Taux d'intérêt directeurs de la BCE et enjeux : Statu quo pour janvier 2024

Florent Dubreuil
10 Min de lecture
Le taux directeur BCE a connu une forte hausse depuis que l'inflation a frappé la zone euro et que sa banque centrale tente de contrebalancer ses effets sur le système bancaire et sur l'économie. Alors que les réunions de la BCE ont lieu toutes les six semaines, lors de la dernière réunion du 25 janvier 2024, la BCE a annoncé que les taux restaient inchangés. 

Dans cet article, nous vous expliquons ce qu'est le taux directeur BCE, comment il agit sur les marchés et sa pertinence pour vos analyses financières. 

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Définition du Taux directeur BCE 

Le taux d'intérêt directeur de la BCE est le taux d'intérêt fixé par la Banque centrale européenne pour les prêts qu’elle accorde aux banques commerciales de la zone euro. Comme pour les autres banques centrales, son taux directeur va ainsi déterminer celui des autres banques qui vont, à leur tour, prêter de l'argent aux particuliers et aux professionnels. 

Taux directeur de la BCE aujourd'hui

Les taux directeurs de la BCE en vigueur depuis le 20 septembre 2023, conformément à la décision du 14 septembre 2023, sont de :

  • 4,50 % pour le taux de refinancement
  • 4,75 % pour le taux de facilité de prêt marginal
  • 4,00 % pour la facilité de dépôt

Ces taux sont toujours d’actualité au moment d’écrire cet article au 1er février 2024. 

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Evolution historique du taux directeur de la BCE

Voici un graphique de l'évolution historique du taux directeur de la BCE, celui dont on parle plus communément : le taux de refinancement.

En juin 2022, pour la première fois depuis 2011, la BCE a relevé son taux directeur qui était égal à 0 pendant des années. Il est passé d'abord à 0,5 % pour ensuite augmenter successivement jusqu'à atteindre 4,50 % en septembre 2023. Au total, il a donc été multiplié par 9 jusqu'à maintenant. 

La ligne suivie par la BCE pour sa politique monétaire est d'atteindre un taux d'inflation à 2 %.

Selon son site officiel, l'inflation continue de ralentir mais devrait néanmoins rester élevée encore longtemps.

Pour les décisions à venir, la BCE a affirmé sa volonté de rester déterminée “à assurer le retour au plus tôt de l’inflation au niveau de notre objectif de 2 % à moyen terme. Sur la base de notre évaluation actuelle, nous considérons que les taux d’intérêt directeurs de la BCE se situent à des niveaux qui, maintenus pendant une durée suffisamment longue, contribueront fortement à atteindre cet objectif. Nos futures décisions feront en sorte que nos taux d’intérêt directeurs soient fixés à des niveaux suffisamment restrictifs, aussi longtemps que nécessaire.” C’est la raison pour laquelle la BCE décide de maintenir ses taux élevés. 

La durée nécessaire est, selon la BCE, régulièrement évaluée en fonction de l'étude de plusieurs données financières, en particulier les perspectives d'inflation.

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Des baisses de taux possibles en 2024 ? 

Certains analystes prévoient une baisse des taux directeurs d’ici le mois d’avril 2024, comme Goldman Sachs. Pourtant, contrairement à la FED, la BCE ne souhaite pas toucher à ses taux directeurs tant que l’inflation reste élevée. 

Néanmoins, d’après Christine Lagarde, la prochaine évolution des taux sera bien une baisse. Il est donc important de comprendre que, sauf évènement majeur, les taux devront bien baisser à l’avenir. La seule interrogation réside dans le moment précis de cette baisse. 

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Calendrier BCE

Voici le calendrier des réunions du Conseil des gouverneurs de la BCE à venir pour les prochaines hausses du taux directeur de la BCE (ou baisses) en 2023 et début 2024.

  • 07/03/2024
  • 11/04/2024
  • 06/06/2024
  • 18/07/2024
  • 12/09/2024
  • 17/10/2024
  • 12/12/2024

Vous pouvez également vous tenir à jour régulièrement en consultant le Calendrier économique d'Admirals pour ne manquer aucun événement de politique monétaire majeur.

Effet du taux directeur BCE sur les marchés

Les marchés sont très sensibles aux événements économiques majeurs. La publication des taux directeurs BCE fait partie de ces événements majeurs qui influent fortement sur le cours des devises et offre des opportunités de trading :

  • La volatilité est plus importante : l'EURUSD peut bouger facilement de 100 points et le GERMANY 40 peut varier jusqu'à 300 points.
  • Les spreads s'élargissent : les spreads forex et des indices boursiers sont généralement plus importants au moment de l'annonce.
  • Beaucoup de spéculation sur l'événement économique a lieu et les volumes de trade sont plus élevés les jours de l'annonce de la BCE.

Taux directeur BCE et trading

BCE et Forex

Certains traders ne tradent que lors d'annonce BCE ou publication économique majeure, ce qui offre une liberté de temps conséquente. Ce type de stratégie est employé uniquement par les traders qui ont beaucoup d'expérience et un plan de trading ainsi qu'une stratégie bien établie.

BCE et indices boursiers

Les conséquences de la publication des taux directeurs BCE touchent directement les investisseurs impliqués dans les grandes sociétés qui composent les indices boursiers.

De plus, l'évolution des taux de la BCE reflète l'état de l'économie de la zone euro, ce qui entre en ligne de compte pour les investisseurs étrangers au moment de prendre des décisions pour des investissements importants en Europe.

Que ce soit à très court terme (quelques secondes/minutes), court terme (quelques heures/jours), moyen et long terme, il est possible de trader les indices boursiers dans le cadre de l'évolution des taux directeurs afin de diversifier son portefeuille. Attention : Les traders seront plus exposés au risque de volatilité lors des discours sur les changements de politique monétaire.

Si vous souhaitez en savoir plus sur les taux directeurs BCE, vous pouvez consulter cette vidéo sur la chaîne YouTube d'Admirals.

Conclusion

Vous pouvez maintenant mieux comprendre le taux directeur BCE, ainsi que la manière dont les traders prennent avantage des opportunités de trading liées à cet événement économique important. 

Si vous souhaitez identifier des opportunités de trading lors des annonces de taux de la BCE, vous pouvez suivre les vidéos de trading en direct sur YouTube proposées par Admirals du lundi au vendredi à 8h (heure de Paris) ainsi qu'ouvrir un compte de démonstration pour vous entraîner au trading. 

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FAQ Taux directeur BCE

Quels sont les trois taux de la BCE ?

Actuellement, au moment de la rédaction de cet article (août 2023), les taux d’intérêt de la BCE pour les opérations principales de refinancement, la facilité de prêt marginal et la facilité de dépôt sont respectivement de 4,50 %, 4,75 % et 4,00 %.

Qu'est-ce que le taux de refinancement de la BCE ?

Le taux de refinancement de la BCE est celui auquel on fait référence lorsqu'on parle plus communément de taux directeur de la BCE. On en distingue en réalité deux autres (le taux de facilité de prêt et le taux de facilité de dépôt).

Qui est le directeur de la BCE ?

La dirigeante de la BCE a le titre de présidente. Il s'agit de Christine Lagarde.

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