​DAX: weiterhin im Stabilisierungs-Modus

Der Dax startete zunächst freundlich in den Wochenhandel der zurückliegenden Woche: Er ging mit einem kleinen GAP up in den Handel und konnte am Montag gleich zu Beginn des Xetra-Handels eine Duftmarke setzen, indem er über die 9.600 Punkte stieg. Der Anstieg wurde dann gleich ab verkauft und der Dax rutschte auf das Niveau der Eröffnungsnotierung. Da am Montag in den USA Feiertag war, fehlten am Abend dann die Impulse. Der Dienstag begann furios - der Dax eröffnete mit einem großen Gap up, schaffte es aber nicht, sich über die 9.750 Punkte Marke zu schieben. Hier prallte er ab und gab im Nachgang dessen dann deutlich nach. Umgekehrtes Bild am Mittwoch dann - der Index ging mit einem großen GAP down in den Handel. Erst im späteren Handel am Mittwoch konnte er sich stabilisieren und erholen. Diese Erholung verlief dann nachbörslich ausgesprochen dynamisch. Die Aufwärtsentwicklung setzte sich dann am Donnerstag als auch am Freitag weiter fort. Der Dax ging am Freitag auch mit einem GAP up in den Handel, konnte sich übergeordnet aber nur auf dem Niveau halten und nicht weiter ansteigen.

Nach drei verlustreichen Wochen konnte der Dax in der vergangenen Handelswoche wieder einmal einen Gewinn (auf Wochensicht) ausweisen. Dieser war in Bezug auf die vorangegangen Verluste vergleichsweise gering, dennoch hat er in den vergangenen fünf Handelstagen einen Boden finden und sich erholen können. Das Wochenhoch liegt nach wie vor deutlich unter denen der Vorwochen, was nach wie vor bärisch zu interpretieren ist. Das Wochentief hingegen lag über dem der KW 01/2016, was positiv ist. Die Range war mit 585 Punkten zwar nach wie vor hoch, lag jedoch deutlich unter der der letzten beiden vorangegangenen Handelswochen. Zusammengefasst eine Wochenperformance von plus 2,3 Prozent.

Wir hatten in unserem Setup erwartet, dass der Dax auf der Oberseite versuchen könnte, die 9.500/20 Punkte zu erreichen und zu überwinden. Mit einem Überwinden dieser Marke wurden die nächsten Anlaufziele aktiviert. Diese lagen bei 9.675 bzw. bei 9.700 Punkten. Der Tagesschluss über 9.675 Punkten war ein Hinweis darauf, dass sich die Aufwärtsbewegung weiter fortsetzen sollte. Das Anlaufziel bei 9.675 Punkten wurde erreicht und auch überschritten. Die Aufwärtsdynamik, insbesondere am Donnerstag, im Rahmen der EZB PK, war deutlich ausgeprägter als erwartet. Die 9.800 Punkte wurden am Freitag angelaufen und auch leicht überschritten. Es reichte sogar zu einem Wochenschluss über der 9.800 Punkte Marke. Die Rücksetzer erreichten mit einem Unterschreiten der 9.330 Punkte das Anlaufziel bei 9.250 Punkten praktisch punktgenau. Hier hat das Setup perfekt gepasst. Auch unsere Prognose der kurzfristigen Stabilisierung ist eingetroffen.

Wie könnte es weitergehen?
DAX-WS 9.844/66....9.911/83....10.017/68/89....10.154/72.....10.224
DAX-US: 9.792/62/16.....9.679/34.....9.567/15.....9.49/58....9.399

Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.

Einschätzung für die neue DAX-Handelswoche:
Nachdem die EZB am Donnerstag die Rhetorik erneut bemüht hat, gehen die Märkte davon aus, dass im März der Geldfluss noch weiter ausgeweitet wird. Die Unverbindlichkeit in den Aussagen wurde dann so interpretiert, dass die Anleger wieder Mut fassten. Es kann und darf allerdings die Frage gestellt werden, was das ganze Aufkaufprogramm bisher gebracht hat. Die Inflation ist nach wie vor bei praktisch Null, was primär dem billigen Öl geschuldet ist. Steigt der Ölpreis wieder an, so kann davon ausgegangen werden, dass auch die Inflation erneut ansteigen wird. Drücken wir die Daumen, dass die EZB auch einen Exit-Plan hat. Der Ausstieg aus dem billigen Geld wird deutlich schwerer und anspruchsvoller als der Einstieg. Bis dahin wird noch Zeit vergehen. In der kommenden Handelswoche stehen wieder wichtige Konjunkturdaten zur Veröffentlichung an. Insbesondere am Freitag wird das amerikanische BIP veröffentlicht. Dann wird sich zeigen, wie robust die Wirtschaft in Amerika mittlerweile ist.

Zur Einschätzung für die neue Handelswoche: der Dax könnte zunächst auf der Oberseite versuchen, sich noch weiter in Richtung der 9.850 Punkte zu schieben. Gelingt dies, so könnte er als nächstes, im Zweifel durchaus in dynamischen Impulsen die 9.920/30 bzw. die 9.960/75 Punkte anlaufen. Nicht ausgeschlossen ist, dass es auch zu einem direkten Kontakt mit der 10.000 Punkte-Marke kommen könnte. In diesem Bereich rechnen wir aber mit Rücksetzern. Ein Tagesschluss über 9.913 Punkten wäre ein Hinweis darauf, dass der Dax seine Aufwärtsbewegung weiter fortsetzen könnte. Anlaufziele jenseits der 10.000 Punkte wären die 10.050/65 bzw. die 10.200/20 Punkte. Wir gehen aber nicht davon aus, dass es der Dax schafft, sich innerhalb der nächsten fünf Handelstage nachhaltig über die 10.200 Punkte zu schieben. Die Aufwärtsbewegungen sind nach wie vor technische Reaktionen auf die Kursverluste Anfang des Jahres, noch lange aber keine Trendwende. Übergeordnet setzt erst über 10.450/75 Punkte Entspannung ein. Bis dahin ist es ein weiter Weg.

Schafft es der Dax nicht, sich innerhalb der nächsten fünf Handelstage nachhaltig über 9.800 Punkte zu schieben, so dürften sich Rücksetzer ausbilden. Diese haben das Potential zunächst bis 9.715/05 bzw. im Nachgang dessen bis 9.640/40 Punkte zu laufen. In diesem Bereich bestehen Chancen der Stabilisierung und der Erholung. Sollte diese Marke nicht halten, wäre im Nachgang dessen auch mit einem erneuten Anlaufen der 9.590 bzw. der 9.540/30 und 9.450 Punkte zu rechnen. Spätestens hier erwarten wir, dass sich die Notierungen stabilisieren und dass sich Erholungen einstellen. Wir erwarten nicht, dass das Wochentief der Vorwoche in den kommenden fünf Handelstagen erreicht oder unterschritten wird. Aber in der Luft liegt weiterhin eher eine Stabilisierung.

Die wichtigen Marken auf Basis unseres Setups

• Box-Bereich: 10984 bis 8.061
• Tagesschlusskurs-Marken sind: 9.913 und 9.594
• Intraday-Marken: 9.844 und 9.632
• Die Range wäre: 10.292 bis 6.679
  
  

Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 04/2016: seitwärts / aufwärts

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