Che cos'è un frazionamento azionario e come influisce sugli investitori?
Il cosiddetto frazionamento azionaro (stock split), o frazionamenti delle quote, sono stati al centro dell'attenzione negli ultimi tempi. Probabilmente hai letto di società quotate in borsa, come Apple e Tesla, che si dividono le loro azioni. Ma cos'è esattamente un frazionamento azionario?
I frazionamenti azionari sono importanti per i trader e gli investitori? Si può costruire una strategia di trading legata al frazionamento azionario?
In questo articolo risponderemo a queste e ad altre domande.
Nello specifico, in questa guida al frazionamento azionario parleremo di:
- Stock Split | Cos'è un frazionamento azionario?
- Cosa succede in un frazionamento nella vita reale?
- Esempi recenti di frazionamenti azionari
- Quanto sono comuni i frazionamenti in azioni?
- Frazionamento azionario del trading
- Un consolidamento azionario in azione | Esempio
- Trading di consolidamento delle azioni
- Frazionamento Azionario | Considerazioni finali
Stock Split ▶️ Cos'è un frazionamento azionario?
Si ha un frazionamento azionario quando una società decide di aumentare il numero di azioni in circolazione e distribuisce le nuove azioni agli azionisti esistenti in proporzione alle loro quote attuali.
? Spieghiamo questo fenomeno con un esempio:
➠ La società XYZ ha 100.000 azioni in circolazione
➠ Possiede 1.000 di queste azioni, ovvero l'1% del totale delle azioni in circolazione
➠ Prezzo attuale dell'azione XYZ = £1
➠ Il valore totale delle azioni = £ 1.000
La società XYZ annuncia poi che, il primo giorno di trading di novembre, dividerà le sue azioni su base 5 per 1.
Pertanto, il primo giorno di trading di novembre, sarà vero quanto segue:
➢ XYZ avrà 500.000 azioni in circolazione (100.000 x 5)
➢ Avrai 5.000 azioni (1.000 x 5)
✴️ Ogni altro azionista riceverà inoltre ulteriori azioni in proporzione alla sua partecipazione e da quanto detto sopra si noterà che, anche se ora possiedi un numero maggiore di azioni, possederai comunque solo l'1% delle azioni in circolazione.
▶️ Il frazionamento aumenta il valore di un'azienda?
Purtroppo, la risposta è tipicamente "no".
⚠️Nell'esempio precedente, quando l'ultimo giorno di trading di ottobre giunge al termine, gli agenti di cambio e i conservatori del registro adeguano la loro documentazione per riflettere le nuove partecipazioni degli azionisti. Inoltre, società come le borse, Bloomberg e il Financial Times, le cui responsabilità comprendono la segnalazione dei prezzi delle azioni, adeguano il prezzo ufficiale di chiusura delle azioni di XYZ a 1/5 del prezzo alla chiusura.
Diciamo, per semplicità, che le azioni della società XYZ hanno chiuso a 1,00 sterline esatte per azione l'ultimo giorno di trading di ottobre. Dopo gli aggiustamenti sopra descritti, le tue 1.000 azioni, al prezzo di £1,00 ciascuna, diventano 5.000 azioni al prezzo di £0,20 ciascuna. Pertanto, il valore della tua partecipazione in questa fase è esattamente lo stesso: £1.000.
Allo stesso modo, anche se la società ha 5 volte più azioni in circolazione, la sua capitalizzazione di mercato rimane la stessa.
In teoria, il valore totale di qualsiasi società non cambia solo perché il numero di azioni in circolazione è aumentato.
Ma è questo quello che succede nella pratica? Prima di rispondere a questa domanda e di guardare ad alcuni esempi di vita reale, vale la pena esaminare quali sono le ragioni alla base dei frazionamenti azionari.
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▶️Perché una società dovrebbe dividere le proprie azioni?
✴️ Il motivo più comune che spinge le aziende a dividere le loro azioni è quello di facilitare la liquidità nel trading delle loro azioni. Questo si spiega meglio con un esempio reale.
Nel gennaio 2010 le azioni della società di Warren Buffet, Berkshire Hathaway's B shares, erano scambiate a quasi 3.500 dollari per un'azione! Ciò significava che se si voleva investire nella leggendaria società "Wizard of Omaha's", bisognava trovare almeno 3.500 dollari per acquistare un'azione. Non tutti hanno la possibilità di farlo. ❌
➰ Se, al contrario, tu fossi stato un azionista esistente che aveva goduto di aumenti costanti in un investimento passato nel Berkshire e ora volessi vendere abbastanza azioni per pagarti una vacanza da 1.500 dollari, avresti dovuto vendere almeno un'azione - generando più denaro di quanto ti serviva e probabilmente più debiti fiscali di quanto volevi. Se avessi posseduto altre azioni che ti consentivano di generare una somma più vicina ai 1.500 dollari di cui avevi bisogno, probabilmente avresti scelto di venderle al loro posto.
Puoi vedere da questi due esempi che quando i prezzi delle azioni sono troppo alti, il trading può diventare imbarazzante e, quindi, meno frequente - cioè, il mercato per quelle azioni diventa meno liquido di quanto potrebbe essere altrimenti.
▶️Perché la liquidità è importante?
Il frazionamento delle azioni permette ai potenziali trader e agli investitori con meno di 3.500 dollari di acquistare azioni più facilmente. Permette inoltre ai potenziali venditori di liquidare somme di denaro più vicine a ciò di cui hanno realmente bisogno. Quindi, l'aumento delle azioni, si traduce in un aumento della convenienza e stimola un maggior numero di operazioni, rendendo il mercato delle azioni più liquido.
☝️ L'aumento della liquidità restringe lo spread delle azioni e rende meno rischioso il possesso di azioni (perché ora sono più facili da vendere). Questo porta ad un leggero aumento della domanda e che, a sua volta, abbassa il costo del capitale per l'azienda. Questo è il principale incentivo per le aziende a dividere le proprie azioni.
▶️ Cosa succede in un frazionamento nella vita reale?
In teoria, solo perché una società ha più azioni in circolazione, non dovrebbe valere più di prima.
Tuttavia, le società che si dividono le loro azioni sono, per definizione, quelle con prezzi azionari elevati - quelle che hanno visto grandi aumenti in passato e le cui azioni sono in una tendenza al rialzo a lungo termine. L'annuncio di un frazionamento fa sì che più persone se ne accorgano.
✳️ C'è una certa quantità di complimenti associati all'annuncio di un frazionamento azionario che dicono: "Ehi, guardateci. Abbiamo avuto così tanto successo che il prezzo delle nostre azioni è troppo alto per essere scambiato e dovremo fare un frazionamento azionario".
▶️ Frazionamento Titolo Azionario | Questo influisce sul prezzo delle azioni?
✔️ Per molti trader e investitori, un frazionamento è il segnale di un'azienda di successo e, di conseguenza, un segnale di acquisto.
Inoltre, come abbiamo visto, i frazionamenti tendono a generare liquidità aggiuntiva e questo può generare una maggiore domanda di azioni - rafforzando l'effetto al rialzo.
Tutto ciò significa che, in pratica, i frazionamenti azionari sono spesso seguiti da aumenti del prezzo delle azioni.
Nell'esempio precedente, Berkshire Hathaway ha implementato un frazionamento 50 per 1 per le sue azioni B nel gennaio 2010 e questo è stato accolto con favore dal mercato con un aumento del 5% del prezzo delle azioni durante i primi 30 minuti di negoziazione dopo l'entrata in vigore del frazionamento. In seguito, il prezzo ha ripreso la sua traiettoria ascendente a lungo termine ad un ritmo leggermente più veloce rispetto a prima del frazionamento.
▶️ Esempi recenti di frazionamenti azionari
Tra gli esempi recenti di società che hanno frazionato le loro azioni ci sono, naturalmente, Apple e Tesla.
1️⃣ Esempio | Apple Stock Split
Il 30 luglio 2020, con il suo stock a 380 dollari, Apple ha annunciato un frazionamento di 4 per 1. Il prezzo del titolo era già in tendenza al rialzo, ma l'annuncio ha accelerato la tendenza e tre settimane dopo le azioni erano a 497 dollari - un aumento del 30%. Entro il 1° settembre il market-cap di Apple ha raggiunto i $2,3Tr., superando il valore dell'intero FTSE100 ($2,1Tr. nello stesso giorno).
ℹ️ Ci sono molte ragioni per il successo di Apple, ma il trend positivo del prezzo delle azioni è chiaramente accelerato dopo la notizia del frazionamento. Lo si può vedere nel grafico sottostante dove la linea rossa verticale indica la data in cui Apple ha annunciato il suo più recente frazionamento azionario.
Fonte: Admirals MetaTrader 5 - AAPL Daily Chart. Intervallo di date: 11 marzo 2020 - 3 settembre 2020. Grafico del 3 settembre 2020. La performance passata non è necessariamente un'indicazione della performance futura.
2️⃣ Esempio | Tesla Stock Split
Il giorno prima dell'annuncio di Tesla di un frazionamento 5 per 1 dell'11 agosto 2020, il prezzo delle azioni ha chiuso a 1.405,30 dollari. L'annuncio ha visto i prezzi delle azioni aumentare immediatamente del 7% nelle negoziazioni dopo l'orario di chiusura. Tesla ha detto di averlo fatto "per rendere la proprietà delle azioni più accessibile ai dipendenti e agli investitori".
Il prezzo delle azioni della società, già in crescita, è salito del 57% nelle due settimane successive all'annuncio - senza ulteriori notizie. Il 28 agosto, l'ultima sessione di trading prima dell'entrata in vigore del frazionamento, il prezzo delle azioni Tesla ha chiuso a 2.213,40 dollari.
ℹ️ Circa 3 settimane dopo l'annuncio del frazionamento, Tesla ha dichiarato che avrebbe raccolto fino a 5 miliardi di dollari vendendo nuove azioni, sottolineando il motivo alla base del suo frazionamento azionario.
Fonte: Admirals MetaTrader 5 - TSLA Daily Chart. Intervallo di date: 4 febbraio 2020 - 4 settembre 2020. Grafico del 4 settembre 2020. Le performance passate non sono necessariamente un'indicazione delle performance future.
▶️ Quanto sono comuni i frazionamenti in azioni?
I frazionamenti azionari erano molto popolari alla fine degli anni '90 - nel 1999 ce n'erano più di 85 solo tra le aziende di S&P 500. Ma erano passate di moda e nel 2019 ne sono passate solo cinque tra questo stesso gruppo di aziende. Tuttavia, il successo riscontrato da Apple e Tesla potrebbe incoraggiare altri CEO a considerare i frazionamenti delle quote.
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▶️ Frazionamento azionario del trading
Come abbiamo visto, i frazionamenti delle quote evidenziano un prezzo elevato delle azioni - e quindi un successo passato - ad un pubblico più ampio. Sono visti da molti come un segnale per l'acquisto di azioni dell'azienda, quindi possono portare ad un immediato aumento positivo dei prezzi o ad un'accelerazione delle tendenze positive al rialzo.
❗ Tuttavia, l'idea di acquistare azioni aziendali fisiche può non essere interessante o accessibile a tutti. Anche se un frazionamento azionario riduce il prezzo delle singole azioni di una società, questa riduzione di prezzo potrebbe non consentire ai singoli individui di trarre profitto da questa notizia, a meno che non abbiano un'abbondanza di capitale in primo luogo.
Ad esempio, il 31 agosto 2020 è entrato in vigore il frazionamento azionario 5-1 di Tesla. Tuttavia, il prezzo di apertura delle azioni in questa data era ancora di 445,84 dollari
▶️Frazionamenti e CFD
☑️ Con i Contratti per Differenza (CFD) è possibile sfruttare i movimenti di prezzo delle azioni, senza possedere effettivamente il titolo fisico. I CFD sono uno strumento finanziario con il quale si stipula un contratto con il proprio broker per scambiare la differenza di prezzo di un'attività sottostante tra il momento in cui il contratto inizia e quello in cui termina.
☑️ I CFD beneficiano della leva finanziaria, il che significa che puoi aprire una posizione senza l'intero costo della posizione. Questo rappresenta un'opportunità per aumentare i vostri potenziali profitti, tuttavia, deve essere utilizzato con cautela in quanto la leva finanziaria può analogamente aumentare le perdite.
☑️ Un ulteriore vantaggio del trading con i CFD è che è possibile trarre vantaggio non solo dai movimenti al rialzo del prezzo di un'attività, ma anche dai suoi movimenti al ribasso attraverso la vendita allo scoperto.
▶️ Reverse Stock Split | Cos’è il frazionamento azionario inverso
I frazionamenti azionari inversi (detti anche reverse stock split) , talvolta chiamati consolidamenti azionari, sono l'esatto opposto dei frazionamenti azionari; consolidano il numero di azioni in circolazione nella stessa proporzione per tutti gli azionisti.
I consolidamenti azionari vengono normalmente effettuati da società che hanno visto un forte calo del prezzo delle loro azioni per un certo periodo di tempo e sono spesso visti come un segnale di una società in difficoltà.
▶️ Un consolidamento azionario in azione | Esempio
➠ Nel marzo 2017 la Bank of Ireland (BoI) ha annunciato un frazionamento inverso di 30 a 1 delle sue azioni. Prima del consolidamento la Bank of Ireland aveva in circolazione 32 miliardi di azioni e, con una negoziazione di azioni a circa 0,23 euro; un limite di mercato di circa 7,6 miliardi di euro.
➠ L'elevato numero di azioni è stato in parte il risultato dell'apporto di capitale da parte del governo irlandese al momento della crisi finanziaria del 2008, quando la banca era in difficoltà.
➠ Subito dopo il consolidamento le azioni sono state scambiate in linea con il market cap, a 7 euro ciascuna, ma hanno presto ripreso la loro traiettoria discendente e, a settembre 2020, erano scambiate al di sotto dei 2 euro.
➠ Le ragioni ufficiali addotte per il consolidamento delle azioni sono di solito pratiche, "per semplificare le negoziazioni per i nostri azionisti", ad esempio.
➠ Ma quando gli investitori vedono un "penny stock", pensano che la società che sta dietro al titolo sia poco performante. Un consolidamento azionario è un buon modo per nascondere questo aspetto, almeno temporaneamente.
➰ Oltre alla percezione, alcune borse americane (NASDAQ, per esempio) hanno regole che permettono alla borsa di escludere delle azioni che persistentemente scambiano al di sotto di 1$. Il frazionamento inverso è una soluzione rapida per questo potenziale problema.
▶️ Trading di consolidamento delle azioni
Come abbiamo notato, il consolidamento delle azioni è solitamente percepito come un segnale che un'azienda è in difficoltà e spesso si traduce in una continua tendenza al ribasso.
Gli operatori che concordano con questa conclusione possono scegliere di utilizzare i CFD per vendere allo scoperto le azioni di una società una volta che il consolidamento azionario è stato annunciato.
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▶️ Frazionamento Azionario | Considerazioni finali
Come abbiamo visto in precedenza, i frazionamenti azionari sono un segnale che una società ha goduto di aumenti del prezzo delle azioni e si aspetta di più. I consolidamenti azionari indicano il contrario.
Molti trader e investitori li usano come stimoli per assumere una posizione all'interno dell'azienda. Altri lo usano come stimolo per osservare più da vicino una società, per fare più analisi prima di prendere una posizione. Più si guarda ad un potenziale trade da un'angolazione, più è probabile che si abbia successo.
⚠️ Anche se, come abbiamo visto, quando un'azienda annuncia un frazionamento azionario, questo può portare ad un aumento del prezzo delle azioni, non è necessariamente sempre così. È importante ricordare che un frazionamento azionario in sé non ha nessun effetto sul valore di un'azienda. Piuttosto, è il modo in cui il mercato reagisce alla notizia del frazionamento che causerà i conseguenti movimenti di prezzo. Lo stesso vale anche per i consolidamenti azionari.
⚠️Pertanto, si raccomanda di utilizzare le notizie di eventuali frazionamenti azionari imminenti in concomitanza con altre informazioni sulla società. Scopri i fattori alla base della decisione della società, leggi le notizie della società, analizza i fondamenti e guarda gli indicatori tecnici per esaminare i recenti movimenti di prezzo.
I frazionamenti e i frazionamenti inversi vengono normalmente annunciati settimane prima di essere implementati e a volte ci sono voci che ne parlano in anticipo, dando ai trader più tempo per pensare a quali azioni intraprendere.
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