Hoe lang zal de bearmarkt duren?
De belangrijkste vragen op de beleggings- en handelsmarkten zijn: hoe lang zal de bearmarkt duren en wanneer zal de recessie officieel opnieuw verschijnen?
De marktomstandigheden zijn op zijn zachtst gezegd ongebruikelijk. Aan de ene kant herstellen grote economieën zoals de VS, de EU en het VK van recente COVID-19-recessies. Aan de andere kant worden ze geconfronteerd met een nieuwe neergang veroorzaakt door roodgloeiende inflatiecijfers.
Er is een bullmarkt in de ruwe olie en aardgas sector en een bearmarkt in wereldwijde aandelen, terwijl internationale reisorganisaties zoals luchtvaartmaatschappijen in de lift zitten. Ondertussen gaat China door met lockdowns die een grote impact hebben op toeleveringsketens en de productiviteitsvooruitzichten voor multinationale fabrikanten.
Deze tegenstrijdigheden zijn verklaard als onderdeel van de verstoringen veroorzaakt door COVID-19 en het conflict in Oekraïne, maar er kunnen andere factoren zijn die bijdragen aan bearish sentiment en recessievrees.
Rente stijgt
De rente stijgt te midden van recordniveaus van wereldwijde schulden. De olifant in de kamer is de groeiende mogelijkheid van wanbetalingen wanneer de recessie opnieuw verschijnt. Als de inflatie hoog blijft, zullen centrale banken moeite hebben om hun renteverwachting te verlagen, waardoor de economie mogelijk wordt blootgesteld aan schuldenproblemen op het niveau van bedrijven en overheden.
De reactie van de Bank of Japan (BoJ) op de wereldwijde recessievrees was om te verdubbelen met een recordaankoop van 80,8 miljard USD aan staatsobligaties vorige week. Hoe moeten we dit besluit lezen? Als de BoJ een uitspraak doet over zijn vertrouwen in de Japanse economie, is er reden om aan te nemen dat de groei aantrekt na COVID-19. Aan de andere kant zou de interventie de poging van de BoJ kunnen zijn om te voorkomen dat paniek de aandelen- en obligatiemarkten uithollen tot het punt dat bearish sentiment op zichzelf een recessie veroorzaakt.
Na hun havikachtige standpunt zullen centrale banken in de Veringde Staten en het Verenigd Koninkrijk het moeilijk vinden om dergelijke interventies zelf uit te voeren zonder er onzeker uit te zien. Dat wil niet zeggen dat beleggers en traders zich niet gerustgesteld zouden voelen door soortgelijke interventies, het zou gewoon in tegenspraak zijn met de recente beslissingen van de haviken om de renteverwachting te verhogen.
Stagflatie ligt op de loer
Sinds de financiële crash van 2008 in de Verenigde Staten hebben centrale banken er een gewoonte van gemaakt om nerveuze marktdeelnemers te kalmeren met kwantitatieve versoepeling (quantitative easing) en lage rentetarieven. Deze maatregelen zouden niet werken voor de centrale banken tijdens de verwachte recessie en stagflatie, omdat conventioneel monetair beleid zou adviseren om de rentetarieven te verhogen om de inflatie onder controle te houden.
Er was een periode van stagflatie in de jaren 1970, toen regeringen de rentetarieven zodanig verhoogden dat er de ene financiële crisis na de andere was. Zullen we dat punt bereiken? Volgens de Wereldbank is de situatie vandaag anders omdat de USD sterk is en de aandelenmarkten beter aanpasbaar zijn. Er zijn overeenkomsten in die zin dat de grondstoffenprijzen – met name ruwe olie – aanhoudend hoog zijn.
Een mogelijkheid is dat de inflatie in belangrijke wereldeconomieën zal afnemen na alle havikachtige maatregelen van centrale banken. Een andere mogelijkheid is dat het conflict in Oekraïne eerder vroeg dan laat zal eindigen. Het ene of het andere van deze mogelijkheden zou helpen de koers naar recessie en stagflatie te keren.
Op het moment van schrijven lijkt echter noch het geopolitieke front, noch het inflatiefront bereid om terrein prijs te geven, wat betekent dat bearish sentiment op de korte tot middellange termijn de overhand kan krijgen.
Bent u op zoek naar handels- en beleggingservaring? Doe mee met de gratis Admirals webinars!
Over Admirals
Admirals is een meermaals bekroonde, wereldwijd gereguleerde Forex- en CFD-broker en biedt handel op meer dan 8.000 financiële instrumenten via 's werelds populairste handelsplatformen: MetaTrader 4 en MetaTrader 5. Begin vandaag nog met handelen!
Risicobepaling
Dit materiaal bevat geen beleggings- of investeringsadvies en zou niet als zodanig moeten worden geïnterpreteerd, noch als een uitnodiging of aanbieding tot deelname in transacties in financiële instrumenten. Merk op dat dergelijke beurs- en trading analyse geen betrouwbare indicatie zijn voor toekomstige prestaties gezien het feit dat de relevante omstandigheden aan constante verandering onderhevig zijn. Alvorens u enige beslissingen maakt omtrent investeringen, beleggingen of trading, dient u advies in te winnen van een onafhankelijk, financieel adviseur om degelijk begrip van de geassocieerde risico's te verkrijgen.
