​DAX: Griechenland, Griechenland, Griechenland…

Der Dax ging mit einem großen „GAP down" in den Wochenhandel der zurückliegenden Woche: er konnte sich jedoch rasch stabilisieren und erholen. Die Bullen schafften es, am Montagabend eine Xetra-Schluss über 11.100 Punkte zu formatieren. Damit stand zwar ein großes Minus zu Buche; dennoch erholte sich der Index recht schnell von seinem Tief, das er im Rahmen der Frühbörse markiert hatte. Übergeordnet ging es dann bis Freitag seitwärts weiter. Der Dax markierte am Dienstagvormittag sein Wochentief bei 10.896 Punkten, konnte sich aber stabilisieren und erholen. Auch in der vergangenen Woche waren die Kursauschläge der Griechenland-Krise geschuldet. So stiegen die Notierungen am Mittwoch dynamisch an und der Dax gewann innerhalb kurzer Zeit 250 Punkte, weil der griechische Premier Tsipras jetzt die Sparmaßnahmen akzeptieren würde. Dass diese aktuell überhaupt keinen Einfluss auf irgendwas hat, spielte keine Rolle. Im Nachgang wurden diese Gewinne sukzessive wieder abverkauft. Am Freitag schwankte der Dax lustlos in einer engen Range. Kurz vor Handelsende wurde er dann von den Bullen noch einmal hochgekauft, sodass er über 11.100 Punkten aus dem Wochenhandel ging.

Das Wochenhoch lag in der vergangenen Handelswoche deutlich unter dem der Vorwoche. Auch der Wochenschluss war mit 414 Punkten schwächer als in der Woche zuvor. Allerdings pendelte sich der Dax, bezogen auf den WS auf dem Niveau der Vorwochen ein. In den letzten fünf Wochen ist der Index mehr oder weniger auf der Stelle getreten. Die Wochenrange war, trotz der politischen Gemengelage, ausgesprochen eng. Sie lag unter 400 Punkten und damit nur 31 Punkte über der Range in der KW 23/2015.

Wir hatten in unserem Setup erwartet, dass die Märkte am Montag mit größeren Verlusten eröffnen sollten. Dies hat sich auch so eingestellt. Das Potential auf der Oberseite hatten wir als nicht ausgesprochen groß eingeschätzt. Wir hatten die 11.000 Punkte auf der Oberseite als relevante Marke gesehen, waren aber nicht davon ausgegangen, dass es zu nachhaltigen Notierungen darüber kommen sollte. Diese Einschätzung hat sich so nicht eingestellt. Der Dax präsentierte sich wesentlich robuster als von uns erwartet. Auf der Unterseite sind die 10.800 nicht angefahren worden.

Wie könnte es weitergehen?
DAX-WS 11.113/54...11.211/39/57/76....11.302/28/54/97...11.485/50
DAX-US: 11.081/61/49/02.....10.966/13.....10.875/33/03......10.707

Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.

Einschätzung für die neue DAX-Handelswoche: (Stand Sonntagnachmittag, 05.07.)
Die kommende Handelswoche wird vom Ausgang des Referendums bestimmt werden: ein NEIN der Griechen würde kurz- und mittelfristig sehr problematische Rahmenbedingungen schaffen, da auch die EZB dann die Hilfen für die griechischen Banken einstellen wird. Damit wäre Griechenland von den Finanzmärkten abgeschnitten und innerhalb der nächsten Tage insolvent. Ein JA würde kurzfristig auch nicht wesentlich viel ändern, die Rahmenbedingungen wären vielleicht weniger problematisch. Die EZB würde die Hilfen weiter aufrecht erhalten, wenn auch in einem engen Rahmen. Bei einem JA müsste eigentlich auch die griechische Regierung zurücktreten. Eigentlich bedeutet, wie wir wissen, auch nicht unbedingt und notwendigerweise. Tritt sie zurück, würde es Neuwahlen geben. So oder so, kann aber davon ausgegangen werden, dass Griechenland noch Wochen und Monate auf weitere Hilfspakete warten müsste. Weiteren Hilfspaketen müssten insgesamt fünf EU Parlamente zustimmen. Ein vorbehaltlose Zustimmung wie in der Vergangenheit ist allerdings alles andere als sicher.

Zur Markteinschätzung für die kommenden fünf Handelstage. Sollte das Referendum eine Mehrheit für ein JA ergeben, so ist damit zu rechnen, dass der Dax am Montag positiv mit einem GAP up eröffnen könnte. Denkbar ist, dass es zunächst eine dynamische Bewegung an und über die 11.305 Punkte geben könnte. Sollte es der Dax schaffen, sich überzeugend über diese Marke zu schieben, so könnte er im Nachgang auch die 11.400/15 Punkte erreichen. Insbesondere bei dynamischen Impulsen wäre auch ein Anlaufen der 11.520/50 Punkte nicht auszuschließen. Wir eine TS über 11.354 Punkten markiert, so könne dies darauf hindeuten, dass die 11.520/50 erreichbar sind. Wir erwarten in der kommenden Handelswoche aber nicht, dass die 11.550/600 Punkte nachhaltig überschritten wird. Sollte es zu Beginn der Handelswoche zu einer dynamischen Aufwärtsbewegung kommen, so gehen wir davon aus, dass Teile der Gewinne im Nachgang wieder ab verkauft werden. Wie gehen aktuell nicht davon aus, dass die Aufwärtsbewegung bereits eine solide Substanz hat.

Sollte das Ergebnis des Referendums eine Mehrheit für ein NEIN ergeben, so würde der Dax am Montag mit einem GAP down in den Markt gehen. Wir gehen dabei nicht davon aus, dass er sich bereits am Montag stabilisiert, sondern dass es zunächst zu größeren Abgaben kommt. Der Dax könnte zunächst das WT der Vorwoche anlaufen und bestätigen und im Nachgang dann auch die 10.770/50 Punkte erreichen. Es wäre auch nicht auszuschließen, dass der Index in der kommenden Handelswoche unter die 10.700 Punkte rutscht. Vorstellbar ist aber, dass der Dax in den Folgetagen zurückgekauft wird. Wesentlich für die Entwicklung in der Folgewoche wird aber sein, ob die Bullen es schaffen einen WS über 10.919 Punkten zu formatieren. Schaffen sie dies nicht, wäre auch in der kommenden Woche zunächst mit weiteren Abgaben zu rechnen.

Wie auch in den Wochen zuvor ist eigentlich jeder „ermüded" und kann das Thema Griechenland nicht mehr hören. Es ist und bleibt aber das bestimmende Thema an den Börsen.

Die wichtigen Marken auf Basis unseres Setups:

• Box-Bereich: 12.262 bis 10.244
• Tagesschlusskurs-Marken sind: 11.354 und 11.013
• Intraday-Marken: 11.202 und 11.056
• Die Range wäre: 12.613 bis 8.123

Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 28/2015: seitwärts / abwärts

Unser Setup für die kommende DAX-Handelswoche:
Shorteinstiege: 11.580/15...11.480/75...11.420/10...11.370/80....11.305/10.....11.210/15...11.170
Longeinstiege: 10.580/70....10.650/60....10.740/50.....10.830/40.....10.960/65

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