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Stock Split | O Que é Desdobramento de Ações?

Novembro 24, 2020 10:30 Europe/Lisbon
Tempo de leitura: 18 minutos

O desdobramento de ações, ou stock split (termo em Inglês), têm sido algo muito falado nos últimos tempos. Provavelmente já deve ter lido sobre empresas cotadas na Bolsa de Valores, como a Apple e a Tesla, que dividiram as suas ações. Mas o que é exatamente um desdobramento de ações?

Desdobramento de ações - Admiral Markets

Os desdobramentos de ações (stock splits) são importantes para os traders e para os investidores? Pode construir-se uma estratégia de trading relacionada à divisão de ações?

Neste artigo, iremos examinar cada uma destas questões, e muito mais! Vamos começar?

O Que é Desdobramento de Ações ou Stock Split?

Um desdobramento de ações, ou stock split, ocorre quando uma empresa decide aumentar o seu número de ações em circulação, e distribui as novas ações aos acionistas já existentes, na mesma proporção das suas participações atuais. Pareceu-lhe confuso?

Vamos de seguida ilustrar todo este conceito através de um exemplo simples:

  • A empresa XYZ tem 100.000 ações em circulação
  • Você possui 1.000 dessas ações, ou seja, 1% do total de ações em circulação
  • O preço atual de cada ação da XYZ é de € 1
  • O seu valor total de ações é de € 1.000

A XYZ anuncia então que, no primeiro dia de negociação de Novembro, irá dividir as suas ações na proporção de 5 por 1.

Por isso, no primeiro dia de negociação de Novembro, irá acontecer o seguinte:

  • A empresa XYZ terá 500.000 ações em circulação (100.000 x 5)
  • Você terá 5.000 ações (1.000 x 5)

Todos os outros acionistas também irão receber ações adicionais, na proporção à sua participação e poderá observar que no exemplo anterior, embora possua agora mais ações, ainda possui os mesmos 1% das ações em circulação da empresa XYZ.

O Desdobramento de Ações Aumenta o Valor do Seu Portfólio?

Infelizmente, a resposta é normalmente: "não".

Seguindo ainda a ideologia do exemplo anterior, quando o último dia de negociação de Outubro chega ao fim, as corretoras e os registadores ajustam a sua documentação para refletir as novas participações dos acionistas. Além disso, empresas como as exchanges Bloomberg e o Financial Times, cujas responsabilidades incluem a divulgação dos preços das ações, ajustam o preço oficial de fecho das ações da empresa XYZ para 1/5 do preço de fecho.

Digamos que, para simplificar, que as ações da empresa XYZ fecharam a exatamente € 1,00 por ação no último dia de negociação de Outubro. Após os ajustes descritos acima serem feitos, as suas 1.000 ações, ao preço de € 1,00 cada, tornam-se 5.000 ações ao preço de € 0,20 cada. Por isso, o valor da sua participação neste momento é exatamente o mesmo, ou seja, € 1.000.

Da mesma forma, embora a empresa tenha 5 vezes mais ações emitidas em circulação, a sua capitalização de mercado permanece exatamente a mesma.

Em teoria, o valor total de qualquer empresa não se altera apenas porque o número de ações em circulação aumenta. Mas é isto o que acontece na prática? Antes de respondermos a esta pergunta e examinarmos alguns exemplos reais, vale a pena ver quais são as razões por trás das do desdobramento de ações!

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Desdobramento de Ações - Qual a Razão Para uma Empresa Dividir as Suas Ações

O motivo mais comum pelo qual as empresas fazem o stock split das suas ações é, facilitar a liquidez na negociação das suas ações. Isto é mais fácil de explicar através de um exemplo da vida real.

Em Janeiro de 2010, as ações da empresa de Warren Buffet, as ações B da Berkshire Hathaway, estavam a ser negociadas a quase $ 3.500 por uma ação! Isto significava que, se quisesse investir na lendária empresa "Wizard of Omaha's", teria que juntar pelo menos $ 3.500 para comprar uma ação. Claro que, nem todos os investidores têm a capacidade de fazer isso!

Se, pelo contrário, fosse já um acionista, que desfrutou dos aumentos constantes num investimento anterior na Berkshire, e quisesse agora vender ações suficientes para financiar umas férias no valor de $ 1.500, teria que vender pelo menos uma ação - gerando ainda mais dinheiro do que o necessário, e provavelmente mais impostos do que gostaria. Se tivesse outras ações que lhe permitissem gerar uma soma mais próxima dos $ 1.500 de que precisava, provavelmente optaria por vendê-las.

Pode ver a partir destes dois exemplos que, quando os preços das ações estão muito altos, a negociação pode tornar-se estranha e, por isso, menos frequente - ou seja, o mercado para essas ações torna-se menos líquido do que poderia ser.

Stock Split - Porque é que a liquidez é importante?

O desdobramento de ações permite que potenciais negociadores e investidores com menos de US $ 3.500 comprem ações com mais facilidade. Permite ainda que os potenciais vendedores liquidem quantias de dinheiro mais próximas do que realmente precisam. Assim, o aumento das ações, traduz-se num aumento da conveniência e faz com que mais transações sejam realizadas, tornando o mercado de ações mais líquido.

O aumento da liquidez reduz o spread das ações, e torna menos arriscado possuir ações (porque agora são mais fáceis de vender). Isto leva a um ligeiro aumento da procura que, por sua vez, diminui o custo de capital da empresa. Este é o principal incentivo para as empresas desdobrarem as suas ações.

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Desdobramento de Ações - O Que Acontece na Realidade?

Em teoria, só porque uma empresa tem mais ações em circulação, a mesma não deveria valer mais do que valia antes do stock split.

No entanto, as empresas que desdobram as suas ações são, por definição, aquelas com preços mais elevados - aquelas que tiveram grandes aumentos no passado e cujas ações estão numa tendência de alta de longo prazo. O anúncio de uma divisão faz com que mais pessoas percebam isso.

Há uma certa quantidade de elogios associada ao anúncio de um desdobramento de ações, que grita "Hey, olhe para nós! Temos tido tanto sucesso que o preço das nossas ações está muito alto para negociar e vamos ter que fazer um desdobramento de ações!".

O Que é Desdobramento de Ações - Isto Afeta o Preço das Ações?

Para muitos traders e investidores, o stock split é um sinal de uma empresa de sucesso e, por isso, também um sinal de compra.

Além disso, como já vimos anteriormente, os stock splits tendem a gerar uma liquidez adicional, e isso pode originar uma maior procura pelas ações - reforçando o efeito de alta.

Tudo isto significa que, na prática, os desdobramentos das ações costumam ser seguidos de aumentos no preço das ações.

No exemplo anterior, a Berkshire Hathaway implementou um desdobramento de 50 por 1 para suas ações B em Janeiro de 2010, e isso foi saudado pelo mercado com um salto de 5% no preço das ações durante os primeiros 30 minutos de negociação após o desdobramento das ações entrar em vigor. Depois disso, o preço retomou a sua trajetória de alta de longo prazo num ritmo um pouco mais rápido do que antes do split.

Stock Split - Existem Exemplos Mais Recentes de Desdobramento de Ações?

Exemplos recentes de empresas que dividiram as suas ações incluem, é claro, a Apple e a Tesla.

Exemplo 1. Apple

A 30 de Julho de 2020, com as suas ações a $ 380, a Apple anunciou um desdobramento de 4 por 1. O preço das ações já estava numa tendência de alta, mas o anúncio acelerou ainda mais esta tendência, e três semanas depois as ações estavam a ser negociadas por US $ 497 - um aumento de 30%. A 1 de Setembro, o valor de capitalização de mercado da Apple atingiu os $ 2,3 Triliões, superando o valor de todo o Índice FTSE 100 ($ 2,1 Triliões, no mesmo dia).

Existem muitas razões para o sucesso da Apple, mas a tendência positiva do preço das ações claramente acelerou após a notícia da divisão. Isto pode ser visto no gráfico que se segue, com a linha vermelha vertical a indicar a data em que a Apple anunciou o seu mais recente desdobramento de ações.

Desdobramento de Ações - Gráfico de Preços das Ações da Apple - Admiral Markets

Fonte: Admiral Markets MetaTrader 5 - AAPL Gráfico Diário. Período: 11 de Março de 2020 - 3 de Setembro de 2020. Elaborado a 3 de Setembro de 2020. O desempenho anterior não é necessariamente uma indicação do desempenho futuro.

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Exemplo 2. Tesla

Um dia antes do anúncio da Tesla de uma divisão de 5 por 1, a 11 de Agosto de 2020, o preço das suas ações fechou a $ 1.405,30. O anúncio fez o preço das ações da Tesla subirem de imediato 7%, nas negociações após o fecho da Bolsa de Valores. A Tesla disse que fez isto "para tornar a posse das ações mais acessível aos funcionários e aos investidores".

O já flutuante preço das ações da empresa, aumentou 57% nas duas semanas após o anúncio - sem nenhuma notícia adicional. A 28 de Agosto, a última sessão antes do desdobramento das ações da Tesla entrar em vigor, o preço das ações da empresa fechou a $ 2.213,40.

Cerca de 3 semanas após anunciar o stock split, a Tesla fez uma declaração de que iria levantar até US $ 5 biliões com a venda das novas ações, sublinhando o motivo por trás do desdobramento.

Stock Split - Gráfico de Preços das Ações da Tesla - Admiral Markets

Fonte: Admiral Markets MetaTrader 5 - TSLA Daily Chart. Período: 4 de Fevereiro de 2020 - 4 de Setembro de 2020. Elaborado a 4 de Setembro de 2020. O desempenho anterior não é necessariamente uma indicação de desempenho futuro.

Stock Split - Os Desdobramentos de Ações São Comuns?

Os desdobramentos de ações eram muito populares no final da década de 1990 - em 1999, havia mais de 85, apenas entre as empresas do Índice S&P 500. Mas os stock splits acabaram por sair de moda, com apenas cinco a ocorrer entre este mesmo grupo de empresas, em 2019. No entanto, o sucesso visto pela Apple e pela Tesla pode encorajar outros CEOs a considerar a divisão de ações das suas empresas.

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Negociar o Desdobramento de Ações

Como vimos, as divisões de ações destacam um alto preço por ação - e o sucesso passado - para um público ainda maior. Os stock splits são vistos por muitos como um sinal para a compra de ações da empresa, por isso, podem levar a quedas positivas imediatas nos preços, ou a aceleração de tendências positivas.

No entanto, a ideia de comprar ações físicas da empresa pode não ser atraente ou acessível para todos os traders ou investidores. Embora um desdobramento de ações reduza o preço das ações individuais de uma empresa, essa mesma redução no preço pode ainda não tornar viável para os indivíduos, lucrar com essa mesma notícia, a menos que tenham uma abundância de capital de investimento disponível.

Por exemplo, a 31 de Agosto de 2020, o desdobramento de ações, na proporção de 5 para 1, da Tesla, entrou em vigor. No entanto, o preço de abertura da ação nesta data ainda era de $ 445,84.

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O Que é Desdobramento de Ações - Stock Split e CFDs

Com os Contratos por Diferença (CFDs), é possível tirar proveito dos movimentos de preços das ações, sem realmente possuir a propriedade da mesma. Os CFDs são um instrumento financeiro em que celebra um contrato com a sua corretora, para trocar a diferença de preço de um ativo subjacente, entre o momento em que o contrato começa e termina.

Os CFDs beneficiam do acesso à alavancagem, o que significa que pode abrir uma posição sem possuir o capital total da posição. Isto representa uma excelente oportunidade de aumentar os seus lucros potenciais, no entanto, deve ser usada com bastante cuidado, pois a alavancagem pode, da mesma forma, ampliar as suas perdas.

Um outro benefício de negociar com recurso aos CFDs é que pode tirar vantagem não só dos movimentos de subida no preço de um ativo, mas também dos seus movimentos de queda, através da venda a descoberto.

Desdobramento de Ações - O Que é o Reverse Stock Split?

O reverso dos desdobramentos de ações, também conhecidos como consolidação de ações, são exatamente o oposto dos desdobramentos de ações. O reverse stock split consolida o número de ações em circulação na mesma proporção para todos os acionistas.

As consolidações de ações são normalmente realizadas por empresas que viram grandes quedas no preço das suas ações durante um determinado período de tempo e, muitas vezes, são vistas como um sinal de uma empresa com problemas financeiros.

Um Exemplo Real de Reverse Stock Split

Em Março de 2017, o Bank of Ireland (BoI) anunciou uma consolidação de 30 para 1, das suas ações. Antes da consolidação, o BoI tinha 32 mil milhões de ações em circulação e, com ações as suas ações a serem negociadas a cerca de € 0,23, tinha uma capitalização de mercado de cerca de € 7,6 biliões.

O grande número de ações foi em part, o ,resultado do capital injetado pelo governo Irlandês, na época da crise financeira de 2008, quando o banco estava em grandes dificuldades.

Logo após a consolidação, as ações foram negociadas em linha com o valor de mercado, a € 7 cada, mas logo voltaram à sua tendência de queda e, em Setembro de 2020, estavam abaixo de € 2.

As razões oficiais apresentadas para a consolidação de ações são geralmente práticas, "para simplificar as negociações dos nossos acionistas", por exemplo.

Mas quando os investidores vêem uma "ação barata", eles presumem que a empresa por trás da ação tem um desempenho inferior. A consolidação de ações é uma boa forma de esconder isso, pelo menos temporariamente.

Para além disso, algumas Bolsas de Valores dos EUA (como a NASDAQ, por exemplo) têm regras que permitem que a bolsa remova ações que são negociadas abaixo de $ 1 durante algum tempo. Um reverse stock split, é uma solução rápida para este potencial problema.

Reverse Stock Split Trading

Como já vimos anteriormente, a consolidação de ações é geralmente percebida como um sinal de que uma empresa está a atravessar alguns problemas, o que acaba por resultar numa tendência contínua de queda.

Os traders que concordam com esta conclusão podem escolher usar CFDs para vender ações de uma empresa, assim que a consolidação de ações for anunciada. Desta forma poderão potencialmente lucrar com a quedo do preço das ações, através do short selling.

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Stock Split - Porque Deve Negociar Ações com a Admiral Markets?

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Desdobramento de Ações - Notas Finais

Como vimos ao longo de todo este artigo, os desdobramentos de ações são um sinal de que uma empresa teve grandes aumentos no preço das suas ações, e espera mais do mesmo. Já no caso das consolidações de ações, ou reverse stock splits, as empresas indicam exatamente o oposto.

Muitos traders e investidores usam todas estas informações como instruções para assumir uma posição na empresa. Outros usam-na como um gatilho para olhar mais de perto uma empresa, para fazer mais análises antes de assumir uma posição. Quanto mais ângulos utilizar para olhar para um potencial investimento, maior a sua probabilidade de ter sucesso.

Embora, como vimos anteriormente, quando uma empresa anuncia um desdobramento de ações, isto pode levar a um aumento no preço das ações, nem sempre é este o caso. É importante ter em mente que, o desdobramento de ações em si não tem efeito sobre o valor de capitalização de mercado de uma empresa. Já a maneira como o mercado reage às notícias do stock split, irá causar consequentemente uma alteração nos movimentos dos preços. O mesmo acontece para as consolidações de ações.

Por isso, é recomendável que use as notícias de quaisquer desdobramento de ações futuros, em conjunto com outras informações sobre a empresa. Tente descobrir mais sobre o que motiva a empresa a tomar essa decisão, leia todas as notícias da empresa, analise os seus fundamentos e veja os indicadores técnicos para examinar os movimentos dos preços recentes.

Os stock splits e os reverse stock splits são normalmente anunciadas semanas antes de serem implementadas e, por vezes, existem antecipadamente rumores sobre os mesmos, dando ao trader mais tempo para pensar sobre o que deve fazer.

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Este material não contém e não deverá ser interpretado como aconselhamento financeiro, recomendação, oferta ou solicitação para quaisquer transações de instrumentos financeiros. Por favor note que esta análise de negociações não é um indicador confiável de desempenho presente ou futuro, uma vez que as circunstâncias podem mudar ao longo do tempo. Antes de tomar decisões de investimentos, deverá procurar aconselhamento através de consultores financeiros independentes para garantir que compreende os riscos.