Cómo utilizar el Hedging en trading para limitar el riesgo

Por ejemplo, una compañía aérea está expuesta a las fluctuaciones de los precios de los combustibles. Esa empresa podría optar por comprar contratos de futuros sobre petróleo a fin de mitigar el riesgo de que suban los precios del combustible, y por lo tanto cubrirse.

Qué es el hedging en trading

El objetivo de las coberturas es tratar de compensar total o parcialmente el impacto de movimientos adversos en un activo, como un par de divisas.

La cobertura de Forex se puede hacer de diferentes maneras:

• Parcial: para limitar tu riesgo
• Completa: para eliminar totalmente cualquier exposición a movimientos futuros

Ejemplo básico del hedging en Forex

• Compra en el euro dólar - EURUSD
• Venta del dólar franco suizo - USDCHF

Los dos activos están altamente correlacionados de manera negativa, lo que implica que cuando el euro dólar sube, el franco suizo cae por la misma cantidad, de la misma manera.

De esta forma, si el activo adquirido pierde valor, el trader gana el importe de la pérdida a través de la posición abierta en el segundo activo que reacciona con la misma amplitud.

Puedes realizar y probar distintas operaciones de cobertura en una cuenta demo de trading. Al tratarse de fondos virtuales no existe ningún tipo de riesgo. ¡Descárgala gratis!

Tipos y Ejemplos de Estrategias de Cobertura

Existen distintas formas de hacer hedging en trading:

1. Estrategias de Cobertura con acciones

Una opción de hedging puede ser operar simultáneamente en el mercado forex y en acciones para cubrir riesgos.

Ejemplo

Entonces ¿cuáles serían las operaciones de cobertura a realizar? ¿Cuántos yenes necesitas para comprar el par de divisas con el fin de estar cubierto? Esto depende de si deseas eliminar completamente tu riesgo de cambio o sólo de forma parcial.

▶ Si quieres cubrir todo el riesgo, debes comprar 7279 libras esterlinas. Cabe señalar que un contrato de GBPJPY equivale a 100 000 libras esterlinas. Por lo tanto, debes comprar 7279/100 000 = 0.07279 contratos.

Si el yen se debilita frente a la libra esterlina, te beneficias de tu posición en GBPJPY, ya que el tipo de cambio sube. La cantidad de la cobertura debería compensar el impacto negativo de la caída del yen en tu transacción en acciones de Nintendo.

En realidad, la complejidad de la transacción proviene de la posibilidad de que el riesgo cambiario fluctúe a medida que cambia el valor de la acción.

Por lo tanto, lo que debes hacer es cambiar el importe del hedging a medida que cambia el valor de la acción.

2. Hedging en Forex

Las operaciones de cobertura en Forex tienen la finalidad de reducir tus riesgos, protegiéndote de movimientos de precios no deseados. Obviamente, la forma más fácil de reducir el riesgo es reducir o cerrar posiciones. Pero puede haber ocasiones en las que sólo puedas reducir temporal o parcialmente tu exposición.

Dependiendo de las circunstancias, el hedging en Forex puede ser más práctico que el simple cierre de una posición.

Ejemplo 1

Te preocupa la posibilidad de que aumente la volatilidad de la libra esterlina británica (GBP) a medida que se aproxima la votación del Brexit.

En lugar de deshacerte de tus dos posiciones en la libra esterlina (GBP), decides seguir una estrategia de cobertura. ¿Cómo se hace? Abriendo una posición adicional, vendiendo en la libra esterlina / dólar - GBPUSD.

Esto reduce tu exposición a la libra esterlina (GBP) porque estarás:

• En venta en libras esterlinas
• En compra en dólares estadounidenses
• Mientras que tus posiciones abiertas existentes tienen tanto libras esterlinas como dólares estadounidenses para la venta.

Podrías vender dos lotes de GBPUSD para cubrir completamente tu exposición a la libra, lo que también tendría un impacto adicional con la eliminación de tu exposición al dólar.

Alternativamente, puedes cubrir una cantidad menor, dependiendo de tu propia aversión al riesgo.

El gráfico de arriba muestra la caída de la libra esterlina tras la votación del Brexit.

La posición de venta abierta en GBPUSD como estrategia de cobertura, te habría salvado de una gran pérdida.

Ten en cuenta que también puedes operar con un par de divisas diferente. La clave aquí es vender la libra esterlina, ya que se trata de una volatilidad en relación a la libra esterlina que estás tratando de evitar.

▶ Otra forma ligeramente menos directa de cubrir una exposición a divisas es colocar una operación con un par de divisas correlacionadas.

La matriz de correlación incluida en MetaTrader Supreme Edition te permite ver la correlación entre los diferentes pares de divisas.

Si encuentras un par de divisas que está altamente correlacionado con otro, es posible construir una posición que es en gran medida neutral en el mercado.

Ejemplo 2

Por ejemplo, digamos que tienes una posición larga en GBPUSD. Puedes ver que el par USDCAD tiene una fuerte correlación negativa con el par GBPUSD (como en la imagen de arriba).

➣ La compra de USDCAD debería utilizarse en teoría para cubrir parte de tu exposición, con el efecto de la correlación. Pero debido a que la correlación no se invierte completamente, el hedging no proporciona una protección total si se ha procesado un tamaño de posición equivalente en ambos pares.

La noción de combinar posiciones correlacionadas para compensar el riesgo es aquella en la que los hedge funds de Forex fueron nombrados inicialmente.

3. Coberturas con Opciones

Otra manera de protegerse contra los riesgos es utilizar derivados que han sido creados desde el principio para este propósito.

Las opciones son uno de estos tipos de derivados y son una excelente herramienta. Una opción es un tipo de producto derivado cuyo funcionamiento es similar al de una póliza de seguro. Como tal, tiene muchos usos cuando se trata de estrategias de cobertura de Forex y otros productos.

En primer lugar, definamos qué es una opción. Una opción es el derecho (en el caso de compra) y la obligación (en el caso de venta) a comprar o vender un par de divisas a un precio fijo en una fecha específica en el futuro.

• El derecho de compra se denomina opción de compra o call.
• El derecho a vender se denomina opción de venta o put.
• La obligación de compra se denomina venta de put
• La obligación de venta se denomina venta de call
• El precio fijo al que la opción te permite comprar o vender se llama precio de ejercicio o Strike. 
• La fecha definida en el futuro se denomina vencimiento.

Así, por ejemplo: una call de 1.2900 GBP/USD es el derecho a comprar un lote de GBP/USD a 1.2900. El precio o prima de una opción está regido por la oferta y la demanda, como todo lo que se ha negociado en un mercado competitivo.

El valor de una opción puede considerarse como la integración de dos componentes:

• Su valor intrínseco
• Su valor temporal

El valor intrínseco de una opción será lo que vale la opción si se ejerce el derecho en el mercado. Una compra sólo tendrá valor intrínseco si sus precios de ejercicio son inferiores al precio actual del subyacente.

Ocurre lo contrario en el caso de una opción de venta. Una opción de venta sólo tiene un valor intrínseco si su precio de ejercicio es superior al precio actual del activo subyacente.

¿Por qué es así?

Una opción ofrece beneficios de protección a su comprador. Por esta razón, los traders están dispuestos a pagar un valor añadido en el tiempo. En igualdad de condiciones, cuanto más tiempo queda antes de que expire una opción, mayor será su valor temporal.

Volvamos al ejemplo de la call de 1.2900 GBP/USD, para explicar la estrategia de hedging.

• El tipo de cambio GBP/USD es el mercado subyacente. Si el subyacente cotiza a 1.2730, por ejemplo, tu opción de compra cotiza out the money, es decir, su valor intrínseco es 0.
• Sin embargo, si la GBP/USD está cotizando a 1.3050, tu opción de compra tiene un valor intrínseco de 150 pips (1.3050 - 1.2900), cotiza in the money.

Esto se debe a que si ejerciste la opción, podrías comprar GBP/USD a 1.2900, el precio de ejercicio de tu opción de compra. Esto nos permitiría vender al precio subyacente de 1.3050 con un beneficio de 150 pips.

Después de repasar estos conceptos básicos, veamos ahora cómo se pueden utilizar las opciones como parte de una estrategia de cobertura de Forex contra pérdidas.

El aspecto interesante de las opciones es la forma asimétrica en que su precio cambia cuando el mercado sube o baja.

Una opción de compra aumentará de valor cuando el mercado aumente sin un tope. Pero si el mercado cae, la prima de la call no puede exceder de 0, lo que significa que si has comprado la call, tienes un aumento ilimitado con una desventaja estrictamente limitada.

Esto abre la puerta a muchas posibilidades con respecto a tu estrategia de cobertura de Forex. Veamos un ejemplo simple: comprando una opción como protección contra los movimientos de precios.

Ejemplo

Digamos que estás en largo en AUD/USD. Abriste una operación para beneficiarte de la diferencia de la tasa de interés positiva entre Australia y Estados Unidos. Por ejemplo, si el valor del SWAP Largo (SWAP de posiciones de compra) es de +0.17 pips, significa que por cada día que mantengas la posición abierta, recibirás intereses.

Sin embargo, mantener la posición también te expone al riesgo de movimientos de precios. Si los precios son estables, o mejor dicho, aumentan, tu posición estará bien. Pero si el movimiento neto disminuye más de 0.17 pips por día, estarás teniendo una pérdida.

Tu preocupación real vendría de una fuerte caída de los precios, que podría compensar significativamente las ganancias del SWAP positivo. Entonces, ¿cómo se puede mitigar este riesgo de precio?

Una de las formas más fáciles es comprar una opción de venta de AUD/USD que no tiene dinero. Debido a que la opción no tiene dinero, su prima sólo será el valor del tiempo. Cuanto más lejos vayan los precios en dinero, más barato será el precio de la prima.

El perfil de riesgo de una opción de venta es que tienes un coste fijo, es decir, la prima que pagas para comprar la opción de venta. Pero una vez que hayas pagado por esto, te protege contra los movimientos repentinos.

Veamos ejemplos numéricos.

Al comprar la opción de venta, has reducido tu desventaja máxima en tu operación alcista a sólo 100 pips. Esto se debe a que el valor intrínseco de tu participación empieza a aumentar una vez que el mercado cae por debajo de su precio de ejercicio.

La desventaja general es: los 100 pips entre su posición larga y el precio de ejercicio, más el coste de la participación. Es decir, un total de 161 pips, que corresponde al coste de la operación realizada.

El siguiente diagrama muestra el rendimiento de la estrategia de cobertura en relación con el precio de vencimiento: Puedes considerar el coste de la opción como equivalente a una prima de seguro.

Siguiendo esta analogía, la diferencia entre el precio de ejercicio y el nivel al que te encuentras es similar a la franquicia en la póliza de seguro.

¿Quieres saber la mejor parte? Tus beneficios no están limitados. Mientras el AUD/USD siga creciendo, continuarás obteniendo beneficios.

Añade el coste de la prima de la opción de 61 pips primero y tu pérdida total es de 161 pips, como se indicó anteriormente. Independientemente de la distancia entre AUD/USD, este número nunca aumenta.

4. Estrategias de cobertura para empresas

En el lado de los negocios:

• El hedging consiste en un tipo de transacción financiera muy común que las empresas realizan regularmente como parte de sus actividades comerciales.

Las empresas a menudo tienen exposiciones indeseables a las divisas y a los precios de las materias primas. Como resultado, buscan reducir o eliminar los riesgos asociados con estas exposiciones mediante la realización de transacciones financieras y, potencialmente, la cobertura de materias primas.

Ejemplo

Tomemos el ejemplo de una compañía aérea que podría estar expuesta al coste del combustible, que está correlacionado con el precio del petróleo. La empresa se cubre en varios mercados financieros para compensar los riesgos comerciales asociados a estas exposiciones adversas.

Cuando los contratos de futuros expiran, la compañía recibe físicamente el petróleo y el pago en dólares estadounidenses. Si estamos hablando de una empresa no estadounidense, habría un riesgo de tipo de cambio, del que tendrían que cubrirse.

Todo lo que vemos en el artículo puedes repasarlo en nuestro vídeo sobre estrategias de cobertura en nuestro canal de Youtube:

5. Coberturas con correlaciones

Muchas estrategias utilizan las correlaciones entre el Forex y materias primas para cubrirse en sus inversiones y explotar los movimientos de los mercados financieros de forma más fiable que la mera especulación direccional.

Se reconoce comúnmente que la correlación entre el USD y el Oro es inversa, es relativamente fuerte, a tal punto que las estrategias de cobertura se llevan a cabo en los pares de divisas, incluyendo el dólar estadounidense con el metal amarillo.

También es posible combinar la cobertura de materias primas y acciones, siempre y cuando la acción seleccionada tenga una estrecha relación con la materia prima en cuestión.

6. Posición de mercado neutral

La estrategia de cobertura neutral se basa en el supuesto de que los precios volverán a la media, generando un beneficio. En otras palabras, esta estrategia es una forma de arbitraje estadístico.

Las operaciones se construyen de tal manera que la cartera global sea lo más neutral posible en el mercado. Es decir, las fluctuaciones de precios tienen poco impacto en el resultado global.

Otra manera de describir esto es decir que estás protegido de la volatilidad del mercado. Una de las principales ventajas de estas estrategias es que son intrínsecamente equilibradas por naturaleza. En teoría, esto debería protegerte de la mayoría de los riesgos. En la práctica, sin embargo, es muy difícil mantener un perfil neutral en el mercado en todo momento.

La buena noticia es que MetaTrader 5 Supreme Edition tiene una matriz de correlación entre sus muchos indicadores, junto con una gran cantidad de otras herramientas avanzadas. Esto hace que sea más fácil reconocer las relaciones cercanas entre pares.

7. Hedging con Asesores Expertos

Hay muchos asesores expertos para hacer hedging en trading. Pero, debes tener mucho cuidado al utilizar los que encuentres por Internet y que hayan sido desarrollado por un particular. 

Se recomienda probar el hedging con EAs en una cuenta demo, como la que ofrece Admiral Markets, en el mercado en el que quieres operar en el futuro.

Esta prueba debe ser lo más cercana posible a la realidad, pero debes ir más allá y probar la reactividad del asesor experto en cobertura en las condiciones menos óptimas para evitar sorpresas desagradables una vez lanzadas en una cuenta real.

Herramientas para hacer coberturas en trading

Como se mencionó anteriormente, es importante tener cuidado con las herramientas disponibles en Internet y especialmente de fuentes cuyo valor no puede ser certificado.

La mejor manera de hacerlo es ponerse en contacto con profesionales reconocidos en su campo que han desarrollado herramientas que han sido probadas y utilizadas por muchos otros traders a diario.

Admiral Markets ofrece un conjunto gratuito de herramientas para hacer coberturas en trading, como los indicadores y Asesores Expertos de MT5 Supreme Edition.

Matriz de correlación

Este Asesor Experto gratuito de MetaTrader te permite relacionar el comportamiento de muchos activos, incluyendo pares de divisas, índices e incluso materias primas. En una sola ventana puedes encontrar las correlaciones de varios activos y juzgar las posibles oportunidades de cobertura en ese preciso momento.

Correlation Trader

Este Asesor Experto gratuito te permite ver dos mini gráficos de trading mientras te da el porcentaje de correlación correspondiente. Incluso puedes abrir tus órdenes a través de esta herramienta de Admiral Markets MT5 Supreme Edition.

Miniterminal

Este Asesor Experto gratuito de MT5 Supreme Edition te permite abrir una posición muy fácilmente y con parámetros de riesgo predefinidos.

Incluso puede gestionar tus posiciones de trading de forma rápida y eficiente y utilizar el Mini Terminal para realizar operaciones de hedging en Forex, cobertura con acciones e incluso operaciones de cobertura de materias primas.

Ventajas y Desventajas del Hedging en Trading

Hedging en Trading vs. Especulación

Para los más conservadores, el hedging en trading es una forma de proteger y asegurar nuestro capital. Es cierto que los resultados a veces pueden ser más bajos, pero pueden ser un poco más seguros con este tipo de gestión y estrategia.

▶ La especulación es más lucrativa, pero funciona con menos frecuencia, lo que equivale a:

• Una alta relación ganancia/riesgo
• Una tasa de éxito medio

▶ Las operaciones de cobertura son una estrategia más conservadora, pero te permitirá cerrar posiciones más a menudo de manera positiva, lo que equivale a

• Una relación media de ganancias/pérdidas
• Una tasa de éxito alta

Tal y como estarás empezando a entender ahora, la cuestión de si utilizar o no la cobertura en el trading depende enteramente de tu personalidad y tu comportamiento frente al riesgo.

Algunos prefieren ser conservadores y utilizar el hedging para tranquilizarse y controlar mejor su riesgo, mientras que otros prefieren especular en el mercado de divisas para que cuando tengan posiciones ganadoras, ganen más dinero, incluso si esto sucede con menos frecuencia que el trader conservador.

Por lo tanto, cualquiera que sea tu estilo de trading, si quieres probar una estrategia de cobertura, Admiral Markets ofrece cuentas demo gratuitas e ilimitadas para operar de forma segura con fondos ficticios y comprobar por tí mismo si el hedging en trading es adecuado para ti. Una vez comprobado podrás empezar con una cuenta real de trading.

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