​DAX: Ist das eine Achterbahn oder der DAX?!

Auch die letzte Handelswoche war nichts für schwache Nerven: Nachdem der deutsche Leitindex bereits am Freitag der Vorwoche deutlich nachgegeben hatte, kam es dann am Montag ganz dick! Der Dax eröffnet den Wochenhandel mit einem ordentlichen „GAP down", versuche sich zu stabilisieren, kam aber nicht über die 9.940 Punkte hinaus. Am Nachmittag setzte dann ein massiver Abverkauf ein, der in einem Sell Off endete und den Dax 600 Punkte nach unten schob. Der Index markierte bei 9.321 sein Wochentief, die Range an diesem Tag war über 600 Punkte groß. Am WT griffen die Bullen dann zu und es kam zu einer deutlichen Erholung. Der Dax stieg über die 9.900 Punkte. Allerdings wurde dieser Anstieg gegen Handelsende wieder ab verkauft. Am Dienstag setzte dann eine breite Erholung ein, die den Dax an und deutlich über die 10.100 Punkte brachte. Ein weiterer Erholungsschub setzte am Donnerstag ein. Der Dax stieg über die 10.300 Punkte, konnte die 10.400 Punkte aber nicht ganz erreichen. Am Freitag setzte sich die Konsolidierung fort, wobei sich der Dax nicht mehr wesentlich und nachhaltig über die 10.300 Punkte schieben konnte.

Das Wochenhoch lag mehr als deutlich unter dem WH der Vorwoche, ebenso das WT. Dennoch hat der Dax es geschafft, sich über den Wochenschluss der Vorwoche zu schieben. Nach zwei Wochen mit Verlusten konnte der Index in der abgelaufenen Handelswoche noch einen Wochengewinn formatieren. Dies ist überraschend, darf aber nicht unbedingt und notwendigerweise bullisch interpretiert werden. Es kommt jetzt darauf an, dass der Dax diesen Anstieg in der kommenden Handelswoche bestätigt. Die Wochenrange war, wie in der Vorwoche auch, sehr ausgeprägt, lag aber unter dem Wert der Vorwoche.

Wir hatten in unserem Setup erwartet, dass der Dax mit einem GAP down in die Handelswoche starten könnte, was sich auch eingestellt hat. Die Rücksetzer hatten den erwarteten ausgeprägten Charakter, konnten sich aber über der Anlaufziel bei 9.223 Punkten stabilisieren. Die Erholungen gingen über die 10.220 Punkte und erreichten das Anlaufziel bei 10.363 Punkten. Diese Marke wurde um 20 Punkte überschritten. Zu weiteren Erholungsbewegungen ist es dann nicht mehr gekommen. Das Setup hat damit übergeordnet perfekt gepasst.

Am Anfang der Woche hätte niemand damit gerechnet, aber die Wochenperformance des DAX ist positiv. Die Statistik der Wochenrange zeigt es aber: eine wilde Achterbahnfahrt liegt hinter uns.

Wochenperformance: plus 1,7 Prozent

Wie könnte es weitergehen?
DAX-WS 10.299.....10.359...10.442/72....10.511/36....10.620/67....10.721/77...10.842/92...10.970
DAX-US: 10.197....10.069...9.977/09....9.851/18...9.701....9.639...9.598/71/30...9.436...9.321

Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.

Einschätzung für die neue DAX-Handelswoche:
Wie erwartet ist die Griechenland Thematik aktuell vollständig aus der Optik der Anleger verschwunden. Stattdessen hat sich ein Brandherd aufgetan, auf den wir bereits vor Wochen hingewiesen haben. Auch wenn sich aktuell die Lage zu stabilisieren scheint, erwarten wir weiterhin schlechte Nachrichten aus China. Dies bezieht sich zum einen auf die Performance der Börsen in Shanghai und Shenzhen, aber auch auf die gesamtwirtschaftliche Verfassung. Die chinesische Regierung wird in immer kürzeren Abständen immer mehr tun müssen, um die Lage einigermaßen kontrollieren zu können. Ob das mittel- und langfristig Erfolg haben wird muss abgewartet werden. In der neuen Woche werden wieder einige Konjunkturdaten veröffentlicht, die weitere Hinweise geben könnten, wie es um die aktuelle wirtschaftliche Lage des Landes bestellt ist. Fallen diese schlecht aus, wäre mit nervösen Börsen zu rechnen. Wir rechnen allerdings fest damit, dass in China bald die nächste Blase platzen wird. Dies bezieht sich auf den vollständig überhitzen Immobilienmarkt. Auch hier ist viel auf Pump gekauft worden, die Verluste werden astronomisch sein.

Zur Einschätzung für die neue Handelswoche: Der Dax konnte sich am vergangenen Freitag im Bereich der 10.250/300 Punkte festsetzen. Er konnte sich allerdings nicht mehr über die 10.300 Punkte schieben. Wir erwarten am Montag noch einmal einen freundlichen Handelstag. Der Dax könnte versuchen sich über die 10.300 in Richtung der 10.400 Punkte zu schieben. Sollte er es schaffen, die Marke bei 10.370 Punkten zu überwinden, so könnte er im Nachgang auch über die 10.400 Punkte steigen. Anlaufziel wären dann die 10.440/50 und im Nachgang die 10.490/500 Punkte. Eventuell schafft er es sogar, die 10.560 Punkte zu erreichen. Insbesondere bei dynamischen Bewegungen könnte diese Marke erreicht werden. Spätestens im Bereich der 10.560/80 Punkte rechnen wir mit einem Auslaufen der Bewegung. Wir gehen nicht davon aus, dass es der Dax schafft, sich in der neuen Handelswoche über der Marke von 10.600 Punkten zu etablieren. Die 10.580 Punkte ist dass Maximale, was wir dem Index in dieser Woche zutrauen. Eventuell ist die Bewegung übergeordnet bereits bei 10.380/400 Punkten beendet. Erst ein TS über 10.447 Punkten könnte ein Hinweis auf weitere Erholungen sein.

Die Rücksetzer könnten in der Handelswoche jederzeit die 10.000 Punkte erreichen und auch unterstreichen. Sollte der Dax in diesem Bereich abrutschen, so würde ein TS unter 10.136 Punkten ein Hinweis darauf sein, dass mit weiteren Abgaben zu rechnen ist. Diese könnten im Nachgang zunächst die 9.850/40 bzw. die 9.720/00 Punkte erreichen. Rutschen die Notierungen darunter ab, wäre es auch vorstellbar, dass die 9.640 Punkte erreicht werden. Bei dynamischen Abwärtsbewegungen könnten auch die 9.520 Punkte erreichbar sein.

Wesentlich in unseren Augen ist, dass die aktuellen Erholungsbewegungen nach wie vor eine technische Reaktion sind und nicht bedeuten, dass jetzt das Jahreshoch in Angriff genommen werden. Erst über 11.600 Punkte wären derartige Überlegungen realistisch und angebracht. Es ist nach wie vor möglich dass das Jahrestief erneut angefahren und auch unterschritten werden könnte. Positionen sollten deshalb immer eng abgesichert werden.

Die wichtigen Marken auf Basis unseres Setups

• Box-Bereich: 10.348 bis 10.185
• Tagesschlusskurs-Marken sind: 10.447 und 10.136
• Intraday-Marken: 10.136 und 10.447
• Die Range wäre: 10.511 bis 10.083

Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 36/2015: seitwärts / aufwärts

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