Che cos'è un Broker Market Maker? | Approfondimento per Trader & Investitori

Nei mercati finanziari, molti trader e investitori - anche alle prime armi - potrebbero essersi chiesti: i Broker Market Marker chi sono e come funzionano esattamente?

I Market Makers possono svolgere un ruolo chiave nel mercato Forex, con l’intento di fornire liquidità e contribuire al buon funzionamento del mercato.

In questo articolo esploreremo - tra i numerosi temi chiave - chi è il market maker broker e come funziona; vantaggi e svantaggi nel loro utilizzo; differenze con i broker di tipo ECN.

Si tenga sempre chiaro che il trading è altamente speculativo e comporta alto rischio di perdite. È fondamentale essere consapevoli delle potenziali opportunità, avendo dapprima compreso appieno i rischi connessi.

Le informazioni presentate in questo articolo hanno solo scopo informativo e non costituiscono consulenza finanziaria. Si prega di consultare un consulente finanziario prima di prendere decisioni di investimento.

Broker Market Maker Definizione

Se è la prima volta che senti parlare di questo termine, la prima domanda che probabilmente ti sarà venuta in mente è: cosa si intende per market maker?

Cominciando dalla definizione di base, il significato del termine è creatore di mercato. Pertanto, nel mondo del trading, è un broker che crea il mercato della borsa.

In altre parole, è un intermediario finanziario che crea il mercato per uno specifico asset che appartiene a un mercato finanziario, quali forex o azioni.

In sostanza, i market makers sono operatori di mercato che tipicamente acquistano e vendono significativi volumi di uno o più asset finanziari, al fine di garantire il regolare funzionamento dei mercati finanziari.

Tra le loro varie funzioni: quotano costantemente sia i prezzi di acquisto (bid) che di vendita (ask) di un asset e sono pronti e obbligati ad accettare operazioni a questi prezzi. Sono in genere responsabili nel fornire liquidità in uno o più mercati finanziari, motivo per cui sono anche comunemente definiti fornitori di liquidità.

In sintesi, sono la controparte per gli acquirenti e i venditori sul mercato.

I market maker del Forex, nello specifico, offrono quotazioni su una o più coppie di valute, creando così un mercato per quella pair di valute.

Un Market Maker come funziona?

 Un Market Maker quota due prezzi in una data coppia di valute (il prezzo di acquisto e il prezzo di vendita) creando così un mercato. Viene tipicamente pagato sulla differenza tra questi due prezzi, che viene comunemente chiamata spread.

Il Forex Market Maker broker è in genere coinvolto nel meccanismo di liquidità del mercato finanziario, cioè:

• Il broker vende per gli acquirenti;
• e acquista per i venditori.

Il ruolo del broker Market Maker è spesso essenziale quando il mercato non è liquido e i venditori non riescono a trovare acquirenti oppure viceversa, se i compratori non riescono a trovare venditori.

Se ad esempio ci si concentrasse nello specifico sul Mercato Forex, possiamo riassumere l'attività di un Market Maker Forex in tre punti principali:

1️⃣ Quota i prezzi bid e ask per una o più coppie di valute;

2️⃣ È pronto ad accettare transazioni a questi prezzi;

3️⃣ Acquisisce l'esposizione risultante sul proprio portafoglio.

Invece di abbinare acquirenti e venditori, agisce come controparte per qualsiasi transazione che accetta.

In altre parole, se un trader acquista una coppia di valute tramite un market maker, quest'ultimo è colui che vende quella coppia di valute dal proprio inventario. In questo modo, renderebbe possibile una transazione istantanea al prezzo da lui quotato, con l’obiettivo di consentire al mercato di funzionare fluidamente.

A differenza dei trader, invece di cercare di interpretare l'andamento dei prezzi, un fornitore di liquidità accetta transazioni da entrambi i lati del mercato, generando principalmente il proprio potenziale profitto dalla differenza tra i prezzi bid e ask, nota come spread.

Quando il flusso di operazioni che ricevono è per lo più bilanciato, ciò consente ai market maker Forex Brokers di compensare le operazioni opposte tra loro, riducendo la propria esposizione. Questo processo è talvolta definito come internalizzazione. Tuttavia, un altro possibile scenario occorre quando il flusso di scambi è più unilaterale, e il fornitore di liquidità in questione sceglierà in genere di compensare il rischio mediante hedging o copertura della propria esposizione con un fornitore esterno.

Market Maker Significato - Internalizzazione vs. Copertura esterna

Per illustrare ciò in maniera più concisa, immaginiamo il seguente scenario.

Le informazioni e gli esempi forniti hanno scopo puramente illustrativo e non costituiscono consulenza finanziaria. È fondamentale comprendere che i risultati passati non sono indicativi di performance future.

Market Maker Esempio:

• Il cliente A acquista 1 lotto GBPUSD;
• Il cliente B vende 1 lotto GBPUSD.

Il market maker è la controparte di entrambe le operazioni; tuttavia, poiché le operazioni hanno la stessa dimensione per lo stesso strumento, di fatto queste si compensano a vicenda.

Ora, si supponga come esempio quanto segue:

• Il cliente A acquista 5 lotti di GBPUSD;
• Il cliente B vende 1 lotto GBPUSD.

In qualità di controparte di entrambe le operazioni, il nostro market maker si ritrova ora con un'esposizione significativa all'operazione del cliente A. In questo caso, potrebbe essere tenuto a compensare questo rischio coprendo la posizione esternamente.

In quali Modalità i Market Makers possono stabilire i Prezzi?

In genere, quando quotano un prezzo, non lo fanno in modo casuale, ma tengono conto di più fattori chiave, che includono:

✳️ Il prezzo reale attuale del mercato finanziario di riferimento/ i tassi attuali quotati. Ciò significa che il broker osserva attentamente i prezzi di altri fornitori di liquidità; ma anche ad es. il prezzo delle varie borse ufficiali e del mercato interbancario;

✳️ L’esposizione netta a cui ciascun trader è soggetto, cioè le posizioni che detiene in un determinato momento, ma osserva anche quanti clienti al momento stanno comprando oppure vendendo e la loro esposizione netta totale.

Può a volte occorrere che se il numero di clienti dalla stessa parte fosse significativo, il market maker potrebbe scegliere di aggiustare lievemente il prezzo;

✳️ Il broker valuta lo spread (che a volte può anche essere definito come “margine del broker”) e quindi può decidere come allargarlo, anziché restringerlo.

Questa decisione può dipendere da diversi criteri, quali lo strumento preso in considerazione; il grado di volatilità del mercato; la liquidità disponibile e gli orari di contrattazione di mercato;

✳️ I volumi disponibili sul mercato al prezzo di mercato corrente e il volume dell'offerta per cui sono quotati;

✳️ Eventuali costi operativi inclusi nel prezzo, quali costi di regolamentazione; coperture sul mercato o costi per le infrastrutture tecnologiche.

Tipologie di Brokers | Market Makers vs ECN e STP Brokers

Abbiamo ora visto che molti broker Forex al dettaglio operano come market maker, fungendo da controparte per le operazioni effettuate dai loro clienti al dettaglio.

Tuttavia, non tutti i broker operano in questo modo ed esistono altre tipologie di brokers.

Ad esempio, i broker STP o Straight Through Processing (di elaborazione diretta) ed ECN o Electronic Communications Network non agiscono come controparte per le transazioni. Entrambi, invece, indirizzano gli ordini dei clienti direttamente a fornitori di liquidità esterni.

Le modalità in cui operano i broker STP ed ECN è leggermente diverso. Nello specifico:

✴️ I broker STP indirizzano gli ordini al loro pool di fornitori di liquidità, utilizzando algoritmi per determinare il fornitore principale con cui abbinare i clienti;

✴️ D'altra parte, i broker ECN non fungono da controparte, bensì forniscono ai clienti accesso diretto al mercato interbancario, dove le operazioni vengono automaticamente abbinate a una controparte. Per questo motivo, i broker ECN tipicamente hanno requisiti di deposito più elevati e dimensioni minime dei lotti per operazione più elevate, il che li rende spesso più adatti ai trader con più esperienza.

Abbiamo riportato qui sotto un riepilogo sulle più evidenti differenze tra le due tipologie di brokers, Market Makers ed ECN:

Market Making & Gestione del Rischio

È fondamentale comprendere che il trading su mercati come il Forex comporta rischio elevato di perdite sostanziali che possono superare l'investimento iniziale. Il successo non è garantito e questi prodotti potrebbero non essere adatti a tutti i clienti al dettaglio a causa della loro complessità.

Prima di operare, è indispensabile assicurarsi di comprendere appieno i rischi connessi e, se necessario, di richiedere una consulenza finanziaria indipendente per valutare l'adeguatezza del prodotto al proprio profilo di rischio e obiettivi di investimento.

I trader dovrebbero valutare attentamente la propria tolleranza al rischio ed implementare una solida gestione del rischio, attraverso l'utilizzo di tools e metodi mirati alla mitigazione dei rischi, quali gli ordini di stop loss e take profit, il dimensionamento delle posizioni e la diversificazione del portafoglio investimenti.

Possibili Rischi che un Market Maker può correre

I market making brokers possono incorrere in diversi tipi di rischi, ad esempio quando i mercati non sono particolarmente liquidi.

Ne menzioniamo alcuni:

❇️ Rischio di asimmetria dell'informazione: Ciò può accadere quando il trader/cliente possiede informazioni superiori rispetto a quelle del broker, in genere nel breve termine.

Pertanto, dato che il cliente conosce le informazioni prima del broker, potrebbe usare piccoli ritardi di prezzo (del broker) e reagire in anticipo al broker. Quest'ultimo infatti potrebbe quotare un prezzo che non riflette ancora la nuova informazione e non aggiornare ancora il prezzo attuale. Pertanto, il broker potrebbe subire potenziali significative perdite. 

❇️ Rischio di manipolazione del mercato, cioè che il market maker venga sospettato o accusato di alterare intenzionalmente (spesso in maniera scorretta) prezzi di trading – e le condizioni di trading a proprio vantaggio, proprio grazie al fatto che effettua le quotazioni.

❇️ Rischio di liquidità: Viene spesso interpretato come il fatto che fattori - quali esigua liquidita di mercato o possibile disquilibrio tra acquisti e vendite (come la prevalenza di clienti con aperura operazioni solo short anziché di altri che aprono solo posizioni long) - potrebbero portare il market maker a non riuscire a gestire o coprire i trades dei clienti, pertanto incorrendo in potenziali sostanziali perdite. Questo rischio è spesso presente nei mercati poco liquidi, ad es. CFD o contratti per differenza su azioni poco scambiate; o valute forex esotiche).

❇️ Rischio operativo: Viene spesso inteso come il rischio di problemi o errori tecnici o interni o organizzativi (es tecnologie non idonee che possono causare ritardi nei feed di prezzo o errori nel calcolo di pricing o delle quotazioni), oppure errori umani, che potrebbero portare a possibili sostanziali perdite. Questa tipologia di rischio tipicamente non dipende dai prezzi, ma potrebbe essere più rilevante il funzionamento corretto della struttura organizzativa del broker.

Vantaggi e Svantaggi del Market Maker Trading

La tabella sottostante evidenzia un riepilogo sui principali vantaggi e svantaggi del trading market maker:

Considerazioni finali sui Market Makers Forex Brokers

In questo approfondimento è stato spiegato: chi sono i market maker brokers e le loro possibili modalità di funzionamento; eventuali tipi di rischi in cui possono incorrere; quali sono le principali differenze con altre tipologie di brokers, quali ECN e STP, e altro ancora!

In sostanza, i market maker Forex Brokers sono essenziali per fornire liquidità. Tuttavia, è cruciale sottolineare che questi strumenti e le modalità operative dei market maker sono complessi e potrebbero non essere adatti a tutti i trader, in particolare ai principianti. È richiesta una profonda comprensione dei rischi e del funzionamento del mercato.

Depositi minimi ridotti e maggiore flessibilità nella scelta delle dimensioni delle posizioni possano apparire attraenti per i trader con meno esperienza o budget limitati. Tuttavia, è fondamentale essere consapevoli che il potenziale di conflitto di interessi, gli spread elevati e la trasparenza limitata rappresentano sfide significative che possono aumentare il rischio per tali investitori.

Una possibile maniera per accedere ai prezzi di mercato reali e conoscerne con più chiarezza il loro funzionamento è considerare l’apertura di un conto demo, che permette di simulare il trading in un ambiente di pratica, senza utilizzare capitale reale.

Domande frequenti

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