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Pourquoi Acheter l’Action EDF : une Recovery Gagnante à Long Terme ?

Temps de lecture: 15 minutes

Acheter l'Action EDF avantages et analyse complète

Très connu par les ménages français dans notre quotidien, EDF (alias Electricité De France) est un des leaders mondiaux de la production et distribution d'électricité à travers les centrales nucléaires et les énergies renouvelables. L'entreprise a été fondée au lendemain de la Seconde Guerre Mondiale sous le contrôle de l'Etat français. Depuis 2004, elle est sous statut de société anonyme pour des questions de directives européennes sur la concurrence dans le secteur de l'électricité. Est-ce le moment d'acheter des actions EDF ?

Qu'est-ce que l'Action EDF en 2019

En novembre 2005, l'entreprise s'est introduite en Bourse et entre rapidement dans la composition du CAC 40. L'action EDF faisait figure de star de la Bourse de Paris fin 2007. La crise financière de 2008 a ébranlé le cours de l'action EDF à tel point que l'entreprise se cote en-dessous de la valeur action EDF lors de l'introduction en bourse. Cela s'explique par des projets nucléaires qui sont reportés année après année, des problèmes stratégiques et concurrentielles sur le marché de l'électricité, et surtout un management qui laisse à désirer en raison de liens forts avec l'Etat français.

Acheter l'action EDF sur le papier est à ce jour un fiasco pour les actionnaires de long terme. Pour ne pas arranger les choses, l'entreprise est sortie de l'indice des cours actions CAC 40 le 21 décembre 2015. Cela incite de nombreux investisseurs à vendre l'action EDF pour trouver meilleur ailleurs.

Néanmoins, la remontée du cours de l'action EDF depuis avril 2017 nous laisse penser qu'il y a une recovery à jouer bien qu'il reste en-dessous de son prix d'introduction. Dans la suite de l'article, mettons les bons et mauvais arguments en avant afin de savoir si c'est une bonne idée d'investissement.

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Les Raisons de la Chute de l'Action EDF depuis Plus d'une Décennie

Le cours de l'action EDF n'en finissait plus de descendre en atteignant un plus-bas historique à 7,33 € en avril 2017. Pourquoi les investisseurs vendaient l'action EDF ?

Premièrement, l'entreprise devait renouveler une partie de son parc nucléaire français qui est relativement vétuste. Cela occasionne des investissements massifs en capital qui risque d'affecter sa rentabilité opérationnelle.

Deuxièmement, elle tarde à concrétiser la construction de projets d'EPR en Finlande et au Royaume-Uni. Il n'est pas surprenant que l'entreprise fasse des provisions sur son résultat opérationnel.

Troisièmement, EDF fait face à une concurrence plus élevée sur le sol français. Elle n'a plus le monopole concurrentiel depuis le 1er janvier 2016 en raison d'une loi qui met fin à la réglementation des tarifs de l'électricité. Aujourd'hui, les clients ont plus de choix pour trouver des fournisseurs pour leur facture d'électricité. De nouveaux entrants comme les majors pétrolières Eni et Total proposent des prix compétitifs. D'ailleurs, Total a racheté Direct Energie pour réduire sa dépendance au pétrole.

Quatrièmement, si l'évolution du cours de Bourse d'EDF est si volatile, c'est que l'entreprise est gênée par l'interventionnisme de l'Etat dans sa politique stratégique. Le fait que l'Etat est très majoritaire dans le capital n'incite plus les investisseurs à mettre de l'argent dans une perspective de long terme. L'argument du rendement des dividendes EDF ne suffit plus. On peut se demander si le management a les mains libres pour favoriser la croissance de l'entreprise.

L'arrivée de Nicolas Hulot sous le gouvernement Macron n'a pas arrangé les choses. Sa vision écologique a fait dégringoler le prix EDF SA en bourse. Par coïncidence, cela correspond au plus-bas historique cité auparavant. S'il avait réussi à imposer ses mesures pour réduire sensiblement le nucléaire dans le parc énergétique français, l'entreprise serait contrainte de réinventer brutalement son business model.

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Le Rebond Spectaculaire du Cours de l'Action EDF mais la Prudence est de Mise

La démission de Nicolas Hulot un an après son entrée au gouvernement a été un des catalyseurs de la hausse de l'action depuis son plus-bas historique. Cela dit, le fait que les mesures de transition énergétique ont tardé à venir, a fait dire que le marché avait en partie anticipé avant l'officialisation de sa démission.

La hausse de l'action EDF ne résume pas à ce simple événement ponctuel. Les marchés financiers ont tendance à oublier que c'est un des leaders mondiaux de l'électricité. Malgré les problèmes sur l'EPR en Finlande et au Royaume-Uni avec l'incertitude du Brexit, elle gagne des parts de marché pour des projets dans l'énergie renouvelable en Californie, d'hydroélectricité en Afrique, dans l'éolien au Canada ou encore la mise en service du parc nucléaire en Chine.

La recovery de l'action EDF prend forme progressivement avec une amélioration des résultats opérationnels en 2018 par un marché d'électricité un peu plus porteur et des cessions d'actifs non stratégiques. Néanmoins, cela reste fragile. Elle a inclus une charge exceptionnelle qui impacte lourdement le résultat net. L'entreprise a aussi baissé son dividende à 0,31 euros en 2018 contre 0,46 euros en 2017.

Analyse Financière de l'Action EDF

Analyse du Compte de Résultat EDF

Action EDF Analyses du compte de résultat et estimations

Source : zonebourse.com - Thomson Reuters

Depuis 2015 jusqu'à fin 2018, le Chiffre d'affaires d'EDF n'a cessé de faiblir, passant de 75 Milliards d'euros en 2015 à 68,9 Milliards d'euros en 2018. Dans le même temps, son résultat net diminuait de 3,7 milliards d'euros (5,08% en marge nette) en 2014 à 1,17 milliards d'euros (1,71% en marge nette) en 2018.

Ces résultats s'expliquent par la perte de clients étrangers, notamment au Royaume-Uni et en Italie, et au développement d'une concurrence à laquelle l'entreprise n'était pas préparée. Ajouter à cela le débat récurrent sur le nucléaire en France, et plus généralement en Europe, et le manque de diversification d'EDF dans ses activités et on comprend tout à fait l'effondrement des cotations EDF en bourse entre 2014 et 2017.

Les analystes anticipent une amélioration du compte de résultat d'EDF et de son résultat d'exploitation à partir de 2019. En effet, ils considèrent la possibilité pour le gouvernement français de se retirer progressivement du capital de l'entreprise en reprenant le parc nucléaire français via une filiale étatique, ce qui soulagerait les comptes d'EDF du coût de fonctionnement et des investissements dans ce domaine.

Analyse de la Situation Financière d'EDF

Analyse de la situation financière du titre EDF en prenant en compte son chiffre d'affaires et son taux d'endettement.

Source : zonebourse.com - Thomson Reuters

Intéressons-nous à la dette d'EDF. Celle-ci était relativement stable bien qu'augmentant légèrement entre 2013 et 2016, passant de 35,47 milliards d'euros à 37,4 milliards d'euros en 2016. Elle a en revanche explosée en 2017 pour atteindre 58,81 milliards d'euros, soit une hausse de plus de 65% par rapport à 2013 et de plus de 57% de 2016 à 2017.

Cette augmentation de la dette en 2017 s'explique au travers de 2 éléments :

  • Des provisions significatives pour des retards sur des chantiers, notamment en Finlande et au Royaume-Uni
  • La mise en place d'une nouvelle politique de diversification notamment dans l'énergie renouvelable et financé par la dette, dont la dernière opération date de Mars 2019 avec un emprunt de 300 millions d'euros

La réduction de la dette en 2018 est due en majeure partie à des cessions d'actifs, toujours dans une optique de diversification.

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Analyse graphique de l'action EDF

Sur l'analyse graphique du cours de l'action, vous allez constater qu'il y a une nette amélioration à court et moyen terme. La question dont tout le monde se pose est : Le rebond est-il sain et durable ?

Action EDF Analyse graphique hebdomadaire du 04 Mai 2019Source : MetaTrader 5 Edition Suprême - EDF, graphique hebdomadaire - 22 Avril 2012 - 04 Mai 2019

Depuis son plus-bas historique à 7,33 €, atteint en avril 2017, acheter l'action EDF s'est avéré payant par la suite. Entre le plus-bas historique le récent plus haut à 15,88 € en novembre 2018, vous auriez obtenu une performance de plus 115 % qui est passée inaperçue depuis que la cotation EDF est sortie du CAC 40 fin 2015.

L'action EDF s'est posée sur une ligne de tendance haussière en unités hebdomadaires. Cela confirmait des espoirs de voir l'entreprise retrouver des couleurs auprès des investisseurs. Certains d'entre eux en particulier les anglo-saxons espéraient que l'Etat français se désengage progressivement du capital suite au programme de privatisations.

Depuis mi-février 2019, les prix EDF actions ont soudainement cassé à la baisse le support oblique haussier, mettant fin à la hausse continue du titre. En outre, les prix se sont installés sous les moyennes mobiles exponentielles 50 et 20 périodes depuis le 24 février 2019.

La rupture de la zone de support des 12 € et 11 € sera un niveau clé pour confirmer la nouvelle tendance des prix de l'action EDF. La tendance baissière sera confirmée par la cassure des 2 niveaux de supports. A l'inverse, si la cotation action EDF rebondit sur les supports, il faudra alors attendre que les prix reviennent au-dessus des moyennes mobiles pour confirmer une reprise de la hausse.

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Le Plan du Gouvernement Français pour l'Avenir de l'Action EDF

Afin de remettre en selle son fleuron national le gouvernement français a présenté un plan de restructuration ambitieux mais non sans risque.

EDF devrait entamer son plan de restructuration lors d'une réunion du conseil d'administration le 28 Mai 2019. Le principal sujet sera une éventuelle renationalisation partielle des activités liées au nucléaire dans l'entreprise publique.

Le 7 juin 2019, le plan de restructuration sobrement nommé Code Hercules, sera présenté aux 200 cadres supérieurs d'EDF et aux représentant syndicaux. L'Etat français a déjà évoqué l'idée de créer une nouvelle société mère avec des filiales. L'objectif étant d'isoler la branche nucléaire afin de la protéger des aléas des marchés financiers.

Analyse des Risques d'Achat de l'Action EDF

Le principal risque réside dans le contexte fondamental du titre EDF.

Les fondamentaux financiers de l'entreprise reste fragile. EDF est très fortement endettée et la baisse de son endettement dépend en grande partie de possibles actions de l'Etat français.

En outre, EDF est encore en plein développement de sa stratégie de diversification dans les énergies renouvelables, une stratégie qui bien que nécessaire, est entièrement financée par la dette à l'heure actuelle.

Enfin, l'Etat français n'a pas rassuré les investisseurs quant à la privatisation du capital d'EDF. Bien au contraire, il compte renforcer, au moins temporairement sa présence au capital. L'entreprise semble "subir" les enjeux politiques autour de sa privatisation et de son fonctionnement ce qui inquiète les actionnaires. D'ailleurs, on constate que la récente baisse des cotations EDF correspond à l'annonce du nouveau plan de l'Etat français pour restructurer EDF à partir de Mai.

On note que de manière récurrente, les entreprises qui comptent l'Etat français à leur capital, ont du mal à rassurer les investisseurs à long terme, et historiquement on remarque que plus l'Etat français est présent au capital d'une entreprise plus celle-ci voit ses comptes de résultats se détériorer.

EDF cours action

Investir dans l'action EDF reste spéculatif plutôt qu'une idée d'investissement

Bien qu'EDF soit une action française à haut rendement, celle-ci reste précaire par rapport à ses faibles barrières à l'entrée au niveau de son business. D'ailleurs, le fait que le dividende EDF 2019 soit versé en actions (et non en cash) pour les exercices 2019 et 2020, prouve que l'entreprise n'est pas tirée d'affaire au niveau financier. Les actionnaires ont légitimement raison de rester à l'écart ou vendre en partie l'action EDF.

Si vous projetez un graphique du cours de l'action EDF depuis 2007-2008, vous remarquerez que cela ressemble plus à un fiasco pour les actionnaires malgré un rendement attractif depuis 2011. Sans appel, acheter l'action EDF ou y investir relève plutôt d'un pari à caractère spéculatif parce que la hausse actuelle est alimentée par des événements ponctuels ou des espoirs de marché qui tardent à se concrétiser.

Vous l'aurez compris, il est donc difficile de faire une prévision action EDF positive pour l'instant.

Comment Acheter des Actions EDF

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  4. Sélectionnez le titre EDF et cliquez sur Afficher le symbole
  5. Faites un clic droit sur EDF action et cliquez sur Nouvel Ordre puis Acheter

Il vous suffit de suivre ces 5 étapes simples et rapides pour vous positionner sur EDF achat !

Comment Vendre des Actions EDF

  1. Connectez-vous à votre compte de trading MetaTrader 5
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  3. Allez dans Symboles et tapez EDF dans la barre de recherche
  4. Sélectionnez le titre EDF et cliquez sur Afficher le symbole
  5. Faites un clic droit sur EDF action et cliquez sur Nouvel Ordre puis Vendre

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