Vooruitzichten van de Federal Reserve voor januari
Het wordt een uitdagende maand met de eerste jaarlijkse vergaderingen van de centrale bank van 31 januari tot 1 februari.
De macro-economische vooruitzichten worden vertroebeld door zorgen over de Amerikaanse industriesector die in december voor de tweede opeenvolgende maand kromp, volgens de ISM Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI). Het was de laagste stand sinds februari 2016, met uitzondering van de curve-bending implosie veroorzaakt door de pandemie in april 2020.
De neergang in december volgde de zwakke punten in de nieuwe orders en de productie output in november, met het verschil van een opleving van de werkgelegenheid die zich in positief gebied bewoog. Het segment biedt werk aan bijna 10 procent van de totale Amerikaanse beroepsbevolking en de gemiddelde beloning voor werknemers is bijna 9 procent hoger dan voor de rest van de particuliere sector, wat betekent dat besparingen en uitgaven van huishoudens van werknemers een belangrijke bijdrage leveren aan het bbp.
Economische kwetsbaarheden
Wat gebeurt er als de productiesector krimpt?
Net als de woningsector is de productiesector goed voor een groot deel van de economische activiteit, wat betekent dat kwetsbaarheden de groei kunnen schaden of zelfs verlammen. De industrie draagt bijna een kwart bij aan de totale activiteit van het bruto binnenlands product (bbp) in de VS, inclusief directe en indirecte waarden.
Begin vorig jaar anticipeerde de Federal Reserve op de daling van de productie in 2022 en voorspelde dat de reële bbp-groei in 2023 zou afnemen, zelfs als de arbeidsomstandigheden krap blijven. Eind 2022 herhaalde de Fed dat "de economische groei naar verwachting nog steeds aanzienlijk zal vertragen in 2023", aldus de FOMC-notulen van december 2022.
De voorspelling van de Fed werd een self-fulfilling prophecy. Een deel van de vertraging kwam voort uit het restrictieve monetaire beleid dat in het eerste kwartaal van 2022 begon en in de loop van het jaar verder verkrapte.
Aan het begin van het nieuwe jaar zal het havikachtige beleid van de Fed naar verwachting op korte termijn niet veranderen, een indruk die wordt versterkt door een citaat uit de notulen: "Geen enkele deelnemer verwachtte dat het gepast zou zijn om in 2023 te beginnen met het verlagen van de doelstelling van de Federal Funds Rate."
Een restrictief monetair beleid zal waarschijnlijk aanhouden totdat de inflatie zich op een 'aanhoudend neerwaarts pad naar 2 procent' bevindt. Dit zal enige tijd duren, hoewel de inflatie naar verwachting het komende jaar aanzienlijk zal dalen, aldus de centrale bank.
Terugkerend naar de productiesector, zijn de stijgende kosten van zakelijke leningen en inflatiedruk belangrijke belemmeringen voor het financieren van nieuwe ondernemingen en het investeren in het creëren van banen. Aan de andere kant zijn de knelpunten in het aanbod en de kosten van grondstoffen afgenomen en waren de prestaties in december in de banensector beter dan verwacht, volgens het ADP Employment Change-rapport.
Wat te verwachten van de volgende Fed-vergadering
De laatste renteverhoging was 0,5 procent en de volgende wordt op hetzelfde niveau gezien, waardoor de algemene verwachting op 5 procent komt.
Voorafgaand aan het besluit dat op 1 februari moet worden vrijgegeven, kan het marktsentiment in januari fluctueren, afhankelijk van de retoriek van de Fed tijdens toespraken en interviews. Voorzitter Jerome Powell zal op 10 januari in Stockholm een toespraak houden met bijvoorbeeld commentaar aan de media. De USD zou steun kunnen zien, mits de retoriek van de Fed in lijn is met de verwachtingen van de markt voor een renteverhoging bij de volgende vergadering.
Afgezien van de aanloop naar het rentebesluit van de Fed, omvatten Amerikaanse gegevens om in januari in de gaten te houden de MBA Mortgage Applications-cijfers voor de week eindigend op 6 januari. De scherpe daling van de hypotheekaanvragen, die voor het laatst werd gezien op min 10,3 procent, weerspiegelde de effecten van de stijgende rente, die op hun beurt de inkomsten van de banksector zouden kunnen raken als de trend zich in het eerste kwartaal voortzet.
Snel naderend op 12 januari is de Amerikaanse kerninflatie voor december. Gezien op het niveau van 5,9 procent vergeleken met 6 procent in november, is de kerninflatie de belangrijkste benchmark van de Fed voor het evalueren van prijsstabiliteit. De totale inflatie komt uit op 6,9 procent ten opzichte van het vorige resultaat van 7,1 procent in november. Als de inflatie niet aan de verwachtingen van de markt voldoet en in december stijgt in plaats van daalt, kan dit de kans op een meer hawkish rentebeleid vergroten. Een sterker dan verwachte daling van de inflatie zou kunnen betekenen dat de Fed op korte termijn een gematigder houding zal aanhouden.
Ten slotte verschijnt het voorlopige Michigan Consumer Sentiment-rapport voor januari op 13 januari. Verwacht op het niveau van 60,5 in vergelijking met 59,7 eerder, dekt de belangrijke economische benchmark het consumentensentiment, dat goed is voor ongeveer tweederde van het bbp in de VS. Mits de indicator in lijn met de verwachtingen stijgt, kan dit andere sectoren en meer veelbelovende lichtpuntjes zoals de werkgelegenheidssector ondersteunen. De kans bestaat dat de referentie-index de verwachtingen kan teleurstellen, waardoor de groeivooruitzichten afnemen.
Volatiliteit
Zal januari volatieler of minder volatiel zijn in vergelijking met december als het gaat om het anticiperen op de volgende stap van de Fed? De aandelenmarkten eindigden vorig jaar in een bearish stemming die werd verergerd door de wereldwijde recessievrees en sell-offs in belangrijke sectoren, van technologie tot energie. Aangezien de inflatoire tegenwind van 2022 overgegaan is op 2023, moeten beleggers en handelaren zich voorbereiden op aanpassingen in het renteklimaat en uitkijken voor de effecten van onzekerheid op het sentiment.
Interesseert de handel in macro-economisch nieuws u? Leer hoe deze aanpak werkt met onze gratis webinars. Ontmoet en communiceer met deskundige traders. Bekijk en leer van live handelssessies.
Over Admiral Markets
Admiral Markets is een meermaals bekroonde, wereldwijd gereguleerde Forex- en CFD-broker en biedt handel op meer dan 8.000 financiële instrumenten via 's werelds populairste handelsplatformen: MetaTrader 4 en MetaTrader 5. Begin vandaag nog met handelen!
Risicobepaling
Dit materiaal bevat geen beleggings- of investeringsadvies en zou niet als zodanig moeten worden geïnterpreteerd, noch als een uitnodiging of aanbieding tot deelname in transacties in financiële instrumenten. Merk op dat dergelijke beurs- en trading analyse geen betrouwbare indicatie zijn voor toekomstige prestaties gezien het feit dat de relevante omstandigheden aan constante verandering onderhevig zijn. Alvorens u enige beslissingen maakt omtrent investeringen, beleggingen of trading, dient u advies in te winnen van een onafhankelijk, financieel adviseur om degelijk begrip van de geassocieerde risico’s te verkrijgen.
