Miks mõjutavad intressimäärad aktsiaturgu?

Üleile lõpetas Wall Street detsembri nii, et kõik kolm peamist indeksi olid teist kuud järjest plussis. Täpsemalt, Dow Jones, S&P 500 ja Nasdaq Composite lõpetasid eilse sessiooni vastavalt 2,18%, 3,09% ja 4,41%-lise päevase tõususga. 

Kolmapäevase tõusu taga Wall Streetil olid Föderaalreservi esimehe Jerome Powelli kommentaarid, mida ta tegi Brookings Institute'i mõttekojas peetud kõne ajal, mis käsitles USA majanduse väljavaateid. 

Investorid kuulasid innukalt, et saada vihjeid Föderaalreservi järgmiste käikude kohta enne nende poliitilist kohtumist paari nädala pärast. Nad ei olnud pettunud. 

Powell teatas, et "meie intressitõusude tempot on mõttekas aeglustada, sest me läheneme mõõdukuse tasemele, millest piisab inflatsiooni vähendamiseks," millele ta lisas: "Aeg intressitõusude tempo aeglustamiseks võib tulla juba detsembri kohtumise ajal." 

Kuigi need kommentaarid olid suures osas kooskõlas Föderaalreservi varasemate märkustega viimastel nädalatel, rõõmustasid investorid kommentaaride leebe tooni üle. Reaktsioon Wall Streetil oli peaaegu silmapilkne. Kõik kolm peamist USA indeksi hakkasid tõusma peagi pärast Powelli kommentaare. 

Kuid miks on investorid intressimäärade tõstmisest niivõrd häiritud? Kuidas ja miks need aktsiaturgu mõjutavad? 

Intressimäärad on keskpanga kõige olulisem tööriist võitluses inflatsiooniga. Kui inflatsioon on kõrge, nagu praegu, tõstavad keskpangad tavaliselt intressimäärasid, püüdes viia inflatsiooni tagasi umbes 2% -lise sihttaseme juurde. 

Kõrgemad intressimäärad vähendavad oluliselt tarbimist ja investeeringuid, mis omakorda langetab hindu. Kõrgemad intressimäärad aitavad võidelda hinnatõusuga mitmel viisil: 

• Need suurendavad laenamisega kaasnevaid kulusid, mis vähendavad uute laenude võtmist kallimate kaupade, nagu maja või auto, ostmiseks. 
• Kõrgemad intressimäärad suurendavad ka olemasoleva laenu maksmiseks tehtavaid kulutusi, mis vähendab tarbijate omavoliliseks kasutamiseks jäävat osa nende sissetulekust. Vähem omavoliliselt kasutavat sissetulekut = vähem kulutusi, eriti mitteolulistele kaupadele. 
• Tarbijad teenivad hoiuste hoiustamiselt pangas rohkem intressi, mis julgustab neid pigem raha säästma kui seda kulutama või investeerima. 

Nagu tuleb välja eespooldtoodud näitest, mõjutavad muutused intressimäärades ka börsi. 

Üldiselt on neil kahel pöördvõrdeline suhe. Kui intressimäärad tõusevad, kaldub börs langema ja vastupidi. Aga miks see nii on? 

Intressitõusud ja aktsiate hinnad 

Eelkõige kirjeldasime, kuidas kõrgemad intressimäärad vähendavad tarbimist ja sellest tulenevalt langetavad hindu. Me vaatasime seda vaid tarbija vaatenurgast, kuid intressimäärad mõjutavad kõiki, sealhulgas ettevõtteid. 

Intressimäärade tõus – ja sellest tulenevalt ka laenukulude tõus - mõjutab ettevõtteid mitmel viisil: 

• Tegevuskulud suurenevad.
• Vähem kapitali invetseeringuteks tulevasse kasvu.  
• Langus müügis, mis tuleneb sissetuleku omavoliliseks kasutamiseks jäänud osa vähenemisest ja vähenenud stiimulist laenu võtmiseks. 

Uurime neid ükshaaval. 

Suurenenud tegevuskulud 

Valdaval enamikul ettevõtetel on teatav võlg. Tõusvad intressimäärad suurendavad võla maksmisega seotud kulusid, mis suurendavad tegevuskulusid, vähendades ettevõtte kasumlikkust. 

Vähem kapitali invetseeringuteks tulevasse kasvu  

Kasumi vähenemine tähendab vähem raha, mida ettevõtesse tagasi panna stimuleerimaks kasvu tulevikus. Lisaks võib ettevõte laenukulude kasvu tõttu olla vähem altim oma laenukoorma suurendamiseks investeeringute tegemiseks. 

Müügi langus 

Tõusvad intressimäärad tähendavad, et tarbijatel on kulutamiseks vähem raha, mistõttu tarbivad nad ka vähem. Kes kannab selle tagajärgi? Ettevõtted. 

Vähenenud tarbimine tähendab loomulikult väiksemat müüki, mis toob kaasa väiksema tulu ja seejärel väiksema kasumi. See tugevdab eespool kirjeldatud mõju. Lisaks suurenenud tegevuskuludele, mõjutab kasumit ka vähenenud müük ning tulevikku investeerimiseks jääb veelgi vähem vahendeid. 

Aga mis siis? 

Väiksem kasum ja väiksemad investeeringud tulevikku vähendavad ettevõtte hinnangulist tulevast rahavoogu. Kui kõik muu on sama, muudab see ettevõtte investeeringuna vähem atraktiivseks. Olemasolevaid aktsionäre võivad oma osaluse müüa ning potentsiaalsed investorid võivad otsida oma kapitali investeerimiseks teise koha, põhjustades aktsiahindade languse. 

Loomulikult võtabintressimäärade eespool kirjeldatu mõju avaldumine aega. Kuid aktsiaturg ei oota, kuni need tagajärjed tegelikult avalduvad, vaid näeb neid ette ja kohandab end vastavalt. 

Sel põhjusel kutsuvad mis tahes märgid intressimäärade muutumisest tavaliselt aktsiaturul esile reaktsiooni, kuna investorid püüavad oodatavate tagajärgedega oma investeeringutes arvestada. Seetõttu nägime Wall Streetil kolmapäeval väga positiivset reaktsiooni. 

Kuigi intressimäärad ilmselt jätkuvalt tõusevad, piisas investorite meeleolu tõstmiseks asjaolust, et need tõusud saavd olema varasemast väiksemad. 

Investeerige Admiralsis 

Admiralsi Invest.MT5 kontoga saavad investorid osta aktsiaid enam kui 4500 ettevõttes ja investeerida enam kui 200 ETF-i üle maailma! Lisateabe saamiseks klikkige allolevale reklaamiribale: