Invertir en metales ➧ [Guía 2024 completa]

En este contexto, invertir en metales puede ser una buena opción, aunque requiere de una buena gestión de riesgos. 

¿Qué ventajas tiene la inversión en metales?

Cuando se habla de invertir en metales, rápidamente pensamos en metales preciosos como el oro, la plata o el paladio pero existen otros incluso más valiosos y que pueden ser atractivos para la inversión. Hablamos del níquel, el cobre o el aluminio, metales cuyos precios se dispararon a raíz del conflicto en Ucrania.

¿Cómo invertir en metales? Existen varias formas de invertir en metales: podemos comprarlos directamente o podemos invertir en ellos mediante acciones, derivados o ETFs.

La inversión en metales se engloba dentro de la categoría de inversiones alternativas, aquellas que tienen una menor relación con el ciclo económico, es decir, que al precio de los activos suele afectarle menos la situación de la economía.

Sin embargo, estas inversiones nos pueden proteger frente a la inflación, ya que en épocas de crecimiento económico suelen aumentar los precios de la mayoría de los productos, incluyendo los precios de los metales.

Invertir en materias primas como estas nos permite diversificar nuestra cartera y con ello gestionar el riesgo asociado a la misma.

Otros tipos de inversiones alternativas serían:

• Inversión inmobiliaria e infraestructura.
• Inversiones en otras materias primas como energía o cereales.

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Tipos de metales para invertir

Los tipos de metales para invertir se pueden dividir en dos subgrupos según sus atributos: los metales preciosos y los metales básicos.

Los metales preciosos

Son elementos químicos, que se caracterizan por: presentarse en estado sólido en condiciones normales, transmitir electricidad, ser maleables, dúctiles, brillantes y tener una oferta limitada.

Por sus características, estos metales son demandados en la fabricación de productos de lujo como las joyas y como reserva de valor. En este grupo se encuentran: el oro, la plata, el platino y el paladio.

Como valores, se les considera activos refugio ya que su precio suele mantenerse o aumentar en épocas de incertidumbre económica y, por tanto, son los valores en los que se refugian los inversores.

Los metales básicos

Son elementos de la tabla periódica, comunes, buenos conductores de electricidad y a diferencia de los metales preciosos, suelen ser mucho más económicos y se oxidan con relativa facilidad.

Estas características hacen que sean muy demandados como input en los procesos productivos del sector industrial. Algunos de estos metales son el aluminio, el cobre, el litio, el níquel, el plomo y el zinc.

Se les considera valores defensivos, ya que, si varían las condiciones económicas, la demanda de estos productos variará en menor proporción.

¿Cómo se miden los metales?

Al invertir en metales es imprescindible tener en cuenta las unidades de medida. Los metales preciosos se suelen medir en dólares por onzas troy. Una onza de troy equivale a 31,10 gramos aproximadamente. Los metales básicos se miden en dólares por tonelada métrica.

Este hecho supone un elemento adicional a considerar en la inversión en estos productos, ya que la evolución del precio del activo estará inversamente relacionado con la evolución de la cotización del dólar.

En otras palabras, si el dólar sube, el precio de las materias primas baja en una proporción similar o muy próxima.

¿Cómo invertir en metales?

Como hemos señalado al principio, existen diferentes formas para invertir en metales, ya sean preciosos o básicos:

Opción 1 - Compra directa

Es posible invertir en metales de forma directa con el objetivo de especular y comprar lingotes de metales como: oro, zinc, o plomo. Sin embargo, y pese a que esta idea pueda parecer atractiva, también tiene una serie de inconvenientes. Por ejemplo, el gasto extra que requiere el almacenaje de estos productos o la falta de liquidez de los mismos, ya que para poder negociar con ellos físicamente, será necesario ir a lugares muy especializados.

Opción 2 - Acciones

Una posibilidad extendida para poder invertir en metales es hacerlo a través de acciones de empresas mineras. Este modelo de inversión es muy común entre los fondos de inversión y ETFs. En este tipo de empresas cuya actividad principal es la minería, la evolución del precio de la acción suele estar muy ligada al del precio del metal extraído.

La explicación radica en el análisis fundamental: contablemente una parte importante del valor de la empresa dependerá de las existencias (inventario) que tenga del metal, por lo que si sube el precio del metal, sube contablemente el valor de la empresa en libros.

Además, las expectativas de la compañía dependen del precio de venta del mineral extraído. Si aumenta el precio del metal, se espera que mejoren los ingresos de la firma y con ello los beneficios.

Sin embargo, la inversión en metales a través de empresas tiene una serie de riesgos asociados, lo que hace que la relación entre la evolución del metal y las acciones de la compañía no sea completa.

Ejemplo

La empresa Southern Copper es uno de los mayores productores de cobre a nivel mundial. Gráficamente y comparándolo con la evolución de la cotización del cobre, podemos ver cómo el dibujo del precio en ambos casos es muy parecido desde el desplome generalizado que se produjo a raíz de la pandemia de Covid.

Los metales básicos de moda para invertir en 2024

Cada uno de los metales tiene sus propias cualidades y, por tanto, según la situación será preferible invertir en un determinado metal o en otro. Veamos en el contexto actual cuáles son los metales que han registrado mayores subidas de precio en el momento de escribir este artículo, en un contexto del conflicto en Ucrania.

Invertir en Níquel

Una posibilidad para invertir en metales es hacerlo a través del níquel. Este elemento es un metal de color blanco con un ligero tono amarillo. Es un metal muy denso, dúctil, maleable, y buen conductor de la electricidad y del calor. El níquel se usa principalmente en la fabricación de acero inoxidable, aunque también en aleaciones, baterías recargables o recubrimientos metálicos.

El precio del níquel viene determinado por la oferta y la demanda de este metal a nivel mundial y puede verse afectado por cambios en las relaciones internacionales.

La demanda mundial de níquel está dominada por China, quien supera el 50% del consumo global de este producto. El segundo mayor consumidor mundial es Estados Unidos (8,1 %) y el tercer lugar lo ocupa Japón (7,5 %). Por países, Indonesia es el primer productor mundial (0,8 millones), seguido de Filipinas (0,42 millones) y Rusia (0,27 millones).

Es importante destacar que el Gobierno de Indonesia anunció a mediados de 2019 la prohibición a la exportación de níquel a partir de 2020. Este anuncio supuso un aumento en la volatilidad del precio de este material.

 El estallido del conflicto en Ucrania disparó el precio a cotas nunca vistas, llegando a doblar su valor en tan solo 10 días hasta situarse en el entorno de los 45 000 dólares por onza. El 8 de marzo de 2022 fue tal la subida (llegó a tocar los 100 000 USD durante la sesión) que la London Metal Exchange tuvo que suspender su cotización temporalmente.

Otra forma de invertir en níquel es hacerlo a través de empresas que operan en el sector del metal en el que estamos interesados. El segundo productor mundial de níquel es la empresa brasileña Vale, quien también es el primer productor mundial de hierro, también produce otros minerales como cobre o manganeso. La diversificación de las actividades de la empresa provoca que la correlación entre la evolución del precio del níquel y las acciones de la compañía sea solo parcial.

La inversión en empresas tiene una serie de riesgos asociados, distintos a los del propio metal. En el caso específico de Vale, la empresa ha tenido dos accidentes catastróficos en los últimos años.

El colapso de la presa de Mariana en 2015 y el de Brumadinho en 2019, ambos tuvieron lugar en Brasil. Este segundo accidente en tan poco tiempo provocó que la empresa perdiera su licencia para operar en 8 presas de Brasil y sus acciones perdieron casi el 25 %.

El gráfico refleja que el precio de las acciones de Vale se encuentra en un triángulo de trading, apoyado en la parte baja, por lo que se trata de un momento clave para saber si rebota hacia la resistencia o si rompe el soporte hasta el siguiente nivel, situado en los 12 euros.

Invertir en aluminio

El aluminio es uno de los materiales más importantes a nivel industrial gracias a su variedad, cantidad y bajo coste. Es clave en la fabricación de latas y tetrabriks, en la fabricación de piezas industriales para todo tipo de vehículos y, cada vez, está más extendido su uso en el sector de la construcción: techos, marcos de ventanas y en los últimos años se ha generalizado la sustitución de la madera por aluminio en el encofrado de hormigón.

Esto supone que la correlación de este material con los sectores de consumo, construcción y automoción es alta y por tanto cualquier evento que afecte a estos sectores tendrá un impacto significativo en el precio del aluminio.

El precio del aluminio viene determinado por la oferta y la demanda de este producto a nivel mundial. Con respecto a la producción, China es el líder indiscutible mundial, seguida de Rusia e India.

El pronóstico indica que el exceso de producción continuará al menos hasta 2025. Desde entonces el escenario se prevé que sea deficitario por el crecimiento de la demanda del aluminio en la construcción y como sustituto del acero en la automoción. Lo que podría impulsar los precios de este material.

Destaca el dato de producción de China, ya que cualquier medida proteccionista en el comercio internacional para frenar la exportación de productos de China, tendrá impacto en la cotización, al reducirse significativamente su oferta mundial o incrementarse los precios de este input industrial.

En el gráfico podemos ver la evolución del precio del aluminio de los últimos años. Se puede observar que el precio del aluminio se ha movido en una tendencia alcista continuada, con un pico en octubre de 2021 y que luego se ha acelerado en los primeros días de marzo de 2022, aunque al final registra un ligero retroceso. A 11 de marzo de 2022, registraba una revalorización de algo más del 25 % desde el inicio del año.

Otra forma de invertir en metales es hacerlo a través de empresas que operan en el sector del metal en el que estamos interesados. Este sería el caso de Century Aluminium.

Como se puede ver en el gráfico, existe una relación alta entre la evolución del precio del aluminio (reflejado en el gráfico anterior) y la acción de Century Aluminium. Se aprecia claramente en las enormes velas alcistas que se dirigen hacia el pico del triángulo que hemos dibujado. Luego, al igual que con el aluminio, el precio de la compañía se modera y se mueve en un rango entre 6.50 y 12 dólares.

Inversión en cobre

El cobre es un material de color rojizo anaranjado, con brillo metálico y se caracteriza por ser uno de los mejores conductores de electricidad. Este motivo, unido a su ductilidad y maleabilidad ha llevado al cobre a ser el material más utilizado en la fabricación de cables eléctricos y otros componentes electrónicos.

El precio del cobre viene determinado por la oferta y la demanda de este producto a nivel mundial. Por sus características, la demanda de este material depende de la evolución de los sectores como: construcción, consumo general, maquinaria industrial, transporte e infraestructura eléctrica.

Con respecto a la producción, Chile es el principal productor mundial, seguido de Perú y China.

En el gráfico superior, se muestra la evolución del precio del cobre medido en dólares americanos. En él se observa que el precio de este material se ha disparado desde marzo de 2020, un rally prolongado hasta mayo de 2021. 

Inversión en zinc

El zinc es un metal de color blanco azulado y con una gran resistencia a la deformación, especialmente en frío. Cerca del 50 % del consumo anual de este material es para el galvanizado del acero, proceso mediante el cual se protege de la corrosión a este material, pero también tiene otros usos, como baterías para ordenadores portátiles o aleaciones como el latón.

El precio del zinc viene determinado por la oferta y la demanda de este metal a nivel mundial y puede verse afectado por cambios en las relaciones internacionales.

China es el principal productor mundial de zinc, seguido de Perú y de Australia.

Otra forma de invertir en zinc es hacerlo a través de empresas como Toho zinc.

El gráfico semanal de esta empresa en los últimos años refleja que existe una alta correlación entre la evolución de la cotización del zinc y la evolución de los precios de la compañía. En el análisis técnico vemos que, desde mediados de 2018 hasta mayo de 2020, la acción cayó hasta apoyarse en el nivel de los 1200. Desde ahí rebotó logrando romper la resistencia, pero en marzo de 2023 cayó de nuevo por debajo del soporte hasta situarse de nuevo en los 1200 por la debilidad de la demanda.

Inversión en plomo

El plomo es un metal pesado y tóxico, de color gris-azulado y se funde con facilidad. Cerca del 80 % del consumo total de plomo se utiliza en la industria del motor para la fabricación de baterías de plomo-ácido. También tiene otras aplicaciones como baterías estacionarias, pigmentos y municiones.

El precio del plomo viene determinado por la oferta y la demanda de este metal a nivel mundial y puede verse afectado por cambios en las relaciones internacionales. Por países, China es el primer productor mundial, seguido de Australia y Estados Unidos. 

Uno de los mayores productores de plomo en el mundo es la multinacional con sede en Suiza, Glencore. Este gigante está considerado como la principal empresa privada dedicada a la compraventa y producción de materias primas y alimentos del mundo.

La compañía controla alrededor del 60 % del mercado mundial de zinc, el 50 % de cobre, el 45 % de plomo y el 38% de aluminio. Invertir en Glencore es sinónimo de invertir en metales estratégicos. Además, la empresa controla cerca del 25 % del mercado mundial de cebada, girasol y colza, y el 10 % de trigo.

La evolución del precio de las acciones tiene cierta correlación con la evolución del precio del plomo. Sin embargo, la empresa se ve influenciada por el resto de los mercados donde está presente, lo que disminuye su relación directa con este producto.

Como se puede observar en el gráfico anterior, vemos un canal alcista desde principios de 2020 hasta finales de 2022. Desde ese máximo, el precio cae y se apoya en el soporte de los 421 dólares. En marzo de 2023 el precio se introduce en un canal lateral en cuyo soporte se encuentra ahora apoyado.

Conclusión - Invertir en metales

Invertir en metales puede ser una buena oportunidad, por las singulares ventajas que ofrecen. La principal de ellas es diversificar la cartera de inversiones para reducir el riesgo total asociado a la misma ya que, como hemos visto, la demanda de estos productos depende de muchos factores, en particular de las relaciones geopolíticas.

Al invertir en metales hay que considerar el vehículo utilizado, porque el mercado de materias primas mide la cotización de los futuros de estos productos, distinto a su precio real.

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