​DAX: Kampf um die 10.000er Marke 2015.09.06

Nachdem es in der Kalenderwoche 34 und 35 zu einer größeren Vola und Unsicherheit gekommen ist, hat sich die Lage in der vergangenen Handelswoche wieder beruhigt. Die Range pendelte sich wieder auf ein normales Niveau ein. Der Dax ging am Montag der letzten Woche mehr oder weniger unverändert in den Wochenhandel. Er eröffnet bei 10.306 Punkten den Handel, rutschte dann aber zunächst bis knapp an die 10.200 Punkte, wo er sich stabilisieren und leicht erholen konnte. Am Dienstag bewegte sich der Index in einer engen Range seitwärts, ohne jedoch groß nach unten (10.150 Punkte) oder nach oben (10.300 Punkte) auszubrechen. Am Mittwoch eröffnete der Dax mit einem mächtigen GAP down und konnte sich nicht überzeugend von der 10.000 Punkte-Marke wegbewegen. Dies gelang dann aber am Donnerstag mit Unterstützung der EZB. Nachdem der Dax mit einem GAP up in den Handel gestartet war, spikte er am Nachmittag bis an die 10.380 Punkte. Dieser Anstieg wurde jedoch im Nachgang ab verkauft. Dieser Abverkauf setzte sich auch am Freitag fort und wurde durch die US-Arbeitsmarktdaten gefördert.

Das Wochenhoch der vergangenen Handelswoche lag nur 2 Punkte unter dem Hoch der KW 35/2015. Dem Dax gelang es nicht, dieses Hoch zu bestätigen, was tendenziell bärischen Charakter hat. Somit besteht die Wahrscheinlichkeit, dass das WH in der kommenden Woche unter dem WH der KW 37/2015 liegen könnte. Das Wochentief lag unter 10.000 Punkten, jedoch deutlich über dem der Vorwoche. Somit hat sich die Range, wie bereits angedeutet, deutlich reduziert und liegt im Normbereich bei 500 Punkten. Das Wochenergebnis ist allerdings wieder negativ. Die Gewinne der Vorwoche wurden praktisch egalisiert. Der Dax ging auf dem Niveau der KW 34/2015 aus dem Handel.

Wir hatten in unserem Setup vermutet, dass der Dax auf der Oberseite zunächst die 10.370 und im Nachgang auch die 10.400 Punkte erreichen könnte. Das erste Anlaufziel hatte er erreicht, das zweite Anlaufziel wurde verfehlt. Wir waren in unserem Setup skeptisch was das Potential auf der Oberseite anging und hatten die Vermutung geäußert, dass die Aufwärtsbewegung bereits in dem Bereich bei 10.380/400 auflaufen könnte. Exakt diese Vermutung hat sich auch realisiert. Die Rücksetzer haben sich bis 9.885 Punkte ausgebildet und damit unser Anlaufziel auf der Unterseite um 35 Punkte verfehlt.

Wochenperformance: -2,5 Prozent

Wie könnte es weitergehen?
DAX-WS 10.038...10.103/35/778....10.212/40/83.....10.317/75...10.442/72....10.511/36....10.620/67
DAX-US: 10.001...9.953/22....9.885/51/18...9.701....9.673/39...9.598/71/30...9.436...9.321

Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.

Einschätzung für die neue DAX Handelswoche:
Am Donnerstag und am Freitag der letzten Woche wurde in China nicht gehandelt: die Partei hat einen nationalen Feiertag mit Truppenparaden veranstaltet. Aktuell werden die Aktivitäten in China weltweit sehr genau wahrgenommen und intensiv seziert. Jeder Ausschlag der Börsen nach unten, jede Stabilisierung und Erholung hat im Moment einen überdurchschnittlichen Einfluss auf das Investitionsverhalten der Anleger. Festzuhalten ist, dass die Maßnahmen und die Eingriff der staatlichen Institutionen in China auf die aktuellen Entwicklungen nur einen begrenzten Erfolg hatten. Die Liste der Risiken ist lang und wird in unseren Augen mittelfristig einen nicht nur nachhaltigen Einfluss auf die wirtschaftliche Kraft des Landes haben. Börsenbeben, faule Kredite, Schattenbanken, Immobilienblase, nachlassende wirtschaftliche Dynamik und natürlich die Umweltprobleme angefangen bei der Luftverschmutzung bis zur massiven Wasserknappheit in einigen Provinzen sind Probleme, die den Staat mittelfristig überfordern könnten. In der neuen Woche gibt es zunächst einige wichtige Wirtschaftsdaten, die den aktuellen Stand der Wirtschaft reflektieren. Zunächst wird der Einkaufsmanagerindex für das nicht verarbeitende Gewerbe veröffentlicht. Wichtiger ist aber die Handelsbilanz, deren Daten am Dienstagmorgen veröffentlicht werden. Fallen diese wieder schlecht aus (unter den Werten des Vormonats) dürfte dies kursbestimmenden Einfluss haben.

Zur Einschätzung für die neue DAX-Handelswoche: Der deutsche Leitindex konnte sich am Freitag zum Handelsschluss gerade mal über die 10.000 Punkte retten. Er hat damit genau auf der UK seines Abwärtskanals aufgesetzt. Der Dax könnte auf der Oberseite versuchen, sich zunächst von der 10.000 Punkte-Marke zu entfernen und die 10.100/25 Punkte anzulaufen. Schafft er es, sich über diese Marke zu setzten, so könnte er im Nachgang auch die 10.200/20 Punkte anlaufen. Hier besteht aber das Potential auf Rücksetzer. Im Rahmen von dynamischen Bewegungen könnte es der Index auch schaffen, sich über die 10.220 Punkte zu schieben und die 10.300 Punkte anzulaufen. Wir gehen allerdings nicht davon aus, dass der Dax es schafft, sich innerhalb der nächsten fünf Handelstage, nachhaltig über 10.350 zu schieben, bzw. das WT der Vorwoche bei 10.381 Punkten zu erreichen. Das Potential auf der Oberseite könnte in den nächsten fünf Handelstagen begrenzt sein.

Die Rücksetzer könnten in der nächsten Handelswoche das WT der Vorwoche anlaufen. Ein Unterschreiten der 9.900 Punkte ist nicht unbedingt und notwendigerweise auszuschließen. Kommt es im Bereich der 9.880/70 Punkten zu keinen Stabilisierungen, so wäre im Nachgang auch mit einem Anlaufen der 9.760/40 bzw. der 9.690/80 Punkte zu rechnen. Bei dynamischen Abwärtsbewegungen wäre auch nicht auszuschließen, dass die 9.600 erreicht und auch unterschritten werden.

Wichtig in diesem Zusammenhang ist in unserem Augen, dass die aktuellen Erholungsbewegungen nach wie vor eine technische Reaktion sind und nicht bedeuten, dass jetzt das Jahreshoch in Angriff genommen werden. Erst über 11.600 Punkte wären derartige Überlegungen realistisch und angebracht. Es ist nach wie vor möglich, dass das JT erneut angefahren und auch unterschritten werden könnte. Positionen sollten deshalb immer eng abgesichert werden.

Die wichtigen Marken auf Basis unseres Setups:

• Box-Bereich: 10.381 bis 9.885
• Tagesschlusskurs-Marken sind: 10.532 und 9.544
• Intraday-Marken: 10.532 und 9.420
• Die Range wäre: 10.653 bis 9.420

Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 37/2015: seitwärts / abwärts

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