¿Qué es ROE (Return on Equity)?

Carolina Caro Mora
 ¿Qué es Return on Equity (ROE)? Es un ratio de rentabilidad que pone en relación el beneficio neto de una determinada compañía o sector económico con sus fondos propios. 

 El ROE es uno de los ratios más importantes en el análisis fundamental de una empresa cotizada

Nos da una información valiosa ya que gracias al ROE podemos saber si una empresa es rentable 

¿Qué es el ROE en finanzas?  

ROE es el acrónimo de Return on Equity, que en español significa 'rendimiento sobre los fondos propios'. Es uno de los ratios más importantes para los traders que se basan en el análisis fundamental ya que pone en relación el beneficio neto de una compañía con sus fondos propios y por tanto representa la capacidad de la empresa de generar valor a sus accionistas.  

ROE fórmula e interpretación

¿Cómo calcular el ROE de una empresa? El ROE de una empresa se calcula con una fórmula.   

Beneficio neto / fondos propios x 100 = %  

Para calcular el ROE debemos, por tanto, utilizar el beneficio neto de un determinado periodo, ya sea anual, semestral, trimestral, etc. La cifra escogida hay que dividirla entre los fondos o recursos propios en el mismo periodo de tiempo. El resultado es un porcentaje: cuanto más alto sea, mayor rentabilidad financiera.  

¿Dónde encontrar los fondos propios?  

Los fondos o recursos propios se encuentran en el balance de la empresa y representan la suma del capital ganado y perdido por la empresa a lo largo de los años. ¿Qué pasa si el ROE es negativo? Lógicamente, significará que la empresa está prácticamente en bancarrota al superar las deudas a las ganancias.  

CALCULAR ROE EJEMPLOS:  

Pongamos que estamos analizando una compañía que cerró 2021 con unos fondos propios de 2 000 000 euros. En ese ejercicio se anotó un beneficio de 300 000 euros. ¿Cuál sería el ROE? El 15 %. 

En definitiva, ¿qué es el ROE y como se interpreta? El ROE se puede utilizar para comparar empresas del mismo sector, para ver cuáles son las más rentables dentro de una determinada industria.  

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¿Qué quiere decir ROA?  

Cuando analizamos las ratios de una empresa no debemos confundir ROE con otros indicadores como el ROA o el ROI.  

¿Qué es ROA? Return on Assets (ROA) se refiere a la relación entre el beneficio antes de impuestos (EBIT) y los activos totales multiplicado por 100.  

Aunque pueda parecer que el ROE y el ROA son lo mismo, no lo son. La principal diferencia radica en que el ROE no tiene en cuenta el ratio de endeudamiento de la empresa. Por eso, si la compañía analizada no tuviera deuda, el ROE y el ROA serían iguales.  

Se considera que una empresa es rentable si el ROA está por encima del 5 %.  

¿Qué pasa cuando el ROE es mayor al ROA? Lo veremos más abajo.

CALCULAR ROA EJEMPLO  

Pongamos que la compañía a analizar en 2021 tiene unos activos totales de 10 000 000 millones de euros y se anota un beneficio de 300 000 euros. ¿Cuál es el ROA? 30 %.  

Relación ROE vs ROA  

Para obtener un análisis más detallado sobre la rentabilidad de una determinada empresa, puedes poner en relación el ROE con el ROA porque nos dará información sobre el efecto apalancamiento. Al respecto debemos saber:  

  • Si el ROE es mayor que el ROA el apalancamiento es positivo y por tanto la empresa puede endeudarse de manera responsable para aumentar la rentabilidad.  
  • Si el ROE es igual al ROA el apalancamiento es nulo, es decir, la empresa se ha financiado con fondos propios y no ha recurrido a endeudarse.  
  • Si el ROE es menor que el ROA el apalancamiento es negativo y por tanto a la empresa no le conviene endeudarse en la actual situación.  

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Ejemplo práctico - ROE empresas IBEX 35  

Para que puedas entender mejor el ROE y el ROA vamos a ver un ejemplo real en el que compararemos estos dos ratios en el sector financiero español, centrándonos en los cinco bancos que cotizan en el IBEX35. Como podrás comprobar tras echar un vistazo a la tabla de abajo, las rentabilidades del sector financiero (a nivel global también) son muy limitadas debido al contexto de los últimos años en los que los bajos tipos de interés limitan al máximo los márgenes. 

ROE y ROA Bancos del IBEX 35
Banco ROE (12 Meses) ROE (5 Años) ROA (12 Meses) ROA (5 Años)
Sabadell 2.65 1.72 0.28 0.22
Bankinter 4.82 3.92 0.43 0.73
BBVA 5.57 3.59 0.93 0.66
Caixabank 3.31 3.47 0.38 0.52
Santander 2.4 2.17 0.65 0.38

Fuente: Investing. Datos a 1 de septiembre de 2022. Todos los datos están expresados en %.

Según los datos de la tabla, el banco con mayor rentabilidad sobre fondos propios en los últimos 12 meses es BBVA, con un 5,57 %. No obstante, si atendemos a los últimos cinco años, el más rentable es Bankinter, con un ROE del 3,92 %. En cuanto a la rentabilidad sobre los activos, también es BBVA el que tiene un mayor porcentaje, con un 0,93 %, mientras que en los últimos cinco años, de nuevo es Bankinter.  

Pese a los bajísimos porcentajes, sobre todo del ROA, en todos los casos el ROE es superior al ROA y por tanto el apalancamiento es positivo.  

Ahora vamos a ver otro ejemplo en el que compararemos el ROE y el ROA de las acciones FAANG: Facebook, Amazon, Apple, Netflix y Google.  

ROE y ROA de las compañías FAANG
Compañía ROE 12M ROE 5A ROA 12M ROA 5A
Facebook (Meta) 22.31 24.43 19.76 20.93
Amazon 4.99 10.2 2.98 6.36
Apple 52.02 31.44 29.91 19.55
Netflix 15.94 14.01 11.67 7.41
Google (Alphabet) 25.79 18.01 20.86 14.47

Fuente: Investing.  Datos a 1 de septiembre de 2022. Todos los datos están expresados en %.

Como puedes observar en la segunda tabla, las rentabilidades que ofrecen las grandes compañías tecnológicas son muy elevadas comparadas con las del sector financiero. En este caso es Google la que cuenta con un ROE mayor en los últimos 12 meses, siendo Apple la que acumula mayor rentabilidad sobre fondos propios en los últimos cinco años.  

En cuanto al ROA, Apple cuenta con un porcentaje mayor en los últimos 12 meses mientras que Facebook tiene uno superior si se tienen en cuenta los últimos cinco años.  

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