¿Qué tipos de inflación existen? - Causas de la inflación

Javier Oliván
Existen muchos tipos de inflación: deflación, hiperinflación, inflación galopante. Además, existen muchos términos que incluyen inflación y crecimiento, tales como desinflación o la temida estanflación. 

En este artículo te contamos al detalle los distintos tipos de inflación, sus causas y cómo se puede calcular.

¿Qué es inflación?

El término inflación hace referencia al aumento generalizado en el nivel de precios de los bienes y servicios de una economía durante un periodo de tiempo.  

La inflación es un fenómeno natural, que se produce cuando existe un desequilibrio entre la oferta y la demanda.  

La consecuencia directa de la inflación es una pérdida de capacidad adquisitiva, es decir, con el mismo dinero que tenías antes tienes menos capacidad para adquirir bienes y servicios.  

❗No obstante, la inflación no siempre debe considerarse un fenómeno desagradable.

Para alcanzar los objetivos de crecimiento económico, las distintas economías del mundo cuentan con herramientas para ajustar las políticas fiscales y políticas monetarias.

La política monetaria la realizan los bancos centrales, cuyo principal objetivo es la estabilidad de precios, es decir, el control de la inflación. El objetivo de la mayoría de los Bancos Centrales del mundo es alcanzar cierto nivel de inflación.  

En el caso de las economías desarrolladas este objetivo es público y se sitúa próximo al 2 %, como es el caso de la Reserva Federal o del Banco Central Europeo. ¿Por qué un objetivo de inflación? Colocar un objetivo de inflación muy elevado podría provocar consecuencias indeseables en las economías. Lo explicamos a continuación.

Tipos de inflación

Existen 2 tipos de inflación principales:

Deflación

¿Existe la inflación negativa? Sí, es posible que se produzca una inflación negativa, en cuyo caso se denominará deflación. Se trata de un fenómeno poco frecuente y generalmente está relacionado con un exceso de oferta e insuficiencia de la demanda.  

El caso más cercano de deflación fue el vivido por Grecia durante 33 meses consecutivos entre 2013 y 2015.  

Generalmente la deflación suele estar relacionada con profundas recesiones económicas y/o depresión de una determinada economía.

Hiperinflación

¿Qué pasa si la inflación es alta? Este fenómeno se denomina Hiperinflación. Se trata de un tipo de inflación indeseado y que implica un serio riesgo para la economía.

Los principales efectos de la hiperinflación son:

  • Suele aumentar el consumo de bienes de consumo duradero, y grandes inversiones.
  • Crece el atractivo de divisas fuertes como el dólar estadounidense.
  • Aumento de los costes del menú: derivado del constante cambio de precio que los establecimientos deben hacer sobre los precios de sus productos. En ocasiones más de una vez al día.
  • El resultado final de la hiperinflación suele ser que el banco central pierde la capacidad de influir en la economía a través de la política monetaria y suele provocar una fuerte caída del bienestar de la sociedad.

✔️ Ejemplos de países con hiperinflación 

Existen diferentes ejemplos de hiperinflación. El ejemplo académico por excelencia es el que sufrió Alemania durante los años 20 y que sin duda ha tenido y tiene un importante papel en el pensamiento y la política seguida por el Banco Central Europeo, donde es preferible sacrificar el crecimiento en favor de un férreo control de la inflación.

Si bien, existen muchos otros ejemplos que se ha producido a lo largo de la historia, posiblemente el fenómeno de hiperinflación más reciente sea el caso de Venezuela en febrero de 2014, cuando las autoridades venezolanas indicaron que la inflación había alcanzado el 68,5 %.

Además de la hiperinflación y la deflación, existe una tercera opción: la inflación nula.

✔️ Rigideces a la baja de la oferta. Inflación nula

En los modelos económicos de oferta y demanda se suele considerar que existen rigideces a la baja en la oferta.  

¿Cómo reaccionarías si te proponen renovar cobrando menos y trabajando más? Seguramente no estarías dispuesto. Generalmente todo el mundo busca obtener un aumento en su nivel adquisitivo ya que, por naturaleza, tras haber alcanzado un cierto nivel, alcanzas una cierta calidad de vida y no quieres volver al estado anterior.

Esta situación para la empresa implica un aumento de los costes de producción y es similar a la que suele ocurrir con el resto de costes del proceso productivo: alquiler, maquinaria, materias primas...  

Es decir, generalmente se produce un aumento de los costes de la cadena de valor, los cuales se trasladan al producto final.

Esta situación también se puede observar en el trading, es algo psicológico. ¿Alguna vez has comprado una acción que en lugar de subir ha bajado, pero sigues manteniéndola en tu cartera porque no quieres vender con pérdidas?  

Estas rigideces a la baja son algunos de los motivos que se encuentran detrás del objetivo de los bancos centrales de mantener un cierto nivel de inflación. Tras analizarse los efectos de la alta inflación y de la inflación nula, se considera positivo que las economías tengan una pequeña inflación.  

✔️ Inflación anunciada y próxima al 2 % por parte de los Bancos Centrales

Se trata de la política monetaria por excelencia, donde los bancos centrales tratan de mantener las tasas de inflación próximas al 2 %, con frecuentes ruedas de prensa donde comunican la evolución de estas tasas y las medidas que se están tomando para alcanzar este objetivo.

Otros tipos de inflación

Entre la inflación nula y la hiperinflación, existe un importante abanico de tipos de inflación cada una de las cuales tiene una serie de características y formas de atajar/reducir.

Algunos de estos tipos son: 

Inflación lenta Los precios aumentan entre un 2 % y un 3 % o menos al año. Los consumidores esperan que los precios sigan subiendo y compran ahora, aumentando la demanda. La lentitud de la inflación se considera positiva para el crecimiento económico.
Inflación rápida Los precios aumentan entre un 3 % y un 10 % anual. Los consumidores están empezando a comprar más de lo que necesitan para evitar precios más altos mañana. El coste de las materias primas y los salarios de los trabajadores aumentan y consecuentemente comienza a sobrecalentarse la economía.
Inflación galopante El crecimiento de los precios está por encima del 10 %, lo que provoca caos en la economía. El dinero está perdiendo valor demasiado rápido, los ingresos de la población también.

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Crecimiento e inflación

Generalmente, las economías intentan crecer de forma sostenida. Sin embargo, no siempre se consigue alcanzar esta situación.  

Un ejemplo próximo lo podemos encontrar en la crisis del coronavirus de 2020, donde la mayoría de las economías del mundo entraron en recesión, es decir tuvieron una caída en su producto interior durante al menos dos trimestres consecutivos.  

Anteriormente se ha mencionado que el objetivo de los bancos centrales es la estabilidad de precios y el crecimiento económico, mientras que la política fiscal a largo plazo busca el crecimiento económico.

¿Qué relación existe entre la inflación y el crecimiento? La principal relación que se puede obtener es que, si la economía crece más rápido de lo que se deteriora por la inflación, se está alcanzando crecimiento real.

¿Qué es la desinflación? Crecimiento económico e inflación

¿Qué ocurre si la inflación es superior al crecimiento? En ese caso se habla de desinflación. Es importante tener en cuenta que la desinflación implica crecimiento económico e inflación, pero como la inflación es superior al crecimiento económico se produce una pérdida de bienestar real.  

Ejemplo

Llevándolo a términos más cercanos, supongamos que tienes un salario de 100€ y todas las semanas haces la compra por 100€. En este momento estás en una situación de equilibrio.  

▶️  Si tu salario crece menos que lo que crece el coste de tu compra semanal, aunque cobres más, has perdido capacidad adquisitiva y consecuentemente bienestar.

Por tanto, la desinflación es una situación poco deseable.

¿Qué es la estanflación? Deterioro económico e inflación

¿Qué ocurre si la inflación es superior al crecimiento? Esta sería la definición de estanflación. Es decir, una situación en la que el país se encuentra en una recesión y los ciudadanos cada vez tienen menor capacidad para adquirir los bienes y servicios que continúan subiendo de precio.  

Se trata de una situación temida por las consecuencias que se han producido en el pasado, como con la crisis del petróleo de EE.UU. durante los años 70 o en Argentina en 2011.

¿Cuáles son las causas de la temida estanflación?

Las principales causas son shocks en la oferta. Estas alteraciones de la oferta suelen tener su origen en el coste de las materias primas y generalmente estén centrados en la energía.  

Este aumento en el coste de la energía tiene un efecto multiplicador en la cadena de suministro.  

¿Cómo se combate la estanflación?

Las medidas más comunes que se han aplicado son medidas fiscales como los subsidios a la producción, ayudas sociales y aumento de los salarios mínimos.  

Se trata de medidas que en rara ocasión alcanzan el efecto deseado, como ocurrió en Estados Unidos durante la crisis del petróleo de los 70.

Desde el punto de vista monetario se han realizado otras medidas que han tratado de aumentar la competitividad del país, a través de devaluaciones como las que vivió Argentina en 2011.

¿Cuáles son las consecuencias de la estanflación?

Los efectos directos son la pérdida del poder adquisitivo, aumento del desempleo, caída del PIB y consecuentemente una pérdida de bienestar.

¿Cómo calcular la inflación?

La inflación se calcula de diferentes maneras dependiendo de los tipos de bienes y servicios de que se trate. Estos son los indicadores más populares que miden la inflación:

▶️  Índice de precios al consumo (IPC) - El índice de precios al consumo mide la variación porcentual de los precios de una cesta de bienes y servicios utilizada a menudo por los hogares. Este indicador económico para calcular la inflación se utiliza ampliamente en la mayoría de los países del mundo. Por supuesto, en diferentes países puede haber diferencias en la cesta en función de la cual se calcula el indicador.

▶️  Índice de precios al productor (IPP) - El índice de precios al productor es una medida de la inflación compuesta por un grupo de índices que miden el cambio promedio en los precios de venta recibidos por los productores nacionales de bienes y servicios a lo largo del tiempo.

Algunos gobiernos y bancos centrales optan por utilizar otros indicadores para medir la inflación. Por ejemplo, la Reserva Federal de los Estados Unidos utiliza un índice de gasto del consumidor personal como su indicador preferido de la inflación. En función de la metodología de cada país, se utilizará una determinada fórmula para calcular la inflación.

Puedes consultar su publicación, junto con el resto de indicadores relevantes, en el calendario económico.

¿Cuáles son las causas de la inflación?

Hay muchas razones que pueden impulsar los precios en una economía hacia arriba o hacia abajo. Si bien, la inflación suele ser el resultado de un aumento en los costes de producción o un aumento en la demanda de productos y servicios. Veamos estos dos casos con más detalle.

✅  La inflación por un aumento de los costes se produce cuando los precios suben debido al aumento de los costes de producción (materias primas, salarios, etc.).  

La demanda de bienes se mantiene sin cambios a medida que disminuye la oferta, en el contexto de mayores costes de producción.  

Como resultado, el coste añadido de producción se transfiere a los consumidores como precios más altos.  

✅  La inflación de la demanda se produce por el aumento de la demanda de un producto o servicio por parte de los consumidores o cuando los consumidores tienden a pagar más por un producto o servicio.  

En ambos casos, el precio de un producto o servicio aumenta. Las acciones de las empresas que tienen oportunidades de obtener mayores beneficios (mayores márgenes) pueden aumentar.

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¿Cuánto cuesta la inflación a España?

Los niveles de inflación en España son calculados cada mes por el Instituto Nacional de Estadística (INE).  

Según los últimos datos del INE sobre inflación en España, en marzo de 2022 el índice de precios al consumo general aumentó un 9,8 % anual.

Se trata de una situación preocupante donde la deseada inflación lenta, próxima al 2 %, está a unas pocas décimas de alcanzar avances de dos dígitos, es decir, la poco deseada inflación galopante.

Fuente: INE. Captura realizada el pasado 30 de marzo de 2022.

¿Cómo se combaten los distintos tipos de inflación?

La inflación es un fenómeno monetario. Los bancos centrales tienen una serie de herramientas a su alcance que emplean para controlar el nivel de precios. 

La forma más común de reducir los distintos tipos de inflación consiste en influir sobre los tipos de interés a través de las operaciones de mercado abierto, facilidades permanentes y política de reservas.

El aumento del tipo de interés supone un incentivo al ahorro, al tiempo que reduce la cantidad de dinero en circulación ya que la mayoría de las deudas financieras emitidas por las instituciones financieras (bancos) están directamente relacionadas con el tipo de interés, por ejemplo, las hipotecas.

Esta situación suele atraer capitales extranjeros, apreciando la divisa, al tiempo que aumenta el atractivo de la renta fija sobre la renta variable especialmente en términos de riesgo.  

Es por ello que habitualmente los traders interpretan un alza de tipos como una señal alcista sobre una determinada divisa.

Si bien es importante tener en cuenta que rentabilidades pasadas no garantizan rendimientos futuros.  

Si tienes interés en analizar junto con nuestros expertos el impacto de estas conferencias puedes hacerlo en los webinarios en directo que solemos hacer en Admirals, los cuales además subimos a Youtube como ocurrió el pasado 16 de marzo de 2022 con la decisión de tipos de interés y rueda de prensa posterior de la FED.

¿Cómo afecta la inflación a la inversión?

Probablemente hayas escuchado el dicho "La moneda siempre tiene dos caras". En cualquier situación de la vida real, hay ganadores y perdedores. La inflación no es una excepción a esta regla.

Si bien los consumidores no tienen beneficios serios con la inflación (incluso al contrario), los inversores pueden beneficiarse del crecimiento de los precios al consumidor al mantener valores y otros activos en los mercados financieros.  

Al mismo tiempo, las empresas pueden beneficiarse y verse beneficiadas por la inflación.

En resumen, la inflación puede beneficiar a:

  • Algunas empresas: aquellas que pueden aumentar fácilmente los precios de sus productos sin perder clientes, como las empresas de bienes de consumo básico o las empresas de servicios públicos, por ejemplo.
  • Prestatarios: el crecimiento del precio puede significar un deterioro del préstamo, pero aquí se debe tener en cuenta que los ingresos también se devalúan.
  • Inversores: los inversores inteligentes que han sido capaces de predecir un aumento de la inflación y apuntar a los activos correctos pueden incluso terminar beneficiándose del crecimiento de los precios.

Pero veamos también quiénes serán los grandes perdedores del salto de la inflación.

  • Los ahorradores, aquellos que mantienen sus ahorros en efectivo (depósitos bancario) serán los mayores perdedores de una alta inflación a medida que el crecimiento de los precios se coma el poder adquisitivo. No es coincidencia que la inflación se llame el 'asesino silencioso del dinero'.  

Puede encontrar más información sobre qué hacer para protegerte de la inflación en nuestro artículo ¿Dónde invertir para protegerse de la inflación en 2022?

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Preguntas frecuentes sobre la inflación 

¿Qué es la inflación subyacente? 

La inflación subyacente o inflación básica es la inflación resultante tras eliminar los productos energéticos y alimentos sin elaborar del cálculo del IPC.

¿Qué es el deflactor del PIB?

El deflactor del PIB es la relación existente entre el PIB nominal y el PIB real.

Este instrumento se utiliza para conocer la parte del crecimiento de una economía que es consecuencia de la inflación. 

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