Hedging – Kockázatok korlátozására fedezeti ügyletekkel
| A kereskedésben a hedging magyarul fedezeti ügyletet jelent. A fedezeti ügylet a kockázat csökkentését szolgálja. A fedezeti stratégia egy olyan stratégia, amelyet az eszközárak mozgásából származó kitettség csökkentésére alkalmaznak. |
Például egy légitársaság ki van téve az üzemanyagárak ingadozásának. Ez a vállalat dönthet úgy, hogy határidős olajügyleteket vásárol, hogy csökkentse a magasabb üzemanyagárak kockázatát, és határidős szerződések révén minimalizálja a kockázatokat.
A hedging jelentése a kereskedésben
A hedgelés a kockázat csökkentésére szolgál. A fedezeti ügylet egy kereskedési stratégia, amely magában foglalja a vételi és eladási pozíció megnyitását azonos kockázati összeg mellett, akár ugyanazon az eszközön, akár két különböző, lehetőleg erősen korrelált eszközön.
A hedgelés stratégia lényege, hogy megpróbáljuk ellensúlyozni egy eszközben, például forex hedging esetén egy devizapárban bekövetkező kedvezőtlen mozgások hatását vagy annak egy részét.
Hedgelés többféle módon történhetnek:
- Részleges: a kockázat korlátozása
- Komplett: a jövőbeli árfolyammozgásokból származó kitettség teljes eltávolítása
Alapvető példa a fedezeti ügyletre a Forexben
- Vételi pozíció - EURUSD
- Eladási pozíció - USDCHF
A két eszköz erősen negatívan korrelál, ami azt jelenti, hogy amikor az EURUSD emelkedik, az USDCHF esik.
Ily módon, ha a megszerzett eszköz veszít értékéből, a kereskedő a veszteség összegét a második, ellentétes irányban közel azonos mértékben reagáló eszköz nyitott pozícióján keresztül szerzi meg.
Különféle fedezeti ügyleteket hajthatsz végre és tesztelhetsz egy demo kereskedési számlá segítségével. A virtuális tőkének köszönhetően, pénzeszközeid kockáztatása nélkül tesztelheted fedezeti stratégiádat. Kezdd el a gyakorlást most!
Hedging típusai és fedezeti stratégia példák
A kereskedésben többféle hedging módszer létezik:
1. Hedgelés stratégia részvényekkel
Hedgelés stratégia lehet, ha a devizapiacon és a részvénypiacon egyidejűleg nyitunk pozíciókat a kockázatok fedezésére.
Hedgelés stratégia részvényekkel – Példa
|
Tehát milyen fedezeti ügyleteket kell végrehajtani? Hány jenre van szükség a devizapár megvásárlásához, hogy ezt a pozíciót hedging stratégiával fedezni lehessen? Ez attól függ, hogy az árfolyamkockázatot teljesen vagy csak részben szeretnénk-e kiküszöbölni.
▶ Ha minden kockázatot fedezni szeretnénk, 7279 GBP-t kell vásárolnunk. Meg kell jegyezni, hogy egy GBPJPY szerződés 100 000 GBP. Ezért érdemes 7279/100 000 = 0,07279 szerződést vásárolni.
Ha a jen gyengül az angol fonthoz képest, akkor az árfolyam emelkedésével profitálhatunk a GBPJPY pozícióból. A fedezeti összegnek ellensúlyoznia kell a csökkenő jen negatív hatását a Nintendo részvények esetén.
A valóságban az ügylet összetettsége abból adódik, hogy az árfolyamkockázat a részvény értékének változásával ingadozni fog.
Ezért a részvényárfolyam változásával meg kell változtatni a fedezeti összeget.
2. Forex hedging
A Forex hedging célja a kockázatok csökkentése. Nyilvánvalóan a kockázat csökkentésének legegyszerűbb módja a pozíciók csökkentése vagy bezárása. Előfordulhatnak azonban olyan esetek, amikor csak átmenetileg vagy részben tudjuk csökkenteni a kitettséget.
A körülményektől függően a Forex hedging praktikusabb lehet, mint egy pozíció lezárása.
Forex hedging – Példa 1
Tegyük fel, hogy több Forex pozíciód volt a Brexit szavazás előtt:
|
Aggasztott, hogy a brit font (GBP) volatilitása nőni fog a Brexit szavazás közeledtével, ezért úgy döntöttél, hogy fedezeti stratégiát fogsz folytatni. Hogyan történhetett volna ez? Ha új Sell – GBPUSD pozíciót nyitottál volna.
A fenti diagram a brit font esését mutatja a Brexit szavazás után.
A GBPUSD short pozíciójának fedezési stratégiaként való megnyitása nagy veszteségtől mentett volna meg.
Vedd figyelembe, hogy más devizapárral is kereskedhettél volna. A kulcs itt az angol font eladása, mivel ez az angol fonthoz viszonyított ingadozás az, amelyet minimalizálni kellett.
▶ Egy másik, valamivel kevésbé közvetlen mód a devizakitettség fedezésére, ha egy korrelált devizapárral folytatunk kereskedést.
A MetaTrader Supreme Edition korrelációs mátrixa lehetővé teszi a különböző devizapárok közötti korreláció megtekintését.
Ha találsz egy devizapárt, amely erősen korrelál egy másikkal, lehetséges olyan pozíciót kialakítani, amely nagyrészt piacsemleges.
Forex hedging – Példa 2
Tegyük fel például, hogy long pozíciót nyitottál GBPUSD devizapárra. Látható, hogy az USDCAD erős negatív korrelációt mutat a GBPUSD párral.
▶ Az USDCAD vásárlását elméletileg a kitettség egy részének fedezésére kell használni a korreláció hatásával. Mivel azonban a korreláció nem teljesen fordított, a fedezés nem nyújt teljes védelmet, ha mindkét devizapár esetén azonos a pozícióméret.
3. Fedezeti stratégia határidős ügyletekkel
A kockázat elleni fedezet másik módja az, ha olyan határidős ügyleteket használunk, amelyeket eredetileg erre a célra hoztak létre.
Az határidős ügylet kiváló eszköz erre. Először is határozzuk meg, mi az a határidős kereskedés. Jelentése: jog (vétel esetén) és kötelezettség (eladás esetén) egy devizapár fix áron, a jövőben meghatározott időpontban történő vételére vagy eladására. A határidős ügylet összetevői a következők:
- Vételi jog
- Eladási jog
- Vételi kötelezettség
- Eladási kötelezettség
- Kötési ár: az a fix ár, amelyen az opció lehetővé teszi a vételt vagy eladást
- Lejárat: a jövőben meghatározott dátum
Tehát például: egy 1,2900 GBPUSD vételi jog jelentése GBPUSD vásárlására 1.2900-ért. Az határidős ügylet árát a kereslet és a kínálat szabályozza.
Egy határidős ügylet értéke két komponens integrálásának tekinthető:
- Belső érték
- Időérték
Az opció belső értéke, amennyit az opció ér, ha a jogot a piacon gyakorolják. A vásárlásnak csak akkor lesz belső értéke, ha kötési ára alacsonyabb, mint az alapul szolgáló eszköz aktuális ára.
Ennek ellenkezője fordul elő eladási opció esetén. Az eladási opciónak csak akkor van belső értéke, ha kötési ára magasabb, mint az alapul szolgáló eszköz aktuális ára.
|
Miért van ez így?
Az határidős ügylet védelmi előnyöket kínál a vásárlója számára. Emiatt a kereskedők hajlandóak idővel hozzáadott értéket fizetni. Ha egyéb dolgok megegyeznek, minél több idő van hátra egy opció lejáratáig, annál nagyobb az időértéke.
Térjünk vissza az 1,2900 GBPUSD vételi példához, hogy elmagyarázzuk a fedezeti stratégiát.
A GBPUSD árfolyam a mögöttes piac. Ha például az alapul szolgáló eszközt 1,2730-on jegyzik, akkor a vételi opció a pénzen kívül szerepel, azaz a belső értéke 0.
Ha azonban a GBPUSD árfolyama 1,3050, akkor a vételi opció belső értéke 150 pip (1,3050 - 1,2900).
Ennek az az oka, hogy ha élnénk az opcióval, GBPUSD-t vásárolhatnánk 1,2900-ért, amely a vételi opció kötési árfolyama. Ez lehetővé tenné, hogy 1,3050-es mögöttes áron értékesítsünk 150 pip nyereséggel.
Miután áttekintjük ezeket az alapokat, most nézzük meg, hogyan használhatók az opciók a Forex veszteség elleni fedezeti stratégia részeként.
Az opciók érdekessége az aszimmetrikus mód, ahogyan az ára változik, amikor a piac felfelé vagy lefelé megy.
A vételi opció értéke növekedni fog, ha a piac korlát nélkül emelkedik. De ha a piac esik, a prémium nem haladhatja meg a 0-t, ami azt jelenti, hogy ha megvettük, korlátlan emelésünk van szigorúan korlátozott mínuszokkal.
Ez számos lehetőség előtt nyitja meg az ajtót a Forex fedezeti stratégiával kapcsolatban. Nézzünk egy egyszerű példát: opció vásárlása az ármozgások elleni védelemként.
Példa
Tegyük fel, hogy hosszú AUDUSD pozíciót nyitunk. Kereskedésünk nyitott, hogy profitáljunk az Ausztrália és az Egyesült Államok közötti pozitív kamatkülönbségből. Például, ha a long swap (vételi pozíciók cseréje) értéke +0,17 pip, ez azt jelenti, hogy minden nap, amikor nyitva tartjuk a pozíciót, kamatot kap.
A pozíció megtartása azonban ármozgások kockázatának is ki van téve. Ha az árak stabilak, vagy inkább emelkednek, akkor a pozíciónk rendben lesz. Ha azonban a nettó mozgás napi 0,17 pipnél többet csökken, akkor veszteséget szenvedünk el.
Valódi aggodalmat az árak meredek esése okozna, ami jelentősen ellensúlyozhatja a pozitív swap előnyeit. Tehát hogyan mérsékelhető ez az árkockázat?
Az egyik legegyszerűbb módja egy AUDUSD eladási opció vásárlása. Mivel az opció esetében nincs pénz, a prémium csak időérték lesz. Minél tovább mennek az árak, annál olcsóbb lesz a prémium ár.
Az eladási opció kockázati profilja az, hogy fix költségünk van, vagyis az eladási opció megvásárlásáért fizetett prémium. Miután azonban ezt kifizettük, megvéd minket a hirtelen ingadozásoktól.
Nézzünk numerikus példákat.
Tegyük fel, hogy sok AUDUSD-t vásároltunk szeptember 9-én, amikor az ár 0,7600 volt. Tartós pozíciót nyitottunk, hogy hasznot húzzunk a pozitív swapból. Azonban meg akarjuk védeni magunkat a hirtelen visszaesés kockázatától. Ezért úgy döntünk, hogy a kockázat fedezésének legjobb módja egy opció vásárlása. Az opciót 0,7500-ért vettük, de egy hónapos lejárattal, 0,0061-es áron. Lejáratkor 0,7500 eladása akkor ér valamit, ha az alapul szolgáló eszköz 0,7500 alá esik. |
Az eladási opció megvásárlásával mindössze 100 pipre csökkentettük a bika piacon való maximális hátrányunkat. Ennek az az oka, hogy a részvény belső értéke növekedni kezd, amint a piac a kötési árfolyam alá esik.
Az általános hátrány: a 100 pip a long pozíciónk és a kötési ár között, plusz a részvételi költség. Azaz összesen 161 pip, ami megfelel az elvégzett művelet költségének.
Az alábbi ábra a fedezeti stratégia teljesítményét mutatja a lejárati árhoz viszonyítva: Az opció költségét biztosítási díjjal egyenértékűnek tekinthetjük.
Ezt a hasonlatot követve a kötési ár és az általunk elért szint közötti különbség hasonló a biztosítási kötvény önrészéhez.
Szeretnéd tudni a legjobb részt? Az előnyök nem korlátozottak. Mindaddig, amíg az AUDUSD tovább növekszik, továbbra is profitot fog termelni.
A példa folytatásához tegyük fel, hogy az AUDUSD a lejáratkor 0,7325-re esik.
Nem szabad megfeledkeznünk a swap értékéről, amelyet a devizapár nyitott kereskedéséből halmoztunk fel. |
Adjuk hozzá először a 61 pip opciós prémium költséget, és a teljes veszteség 161 pip lesz, amint azt fentebb említettük. Az AUDUSD közötti távolságtól függetlenül ez a szám soha nem növekszik.
Vegyük most figyelembe, hogy az AUDUSD a lejáratkor 7750-re emelkedik.
|
Szerinted nehéz megérteni a fedezeti stratégiákat? Vannak olyan kereskedési fogalmak, amelyeket nem értesz teljesen? Érdekelnek az új stratégiák? Regisztrálj ingyenes webináriumainkra és tanulj szakértő kereskedőktől!
4. Hedging stratégia vállalatok számára
Az üzleti oldalon:
- A fedezeti ügylet egy nagyon elterjedt pénzügyi tranzakció, amelyet a vállalatok rendszeresen végeznek üzleti tevékenységük részeként.
A vállalatok gyakran nemkívánatos módon vannak kitéve a valutáknak és a nyersanyagáraknak. Ennek eredményeként pénzügyi tranzakciók lebonyolításával és esetlegesen árufedezetekkel igyekeznek csökkenteni vagy kiküszöbölni az ezekkel a kitettségekkel kapcsolatos kockázatokat.
Példa
Vegyünk egy példát egy légitársaságtól, amely ki van téve az üzemanyagköltségnek, amely összefüggésben áll az olaj árával. A társaság különböző pénzügyi piacokon fedezi az ilyen kedvezőtlen kitettségekhez kapcsolódó üzleti kockázatokat.
| Például a légitársaság dönthet úgy, hogy határidős olaj ügyleteket vásárol. Ez megóvhatja a vállalatot az emelkedő olajárak kapcsán felmerülő költségnövekedés kockázatától. |
Amikor a határidős szerződések lejárnak, a vállalat fizikailag megkapja az olajat és a kifizetést amerikai dollárban. Ha nem amerikai cégről beszélünk, akkor árfolyamkockázat lenne, ami ellen védekezni kellene.
5. Korrelációs hedgelés stratégia
Sok stratégia a Forex és az áruk közötti korrelációkat használja fel befektetések fedezésére és a pénzpiaci mozgások megbízhatóbb kihasználására, mint a puszta irányított spekuláció.
Közismert, hogy az USD és az arany közötti korreláció fordított, viszonylag erős, egészen addig a pontig, hogy fedezeti stratégiákat hajtanak végre devizapárokon, beleértve az amerikai dollárt az arannyal párosítva.
| Tehát általában, amikor az amerikai dollár emelkedik, az arany hajlamos esni, és fordítva. |
Lehetőség van áru- és részvényfedezet kombinálására is, amennyiben a kiválasztott részvény szorosan kapcsolódik az adott áruhoz.
6. Semleges piaci pozíció
A semleges hedgelés azon a feltételezésen alapul, hogy az árak visszatérnek az átlaghoz, ami nyereséget termel. Más szóval, ez a stratégia a statisztikai arbitrázs egy formája.
Általánosságban elmondható, hogy egy ilyen stratégia két dologra irányul:
|
Ebben az esetben a kereskedéseket úgy alakítják ki, hogy a teljes portfólió a lehető legpiacsemlegesebb legyen. Vagyis az áringadozások csekély hatással vannak az összeredményre.
Egy másik mód ennek leírására, ha azt mondjuk, hogy védve vagyunk a piaci volatilitástól. E stratégiák egyik fő előnye, hogy természetüknél fogva kiegyensúlyozottak. Elméletileg ennek meg kell védenie a kereskedőlet a legtöbb kockázattól. A gyakorlatban azonban nagyon nehéz mindig piacsemleges profilt fenntartani.
A jó hír az, hogy a MetaTrader 5 Supreme Edition számos mutatója között van egy korrelációs mátrix, valamint számos egyéb fejlett eszköz. Ez megkönnyíti hedgelés stratégiánk kialakítását.
7. Hedging Expert Advisor segítségével
Számos Expert Advisor létezik a kereskedés fedezésére. Nagyon óvatosnak kell lennünk azonban az interneten talált és egyén által kifejlesztett eszközök használatakor.
Javasoljuk, hogy próbáld ki a hedging stratégiát Expert Advisorok segítségével egy demo számlán, például az Admirals által kínált számlán azon a piacon, ahol a jövőben kereskedni szeretnél.
Ennek a tesztnek a lehető legközelebb kell állnia a valósághoz, hogy elkerüljük a kellemetlen meglepetéseket, amikor belevágunk az élő számlás kereskedésbe.
Eszközök fedezeti stratégiához
Mint fentebb említettük, fontos, hogy óvatosan bánjunk az interneten elérhető eszközökkel.
Ennek legjobb módja, ha felvessük a kapcsolatot a szakterület elismert szakembereivel, akik olyan eszközöket fejlesztettek ki, amelyeket sok más kereskedő tesztelt és használ napi szinten.
Az Admirals fedezeti kereskedési eszközök ingyenes készletét kínálja, mint például MT5 Supreme Edition indikátorokat és az Expert Advisorokat.
Korrelációs mátrix
Ez az ingyenes MetaTrader Expert Advisor lehetővé teszi számos eszköz viselkedésének összehasonlítását, beleértve a devizapárokat, indexeket és akár árukat is. Egy ablakban megtalálhatja a különböző eszközök összefüggéseit, és megítélheti az adott pillanatban lehetséges fedezeti lehetőségeket.
Correlation Trader
Ez az ingyenes Expert Advisor lehetővé teszi két mini kereskedési diagram megtekintését, miközben megadja a megfelelő korrelációs százalékot. Megrendeléseit akár ezzel az Admirals MT5 Supreme Edition eszközzel is megnyithatja.
Mini Terminal
Ez az ingyenes MT5 Supreme Edition Expert Advisor lehetővé teszi, hogy nagyon egyszerűen és előre meghatározott kockázati paraméterekkel nyisson pozíciót.
Gyorsan és hatékonyan kezelheti kereskedési pozícióit, és használhatja a Mini Terminált Forex fedezeti, részvényfedezeti és akár árufedezeti ügyletekre is.
A hedging előnyei és hátrányai a kereskedésben
Hedgelés stratégia vs. spekuláció
A legkonzervatívabbak számára a fedezés a kereskedésben a tőke védelmének és biztosításának egyik módja. Igaz, hogy az eredmények néha alacsonyabbak is lehetnek, de egy kicsit biztonságosabbak lehetnek az ilyen típusú menedzsmenttel és stratégiákkal.
▶ A spekuláció jövedelmezőbb, de ritkábban működik, ami a következőknek felel meg:
Magas jutalom/kockázat arány
Közepes sikerességi arány
▶ A fedezés egy konzervatívabb stratégia, de lehetővé teszi a pozíciók gyakrabban történő pozitív zárását, ami egyenlő
Átlagos győzelem/vereség arány
Magas sikerarány
Ahogy mostanra kezdi megérteni, az a kérdés, hogy használjunk-e fedezeti ügyletet a kereskedésben, teljes mértékben az Ön személyiségétől és kockázati magatartásától függ.
Vannak, akik inkább konzervatívak, és fedezeti ügyleteket alkalmaznak önmaguk megnyugtatására és kockázatuk jobb kontrollálására, míg mások inkább a devizapiacon spekulálnak, hogy nyerő pozíciójukkal több pénzt keressenek, még akkor is, ha ez ritkábban történik, mint a konzervatív kereskedő.
Tehát bármilyen kereskedési stílus is legyen, ha egy fedezeti stratégiát szeretne kipróbálni, az Admirals ingyenes korlátlan demószámlákat kínál, hogy biztonságosan kereskedhessen játékalapokkal, és saját szemével ellenőrizze, hogy a fedezeti kereskedés megfelelő-e az Ön számára. Az ellenőrzés után elkezdhet valódi kereskedési számlával.
További oktatási cikkek:
- Mi az a pip? A tőzsde pip jelentése
- Pénzügyi mutatók – A 8 legfontosabb tőzsdei mutató
- Tőzsde trendek azonosítása – Bearish trend, bullish trend és oldalazó trend
Az Admiralsról
Az Admirals egy többszörösen díjnyertes, globálisan szabályozott Forex és CFD bróker, amely több mint 8000 pénzügyi eszközzel kínál kereskedést a világ legnépszerűbb kereskedési platformjain keresztül: MetaTrader 4 és MetaTrader 5.
Kezdd el a kereskedést még ma!
INFORMÁCIÓK AZ OKTATÁSI ANYAGOKRÓL:
A megadott adatok további információkat tartalmaznak az Admirals védjegye alatt működő Admirals befektetési vállalkozások (a továbbiakban: "Admirals") webhelyein közzétett elemzésekről, becslésekről, előrejelzésekről, piaci felülvizsgálatokról, heti kilátásokról vagy egyéb hasonló értékelésekről és információkról (a továbbiakban: "Elemzés"). Mielőtt bármilyen befektetési döntést hoznál, vedd figyelembe a következőket:
- Ez egy marketing kommunikáció. A tartalom csak tájékoztató jellegű, és semmilyen módon nem tekinthető befektetési tanácsnak vagy ajánlásnak. Nem a befektetési kutatások függetlenségének előmozdítását célzó jogszabályi előírásoknak megfelelően készült, és semmilyen kereskedési tilalom nem vonatkozik rá a befektetési kutatások terjesztését illetően.
- A befektetési döntés minden ügyfél saját felelőssége, ezen okból kifolyólag az Admirals nem vállal felelősséget az ilyen döntésekből eredő veszteségekért vagy károkért, attól függetlenül, hogy azok alapja a publikált tartalom vagy sem.
- Ügyfeleink érdekeinek védelme és az Elemzés tárgyilagossága érdekében az Admirals releváns belső eljárásokat dolgozott ki az összeférhetetlenség megelőzésére és kezelésére.
- Az elemzést Eva Blanco Garzón független elemző készítette személyes becslések alapján.
- Bár minden erőfeszítést megteszünk annak érdekében, hogy a tartalom megbízható forrásból származzon és minden információ a lehető legnagyobb mértékben, időszerűen, pontosan és teljes egészében kerüljön nyilvánosságra, az Admirals nem garantálja az Elemzésben található minden információ pontosságát vagy teljességét.
- A tartalomban feltüntetett pénzügyi instrumentumok bármilyen múltbeli vagy modellezett teljesítményét nem szabad az Admirals kifejezett vagy hallgatólagos ígéretének, garanciájának vagy következményének értelmezni. A pénzügyi eszköz értéke növekedhet és csökkenhet és az eszközérték megőrzése nem garantált.
- A tőkeáttételes termékek (beleértve a különbözeti szerződéseket is) spekulatív jellegűek és veszteséget vagy nyereséget eredményeznek. Mielőtt elkezdenéd a kereskedést, győződj meg arról, hogy teljes mértékben megértetted a kockázatokat.
