​DAX: Vola voraus!

Der Dax ging zu Wochenbeginn der zurückliegenden Handelswoche praktisch unverändert in den Handel: Er eröffnete bei 10.874 Punkten. Das waren gerade mal drei Punkte mehr als zum Wochenschluss am Freitag der vorausgegangenen Handelswoche. Die Bullen übernahmen gleich am Montag das Ruder und schoben den Index zielstrebig in Richtung 11.000 Punkte. Diese Marke konnte der Dax allerdings nicht ganz erreichen. Das Wochenhoch wurde bei 10.995 Punkten markiert. Im Nachgang dessen wurde der Anstieg bereits am Montag ab verkauft. Dies setzte sich am Dienstag als auch am Mittwoch weiter fort, ohne dass es zu wesentlichen und vor allem überzeugenden Gegenbewegungen gekommen ist. Es gab erst am Mittwoch im späteren Handel eine leichte Gegenbewegung, die von 10.440 Punkten startete. Die Bullen konnten den Dax bis Donnerstagabend an die 10.660 Punkte schieben. Hier kam es dann zu einem Auslaufen der Aufwärtsbewegung. Am Freitag setzte dann erneut ein Ausverkauf ein. Der Dax kam zu Handelsbeginn am Freitag nicht über die 10.600 Punkte hinaus. Die Bären setzten sich durch und drückten den Index bis zum Handelsende am Freitagabend deutlich unter die 10.300 Punkte.

Das Wochenhoch der KW 50 liegt praktisch auf dem der KW 46 mit dem Unterschied, dass das Wochentief der KW 46 400 Punkte über dem der aktuellen Handelswoche liegt. Der Dax ist bei 10.282 Punkten aus dem Wochenhandel gegangen und hat damit das niedrigste Niveau im Betrachtungszeitraum der letzten fünf Handelswochen erreicht. Bärisch ist auch, dass das Wochentief praktisch auf dem Niveau des Wochenschluss liegt. Von einer Jahresendrallye ist aktuell nichts zu sehen. Das Wochenergebnis ist mit fast 600 Punkten Verlust wieder mehr als deutlich negativ. Der Dax hat innerhalb der letzten beiden Handelswochen 1.200 Punkte verloren (WH KW 49 zum WT KW 50) Die Wochenrange lag mit 726 Punkten zwar unter der der Vorwoche, aber deutlich über dem Durchschnitt.

Wir hatten in unserem Setup damit gerechnet, dass der Dax auf der Oberseite bis 10.965/75 Punkte laufen könnte. Sofern sich dort keine Rücksetzer einstellen würden, wäre auch ein Erreichen der 11.000 Punkte denkbar. Das Anlaufziel bei 10.975 Punkten wurde erreicht und überschritten, allerdings hat es zu einem Erreichen der 11.000 Punkte nicht ganz gereicht. Das Setup auf der Oberseite hat damit gut gegriffen. Die Rücksetzer hatten wir bis 10.480 Punkte gesehen und in diesem Bereich mit einer Gegenbewegung gerechnet. Der Bereich wurde angelaufen am Donnerstag leicht und am Freitag deutlich unterschritten. Das Setup auf der Unterseite ist damit nicht aufgegangen – unsere allgemeine Einschätzung der „trüben Grundstimmung" allerdings. Und daran ändert sich wohl auch in der neuen Woche wenig.

Wie könnte es weitergehen?
DAX-WS 10.328/66....10.428....10.512/31/63/78/95....10.661/92
DAX-US: 10.266/52/37/20....10.169/09......10.090/55/28.....9.950

Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.

Einschätzung für die neue DAX-Handelswoche:
Die kommende Handelswoche wird, wieder einmal, unter dem Eindruck der Geldpolitik der Notenbanken stehen. Am Mittwoch wird die Fed bekannt geben, ob sie die Zinsen, erstmals nach knapp einem Jahrzehnt, anheben wird. Es wird mit einer Erhöhung von 0,25% gerechnet, eine eher homöopathischen Erhöhung, die aber deutliche Auswirkungen/Signalwirkung auf die Märkte haben könnte. Insbesondere die Schwellenländer dürften diese Maßnahmen mehr als zu spüren bekommen. Mittlerweile ist die Mehrheit der Analysten der Meinung, dass die Fed diesen Schritt gehen wird. Positive Daten sind am Samstag aus China gekommen. Die Industrieproduktion im November ist besser ausgefallen als erwartet. Demnach stieg die Produktion um 6,2%. Im Oktober wurden 5,6%, im Monat zuvor 5,7% angegeben. Dies jetzt allerdings als Trendwende zu interpretieren, ist problematisch. Vor einem Jahr lag die der Zuwachs noch bei 7,7%. Ob das Wachstumsziel von 7% in diesem Jahr übergeordnet erreicht werden kann, muss zunehmend in Frage gestellt werden. Diese Daten könnten aber für einen freundlichen Wochenstart sorgen.

Zur Einschätzung für die neue Handelswoche: die Grundstimmung hat sich bereits in der KW 49/2015 mit dem Rutsch unter die 11.000 Punkte eingetrübt. Der Rutsch unter die 11.480 Punkte am Donnerstag bzw. am Freitag trug nicht zur Verbesserung der Stimmung der Bullen bei. Denkbar ist, dass es zum Wochenbeginn zu einer kleineren technischen Erholung kommen könnte. Die Bewegung könnte zunächst bis 10.305/15 Punkte laufen. Gelingt es dem Dax, sich über diese Marke zu schieben, so könnte er im Nachgang dessen die 10.370/80 bzw. die 10.410/20 Punkte anlaufen. Im Zuge von dynamischen Impulsen könnte der Dax auch die 10.480/500 Punkte anlaufen. Eventuell kommt die Aufwärtsbewegung aber bereits bei 10.410/20 Punkte zu erliegen. Bis Mittwochabend erwarten wir nicht, dass der Index es schafft, sich nachhaltig über die 10.480/510 Punkte zu schieben.

Die Rücksetzer haben zunächst das Potential die 10.200/190 Punkte zu erreichen. Kommt es hier zu keiner Stabilisierung, wären im Nachgang die 10.140/30 bzw. die 10.065/60 relevante Anlaufziele. Selbst ein Anlaufen der 10.000 Punkte bis Mittwochabend wären ein realistisches Szenario. Wir gehen aber nicht davon aus, dass es bis dahin zu nachhaltigen Notierungen unter dieser Marke kommt.

Übergeordnet gehen wir bis Mittwochabend davon aus, dass sich der Dax seitwärts bewegen könnte. Im Rahmen des Fed Zinsentscheids könnte es zu einer größeren Vola kommen, allerdings ist der Zinsschritt in großen Teilen bereits eingepreist. Abhängig von der Entscheidung der Fed könnte es am Donnerstag und am Freitag zu einer Erholung oder zu weiteren Abgaben kommen. Bei einer Erholung könnte der Dax bis 10.550/600 steigen, bei einem weiteren Abverkauf wären ein Rutsch unter die 10.000 Punkte und ein Anlaufen der 9.750/650 Punkte nicht auszuschließen. Am Freitag in der neuen Woche ist auch Verfallstermin der Terminbörsen, der Hexensabbat, was traditionell auch die Vola anfeuern kann.

Die wichtigen Marken auf Basis unseres Setups:

• Box-Bereich: 11.749 bis 10.027
• Tagesschlusskurs-Marken sind: 10.509 und 10.027
• Intraday-Marken: 10.416 und 10.233
• Die Range wäre: 12.613 bis 8.123

Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 51/2015: seitwärts

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