Análisis Fundamental en el Mercado Financiero Chileno

El análisis fundamental se refiere a la disciplina que estudia los factores económicos, financieros y sectoriales que pueden afectar el valor intrínseco de los activos financieros negociados en los mercados, como los tipos de interés, los resultados financieros de una empresa o la evolución macroeconómica de un país.

Este material tiene únicamente fines informativos y no constituye asesoramiento financiero. Consulta a un asesor financiero antes de tomar decisiones de inversión. 

¿Qué es el Análisis Fundamental?

El análisis fundamental consiste en hacer una estimación del valor de un determinado activo financiero analizando los factores económicos y el contexto que lo rodea para intentar determinar si el precio de mercado se ajusta al precio real, es decir, si un valor está sobrevalorado o infravalorado.

Muchos inversores recurren a este tipo de análisis a la hora de adoptar posibles decisiones de inversión, aunque siempre hay que tener presente que rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de rendimientos futuros.

Definición y Objetivos

A diferencia del análisis técnico, que se centra en examinar los patrones y movimientos de precio en los gráficos de trading, el análisis fundamental observa elementos externos, como, por ejemplo, indicadores relacionados con la evolución de la economía de un país o aquellos que ofrecen información sobre la situación concreta de las cuentas del activo financiero que se está analizando.

Objetivos del análisis fundamental

• Intentar encontrar posibles discrepancias entre el precio de cotización de un activo financiero y su 'precio objetivo', basado en datos macroeconómicos y en las cuentas oficiales presentadas en relación con el activo financiero en cuestión. Algunos traders sostienen que esta discrepancia termina corrigiéndose con el tiempo.
• Hay traders que utilizan el análisis fundamental para adoptar decisiones de inversión basándose en los informes de cuentas que publican las compañías que cotizan en bolsa y en la situación económica del sector al que pertenecen, así como el contexto económico general.
• Otros traders combinan el análisis fundamental con el análisis técnico para intentar predecir potenciales movimientos de precios en la cotización, aunque deben tener siempre en cuenta que rentabilidades pasadas no garantizan el mismo resultado en el futuro. 

Indicadores Económicos Relevantes

Las noticias y eventos económicos son la base del análisis fundamental, ya que pueden contener elementos que influyan potencialmente en el movimiento de los precios de cotización. Los analistas fundamentales recogen esa información e intentan interpretarla antes de adoptar potenciales decisiones de inversión.

Recuerda que, antes de invertir tu capital en los mercados financieros, debes consultar con un asesor financiero independiente para ver si el producto es idóneo para ti, en función de tu perfil de riesgo.

A continuación, destacamos algunos de los indicadores ampliamente reconocidos por los traders  para hacer su análisis fundamental:

Producto Interior Bruto (PIB)

Es un indicador macroeconómico que mide la producción de riqueza de un país durante un determinado periodo de tiempo, generalmente un año.

En Chile, este indicador es publicado por el Banco Central de Chile. En Estados Unidos se encarga la Oficina de Análisis Económico, mientras que, en otros países, como España, lo publica el Instituto Nacional de Estadística (INE).

Tipos de interés

Son tasas establecidas por los bancos centrales de los países para fijar el precio de los préstamos financieros, sirviendo de referencia para el resto de las entidades financieras. 

La evolución de los tipos de interés normalmente tiene impacto en muchas ramas de la economía, como el consumo, la inflación o en la inversión: si los préstamos se encarecen, el consumo y la inversión tienden a reducirse, lo que puede contribuir a una moderación de la inflación.

Por otro lado, los tipos de interés influyen en el valor de la divisa de referencia ya que, el aumento de los mismos por parte del banco central, tradicionalmente hace que la divisa de referencia se fortalezca.

Inflación

Es un indicador que mide la evolución de los precios de bienes y servicios de una economía, lo que afecta al consumo y a la confianza de los consumidores. Los países suelen establecer un objetivo de inflación en función de sus necesidades económicas, por ejemplo, en la Unión Europea se sitúa un nivel saludable de inflación en el entorno del 2 %. Por su parte, el Banco Central de Chile establece la meta de inflación en el 3 %.

Una inflación elevada suele desvalorizar la divisa porque reduce su poder adquisitivo y erosiona la confianza de los inversionistas, provocando una menor demanda frente a otras monedas más estables.

Cuando la inflación es negativa se conoce como deflación, la cual también puede tener efectos adversos sobre la economía de una nación. En este caso, los bienes y servicios pierden su valor, es decir, la moneda se valoriza constantemente.  

El mercado del Cobre: un dato a tener en cuenta en Chile

Es habitual que los traders interesados en invertir en Chile incluyan en su análisis fundamental algunos indicadores específicos del país, como, por ejemplo, la evolución del precio del cobre, ya que al ser Chile el mayor productor mundial de cobre, este sector afecta tradicionalmente de manera directa a la economía del país y a su divisa, el peso.

Estos indicadores, por tanto, afectan a las divisas, por ello su publicación normalmente afecta a la cotización de los pares de divisas en el mercado Forex. aquellos traders interesados en operar en Forex deberían tener en cuenta estos indicadores. Ten en cuenta que en este mercado se intercambian productos derivados como los Contratos por Diferencia (CFDs) que son instrumentos financieros complejos que conllevan el uso de apalancamiento y por tanto no son idóneos para todos los inversores.

Para conocer las fechas de publicación de estos y otros indicadores, puedes consultar el Calendario Económico de Admirals.

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Análisis fundamental: Un ejemplo chileno

Veamos un ejemplo de análisis fundamental con un activo chileno. Este ejemplo tiene sólo fines ilustrativos y no debe entenderse como una recomendación de inversión. Ten en cuenta que este análisis ha sido simplificado para una mejor comprensión.

Pongamos que un trader quiere invertir en acciones de Antofagasta, compañía chilena que cotiza en la Bolsa de Londres y uno de los diez mayores productores de cobre a nivel mundial. Un analista fundamental probablemente recabará información en relación con: 

• Estado y evolución del PIB de Chile.  
• Inflación en Chile.
• Tipos de interés establecidos por el Banco Central de Chile.
• Situación del desempleo.
• Evolución del precio del Cobre, ya que esto tiene relación con las cuentas de Antofagasta.

En cuanto a Antofagasta, un analista fundamental investigaría al menos los siguientes indicadores (datos obtenidos de Tradingview a 4 de junio de 2025): 

• EBIT. Esta métrica mide el beneficio de explotación de la compañía antes del pago de intereses e impuestos. Si a esta cifra le descontamos también las provisiones y las amortizaciones, se obtiene el EBITDA.
  
  
  • Ejemplo: el EBITDA de Antofagasta fue de ‪2.720‬ millones GBP en 2024, un 11 % más que el año anterior. 
    
    
• ROA (Return on assets o rentabilidad de los activos). Se refiere a la rentabilidad de los activos de la compañía, su eficacia en la utilización de los activos para generar ingresos. Tradicionalmente se considera que una empresa tiene un ROA saludable si está por encima del 5 %.
  
  
  • Ejemplo: el ROA de  Antofagasta fue de 3,88 % en 2024.  
    
    
• ROE (Return on Equity). Esta ratio mide la rentabilidad de la compañía sobre recursos propios. Se obtiene al dividir el beneficio neto entre los fondos propios. Tradicionalmente, se considera que una empresa tiene una baja rentabilidad si el ROE se sitúa por debajo del 10 %.
  
  
  • Ejemplo: el ROE de Antofagasta fue de 8,91 % en 2024.
    
    
• BPA o Beneficio por Acción se refiere a la rentabilidad que un inversor obtiene por acción que ha comprado. Para obtener esta ratio, se divide el beneficio neto entre el número de acciones en circulación.
  
  
  • Ejemplo: el BPA de Antofagasta fue de 0,45 GBP en 2024. 
    
    
• Deuda acumulada y Efectivo disponible. Generalmente se considera que una empresa que cuenta con un bajo nivel de efectivo frente a su deuda refleja peor salud financiera porque tiene menos capital disponible para hacer frente a obligaciones de pago.
  
  
  • Ejemplo Antofagasta:  
    Deuda de 4.750 millones de libras esterlinas. 
    Efectivo de 832,24 millones de libras. 
    
    
• PER. El Ratio Precio / Beneficio (Price-To-Earnings) compara el precio de la acción con el beneficio de la compañía y se calcula dividiendo el precio de la acción entre el BPA. Generalmente, se considera que una empresa con un PER alto (por encima de 20) puede estar sobrevalorada.
  
  
  • Ejemplo: el PER de Antofagasta en 2024 fue de 24,24.  
    
    
• Rentabilidad por dividendo indica qué porcentaje de nuestra inversión en acciones recuperamos mediante el cobro de los dividendos, en caso de que la compañía elegida los pague.  
  
  
  • Ejemplo: Antofagasta, sí distribuye dividendos, siendo a 4 de junio de 2025 de 0,24 GBP. 

Todos los ejemplos citados anteriormente tienen fines didácticos y de ningún modo pueden interpretarse como una invitación a invertir o una recomendación de trading.

Conclusión

El análisis fundamental está enfocado a examinar el contexto económico que rodea al activo financiero en el que el trader está interesado en invertir. Así, si está interesado en una compañía que cotiza y que opera, por ejemplo, en el mercado de Chile, el analista fundamental intentará recabar datos macroeconómicos de este país para conocer el estado general del mismo: si ha aumentado el consumo, si los precios son muy elevados, si ha aumentado el desempleo, etc. Asimismo, se fijará en las cuentas trimestrales, semestrales o anuales de la compañía.

Por su parte, un trader interesado en invertir en el mercado Forex, en un determinado par de divisas, considerará algunos indicadores como la evolución de los tipos de interés, si se ha revalorizado o devaluado recientemente, así como el crecimiento económico de los países en cuyas divisas pretende invertir.

Recuerda que ningún indicador fundamental aporta información completa de manera aislada y que son muchos los factores que pueden influir en un activo financiero. Rentabilidades pasadas no son un indicador fiable de rendimientos futuros y, por tanto, debes tener en cuenta los riesgos que conlleva cualquier decisión de inversión, incluido el riesgo de perder todo tu capital.

Preguntas Frecuentes sobre análisis fundamental

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