¿Qué son los Valores Refugio? ¿Dónde invertir en época de crisis?

Estos activos, llamados también defensivos, suelen resistir mejor las turbulencias porque no están íntimamente relacionados con la evolución de la economía, lo que significa que, en caso de desplome del mercado, estos activos podrían repuntar antes que el resto, aunque hay que recordar que la rentabilidad pasada no es un indicador fiable de la rentabilidad futura y, por lo tanto, ese resultado no está garantizado.

Este material tiene únicamente fines informativos y  no constituye asesoramiento financiero. Consulta a un asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión.

En momentos de incertidumbre, los inversores buscan un refugio seguro para intentar proteger su capital. Este movimiento fortalece a los valores refugio, que se revalorizan. Sin embargo, cuando la economía global va bien y nadie ve riesgos en el horizonte, los inversores apuestan por activos de mayor riesgo. Este movimiento hará que el valor refugio pierda valor.

¿Qué es un activo refugio?

Cuando ocurre una crisis, o existe miedo e incertidumbre, muchos inversores prefieren ganar menos dinero pero intentar mantener su capital a salvo. Por ello se fijan en valores refugio.

La 'etiqueta' de valores refugio, aquellos activos financieros que los inversores consideran tradicionalmente menos arriesgados cuando el temor se apodera de los mercados, se debe a varias razones:

1. Estos instrumentos están respaldados por entidades ampliamente consideradas como una cuestión de gran credibilidad, porque los inversores confían firmemente en su solvencia y estabilidad a largo plazo. Por ejemplo, los gobiernos de los países más desarrollados.
2. Los inversores están familiarizados con estos activos y tienen en cuenta su resistencia en tiempos de crisis, como los metales preciosos.

Muchos inversores también suelen recurrir a los activos refugio para protegerse de la inflación.

Características de los valores refugio

Un valor refugio tiene ciertas características que generalmente contribuyen a su reputación de seguridad:

• Liquidez
• Funcionalidad
• Oferta limitada, lo que significa que los cambios en la demanda no suelen afectar a la oferta.
• No hay posibilidad de sustitución porque algunos de estos activos suelen ser productos o servicios que los ciudadanos necesitan, pase lo que pase con la economía.
• No se deteriora con el tiempo

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Algunos Activos refugio populares 

Los valores refugio van cambiando con el tiempo, por lo que es importante mantenerse al día con las tendencias de inversión. No obstante, hay determinados valores refugio que han mantenido su popularidad a lo largo de los años y siguen siendo los preferidos por muchos inversores. Los siguientes ejemplos de activos tienen únicamente fines educativos y no constituyen asesoramiento en materia de inversión. Los inversores deben llevar a cabo una investigación independiente antes de tomar decisiones de trading:

• Dólar estadounidense
• Materias primas como el Oro
• Yen japonés
• Franco suizo
• Bonos de algunos gobiernos
• Acciones de valores defensivos

A estos podrán unirse otros instrumentos financieros, pero deben cumplir con los requisitos que hemos citado anteriormente: deben considerarse estables y generar confianza entre los inversores, tanto desde el punto de vista económico como gubernamental.

Por otro lado, debemos tener en cuenta que algunas divisas pueden estar fuertemente correlacionadas con sus índices bursátiles. 

Dólar estadounidense

Durante más de 50 años, el dólar estadounidense ha sido uno de los activos refugio más populares en tiempos de recesión económica. Refleja varias de las características que deben reunir los valores refugio: entre ellas, que se considera la divisa más líquida del mercado.

El dólar estadounidense todavía tiene una posición privilegiada. El precio de todos los productos, especialmente del petróleo, se fijan en esta divisa. Además, el mercado de bonos y los mercados de capitales de EEUU son los más grandes del mundo:  Si algo le ocurre a esta moneda, es probable que su impacto se extienda a otros mercados.

Esta confianza en el dólar estadounidense procede de los acuerdos de Bretton Woods de 1944, año en el que se estableció un nuevo orden económico mundial que consolidó el dólar estadounidense como divisa de referencia mundial. Este sistema se rompió en los años 70 pero, incluso después, el dólar siguió siendo refugio seguro porque representaba a la economía más grande del mundo.

Oro

El valor refugio tradicionalmente más reconocido por los inversores ha sido el oro. La sociedad suele volver al oro. Poco después del estallido de la crisis del 2008, el oro cogió impulso y se revalorizó con fuerza.

En enero de 2020, la cotización del oro subió de nuevo por la amenaza del COVID para la economía china y, en consecuencia, para el crecimiento mundial.

Durante las crisis económicas, el oro tiende a ganar valor. Cuando la economía se recupera, el metal dorado suele perder su atractivo. 

El yen japonés

La japonesa es la quinta mayor economía del mundo a mayo de 2025. Tiene una posición consolidada en el mundo y tanto su moneda como sus bonos se consideran entre los más seguros del mercado.

El yen japonés se considera un refugio seguro porque a menudo se aprecia frente al dólar cuando las acciones estadounidenses y los bonos del gobierno experimentan volatilidad.

El yen se ha ganado una reputación de refugio debido al elevado superávit comercial de Japón. El valor de los activos extranjeros que son propiedad de los inversores japoneses es mucho mayor que los activos japoneses en manos de extranjeros, esto sugiere que cuando los mercados se vuelven más volátiles y arriesgados, el capital puede alejarse de otras divisas y volver a los mercados nacionales, lo que podría reforzar el yen.

El yen se fortalece principalmente por dos razones:

1️⃣ Primero, los inversores que valoran la posición bien establecida de Japón y la buena situación política compran activos japoneses.

2️⃣ En segundo lugar, el yen japonés suele considerarse una divisa con tipos de interés bajos. Muchos inversores aprovechan este hecho para obtener créditos baratos e invertirlos en activos de mayor riesgo, como acciones, bonos de mercados emergentes, etc. Por lo tanto, durante la aversión al riesgo, pueden reembolsar apresuradamente el préstamo y luego suelen tener que recomprar el yen que habían vendido previamente.

El yen a menudo se considera un refugio seguro en tiempos de crisis y es ampliamente considerado como tal, al igual que el Oro. 

Franco suizo

La segunda de las divisas incluidas entre los valores refugio más consolidados es el franco suizo. La economía suiza ha sido durante mucho tiempo un ejemplo para el resto. A lo largo de los años se ha considerado estable y su sistema financiero suele considerarse uno de los más sólidos y seguros del mundo. 

Suiza es varias docenas de veces menor en términos de PIB comparado con Japón, por lo que el banco nacional suizo suele tomar medidas para proteger su moneda.

La independencia de este país de la UE lo ha convertido en un refugio popular para el capital cuando surgen circunstancias políticas o económicas negativas. Por ejemplo, durante la crisis de la eurozona, importantes cantidades de dinero fluyeron hacia el franco, por lo que el banco central suizo introdujo una corrección monetaria temporal frente al euro en un intento de debilitar su moneda nacional..

Acciones defensivas

Los traders que prefieren invertir en renta variable también pueden considerar un refugio los llamados valores defensivos porque tienden a superar el mercado de renta variable durante una recesión aunque sus avances habitualmente son modestos cuando la tranquilidad manda.

Las acciones defensivas son las de aquellas compañías cotizadas del sector de bienes básicos: servicios públicos, alimentos, bebidas, relacionadas con la Sanidad, etc. Se consideran activos seguros porque la demanda de bienes y servicios generalmente se mantiene estable incluso durante los periodos de inestabilidad económica. Además, suelen repartir dividendos pese a las crisis económicas.

Los siguientes ejemplos de activos tienen únicamente fines educativos y no constituyen asesoramiento en materia de inversión. Los inversores deben llevar a cabo una investigación independiente antes de tomar decisiones de trading:

• Sector energético. Las acciones de compañías eléctricas o gasísticas suelen considerarse defensivas porque ofrecen un servicio imprescindible para individuos y empresas aunque les azote la crisis. Dentro del IBEX35, por ejemplo, Iberdrola o Enagás.
• Sector farmacéutico. Grifols, por ejemplo.
• Concesionarias de infraestructuras y servicios públicos. Ferrovial o ACS.

Cómo invertir en valores refugio

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