncio no está en la línea esperada por el mercado = Generalmente se observan fuertes movimientos rápidos. La intensidad de la reacción se determinará en función de la brecha entre los resultados del anuncio y el consenso previo.  

El efecto de los anuncios del BCE y de la Fed puede ser rápido y confuso, no es extraño ver grandes oscilaciones de precios hacia arriba y hacia abajo muy rápidamente antes de ver un impulso hacia la dirección en la que irá la divisa o el índice en las próximas horas o días. Por eso muchos scalpers aprovechan estos anuncios.  

Relación de los tipos de interés y las divisas  

Lo primero que debemos saber a la hora de operar en el mercado de divisas es que es muy sensible a los principales eventos económicos. La publicación de los tipos de interés de referencia por parte del BCE está marcado en rojo en el calendario de los traders por su impacto.  

Por ello, es necesario comprender con claridad la relación entre los tipos y las divisas.

Cuando el BCE -o cualquier banco central- sube tipos, los bonos gubernamentales y empresariales se vuelven más atractivos, lo que fortalece la moneda, en este caso el euro, frente a otras.
El fortalecimiento de la divisa tiene un efecto secundario en la economía y es que la capacidad de exportar se limita por el encarecimiento de los bienes en euros.
Por otro lado, cuando los tipos de interés suben, los bancos prefieren prestarse dinero entre sí porque es menos arriesgado que concedérselo a empresas o consumidores. Cuando se hace más difícil el acceso a los préstamos por parte de empresas y consumidores, se frena el gasto de los ciudadanos lo que frenará a su vez la escalada de precios y por tanto la inflación.

De ahí que el BCE rechace una subida de tipos agresiva: la consecuencia podría ser la temida recesión

Por el contrario, el objetivo de mantener los tipos de interés bajos o de bajar los tipos de interés es estimular y reactivar el crecimiento de la economía de un país. Esto es exactamente lo que ocurrió después de la crisis financiera de 2008 en EEUU.

¿Qué ocurre en el EURUSD cuando suben los tipos de interés?  

El recorte o la subida de los tipos de cambio a menudo provoca fuertes movimientos en el mercado Forex y en el de valores. ¿Por qué? Porque un cambio en los tipos influye de manera directa en la economía general y en particular de los inversores.  

Por ejemplo, si una empresa cotizada de un sector no financiero necesita pedir un crédito, logrará mejores condiciones si los tipos están bajos. Un banco, sin embargo, tendrá menor margen de beneficio mientras los tipos de cambio se mantengan bajos.  

Pero sin duda uno de los instrumentos más afectados por los cambios en los tipos de interés es el par EURUSD. Como podemos observar en el gráfico de abajo, la tendencia bajista del EURUSD es clara desde que registrara máximos en 2014, debido a la presión de la política monetaria del BCE, que ha ido retrasando la que sería la primera subida de tipos de interés desde 2011. Se esperaba que el BCE subiera los tipos de interés en el verano de 2020, sin embargo, la crisis provocada por la pandemia de coronavirus dejó sin fecha la esperada subida.  

A 29 de junio de 2022, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ya había anunciado una subida de tipos en su siguiente reunión del 21 de julio y adelantaba una política más agresiva si la inflación no se comporta de la manera esperada. Los inversores, no obstante, esperaban una política más clara y decidida.  

Veamos cómo han afectado las decisiones del BCE a la cotización del  EURUSD a lo largo de los últimos años.

Fuente: Admirals MetaTrader 5 Supreme Edition. Gráfico semanal EURUSD. Rango de datos del 26 de junio de 2011 al 29 de junio de 2022. Elaborado el 29 de junio de 2022 a las 11 horas CEST - Ten en cuenta que el rendimiento pasado no es un indicador fiable de resultados futuros.  

En el gráfico podemos observar cómo el EURUSD cae entre 2018 y la primavera de 2020. El motivo es que la divisa europea se debilitó frente al dólar debido a la política expansiva del entonces presidente de Estados Unidos, Donald Trump, y a una subida de tipos por parte de la Reserva Federal, en 2018.  

En la primavera de 2021 vemos de nuevo una caída del EURUSD provocada por la incertidumbre de una nueva ola de Covid-19, el inicio de la inestabilidad geopolítica en Europa y la subida de la inflación debido principalmente a la escalada de la energía.

Ahora acerquemos un poco más el gráfico para ver cómo se mueve el EURUSD en plena subida de tipos por parte de los bancos centrales:

Fuente: Admirals MetaTrader 5. Gráfico H4 EURUSD. Rango de datos: del 4 de mayo de 2022 al 29 de junio de 2022. Elaborado el 29 de junio de 2022 a las 11 horas CEST. Ten en cuenta que las rentabilidades pasadas no son una garantía fiable de rendimientos futuros.

En el gráfico podemos observar cómo el EURUSD rebota en el soporte a mediados de mayo pero no logra mantener la tendencia debido principalmente al impulso del dólar como activo refugio y al aumento notable de los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidenses tras la subida de tipos por parte de la Fed.  

En el último tramo del gráfico volvemos a ver una caída del euro frente al dólar después de que Lagarde confirmara un cambio gradual de la política monetaria del BCE.  

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Los tipos de interés BCE y el mercado de valores

La volatilidad de los índices del mercado de valores durante un importante anuncio económico es significativa y da lugar a muchas oportunidades de trading. Las consecuencias de la publicación de los tipos de cambio del BCE afectan directamente a los inversores que participan en las grandes empresas que componen los índices bursátiles.  

No hay que olvidar que la evolución de los tipos de interés del BCE refleja el estado de la economía de la eurozona, lo cual es muy relevante para los inversores extranjeros cuando toman decisiones sobre su capital.  

↗️ Por tanto, los índices reaccionan con fuerza a los anuncios del BCE lo que abre numerosas oportunidades de trading cuando comparece su presidenta en rueda de prensa.  

Tanto si operamos a corto plazo, a medio o a largo plazo, es posible invertir en índices bursátiles con una estrategia basada en la evolución de los tipos de interés BCE, pudiendo diversificar nuestra cartera y aprovechar nuevas oportunidades que no nos brinda el mercado de divisas.  

Calendario tipos de interés BCE  

Los traders profesionales e inversores en general permanecen siempre atentos a la agenda de reuniones del BCE para poder tener en cuenta el impacto que puedan tener sus decisiones en los mercados, especialmente en el de divisas y en los índices de bolsa, ya sea por sus decisiones respecto a los tipos de interés, ya sea por las previsiones económicas que habitualmente expone.

✍ La reunión del BCE sobre política monetaria se celebra una vez al mes, siempre en jueves, y sus decisiones se suelen conocer a las 13.45 hora peninsular, antes de que la actual presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, comparezca en rueda de prensa para explicar las decisiones.  

En el calendario económico puedes consultar las fechas en las que está previsto que se publiquen datos relativos a los tipos de interés, entre otras publicaciones.  

Fuente: Captura de pantalla del calendario económico de Admirals a 29 de junio de 2022. Ten en cuenta que el rendimiento pasado no garantiza rentabilidades futuras.  

Como puedes ver en la imagen, el calendario económico también refleja el dato anterior y lo que espera el mercado, así como el grado de impacto, por lo que es una herramienta muy útil para pronosticar más o menos volatilidad. 

BCE tipos de interés - ¿Cómo aprovecharlos en trading?  

Durante los anuncios económicos y especialmente cuando se publica la decisión del Consejo de Gobierno del BCE respecto a los tipos suceden varias cosas en los mercados:  

➡️ Volatilidad: el EURUSD puede moverse fácilmente 100 puntos y el DAX 30 puede variar hasta en 300 puntos.  
➡️ Los spreads se alargan por lo general cuando se publican, tanto en Forex como en índices bursátiles.  
➡️ El volumen de negociación suele ser más alto los días en los que el BCE anuncia la revisión o estabilidad de los tipos de interés, habitualmente hay mucha especulación por el evento.  

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Estrategia de carry trade con los tipos de interés del BCE

La estrategia de carry trade con los tipos de interés del BCE es utilizada tanto por traders profesionales como por traders minoristas. La razón es que es sencilla y efectiva.  

La estrategia se basa en la lógica por la que se vinculan los tipos de interés a las divisas. Si la tasa de referencia asociada a una divisa es baja, invertir en esa divisa no es muy rentable. Si por el contrario es alta, la inversión se vuelve atractiva.  

Otro ejemplo en términos históricos. El año 2005 estuvo marcado para Nueva Zelanda por una fuerte demanda de productos básicos de China. La tasa de interés se situaba en el 7,5 % para su moneda en ese momento. Por tanto, los carry traders podían comprar el par NZDJPY porque en ese momento la tasa del yen estaba en el 0%.  

La operación teóricamente genera un 7,5% anual en estas condiciones si el tipo de cambio se mantiene estable en el tiempo.  

Estrategia trading intradía  

La estrategia de trading intradía con los tipos de cambio BCE o los tipos de interés del Banco Central Europeo es utilizada por traders con experiencia en el mercado de divisas. La capacidad de rápida respuesta así como las herramientas que se necesitan para operar con una estrategia Day Trading relacionada con los tipos de interés del BCE hacen que no sea apta para principiantes.  

El trader debe poder ser capaz de traducir muy rápidamente el precio de cruce del par de divisas, sin vacilar. Por ello, la conexión a Internet así como el equipo informático que utiliza debe ser de muy buena calidad para asegurar al day trader una ejecución exacta.  

La idea es beneficiarse de los fuertes movimientos que se pueden producir en el mercado de divisas en muy poco tiempo a partir de los anuncios del BCE.  

Por tanto, este estilo de trading intenta actuar rápidamente antes de que los inversores y el resto de traders tomen una decisión a partir de las decisiones del BCE.  

Es una estrategia con un riesgo elevado y requiere de un bróker adecuado, que permita ejecutar las órdenes con rapidez porque si hay retraso puede haber errores de posicionamiento con graves consecuencias para nuestra gestión de riesgos y, en consecuencia, para nuestro capital.

Recordemos además que los spreads tienden a ampliarse en el momento del anuncio del BCE.

BCE tipos de interés - Conclusión  

Esperamos que con este artículo te haya quedado claro cómo funcionan los tipos de interés de referencia del BCE así como la forma en la que los traders aprovechan las oportunidades que brinda la publicación de este tipo de datos macroeconómicos.  

Sea cual sea tu estilo de trading, si deseas operar a partir de noticias económicas y, en concreto, con los tipos del BCE, con Admirals puedes abrir una cuenta de trading real y comenzar a operar: 

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