Focus op de beleidsverschillen van de Bank of Japan
Het beleidsverschil van de Bank of Japan (BoJ) ten opzichte van andere grote centrale banken te midden van een storm van wereldwijde inflatoire tegenwind verdient een nadere blik. De dovish houding van BoJ-gouverneur Haruhiko Kuroda kan worden gezien als baanbrekend of riskant, afhankelijk van waar u staat op het gebied van monetair beleid.
Het is een riskante benadering om zo'n zwakke yen kwetsbaar te hebben bij een uitdagende wisselkoersomgeving waarin de Amerikaanse dollar deze maand recordhoogtes bereikte ten opzichte van de JPY. Mogelijk een van de grootste risico's is een uitverkoop ten opzichte van de yen op de valutamarkten, wat kan leiden tot een zwakkere koopkracht voor consumenten in Japan en op de korte tot middellange termijn op de consumentenbestedingen kan wegen.
Onder andere omstandigheden zou een zwakkere yen leiden tot een groter handelsoverschot voor Japan omdat het een hogere export zou ondersteunen. De huidige situatie is moeilijker vanwege de hoge brandstofimportkosten die de handelsbalans van het land uithollen, die daalde tot 58,9 miljard yen van 229 miljard yen eerder, het laagste niveau dat in de maand augustus werd geregistreerd.
Tussen de twee safe havens van de USD en de JPY schijnt het USD-baken momenteel het helderst nu de Federal Reserve op een renteverhoging is - met goede reden. Het lijkt erop dat de kerninflatie in de VS op korte termijn niet zal afnemen nadat het CPI-cijfer van september de kerninflatie op het niveau van 0,6 procent liet zien, onveranderd ten opzichte van de voorgaande maand. Op jaarbasis steeg de Amerikaanse consumentenprijsindex in september naar 6,6 procent, tegen 6,3 procent in september vorig jaar.
Vergeleken met de Amerikaanse economie is de Japanse economie meer aangepast aan deflatie dan aan inflatie. Relatief gezien bedroeg de Japanse inflatie in augustus 3 procent, nog steeds onder het 10-jarige hoogtepunt van 4 procent in 2014. Hoewel de inflatie stijgt, staat deze op minder dan de helft van het niveau dat op het moment van schrijven werd gezien in economieën als de VS, de EU en het VK.
De verwachting voor het Japanse Consumer Price Index-rapport dat op vrijdag 21 oktober verschijnt, is dat de kerninflatie in september 3 procent heeft bereikt, vergeleken met 2,8 procent voor dezelfde periode vorig jaar.
Zal het dovish beleid hawkish worden?
Welk niveau zou de kerninflatie moeten bereiken voordat de BoJ afstapt van zijn dovish-houding? Een scenario is het niveau van 4 procent, het hoogste sinds 2014. In combinatie met hoge importbrandstofprijzen die fiscale beleidsmakers onder druk zetten, zou een kerninflatie van 4 procent of meer de BoJ waarschijnlijk reden geven om zijn positie te overwegen. Dit is een steeds waarschijnlijker scenario als de kerninflatieprognoses van september accuraat blijken te zijn en de rente blijft stijgen.
Traders en beleggers kijken ook naar de interventies van de BoJ op de valutamarkten om de yen te ondersteunen. Tot nu toe greep de centrale bank vorige maand in om de volatiliteit op de Yen-markten in evenwicht te brengen voor een bedrag van 2,8 biljoen JPY. Meer recent zei minister van Financiën Shunichi Suzuki dat Japan klaar is om de juiste actie te ondernemen tegen de volatiliteit van de yen-valuta.
Volgende BoJ-beleidsvergadering
De volgende beleidsvergadering van de BoJ vindt plaats van 27-28 oktober. Zal de centrale bank haar belangrijkste rentetarief handhaven op het niveau van min 0,1 procent, waar het sinds 2016 staat? Als de kerninflatie in september hoger stijgt dan verwacht, kunnen er nieuwe signalen van de BoJ komen, dus dit is een belangrijke bijeenkomst voor traders om in de gaten te houden.
Interesse in het handelen op marktnieuws? Leer hoe het werkt met onze gratis webinars. Ontmoet en communiceer met deskundige traders. Bekijk en leer van live handelssessies.
Over Admirals
Admirals is een meermaals bekroonde, wereldwijd gereguleerde Forex- en CFD-broker en biedt handel op meer dan 8.000 financiële instrumenten via 's werelds populairste handelsplatformen: MetaTrader 4 en MetaTrader 5. Begin vandaag nog met handelen!
Risicobepaling
Dit materiaal bevat geen beleggings- of investeringsadvies en zou niet als zodanig moeten worden geïnterpreteerd, noch als een uitnodiging of aanbieding tot deelname in transacties in financiële instrumenten. Merk op dat dergelijke beurs- en trading analyse geen betrouwbare indicatie zijn voor toekomstige prestaties gezien het feit dat de relevante omstandigheden aan constante verandering onderhevig zijn. Alvorens u enige beslissingen maakt omtrent investeringen, beleggingen of trading, dient u advies in te winnen van een onafhankelijk, financieel adviseur om degelijk begrip van de geassocieerde risico’s te verkrijgen.
