EKP nägemuse kohandumine reaalsusega on eurole koormaks

Peale paar kuud kestnud optimismiperioodi oli möödunud nädalal riskivarades näha negatiivsuse domineerimist. Kuigi lootused USA-Hiina kaubanduskõneluste eduka lõpptulemuse osas on jätkuvalt elus, on taas kasvamas mured globaalse kasvu pidurdumise pärast. Ka valuutaturgudel on domineerinud risk-off meeleolud ning peamiste valuutade puhul tugevnes möödunud nädalal enim jeen. Dollar ja euro liikusid erisuunaliselt, kahe nimetatu omavahelises vahekorras jäi nädala lõikes peale dollar.

Dollar tugevnes nädala jooksul euro ning naela suhtes, kuid jäi jeeni üldise tugevnemise tõttu viimasele alla. Nädala jooksul avaldatud makrouudistest tõi Hiina väliskaubanduse raport tugeva negatiivse üllatuse – ekspordimahud kukkusid veebruaris 16,6% aastatagusega võrreldes (konsensuse ootus oli 6,6% kasv). Hiina väliskaubanduse ülejäägiks kujunes 4,12 mlrd USD, mis on oluliselt väiksem kui konsensuse prognoositud 26,38 mlrd USD. On ilmne, et kaubandussõda on Hiina majanduse hoogu tagasi tõmmanud ning see võib olla üheks põhjuseks miks Hiina on läbirääkimistes USA-ga olnud võrdlemisi konstruktiivne.

USA makrouudised jätkasid eripalgelist mustrit – kui teenuste sektori PMI indeks kujunes oodatust märksa tugevamaks (59,7 vs oodatud 57,4), siis tööturu raportid (nii ADP erasektori raport kui ametlik tööturuülevaade) ei täitnud ootusi. Eriti nõrk oli veebruaris ametliku raporti kohaselt uute töökohtade loomise näitaja – uusi töökohti lisandus vaid 20 000 vs oodatud 180 000. Samas alanes töötuse määr ning ka palgakasv näitas kiirenemist. Kas töökohtade loomise nõrkuse võimalik põhjus võib olla valitsuse tööseisak, selgub lähikuudel. Arvestades muid signaale USA tööturult, võib öelda, et hetkel ei ole ülemääraseks negatiivsuseks siiski veel tugevaid põhjuseid. Seda peegeldab ilmselt ka dollari suhteliselt vähene reaktsioon kesistele töökohtade numbritele.

Euro jaoks oli nädala jooksul olulisimaks sündmuseks Euroopa Keskpanga (EKP) istung. Kuigi turuosalised ootasid EKP-lt üldiselt suhteliselt tasakaalustatud seisukohti, üllatas keskpank üsnagi mureliku retoorikaga. Lisaks muutis EKP olulise asjana oma eelkommunikatsiooni intressimäärade suhtes. Kui varasemalt indikeeriti, et intresside tõus ei ole päevakorras enne 2019. aasta suve lõppu, siis uuendatud vaate kohaselt ei kavatse EKP sel aastal intresse üldse tõsta. Samuti kuulutati välja pankadele pikaajaliste sooduslaenude kolmas voor (TLTRO-III).

EKP on seega lõpuks tunnistanud euroala majandusolukorra tõsidust ning naasnud rahapoliitika leevendamise teele. Kuna euroala majandusnäitajad on pigem jätkamas nõrgenemist ning ka väliskeskkonnast saabuvad signaalid (USA, Hiina) ei anna põhjust oodata olukorra peatset paranemist, on EKP vajadusel valmis eelkommunikatsiooni veelgi enam leevendama ehk intressitõstmisi kaugemasse tulevikku lükkama. Euro jaoks on tegemist olulise signaaliga, et EKP rahapoliitika erisuste oodatav vähenemine USA ja mitmete muude oluliste piirkondadega võrreldes ei realiseeru varem oodatud aja jooksul.

Kas ja kui palju eurol veel nõrgenemise ruumi näiteks dollari suhtes on, sõltub mõistagi ka USA suunalistest arengutest. Kuna ka USA makronäitajad on olnud vastuolulised, ei pruugi ka dollari suhtes turuosaliste märkimisväärset optimismi tekkida. Seega on tõenäoline, et EUR/USD jääb lähikuudel püsima varasemasse 1,12-1,15 vahemikku.

Admiral Marketsi ekspertide arvamus on puhtalt informatiivse tähendusega, mis ei ole mingil juhul ostu- või müügisoovitus ega põhjus ükskõik milliseks tegutsemiseks finantsturgudel.

TEAVE ANALÜÜTILISTE MATERJALIDE KOHTA

Käesolev teave väljendab täiendavat informatsiooni kõikide analüüside, prognooside, ennustuste ning mis tahes teiste sarnaste hinnangute või informatsiooni kohta (edaspidi „Analüüs"), mis on avalikustatud Admiral Marketsi veebilehel. Enne investeerimisotsuse tegemist palume Teil pöörata tähelepanu alljärgnevale:

1. Analüüsis avaldatav teave on informatiivse iseloomuga ega ole käsitatav investeerimisalase nõustamise või investeerimissoovitusena.
2. Iga investeerimisalase otsuse näol on tegemist kliendi isikliku otsusega ning Admiral Markets ei vastuta otsusest tekkinud kahju eest, olenemata sellest, kas otsuse tegemisel on tuginetud Analüüsis esitatud teabele või mitte.
3. Iga Analüüs on koostatud Admiral Marketsi analüütiku poolt (edaspidi „Autor"), tuginedes Autori isiklikele hinnangutele.
4. Klientide huvide kaitsmiseks ning Analüüsi objektiivsuse kahjustamise vältimiseks on Admiral Markets kehtestanud vastavad sisekorrad huvide konfliktide tuvastamiseks ning käitlemiseks.
5. Kuigi kasutusele on võetud kõik mõistlikud meetmed tagamaks, et Analüüsi allikad oleksid usaldusväärsed ning sisalduv informatsioon oleks esitatud võimalikult arusaadavalt, õigeaegselt, täpselt ning täielikult, ei garanteeri Admiral Markets Analüüsis sisalduva teabe täpsust või täielikkust.
6. Analüüsis avaldatud teave ei tähenda Admiral Marketsi poolset otsest või kaudset lubadust, garantiid või viidet, et klient saab esitatud strateegiatest kasu või et kahju tekkimise võimalus on mingil viisil või määral piiratud.
7. Analüüsis avaldatud teave finantsinstrumentide varasema või modelleeritud tootluse kohta ei tähenda Admiral Marketsi poolset otsest või kaudset lubadust, garantiid või viidet järgmiste perioodide tootluse kohta. Finantsinstrumendi väärtus võib nii kasvada kui kahaneda ning vara väärtuse säilimine ei ole garanteeritud.
8. Analüüsis sisalduvatele prognoosidele võivad kohalduda täiendavad teenustasud, maksud või muud tasud, sõltuvalt Analüüsis avaldatud teabe subjektist. Admiral Marketsi teenustele kohalduv hinnakiri on avalikult kättesaadav Admiral Marketsi veebilehel.
9. Võimendust kasutavad finantsinstrumendid, nagu nt kauplemine valuutadega ja hinnavahelepingutega (Forex'i ning CFD'dega), võivad olla väga spekulatiivse iseloomuga ning tuua kaasa nii kahju kui kasu. Enne kauplemistegevustest osavõtmist veendu, et oled aru saanud kaasnevatest riskidest.