Effetto Contango: Spiegazione e Impatto sui Mercati Finanziari

Nel trading sui futures di materie prime e nel trading sulle materie prime è abbastanza comune incontrare il termine “ Effetto Contango”. Ma, sai già cosa è e perché si verifica?

L’ “Effetto Contango” è una condizione di mercato in cui il prezzo dei futures di una materia prima sottostante è in genere superiore al suo prezzo spot attuale.

Questa guida è mirata a fornire una panoramica su cos'è, come funziona e da cosa può essere causato l’effetto Contango -versus la Backwardation - nei mercati delle materie prime e dei futures; i suoi possibili impatti sull’Economia e sui Mercati Finanziari; alcune delle strategie di investimento e di trading che possono essere associate al Contango e altro ancora!

Questo materiale ha solo scopo didattico e non costituisce consulenza in materia di investimenti, analisi finanziaria o una raccomandazione all'acquisto o alla vendita di alcuno strumento finanziario. Il trading comporta rischi e i clienti dovrebbero richiedere una consulenza finanziaria indipendente prima di prendere qualsiasi decisione di investimento.

In questo articolo esploreremo il concetto di Contango e la sua rilevanza nei mercati finanziari.

Definizione ed alcuni esempi sull’Effetto Contango

Nella sezione introduttiva, imparerai cosa sono l’effetto Contango e la Backwardation, le loro possibili cause e in che maniera sono di solito correlate tra loro tra loro.

Per capire cos'è il Contango, potrebbe essere utile comprendere prima come funzionano i futures e in particolare i futures sulle materie prime.

Quando si parla di materie prime, ci si riferisce a componenti di base di beni o servizi più complessi, ad esempio, basi alimentari come lo zucchero, il caffè o il cacao, metalli come l'oro, il rame, il palladio o l'argento, o prodotti energetici come il petrolio o il gas naturale. Questi prodotti erano storicamente scambiati fisicamente, ma al giorno d’oggi possono essere scambiati attraverso i contratti a termine o futures.

In un contratto future un venditore si impegna a scambiare una merce a un prezzo fisso in una data futura concordata e il prezzo di questo contratto in genere dipende dalla domanda degli acquirenti e dall'offerta degli altri venditori.

I futures sono strumenti derivati che vengono negoziati sulle Borse dove tutti i contratti sono standardizzati, cioè ognuno di essi ha la stessa specifica, indipendentemente da chi compra o vende.

I Concetti di Contango e Backwardation

Nel trading sulle materie prime, i concetti di Contango e di Backwardation sono associati tra loro, in quanto descrivono la relazione tra i prezzi spot (o attuali di una materia prima e i prezzi dei futures degli asset sottostanti e possono avere impatti significativi sull’economia in generale e sui mercati finanziari.

L’effetto Contango è una situazione di mercato che di solito si verifica quando il prezzo di un contratto future è superiore al prezzo del sottostante (prezzo spot) e può manifestarsi su qualsiasi mercato che prevede dei prezzi spot e dei futures, anche se quello in cui questo effetto è più noto è quello delle materie prime.

Tieni presente che in questa situazione di mercato ci sono di solito costi di stoccaggio, di finanziamento e di assicurazione associati al mantenimento della merce, i quali possono accrescere la pendenza della curva dei futures, portando i prezzi dei futures superiori al prezzo spot.

Il seguente esempio di asset è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza di investimento. Gli investitori sono tenuti a condurre ricerche indipendenti prima di prendere decisioni di trading.

Le situazioni storiche del mercato vengono presentate a solo scopo didattico e non garantiscono performance future.

❇️ Supponiamo come esempio che il prezzo attuale del Petrolio sia di 85 dollari al barile e il prezzo del Petrolio per la consegna tra un anno è di 100 dollari per barile. Significa che il mercato presenta l’effetto Contango. Questo potrebbe accadere poiché i costi di stoccaggio e di assicurazione del Petrolio durante l’anno hanno aumentato il prezzo della consegna futura.

Il Petrolio è considerato un esempio di materia prima che è stato più volte soggetto all’effetto Contango nella storia. Per esempio, durante la Pandemia del COVID 2019 il mercato del Petrolio è stato soggetto all’effetto Contango, perché la domanda di petrolio era diminuita a causa dei blocchi, comportando un’eccedenza di petrolio.

Dall’altro lato la Backwardation si verifica solitamente quando il prezzo spot o in contanti di una materia prima o commodity è superiore al prezzo forward.

Eventi inaspettati a breve termine oppure interruzioni nella catena di approvvigiamento possono causare un aumento del prezzo spot, il quale sarà superiore ai prezzi dei futuri. In genere, si tratta di una situazione temporanea o anomala che si verifica a seguito di diversi fattori che influenzano l’offerta e la domanda di una materia prima. Allo stesso tempo, può essere un indicatore importante di una situazione di mercato e può suggerire agli investitori la possibile direzione futura del prezzo di una commodity.

I seguenti esempi di asset sono forniti a solo scopo informativo e non costituiscono consulenza in materia di investimenti. Gli investitori sono tenuti a condurre ricerche indipendenti prima di prendere decisioni di trading.

Esempi di Backwardation potrebbero riguardare il mercato dei beni agricoli, in cui il prezzo spot può essere alto a causa di una momentanea scarsità del prodotto. Al contrario, il prezzo future può essere basso perché sconta che la raccolta futura potrebbe selezionare il problema di reperibilità del bene. Ecco degli esempi pratici e reali di backwardation legati ad alcune materie prime:

✳️ Nel 2008, il mercato del Grano è entrato in backwardation a causa di una forte domanda per il grano, a seguito di una scarsità di produzione in Australia e in Argentina. I prezzi spot del grano erano molto elevati rispetto ai prezzi a termine, e questo ha generato la backwardation;

✳️ Il mercato dell’Oro ha avuto un momento di backwardation nel 2011, a causa della crescente domanda per l’oro fisico, che ha generato una scarsità immediata di oro disponibile. Di conseguenza, l’aumento dei prezzi spot dell’oro rispetto ai prezzi a termine ha portato alla backwardation.

Puoi capire in quali dei due effetti si trova un mercato future osservando la forma della curva dei futures, che quando è in contango presenta un’inclinazione verso l’alto; invece, la backwardation mostra una curva inclinata verso il basso; ma anche comparando il prezzo attuale dei futures con il prezzo spot previsto alla scadenza.

Sono diversi i fattori che possono indicare il prezzo spot futuro, come l’inflazione, le previsioni sull’offerta e sulla domanda e i costi di stoccaggio.

Tieni presente che il Contango può verificarsi quando:

• Ci sono costi di stoccaggio, di assicurazione e di finanziamento, inclusi nel prezzo dei futures, facendolo aumentare rispetto al prezzo spot;
• I tassi di interesse sono più elevati, il che potrebbe causare meno interesse degli investitori a mantenere una materia prima perché meno attrattiva;
• Pertanto, ci si aspetta una possibile inflazione dei prezzi: l’economia tende ad avere un tasso di inflazione positivo e anche le materie prime di solito diventano più costose. A seconda di quanto siano forti le attese di inflazione sui mercati, questo può avere un impatto più o meno forte sull’effetto Contango;
• L’offerta di una merce è alta e si prevede un aumento della domanda in futuro, così che il prezzo dei future potrebbe aumentare;
• Le aspettative degli investitori sul future, ad esempio a seguito di una riunione OPEC, potrebbero influire sul prezzo future dei futures del petrolio.

Dall’altra parte, sono diverse le possibili cause di origine della Backwardation, tra cui:

• La domanda di una commodity supera l’offerta: i prezzi spot aumentano e i prezzi a termine sono inferiori. Ciò può avvenire quando una materia prima presenta una forte domanda ma la sua offerta è limitata;
• I costi di stoccaggio possono essere elevati e quindi i detentori della commodity preferiscono venderla sul mercato spot piuttosto che venderla in futuro a un prezzo più alto;
• Si prevede una futura riduzione dei prezzi, e quindi i prezzi dei future potrebbero essere inferiori dei prezzi spot; ciò potrebbe avvenire se si prevede in futuro la riduzione della domanda e l’aumento dell'offerta;
• Un cambiamento nelle condizioni di mercato potrebbe causare backwardation. Questo potrebbe accadere se si verifica un improvviso aumento della domanda di un determinato asset, ma l'offerta rimane invariata. Ciò potrebbe portare a una carenza di asset e a un aumento dei prezzi.
• Se si verificano eventi geopolitici come le tensioni geopolitiche o le instabilità in alcuni paesi o regioni che possono influenzare il prezzo di una commodity, portando alla backwardation; 

L’effetto Contango è in genere considerato un segnale o indicatore di sentiment bullish o rialzista del mercato, in quanto si prevede che il prezzo dell’asset sottostante aumenterà in futuro e quindi gli investitori sono disposti a pagare di più per la materia prima nel tempo. Sebbene il Contango possa indicare un sentiment rialzista, potrebbe anche riflettere i costi di detenzione e di stoccaggio della materia prima fino alla consegna.

Admiral Markets offre risorse formative a trader e investitori che desiderano approfondire la conoscenza sull’Effetto Contango, attraverso il nostro ampio materiale didattico online, come ebook, webinar, articoli, tutorial e corsi online. Il trading non è adatto a tutti. È altamente speculativo e comporta un rischio significativo di perdita. Esplora le "Risorse Formative" di Admiral Markets!

Gli Impatti dell’Effetto Contango e della Backwardation sull'Economia e sulla Finanza

Di seguito, copriremo il tema dell’impatto che l’Effetto Contango e la Backwardation possono avere sull’Economia e sulla Politica Monetaria dei diversi Paesi o Regioni, come il tasso di Inflazione e l’Indice dei prezzi al consumo, e sui Mercati Finanziari.

Il Contango può influenzare le decisioni di trading nel "Mercato Futures" e avere impatto sugli "Indici Azionari", nonché essere connesso all’andamento dei tassi di interesse.

Che ci sia o meno l’effetto Contango, il trading è altamente speculativo e comporta un rischio significativo di perdita. Pur offrendo potenziali opportunità, comporta anche un'elevata volatilità e il trading con leva finanziaria può amplificare sia i guadagni che le perdite. Gli investitori al dettaglio dovrebbero comprendere appieno questi rischi prima di fare trading.

Gli Effetti Contango sull’Economia

Il Contango può avere ripercussioni sull’Economia di un Paese o di una Regione, o anche a livello globale, ad esempio sull’inflazione e sui tassi di interesse.

Può avere conseguenze sui tassi di inflazione. Se i partecipanti al mercato si aspettano un aumento dei prezzi nel corso del tempo, e quindi un aumento dell'inflazione nel futuro, possono essere disposti a pagare un premio per proteggersi dal potenziale aumento dei prezzi.

❇️ Ad esempio, nel mercato del Petrolio, durante i periodi di aumento della domanda futura del petrolio, a causa di un'inflazione prevista o di una crescita economica globale, i prezzi dei futures del petrolio potrebbero essere superiori ai prezzi spot, creando una condizione di Contango. Questo esempio di asset è solo a scopo didattico e non costituisce una consulenza sugli investimenti.

L’effetto Contango può indicare la possibilità di un aumento dell’inflazione nel tempo. I partecipanti del mercato si aspettano che i prezzi di un asset aumentino nel tempo, e quindi potrebbe conseguirne una crescente inflazione.

Può anche avere conseguenze dirette sull'indice dei prezzi al consumo, portando al suo aumento, e che spesso è più visibile su base annua.

Abbiamo già accennato nel paragrafo precedente che il Contango può essere influenzato dai tassi di interesse e che quando sono più alti, può portare ai prezzi futures più alti, poiché il prezzo future considera i costi di finanziamento della merce fino alla data di consegna. In un mercato di Contango, i tassi di Interesse sono generalmente elevati, così che detenere una commodity per la consegna futura potrebbe risultare più costoso. Di conseguenza, investitori e trader potrebbero essere incoraggiati a vendere i contratti futures e a comprare la commodity al suo prezzo spot, creando un premio per i prezzi futures.

Gli Effetti del Contango e della Backwardation sui Mercati finanziari

Il Contango e la Backwardation possono avere diversi effetti sui Mercati Finanziari e sugli investimenti sui contratti futures e sulle materie prime stesse, ma anche sugli indici azionari.

Il Contango può influenzare le decisioni di trading nel mercato dei futures e delle materie prime. Durante un periodo di Contango gli investitori potrebbero subire la riduzione dei rendimenti quando mantengono posizioni long nei contratti futures, a causa dei costi di stoccaggio e di mantenimento. Quando dovranno rinnovare i loro contratti future prima della loro scadenza, venderanno il future in scadenza e acquisteranno il nuovo; allo stesso tempo sosterranno dei costi di mantenimento, potenzialmente riducendo il profitto totale.

Potrebbe dall’altra parte offrire opportunità nelle strategie di arbitraggio. Ciò significa che i trader di Contango possono potenzialmente approfittare delle inefficienze di prezzo tra il mercato future e quello fisico delle materie prime, acquistando la materia fisica che ha un prezzo spot basso per poi vendere il future.

Allo stesso tempo, ogni strategia di trading comporta rischi intrinseci. I trader dovrebbero valutare attentamente la propria tolleranza al rischio e considerare l'utilizzo di ordini stop-loss, il dimensionamento delle posizioni e strumenti di gestione del rischio per ridurre al minimo le potenziali perdite.

Le Strategie di Investimento e di Trading con Effetto Contango

In questa sezione, parleremo delle Strategie di Investimento che possono essere impiegate in un mercato Contango.

Alcune delle Strategie di Investimento con Contango

Sono diverse le strategie che possono essere applicate negli investimenti con Contango e Backwardation. Eccone alcune.

I seguenti esempi di strategie e di asset sono forniti a solo scopo informativo e non costituiscono consulenza in materia di investimenti. Gli investitori sono tenuti a condurre ricerche indipendenti prima di prendere decisioni di trading.

• Le Strategie di arbitraggio, che vengono spesso utilizzate nel trading algoritmico, mirano a trarre potenziale rendimento dalle discrepanze di prezzo tra i prezzi dei mercati spot e futures, per effettuare operazioni di arbitraggio.

✳️ Ad esempio, se un bene come può essere il caffè, è in backwardation, l’algoritmo può comprare il caffè nel mercato spot ad un prezzo inferiore, e poi venderlo nel mercato dei futures a un prezzo più alto, in modo da trarre il potenziale profitto dal differenziale di prezzo.

• Hedging o Copertura: Il contango e la backwardation possono influenzare la maniera in cui le imprese coprono alla loro esposizione alle oscillazioni dei prezzi e possono essere utilizzati per proteggere le posizioni aperte dal rischio di prezzo.

✳️ Supponiamo che “il trader X” possieda un asset sottostante, ad esempio il rame, che è in Contango; potrà utilizzare i contratti future per bloccare il prezzo di vendita più elevato in futures, in modo da cercare di proteggersi da eventuali cali dei prezzi.

Questa strategia di copertura può presentare il limite di essere costosa, a causa dei costi di mantenimento da sostenere.

• La Speculazione può essere utilizzata sia nel trading manuale che algoritmico. Nel primo caso, il trader speculerà sulle previsioni dei futures sui mesi successivi oppure sull’aumento o sulla diminuzione del Contango.

✳️ Immaginiamo che il prezzo di un barile di Petrolio Crude Oil sia oggi di 85$; e che il prezzo per il future a 3 mesi sia di 88$. Se il prezzo del petrolio dovesse potenzialmente aumentare, ciò potrebbe portare a opportunità di investimento.

✳️ Supponiamo che la differenza tra il prezzo spot e il prezzo dei future a 12 mesi su una oncia di oro sia di 30$. Se ci aspettiamo che l’effetto contango cresca a 40$ nel corso del prossimo mese, potremmo acquistare il future oggi e rivenderlo tra un mese.

Nel secondo caso, gli algoritmi usano il contango o la backwardation per cercare di speculare sui movimenti dei prezzi nel mercato dei futures.

• Le strategie focalizzate su una commodity specifica o su un settore specifico. Alcuni trader e investitori possono concentrarsi su una materia prima specifica o su un settore di materie prime.

✳️ Supponiamo che in un periodo di aumento della domanda futura di petrolio dovuto a una inflazione prevista, i prezzi dei futures del petrolio potrebbero essere più alti dei prezzi spot; ciò creerebbe l’effetto contango e il trader potrebbe utilizzarlo per acquistare petrolio a prezzi spot più bassi e vendendo contratti futures a prezzi più alti.

✳️ In una strategia di trading sul mercato agricolo, a seguito di una condizione metereologica avversa di siccità il raccolto del grano è influenzato dalla riduzione della sua offerta, e quindi potrebbe avvenire l’effetto di backwardation nel mercato dei futures del grano. Il trader potrebbe acquistare futures a prezzi più bassi e vendere il grano a prezzi spot più elevati, per trarre potenziali profitti, beneficiando della scarsità del raccolto.

• Strategia dello spread trading: mira ad ottenere un potenziale vantaggio sullo spread, indicando la differenza di prezzo tra le posizioni sul mercato spot e quello dei futures. Nella backwardation, un trader potrebbe eseguire un’operazione long nel mercato spot e una corta nel mercato dei futures. Al contrario, nel contango, potrebbe assumere una posizione lunga nel mercato dei futures e una corta nel mercato spot.

Ogni strategia di trading comporta rischi intrinseci. I trader dovrebbero valutare attentamente la propria tolleranza al rischio e valutare l'utilizzo di ordini stop-loss, il dimensionamento delle posizioni e strumenti di gestione del rischio per ridurre al minimo le potenziali perdite.

I Rischi del Trading Contango e Backwardation

Prima di applicare queste strategie, è essenziale essere consapevoli dei rischi connessi presenti nel trading durante le situazioni di Contango e Backwardation.

È importante tenere in considerazione l’importanza del rapporto rischio/rendimento sia nel contango che nella backwardation. Nella Backwardation, i trader che aprono posizioni lunghe nei futures commodities potrebbero avere potenziali rendimenti maggiori, ma anche potenziali minori rendimenti sulle posizioni corte. Al contrario, nel Contango, i trader di futuri su commodity potrebbero subire l’erosione dei potenziali rendimenti quando detengono posizioni lunghe.

Tra gli altri possibili rischi associati al Contango da tenere in considerazione ci sono i costi di rollover dei contratti future e il decadimento del valore del contratto. I costi di rollover vengono applicati quando un trader detiene un futuro che è sul punto di scadenza e si deve acquistare un contratto future nuovo. In un momento di contango, il nuovo future tende essere più costoso dell’anteriore, perché i prezzi futuri tendono a essere più alti dei prezzi spot.

Mentre, il decadimento del costo del contratto future avviene quando il premio aggiuntivo che i contratti future tendono ad avere durante il contango viene progressivamente a scemare man mano che il contratto si avvicina alla scadenza, perché il prezzo del future e il prezzo spot tendono a convergere. Tale decadimento di valore può portare al calo del profitto oppure causare potenziali perdite per gli investitori che detengono i future nel tempo.

C'è poi il rischio di inversione di tendenza. Durante i periodi di Contango, i prezzi futuri indicano aspettative di aumento del prezzo nel tempo, ma queste potrebbero non realizzarsi; al contrario i prezzi potrebbero effettuare un’inversione di tendenza e diminuire gradualmente. Gli investitori che si erano affidati a queste false aspettative di Contango potrebbero subire potenziali perdite significative.

Dall’altra parte, i rischi connessi alla la backwardation sono il rischio di investimento concentrato (gli investitori di backwardation potrebbero concentrare i loro investimenti in una sola commodity o mercato, esponendosi a un maggior rischio di potenziali perdite se le aspettative del mercato non si realizzano); costi di carry trading significativi nel caso in cui gli investitori che mantengono contratti future in backwardation vogliono mantenere l’esposizione al mercato oltre la scadenza del contratto future.

Altri dei possibili rischi legati a entrambi gli effetti e che potrebbero portare a potenziali significative perdite sono il rischio di mercato, dovuto all'imprevedibilità dei mercati e alle fluttuazioni improvvise e rapide dei prezzi; il rischio di liquidità (in quanto i mercati delle materie prime sono di solito illiquidi e pertanto l'illiquidità può causare difficolta nell'entrare e uscire in e da posizioni a prezzi favorevoli) e il rischio politico, dovuto a eventi geopolitici, come guerre o embarghi, che possono portare a improvvisi e inaspettati cali dei prezzi e causare perdite significative.

Nelle operazioni di trading su Contango o su Backwardation è fondamentale dotarsi di una adeguata gestione del rischio. Ogni strategia di trading comporta rischi intrinseci. I trader dovrebbero valutare attentamente la propria tolleranza al rischio e valutare l'utilizzo di ordini di stop-loss, il dimensionamento delle posizioni e strumenti di gestione del rischio per ridurre al minimo le potenziali perdite.

Una possibile strategia di trading di gestione del rischio è la diversificazione. I trader, ad esempio, possono inserire nel loro portafoglio investimenti diversi asset anche appartenenti a classi diverse, anche future di materie prime che tendono a essere meno vulnerabili agli effetti di Contango e di Backwardation.

L’ Analisi Tecnica e Fondamentale nell’Effetto Contango

In questa sezione copriremo l’importanza delle due analisi, tecnica e fondamentale, nell’effetto Contango.

❇️ L’Analisi Fondamentale si focalizza sull’analisi dei fondamentali economici e politici di un asset finanziario, per determinare il suo valore intrinseco. Nell’analisi fondamentale, vengono tenuti a conto diversi fattori, come i tassi di interesse, le politiche monetarie e governative, i dati macroeconomici (come il PIL e il tasso di inflazione di un Paese) e i guadagni aziendali di una società, in modo da valutare se l’investimento potrebbe essere attrattivo ed offrire opportunita’ di trading.

❇️ L’Analisi Tecnica si basa invece sull’osservazione ed interpretazione dei dati storici dei prezzi e dei volumi di un asset finanziario, per comprendere e fare una previsione sui movimenti di prezzo futuro. Per fare ciò, l'analisi tecnica si serve di diversi strumenti, come l’utilizzo di diversi tipi di pattern grafici e dei diversi indicatori tecnici, che possono identificare anche nuove tendenze, tendenze in atto o inversione di tendenze.

Mentre l’analisi fondamentale è in genere considerata più adatta a valutare l’attrattività di un investimento a lungo termine, quella tecnica viene spessa utilizzata per il trading a breve termine e per individuare opportunità a breve o a medio termine. L’approccio ai dati dell’analisi fondamentale consiste nell’utilizzare un’ampia gamma di dati economici e aziendali, mentre quella tecnica si basa esclusivamente sui dati storici dei movimenti dei prezzi e dei volumi.

Per provvederti una visione più chiara del Contango applicato alle analisi tecnica e fondamentale, abbiamo preso come esempio pratico uno degli effetti Contango più conosciuti nella storia, cioè quello avvenuto sul Petrolio nel 2020, in concomitanza con la Pandemia di COVID 19.

Vediamo prima quella che al tempo era la situazione sul Petrolio dal punto di vista dell’analisi fondamentale. Dall'inizio del 2020, il Mercato Petrolifero aveva risentito di diversi eventi che avevano causato la sua elevata volatilità fino all’Aprile 2020, quando si era verificata una situazione senza precedenti e con un effetto continuo. La situazione di volatilità del Petrolio era iniziata con l'escalation di tensione all'inizio dell'anno tra Stati Uniti e Iran, che si era conclusa con un attacco agli impianti petroliferi in Arabia Saudita da parte dell'Iran. In breve tempo si erano verificati diversi eventi, eccoli in ordine cronologico:

• I diversi mercati finanziari avevano cominciato a crollare a livello globale a causa della crisi generata dalla pandemia di Covid-19, che aveva avuto un impatto negativo sul mercato del petrolio greggio, in quanto la domanda a livello globale era stata drasticamente ridotta a causa delle varie misure di contenimento e delle restrizioni adottate dai diversi governi, portando l'Agenzia Internazionale per l'Energia a descrivere il 2020 come il peggior anno nella storia del petrolio.
• L'OPEC aveva deciso di convocare una riunione d'emergenza, ma il risultato non è stato soddisfacente in quanto, dopo non aver raggiunto un accordo con la Russia, era scoppiata una guerra dei prezzi che aveva trascinato il prezzo del petrolio ancora più in basso. Dopodiché, il 12 aprile 2020, l'OPEC e gli altri paesi produttori hanno raggiunto un accordo per ridurre la produzione di petrolio, con un taglio della produzione di oltre 9,7 milioni di barili di petrolio al giorno.
• Tutte queste tensioni avevano causato un forte crollo del mercato a causa della scadenza del contratto a termine, facendo precipitare i contratti WTI in area di prezzo negativa per un valore di circa 37 dollari al barile. Questa situazione può essere spiegata dal fatto che, a causa della bassa domanda di greggio a livello mondiale, le riserve di petrolio erano al loro massimo, rendendo quasi impossibile immagazzinarle a causa del loro costo elevato. Inoltre, molti speculatori avevano operato su questo mercato, esercitando una pressione al ribasso sul prezzo del WTI per cercare di rinnovare le loro posizioni per la scadenza.

Questa crisi aveva anche avuto ripercussioni negative sulle compagnie petrolifere quotate in Borsa, come Repsol, BP o Exxon Mobil, che subirono forti tagli in borsa a causa dell'inattività e delle previsioni di diminuzione dei risultati annuali.

Spostandoci all’analisi tecnica, sia il Brent che il Crude Oil WTI avevano avuto ripercussioni negative il 22 aprile 2020 dopo aver subito forti cali iniziati con il forte divario al ribasso all'apertura del mercato il 9 Marzo 2020, dove il barile di Brent era passato da 45,87 a 36,09 dollari, con il calo del Crude Oil WTI da 41,50 a 32,66 dollari. Questi ribassi erano continuati per tutto il mese di Marzo e Aprile, per formare un supporto di circa 21 e 19 dollari rispettivamente, essendo il breakout di questi livelli di supporto il principale fattore scatenante di questi ribassi.

Perché si tratta di un esempio di effetto Contango? Il 20 Aprile 2020 i mercati avevano assistito a un fenomeno che non si era mai verificato prima nel caso del petrolio: il futuro di Maggio, che scadeva il giorno successivo, veniva scambiato al di sotto del futuro successivo, quello di Giugno, quando la normalità prevede che i contratti per la consegna immediata venivano scambiati al di sopra della scadenza successiva. Addirittura, il future di maggio arrivò ad un prezzo in negativo. Nel grafico seguente puoi vedere quella che era stata l’evoluzione dei prezzi del WTI. Si prega di ricordare che i dati mostrati sono storici e non garantiscono performance future. I mercati sono volatili.

Conclusioni sull’Effetto Contango

Nel nostro percorso nell’universo del Contango, è stata fornita una panoramica sulle dinamiche, le cause, i benefici e i rischi connessi e i diversi impatti dei due effetti opposti di Contango e di Backwardation, ma anche alcune delle strategie di trading connesse a entrambi. Infine, abbiamo coperto l’analisi tecnica e fondamentale nel Contango.

Tieni presente che il trading comporta rischi significativi, soprattutto in mercati volatili, e gli investitori dovrebbero chiedere una consulenza finanziaria indipendente prima di prendere qualsiasi decisione di trading.

È importante sottolineare che i trader e gli investitori possono gestire la loro esposizione all’effetto Contango attraverso attente strategie di gestione del rischio, ad esempio utilizzando ordini stop loss e take profit, ma anche diversificando il proprio portafoglio di investimenti tra diverse classi di asset.

Potrai esplorare ulteriormente le strategie di investimento sull’effetto contango e apprendere di più sul trading nei mercati contango attraverso ricerche personali e l’utilizzo delle risorse educative e delle piattaforme trading fornite da Admiral Markets.

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