​DAX: positive Tendenz hält an

Nachdem der Dax in der Vorwoche noch mit einem großen Wochengewinn aufwarten konnte, ging er zu Wochenbeginn mit einem kleinen GAP down in den Wochenhandel: Insgesamt ging es bis zum Dienstagabend seitwärts bis abwärts. Das Wochentief wurde am Dienstag im späteren Handel bei 10.686 Punkten markiert. Der Rutsch unter 10.700 wurde allerdings sofort zurückgekauft. Ab Mittwochmittag ging es dann, auch mit Blick auf die FED, dynamisch aufwärts. Das Wochenhoch wurde am Mittwochabend kurz vor Handelsschluss bei 10.928 Punkten markiert. Der Dax schaffte es aber im Nachgang dessen nicht mehr, an dieses Hoch heran zu kommen. Am Freitag ging es dann noch einmal in Richtung der 10.900 Punkte, allerdings wurde diese Marke nicht erreicht.

Übergeordnet ist der Dax in den vergangenen fünf Handelstagen in einer engen Box seitwärts gelaufen. Er konnte zwar ein WH über dem der vergangenen Handelswoche markieren und dieses Hoch lag über der Marke von 10.900 Punkten, allerdings ging es auch nicht wesentlich weiter. Die 11.000 Punkte Marke war zwar nah, wurde aber noch nicht genommen. Die Wochenrange ist mit 242 Punkte ausgesprochen gering und unterdurchschnittlich. Man kann dem Dax zugute halten, dass er den massiven Anstieg der vorletzten Handelswoche verdauen und konsolidieren muss. Dennoch hat es in dieser Handelswoche nicht zu einem positiven Wochenergebnis gereicht. Erstmals seit fünf Wochen hat der Dax wieder im Minus geschlossen. Insgesamt war der Monat Oktober aber einer der besten der letzten Jahre.

Wir hatten in unserem Setup auf der Oberseite vermutet, dass der Dax die 11.000 Punkte anlaufen könnte bzw. in den „Dunstkreis" kommen könnte, was sich so auch eingestellt hat. Auf der Unterseite haben die 10.700 übergeordnet gehalten. Zu nachhaltigen Notierungen darunter ist es nicht gekommen.

Wie könnte es weitergehen?
DAX-WS 10.831/45/62....10.907/34/69/98....11.003/69.....11.113/52/86
DAX-US: 10.791/70/61/43/05....10.674/34/23.....10.576/69/39/13....10.480/04

Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.

Einschätzung für die neue DAX-Handelswoche:
Nach wie vor ist nicht klar, wann die FED die Zinsen erhöhen wird. Einige spekulieren auf den Termin im Dezember, andere erst zu Beginn des nächsten Jahres. Nachdem sich auch einige gesamtwirtschaftliche Daten der US Wirtschaft zögerlich entwickeln, stehen hinter der Zinserhöhung in diesem Jahr in der Tat einige Fragezeichen. Im Dezember will auch die EZB entscheiden, ob und in welchem Rahmen sie das Aufkaufprogramm ausweiten will. Das spannende wird aber sein, was passiert, wenn die Zinsen erhöht werden. Es scheint alles andere als einfach zu sein, die Geister wieder in die Flasche zurückzubekommen, zumal sich gerade die US Wirtschaft als auch die Menschen dort in den letzten Jahren, aufgrund der Nullzinspolitik der FED, massiv verschuldet haben. Steigen jetzt die Zinsen, kann der Aufschwung rasch wieder abgewürgt werden. Thema Abschwung: die chinesische Nationalbank hat am Freitag der vorletzten Woche ebenfalls die Zinsen gesenkt. Dies ist eher als ein Zeichen zu interpretieren, dass die Gesamtwirtschaft alles andere als rund läuft. China wird sich in den nächsten Jahren auf Wachstumsraten zwischen 3 % bis 5 % einstellen müssen. Das scheint die Realität zu werden - mit allen Konsequenzen für die Weltwirtschaft. Deutschland wird dabei einen überdurchschnittlichen Betroffenheitsgrad haben.
Trotzdem: die Stimmung an den Märkten ist insgesamt noch gut, und bis zum Jahresende spricht vieles für eine weiterhin positive Tendenz.

Zur Einschätzung für die neue Handelswoche: der Dax ist in den vergangenen fünf Handelstagen nicht wirklich weitergekommen. Er könnte in der nächsten Handelswoche versuchen, die 11.000 Punkte Marke zu erreichen. Sollte sich eine Aufwärtsbewegung in Richtung dieser Marke ausbilden, so wäre denkbar, dass der Dax im Umfeld dieser Marke zurücksetzt. Im Rahmen von dynamischen Aufwärtsbewegungen könnte der Dax die 11.000 Punkte auch überschreiten, wobei wir nicht davon ausgehen, dass diese Marke in den kommenden fünf Handelstagen nachhaltig überwunden wird. Anlaufziele bei einem Überwinden wären die 11.025/30 und im Nachgang die 11.050/65 Punkte. Wir erwarten nicht, dass es der Dax schafft, sich nachhaltig über die 11.050/65 zu schieben oder die 11.100 Punkte zu erreichen. Vielmehr könnte es sein, dass der Index sich an dieser Marke festbeißt aber nicht wesentlich darüber steigen kann. Sollte sich das einstellen, so wäre übergeordnet zunächst mit einem größeren Rücksetzer zu rechnen, der sich auch erst Mitte November ausbilden könnte.

Die Rücksetzer könnten in der kommenden Handelswoche zunächst bis in den Bereich der 10.700/680 Punkte gehen. Im Zuge dessen könnte der Dax sein WT der Vorwoche bestätigen. Hier bestehen aber vergleichsweise gute Chancen der Stabilisierung und der Erholung. Ein Tagesschluss unter 10.688 Punkten würde darauf hinweisen, dass mit weiteren Abgaben zunächst bis 10.600/580 und im Nachgang bis 10.500/480 Punkten zu rechnen wäre. Spätestens hier erwarten wir, dass sich die Notierungen erholen. Wir gehen nicht davon aus, dass es in den kommenden fünf Handelstagen zu nachhaltigen Notierungen unter 10.480/50 Punkten kommt.

Die wichtigen Preismarken auf Basis unseres Setups:

• Box-Bereich: 11.308 bis 9.118
• Tagesschlusskurs-Marken sind: 10.979 und 10.688
• Intraday-Marken: 10.937 und 10.713
• Die Range wäre: 12.613 bis 8.123

Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 45/2015: seitwärts / aufwärts

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